12
Иридий имеет серебристо-белый цвет, из недостатков — сложность
механической обработки. В самородном виде встречается только в образцах
пород, имеющих космическое (метеоритное) происхождение.
За год в мире расходуется чуть больше тонны иридия. Этот платиновый
металл почти целиком поступает из ЮАР
19
.
Из этого элемента изготавливают стержни для шариковых и чернильных
ручек, драгоценные монеты. Также он используется при изготовлении свечей
зажигания для гоночных и массовых автомобилей. Эталон килограмма сделан
из сплава иридия и платины.
Драгметалл рутений получил свое название в честь России. Его открыл в
1844 году профессор Казанского университета Карл Клаус.
Как и другие платиноиды, рутений имеет серебристый цвет. Основной
способ получения рутения — аффинаж. Так называют способ очистки
некоторых металлов от примесей. Кроме того, рутений получают из остатков
деления тепловыделяющих элементов, содержащих торий, уран и плутоний.
Этот металл целиком поступает из ЮАР
20
.
В современных условиях место применения драгоценным металлам
находится во всех отраслях промышленности. Так, с использованием палладия
и платины изготавливают катализаторы, нейтрализаторы, микросхемы,
проводят ядерные испытания.
Иридий и осмий широко используются в биомедицине, производстве
лазеров, нефтехимической и химической отраслях, аэрокосмическом
приборостроении.
Из рутения и серебра делают лабораторную посуду, составы для
обработки фотографий, радиодетали и жизненно важные медикаменты. В
19
Там же
20
Сидельников С. Б. Производство ювелирных изделий из драгоценных металлов и их
сплавов / С. Б. Сидельников, И. Л. Константинов, Н. Н. Довженко - М.: НИЦ ИНФРА-М,
2017. – С. 74.
13
стекольной промышленности драгметаллы применяют для производства
оптоволокна, стекловолокна и жидкокристаллических мониторов
21
.
Таким образом, можно сделать вывод, что драгоценные металлы редко
встречаются в земной коре, а также не подвержены окислению и коррозии, что
собственно и отличает их большинства металлов. К их числу относят: серебро,
золото, платину, родий, палладий, осмий, рутений, иридий (последние пять
называются металлами платиновой группы). Особыми физическими
свойствами являются высокая пластичность (золото, серебро, платина), и
высокая тугоплавкость (платиновая группа). Эти качества позволили найти
применение в ювелирной промышленности таким металлам, как золото,
серебро, платина, палладий, а остальные используется в качестве добавок к
сплавам.
1.2 Понятие международного рынка драгоценных металлов и его
участники
В экономической литературе отсутствует единый подход в части
трактовки мирового рынка драгоценных металлов. Многообразие определений
различных авторов позволяет сформировать представление о степени
разработанности данной категории.
П. Г. Крадинов определяет мировой рынок драгоценных металлов как
рынок, который является частью мирового рынка капиталов и на котором
осуществляется купля-продажа драгоценных металлов
22
.
В. С. Янцевич определяет международный рынок драгоценных металлов
как специальный центр торговли, на котором осуществляется регулярная
купля-продажа драгоценных металлов по рыночной цене в целях
промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций,
21
Сидельников С. Б. Производство ювелирных изделий из драгоценных металлов и их
сплавов / С. Б. Сидельников, И. Л. Константинов, Н. Н. Довженко - М.: НИЦ ИНФРА-М,
2017. – С. 78
22
Крадинов П. Г. Государственное регулирование добычи, производства и обращения
драгоценных металлов и драгоценных камней: зарубежная практика / П. Г. Крадинов, В. П.
Бауэр - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2016. - С. 37.
14
страхования риска, спекуляции, приобретения необходимой валюты для
международных расчетов
23
.
А. Ю. Курагина под современным мировым рынком драгоценных
металлов подразумевает разветвленную структуру глобальной круглосуточной
торговли физическим драгоценным металлом и производными инструментами,
которая в значительной мере освобождена от регулирования
24
.
Таким образом, можно сделать вывод, что международный рынок
драгоценных металлов - финансовая структура, которая обеспечивает
возможность торговли драгоценным металлом.
Организационно международный рынок драгоценных металлов
представляет собой консорциум из нескольких банков, уполномоченных
совершать сделки с драгоценными металлами. Они являются посредниками
между продавцами и покупателями драгоценных металлов, собирают их заявки,
сопоставляют их и по взаимной договоренности фиксируют средний рыночный
курс, а также проводят аффинаж (очистку драгоценных металлов) и
изготавливают слитки разных размеров.
