66
Глава 3.Современное состояние и перспективы развития рынка
драгоценных металлов России
3.1. Особенности рынка драгоценных металлов России
Российская Федерация обладает мощной сырьевой базой драгоценных
металлов и является одним из крупнейших в мире добытчиков золота, занимая
3-е место в мире в рейтинге мировых золотодобывающих стран, второе место в
мире по объемам добычи платины и палладия. Российский рынок драгоценных
металлов имеет важное стратегическое значение для страны, так как является
стабильным источником доходов для бюджета России, пополняя его за счет
налогов из этого сектора экономики, а также первоисточником пополнения зо-
лотовалютных резервов Российской Федерации.
Основным нормативным документом, регламентирующим работу рынка
драгоценных металлов в России, является Федеральный Закон «О драгоценных
металлах и драгоценных камнях», вступивший в силу 7 апреля 1998 года, в со-
ответствии с которым, Российская Федерация обладает суверенными правами
на все участки недр континентального шельфа РФ, в которых содержатся дра-
гоценные металлы; а также осуществляет на них юрисдикцию, в соответствии с
Конституцией Российской Федерации, законодательством Российской Федера-
ции о континентальном шлейфе, законодательством Российской федерации о
недрах, международными договорами Российской федерации и общепризнан-
ными принципами и нормами международного права. Компании-добытчики
могут получать участки недр для пользования только на основании лицензии,
выданной в соответствии с законодательством РФ о недрах, и становится соб-
ственниками добытых драгметаллов, если иное не указано в лицензии или до-
говорах о поставках для федеральных нужд. Приоритетом покупки драгметал-
лов, пользуются уполномоченные федеральные органы исполнительной власти
для пополнения Государственного фонда драгоценных металлов РФ, формиро-
вания золотого запаса России. Аффинаж драгметаллов могут осуществлять
только организации, входящие в список утвержденный Правительством РФ.
Приобретенные, в порядке, установленном законодательством РФ, драгметаллы
67
могут находиться в федеральной собственности, собственности субъектов РФ,
муниципальной собственности, а также в собственности юридических и физи-
ческих лиц. В РФ установлена государственная монополия на опробование и
клеймение ювелирных и других изделий из драгоценных металлов. В РФ осу-
ществляется контроль со стороны государства за нормативно-правовой регла-
ментацией действий организаций и индивидуальных предпринимателей, осу-
ществляющих операции с драгоценными металлами на внутреннем и внешнем
рынках; за соблюдением законодательства РФ в области геологического изуче-
ния и разведки месторождений драгоценных металлов, их добычи, производ-
ства, использования и обращения; за учетом, хранением, транспортировкой
драгметаллов.
Российский рынок драгоценных металлов, в зависимости от состава
участников и формы объекта сделок, можно разделить на первичный и вторич-
ный. Участниками первичного рынка драгоценных металлов, объектом которо-
го выступает драгметалл в физической форме в виде слитков, гранул, порошка,
а также металл, полученный в процессе переработки вторичного сырья, явля-
ются:
субъекты добычи (производства), их представляют различные добвающие
компании, например, ОАО «Полюс Золото», ЗАО «Чукотская ГГК», ЗАО
«ГК Петропавловск», ОАО «Полиметалл», ОАО «Северсталь-Ресурс»,
ОАО«Южуралзолото ГК», ОАО «Высочайший», ОАО «Сусуманзолото»,
ЗАО «А/с «Амур», ЗАО «Серебро Магадана», ОАО «Охотская ГГК», ЗАО
«Золото Северного Урала», ОАО ГМК «Норильский никель», ОАО «Гай-
ский ГОК», ОАО «Учалинский ГОК», ОАО «Горевский ГОК» и др.
институциональные инвесторы – Гохран России, уполномоченные органы
исполнительной власти РФ, Банк России и специально уполномоченные
банки
промышленные потребители – российские и иностранные компании
В зависимости от возможностей участников рынка приобретать драгме-
таллы, первичный рынок можно разделить на три сектора:
68
прямой внутренний сектор, субъектами которого являются государственные
органы, кроме Банка России, специально уполномоченные банки и промыш-
ленные предприятия, имеющие право приобретать драгметаллы с целью со-
здания стратегических и промышленных запасов, проведения операций на
внешних и внутренних рынках;
посреднический внутренний сектор, его субъектом выступает Банк России,
который совершает сделки по покупке драгметаллов у производителей ме-
талла не напрямую, т.к. не имеет на это права, а через посредничество спе-
циально уполномоченных банков;
прямой экспортный сектор, в котором добывающие компании реализуют
свое право самостоятельно экспортировать драгметаллы, его субъектами вы-
ступают иностранные юридические лица.
Объектами сделок вторичного рынка выступают драгметаллы не толь-
ко в физической форме, но и в обезличенном виде – обезличенные металличе-
ские счета ценные бумаги, соответственно он представлен более широким кру-
гом участников, к которому относятся все субъекты, кроме субъектов добычи и
производства первичного рынка, промышленные потребители, институцио-
нальные и частные инвесторы. Вторичный рынок можно разбить на следующие
сегменты:
межбанковский сегмент, участниками которого являются Банк России и
коммерческие банки («Газпромбанк», «Альфа-банк», АБ « Россия», РСХБ)
оптовый сегмент, его субъектами выступают институциональные инвесторы
и промышленные потребители в форме предприятий малого и среднего биз-
неса;
розничный сегмент представляют частные инвесторы и спекулянты;
биржевой сегмент, развит слабо, его представляют ПАО Московская Биржа,
биржевой инвестиционный фонд;
экспортный сегмент представляют коммерческие банки (Сбербанк, ВТБ,
МДМ-Банк, Номос-банк и Росбанк и т.п) и промышленные предприятия
(ОАО «МНПО «Полиметалл» , ЗАО «ЗДК «Полюс» ОАО «ГМК «Нориль-
69
ский никель»), а также, в ряде случаев государственные органы, в том числе
Банк России.
3.2. Операции российских банков с драгоценными металлами.
Для осуществления операций с драгоценными металлами банк обяза-
тельно должен иметь специальную лицензию, выданную Банком России, кото-
рая дает право привлекать во вклады, размещать и осуществлять различные
операции с драгоценными металлами в соответствии с законодательством Рос-
сийской Федераций.
Общий порядок совершения операций с драгметаллами на территории
РФ, в соответствии с Законом Российской Федерации «О валютном регулиро-
вании валютном контроле» устанавливается Правительством РФ.
Банк России каждый рабочий день в 14 часов по московскому времени
устанавливает учетные цены на аффинированные драгоценные металлы, исходя
из действующих на момент расчета цен на золото, серебро, платину и палладий,
зафиксированных на Лондонском рынке наличного металла «спот» и пересчи-
тываются в рубли по официальному курсу (дол./руб.), действующему на день,
следующий за днем установления учетных цен. Учетные цены на аффиниро-
ванные драгоценные металлы публикуются в «Вестнике Банка России», разме-
щаются на сайте Банка России в сети Интернет.
Также Банк России, устанавливает правила проведения банками опера-
ций по привлечению во вклады и размещению драгоценных металлов, опреде-
ляет правила проведения операций с монетами из драгметаллов. В соответствии
с международной практикой проведения операций с драгоценными металлами,
операции с золотом совершаются в количественных единицах чистой массы
металла, операции с серебром, платиной и палладием — в количественных
единицах лигатурной массы металла.
Банки имеют право осуществлять следующие операции с драгоценными
металлами: покупать и продавать драгметаллы, как за свой счет, так и за счет
клиентов, по договорам комиссии и поручения; привлекать драгметаллы во
вклады до востребования или на определенный срок, от физических и юриди-
70
ческих лиц; размещать драгоценные металлы от своего имени и за свой счет на
депозитные счета, открытые в других, банках, и предоставлять займы в драго-
ценных металлах; предоставлять и получать кредиты в рублях и иностранной
валюте под залог драгоценных металлов; оказывать услуги по хранению и пе-
ревозке драгметаллов при наличии сертифицированного хранилища.
Банки имеют право осуществлять следующие сделки с драгоценными
металлами: сделки купли-продажи драгоценных металлов с поставкой драго-
ценных металлов в физической форме или с отражением по счетам; сделки
купли-продажи с немедленной поставкой - наличные сделки, с датой валютиро-
вания в пределах двух рабочих дней от даты заключения сделки; срочные сдел-
ки купли-продажи, когда сроки расчетов по сделке составляют более двух ра-
бочих дней от даты заключения сделки; а также опционы, свопы, фьючерсы в
соответствии с законодательством Российской Федерации и международной
банковской практикой.
Все денежные требования и обязательства, возникающие при соверше-
нии сделок с драгоценными металлами между резидентами Российской Феде-
рации, должны быть выражены и оплачены в валюте Российской Федерации;
Банк России устанавливает: единые правила ведения бухгалтерского
учета операций с драгоценными металлами; порядок переоценки счетов учета
драгоценных металлов; формы отчетности, порядок и сроки ее предоставления;
порядок приема, хранения и выдачи драгоценных металлов банками.
Невыполнение требований Банка России может служить основанием для
отзыва лицензии на совершение операций с драгоценными металлами, меры
воздействия, применяемые к кредитным организациям нарушителям, установ-
лены в ст. 74 Федерального закона № 86ФЗ.