В зависимости от степени организации различают следующие виды
рынков драгоценных металлов:
– биржевой рынок драгоценных металлов – это организованный
международный рынок, представленный биржами драгоценных металлов и
драгоценных камней;
– внебиржевые рынки драгоценных металлов представлены
консорциумом из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки
25
.
По степени распространения можно выделить виды рынков драгоценных
металлов, представленные на рисунке 1.4.
23
Янкевич В. С. Финансово-правовые проблемы обращения драгоценных металлов и
драгоценных камней в Российской Федерации / С.В. Янкевич - М.: ИНФРА-М, 2016. – С. 29.
24
Курагина А. Ю. Особенности современного состояния мировых рынков драгоценных
металлов / А. Ю. Курагина, О. А. Жданова // Вестник Хабаровского государственного
университета экономики и права, 2015. - № 3. - С. 101.
25
Там же
15
Рисунок 1.4 – Виды рынков драгоценных металлов в мире
26
Большинство рынков драгоценных металлов обслуживают внутренние
потребности конкретной страны, но деятельность ряда рынков носит
региональный и международный характер.
Мировые и внутренние свободные рынки являются посредниками между
продавцами и покупателями, совершая как наличные сделки с драгоценными
металлами, так и структурированные срочные сделки.
Местные рынки являются поставщиками драгоценных металлов
преимущественно местным потребителям. В настоящее время в мире
существует свыше 50 рынков драгоценных металлов, в том числе в Западной
Европе – 11, в Америке – 14 (из которых 5 в США), в Азии – 19, в Африке – 8
27
.
Источником предложения драгоценных металлов на международных
рынках является разработка имеющихся и новых месторождений. Основными
державами, добывающими драгоценные металлы, являются ЮАР, США,
Канада, государства СНГ, Австралия.
26
Составлено самостоятельно
27
Бегларян К. А. Тенденции на рынке драгоценных металлов / К. А. Бегларян, Л. Н.
Сорокина // Гуманитарные научные исследования, 2017. - № 9 (73). - С. 18.
• представлены в Лондоне, Цюрихе,
Франкфурте-на-Майне, Чикаго, Гонконге,
Дубае и др.
Мировые рынки
драгоценных металлов
• свободные (в Париже, Гамбурге,
Амстердаме, Вене, Милане, Стамбуле, Рио-
де-Жанейро);
• несвободные (местными,
контролируемыми) – в Афинах и Каире.
Внутренние рынки
драгоценных металлов
• возникают в ответ на вводимые
государством валютные ограничения,
которые распространяются на операции с
золотом
Черные рынки
драгоценных металлов
16
Покупателями драгоценных металлов на мировом рынке являются
частные фирмы и частные лица, промышленные фирмы, инвесторы.
С XIX в. и до настоящего времени основным участником мировой
торговли драгоценными металлами является Лондон. Через него
осуществляется реализация добываемых драгоценных металлов большинства
стран.
На становление лондонского рынка драгоценных металлов повлиял 1612
г., когда был разрешен свободный ввоз и вывоз драгоценных металлов за
границу. Основную часть денежной наличности составляли тогда серебряные
монеты, но несовершенство чеканки порождало массу проблем. 1696 г.
ознаменовался введением неформального золотого стандарта, что
спровоцировало Великую Перечеканку. Активное участие в подготовке и
проведении этой реформы, принимал Исаак Ньютон, который сначала занимал
должность Смотрителя, а затем Директора Монетного Двора
28
.
Однако, спустя время Лондон сдает свои позиции на рынке драгоценных
металлов повлиял – открытие рудников в Южной Африке и Австралии, Золотая
лихорадка в Калифорнии позволили странам наладить экспорт по всему миру.
В 1919 году Банком Англии было подписано соглашение с семью
золотодобывающими компаниями из Южной Африки. По соглашению,
предприятия обязались поставлять добытое сырье в Лондон для аффинажа.
Продажа драгметаллов осуществлялась через банковский дом Ротшильда,
а стоимость же устанавливали пять крупнейших банков, участников рынка:
«NM Rothschild & Sons», «Mocatta & Goldsmid», «Pixley & Abell», «Samuel
Montagu & Co», «Sharps Wilkins». Собственно, отсюда начинается история
Лондонского фиксинга на золото.
28
Удовик Е. Э. Международный рынок драгоценных металлов / Е. Э. Удовик, Е. В.
Артеменко // Вестник современных исследований, 2018. - № 11.2 (26). - С. 184.
17
В настоящий момент стоимость драгметаллов определяют совсем другие
банки: «Deutsche Bank», «Société Générale», «HSBC», «Scotia Mocatta» и
«Barclays Capital» посредством телекоммуникационной конференц-системы
29
.
Установка фиксированной цены происходит два раза в день – в 10.30
утра и в 15.00 по лондонскому времени (в 13.30 и 18.00 по московскому
времени). Фиксинг на драгоценные металлы устанавливается в трех валютах за
одну тройскую унцию: доллары США, фунт стерлингов и евро.
Условия лондонского рынка таковы: все драгоценные металлы должны
соответствовать определенным правилам, стандартам так называемой
«хорошей доставке» (good delivery):
– проба золота не ниже 995 (т.е. на 995 частей чистого золото должно
приходится не более 5 частей примесей);
– слиток весом не менее 350, но не более 430 тройских унций;
– слиток имеет обязательные порядковый номер и маркировку
аффинажного завода, зарекомендовавшего себя, как надежного
производителя
30
.
Большинство участников лондонского рынка драгоценных металлов
представляют собой бывшие брокерские конторы, который сейчас входят в
состав крупнейших банков мира. Участники рынка осуществляют брокерские
услуги, действуя по поручению и за счет своих клиентов, сводя покупателей и
продавцов. В качестве прибыли брокеры получают комиссионные от
произведенных операций.
Дилерами лондонского рынка драгоценных металлов выступают, прежде
всего, крупнейшие банки и их аффилированные структуры, поскольку для
осуществления регулярных оптовых масштабных операций требуются большие
средства, так что без привлечения банковских кредитов дело не обходится.
29
Там же
30
Гениберг Т. В. Драгоценные металлы как инструмент инвестирования / Т. В. Гениберг, К.
О. Шевченко // В сборнике: Инструменты и механизмы современного инновационного
развития, 2017. - С. 92.
18
Лондон по-прежнему является лидером мирового рынка драгоценных
металлов, однако сегодня конкуренцию ему составляют другие, молодые и
стремительно развивающиеся рынки драгоценных металлов.
С 1947 г. началась активная деятельность рынка драгоценных металлов в
Цюрихе, причинами развития которого выступили:
– доступность покупки драгоценных металлов в стране;
– отсутствие проблем с ввозом и вывозом драгоценных металлов за
границу;
– отсутствие налогообложения и валютного контроля операций с
драгоценными металлами;
– полная анонимность сделок с драгоценными металлами;
– высокая емкость собственного внутреннего рынка
31
.
Также получению Цюрихом статуса участника мирового рынка
драгоценных металлов значительно поспособствовал отказ взаимодействовать с
лондонским рынком крупнейшего поставщика драгоценных металлов - ЮАР,
выбор которой как раз пал на Цюрих.
О растущей роли Цюриха как мирового центра торговли драгоценными
металлами свидетельствует то, что импорт Швейцарской конфедерации
составляет 70% драгоценных металлов, добываемых в западных странах, из
которых 60% затем импортируется в различные регионы мира
32
.
Преимущество швейцарского рынка заключается в том, что члены пула
проводят все операции с драгоценными металлами за свой счет, собственно
являясь дилерами рынка, в Лондоне же участники рынка – брокеры, то есть
посредники через которых осуществляются операции с драгоценными
металлами.
Другой важной особенностью швейцарских банков перед другими
является их широкое присутствие на мировых рынках драгоценных металлов в
различных регионах мира.
31
Государственное регулирование добычи, производства и обращения драгоценных
металлов и драгоценных камней: зарубежная практика / Под редакцией И.А. Яковлева - М.:
Магистр, 2015. – С. 83.
32
Там же
19
Банки «Большой тройки» представлены на рынках драгметаллов в Европе
(в Женеве, Цюрихе, Лондоне), в США (Нью-Йорк), на Дальнем Востоке (Токио,
Сингапур, Гонконг), в Австралии (Мельбурн). Это позволяет им осуществлять
24-часовое присутствие на международном рынке золота, совершая операции с
физическим и «Бумажным» драгоценным металлом.
Клиентам предлагаются различные по размеру золотые слитки и широкий
спектр операций, включая сложные производные финансовые инструменты.
После отмены в 70-х годах Акта золотого запрета граждане США
получили возможность приобретать слитки золота в частное владение. Кроме
того, правила оборота металла были несколько смягчены, что привело к
быстрому развитию биржевой торговли золотом и драгоценными металлами в
США, крупнейшими центрами которой стали Нью-йоркская товарная биржа
(Commodity Exchange, COMEX) и Международный валютный рынок
(International Money Market, IMM) Чикагской товарной биржи (Chicago
Mercantile Exchange, CME).