Сбербанк России первым из российских банков, начавший продажу и
покупку у населения мерных слитков, на сегодняшний день является крупней-
шим оператором на рынке драгметаллов в работе с физическими лицами и ак-
тивней остальных реализует и приобретает мерные слитки золота и других
драгметаллов. Банк ВТБ осуществляет обслуживание ранее открытых ОМС, с
71
01.10.2017 г. открытие новых ОМС не производится. Банк "ФК Открытие"
осуществляет торговлю монетами из драгоценных металлов и открытие ОМС.
"Росбанк" и "Альфа-банк" осуществляют открытие ОМС, минимальный объем
инвестирования составляет 1 грамм золота, платины, палладия, 100 граммов се-
ребра. "Газпромбанк" осуществляет обслуживание ранее открытых ОМС (сроч-
ных и до востребования), с 01.06.2018 открытие новых ОМС не производится,
операции по ранее открытым счетам будут осуществляться в соответствии с за-
ключенными договорами. АБ "Россия" осуществляет открытие ОМС счетов
юридическим лицам, индивидуальным предпринимателям и физическим лицам,
занимающимся частной практикой, для профессиональных участников рынка
допускается внесение на счет металлов в слитках. "Ланта-Банк" открывает
ОМС, с минимальной суммой зачисления 50 граммов золота, 3 кг серебра, 300
граммов платины или палладия, допускается также внесение на счет и снятие
со счета металлов в слитках, с взиманием комиссии банка. "Россельхозбанк"
(РСХБ) осуществляет открытие обезличенных металлических счетов. Сравни-
тельный анализ динамики средних цен на золото в вышеперечисленных банках
в период с 15.02.2019 по 14.02.2020 года представлен в Приложении 1.
3.3. Перспективы развития рынка драгоценных металлов России
В начале 2020 года палладий побил новый исторический рекорд, пробив
цену в $2,3тыс. за тройскую унцию, из-за повышенного спроса со стороны ав-
томобильной промышленности и сохраняющего дефицита металла на рынке,
который по прогнозам сохранится до 2025 года.
Россия является мировым лидером в производстве палладия, на ее долю
приходится 45% мирового производства этого металла. Основным бенефициа-
ром от роста цен является «Норникель», на который приходится до 40% миро-
вого производства металла. Между компаниями «Русская платина» и «Нориль-
ский никель» было подписано соглашение о создании СП «Арктик Паллади-
ум». Запасы руды трёх участков, принадлежащих «Арктик Палладиум», рас-
положенных на Таймыре, оцениваются в 4,5 тыс. тонн. «Арктик Палладий»
предполагает разработку Черногорского и южной части месторождения Но-
72
рильск-1 (лицензии внесены «Русской платиной»), а также Масловского место-
рождения (лицензия внесена «Норникелем»),на полной мощности проект мо-
жет производить до 120тонн металлов платиновой группы в год, первая очередь
намечается к вводу в 2024 году, таким образом, предполагается, что Российская
Федерация будет производить более 50 % общего объема металлов платино-
вой группы, что выведет ее на первое место в мире.
Еще один производитель металлов платиновой группы — Eurasia Mining
— работает на месторождениях Мончетундра на Кольском полуострове и За-
падный Кытлым на Урале. Запасы Мончетундры оцениваются в 60 тонн плати-
ны и палладия, проектный уровень добычи составляет 4 тонны в год, учитывая
ресурсную базу компании, в том числе на флангах лицензий, в объеме более 15
млн. унций в палладиевом эквиваленте, стоимость Eurasia Mining может превы-
сить 1млрд. долларов.
Еще один потенциально крупный объект платиноидов Викша располо-
жен в Карелии, его реализацию ведет Polymetal. В первом полугодии компания
подготовит ТЭО, а добыча, объем которой оценивается в 150 тыс. унций в год,
включая 120 тыс. унций палладия, начнется в 2027 году.
Департамент финансовых технологий Центробанка одобрил цифровую
платформу «Норильского никеля» по выпуску и обращению токенов, обеспе-
ченных биржевыми товарами, в торговле будут использоваться токены, кото-
рые можно будет обменять на биржевые товары, например, золото, палладий,
нефть и газ, права требования, вытекающие из договоров, финансовые инстру-
менты, недвижимость, услуги или другие активы. Выпускать токены, обеспе-
ченные товарами (Asset-Backed Coin, ABC-токены), могут различные организа-
ции, а приобретать их — широкий круг инвесторов. Учитывая то, что при раз-
витии платформы «Норникель» намерен получать одобрения не только со сто-
роны ЦБ, но также Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и
FINMA (РБК), платформа может стать международной, торговать на ней смогут
участники из разных стран, что поможет решить вопросы ликвидности и под-
держать высокий спрос на драгоценные металлы.