Более 90% фьючерсных контрактов на золото заключается именно на
этих биржах. В Нью-Йорке кроме торговли золотыми фьючерсами возможна и
торговля золотыми слитками для нужд потребителей.
Особенностью рынка драгоценных металлов США являются венчурные
сделки, которые получили очень широкое распространение – фьючерсные
и форвардные контракты сроками на 1, 3 и 6 месяцев, исполняющихся по цене
на момент заключения контракта, и строгим объемом 100 унций
33
.
Наряду с фьючерсной биржевой торговлей драгоценными металлами в
Нью-Йорке существует рынок золота в слитковой форме, откуда оптовые
дилеры поставляют золото производственным и коммерческим потребителям, а
также предлагают металл для тезаврации в различной форме (монет, медалей и
т.д.).
33
Козловский В. В. Общие тенденции развития банковских операций на мировом рынке
драгоценных металлов и услуг / В. В. Козловский // В сборнике: Государство и рынок:
механизмы и институты евразийской интеграции в условиях усиления глобальной
гиперконкуренции, 2017. - С. 473.
20
В торговле драгоценными металлами, наряду с биржами принимают
участие ведущие американские банки, являющиеся в настоящее время маркет-
мейкерами на международном рынке драгоценных металлов. Наконец, на
американском рынке функционируют брокерские фирмы, ведущие активную
торговлю финансовыми активами и сделки купли-продажи с титулами
собственности на слитковое золото
34
.
С конца 1980-х гг. интенсивно совершаются операции на Гонконгском
рынке драгоценных металлов, где имеют представительства крупные дилеры из
Цюриха, Лондона, Нью-Йорка и Франкфурта. Объектом торговли являются как
золотые слитки, так и монеты их драгоценных металлов, пластины, листы,
золотой лом. С 1980 г. товарная биржа Гонконга начала осуществлять
торговлю фьючерсными контрактами.
К числу относительно новых внутренних свободных рынков относится
рынок драгоценных металлов в Турции. Либерализация торговли
драгоценными металлами в 1989 г. позволила турецкому рынку очень быстро
стать значительным региональным центром реализации золота, через который в
1993 г. прошло более 200 т. золота (для сравнения, в этом же году Германия
импортировала 140 т. золота, из которых 50 % осталось внутри страны)
35
.
Турецкий рынок является поставщиком драгоценных металлов как для
национальной промышленности, так и для ближневосточного региона – в
Сирию и Иран.
Конкуренцию турецкому рынку на Ближнем Востоке составляет более
старый региональный рынок драгоценных металлов в Дубае, процветание
которого в 1950-х гг. было основано на контрабандной торговле драгоценными
металлами
36
.
34
Ковалерова Л. А. Международный рынок драгоценных металлов / Л. А. Ковалерова //
В книге: Международные финансы - Брянск, 2017. - С. 139.
35
Грузков И. В. Динамика рынков драгоценных металлов: к проблеме оценке и
прогнозирования / И. В. Грузков, А. В. Ашихмина, М. О. Темирбулатова, В. Е. Ковган //
НаукаПарк, 2016. - № 5 (46). - С. 38.
36
Там же
21
В настоящее время Дубай является поставщиком драгоценных металлов
для ювелирной промышленности Индии, Омана, Бахрейна, Кувейта,
Саудовской Аравии, Ирана
37
.
Среди местных контролируемых рынков выделяется рынок драгоценных
металлов Саудовской Аравии, который обеспечивает сырьем местную
ювелирную промышленность за счет импорта.
Отметим, что роль и влияние азиатского региона на мировом рынке
драгоценных металлов продолжает расти. Азиатские биржи создают новые
предложения по драгоценным металлам, так как большая их часть
производится и потребляется именно в азиатском регионе.
На основании вышеизложенного, можно сделать вывод, что
международных рынок драгоценных металлов - это экономические отношения,
которые основываются на купле-продаже драгоценных металлов. Рынок
формируется за счет функционирования крупных международных бирж, а
также региональных площадок, где можно торговать как реальными
драгоценными металлами, так и ценными бумагами на основе драгоценного
металла.
1.3 Формирование цены на драгоценные металлы
Формирование цены на драгоценные металлы - это многофакторный
процесс, протекающий под действием совокупности фундаментальных,
технических, спекулятивных факторов, но, при этом, соотношение спроса и
предложения является предопределяющим.
В целом, формирование цены на золото, серебро, платину и палладий
обусловлено рядом факторов, представленных на рисунке 1.5.
37
Мастепанова М. С. Рынок драгоценных металлов / М. С. Мастепанова // В
сборнике: Достижения современной науки: от теории к практике, 2017. - С. 148.