73
3.4. Проблемы развития рынка драгоценных металлов России и
пути их разрешения
Рассматривая рынок драгоценных металлов в России можно выделить
следующе причины, которые препятствуют его развитию:
несовершенство нормативно-правовой базы
низкий уровень спроса на внутреннем рынке, предложение драгметаллов
значительно превышает спрос
невысокая ликвидность финансовых активов в драгметаллах
недостаточное развитие биржевого сектора вторичного рынка драгметаллов
недостаточно широкий диапазон производных финансовых инструментов,
позволяющих использовать драгметаллы в качестве хеджирующего актива
наличие НДС на реализацию драгметаллов в слитках
неразвитость российского законодательства в области интернет-расчетов и
отсутствие необходимого уровня безопасности финансовых транзакций.
узкоограниченный инструментарий для прогнозирования изменений цен на
международном и внутреннем рынке драгметаллов
ограниченность использования обезличенных металлических счетов
сохранение повышенной экспортной ориентации рынка на фоне ограничен-
ного внутреннего спроса, что невыгодно в целом для рынка, так как обраще-
ние на внутреннем рынке может принести государству в 2,5-3 раза больше
доходов, чем продажа на мировом рынке.
Для более успешного развития рынка драгоценных металлов в России
необходимо, по моему мнению, провести следующие мероприятия:
Расширение состава участников, повышение активности банковского секто-
ра, увеличение количества банков, способных предоставить более широкий
комплекс услуг на основе использования драгоценных металлов в физиче-
ской и обезличенной форме.
Необходимо развитие инструментов финансового рынка драгоценных ме-
таллов, а также формирование инвестиционного спроса институциональных
74
и частных инвесторов, для сравнения в мире он составляет 26%, а в России
только 2%.
Необходимо внедрять новые проекты, связанные с развитием биржевой
торговли, это позволит повысить ликвидность благородных металлов и, со-
ответственно, повысить на них спрос.
Дальнейшее совершенствование нормативно - правовой базы
Необходимо упрощение процедур предоставления лицензий на поиск и
оценку, лицензий на разведку и добычу в результате открытия месторожде-
ния, устранение избыточных условий, регламентирующих предпринима-
тельскую деятельность
Решение вопросов правовой обеспеченности предпринимательской деятель-
ности по частной геологоразведке и добыче драгоценных металлов (вольно-
приносительстве) в определенных государственными нормами рамках, кото-
рое должно привести к снижению незаконного оборота драгоценных метал-
лов и повышению налоговой отдачи от отрасли без изменений уровня нало-
гообложения.
Полная либерализация производства и обращения драгметаллов при сохра-
нении усиленного контрольных функций государства.
На законодательном уровне ввести возможность покупки розничными
инвесторами драгоценных металлов посредством индивидуальных инвести-
ционных счетов (ИИС), открываемых у брокеров, что позволит значительно
расширить спектр финансовых инструментов и привлечь большее количе-
ство инвесторов.
С 1 октября в России вступил в силу закон, который уточняет список
банковских операций с драгоценными металлами, свободных от НДС, к со-
жалению, это пока не коснулось продажи слитков физ.лицам на руки. При-
нятие поправки в НК, которая бы освободила участников всей цепочки от
оплаты НДС в размере 20% при реализации аффинированного драгметалла,
существенно увеличит инвестиционный спрос на золото и другие драгме-
таллы.
75
Необходимо также обеспечить возможность более активного применения
таких инструментов, как фьючерсы, опционы, форварды, сделки типа «финан-
совый своп», которые позволяют использовать драгметаллы в качестве хеджи-
рующего актива, что позволит сохранить сбережения от обесценивания, ми-
нимизирует риски при проведении операций с драгметаллами; чему также по-
способствует более широкий инструментарий для прогнозирования изменения
цен на рынке.
Необходимо проводить дальнейшее совершенствование ИКТ за счет
развития интернет – бирж, максимально используя преимущества сети Интер-
нет для совершенствования проведения операций с драгметаллами, получая
ускорение бизнес-коммуникаций, увеличение степени охвата рынка, и, как
следствие, возможность совершать операции купли-продажи с драгоценными
металлами по лучшей цене. При этом необходимо внести в российское законо-
дательство пункты, регламентирующие интернет - расчеты, а также гаранти-
рующие обеспечение необходимого уровня безопасности финансовых транзак-
ций. Использование цифровых финансовых активов, внедрение продвинутых
современных технологий, например, проекта токенизации золотых слитков на
базе блокчейна, которые будут проходить на электронных платформах и поз-
волят сократить количество посредников, и оптимизировать расходы участни-
ков сделок, а значит, будут способствовать росту инвестиционного спроса.