33
желтый металл из мест его производства и уходит к конечным потребителям
на внутренние рынки. Доминированию Лондонского рынка также
способствует и проведение золотого фиксинга - установление цены на
золото. Кроме того, Лондонский рынок является центром проведения
клиринговых операций с драгоценными металлами.
49
Обычные участники не принимают участие в формировании цены, и в
своей деятельности ориентируются на маркетмейкеров. К ним относятся
крупные финансовые компании, торгующие золотом, и фирмы, которые
занимаются рафинированием металла, изготовлением стандартных слитков.
Значительную конкуренцию Лондонскому рынку составил рынок золота в
Цюрихе. Этому способствовало ряд причин, среди которых - переориентация
поставок золота из ЮАР, традиционный нейтралитет Швейцарии,
функционирование Лондонского рынка для нерезидентов (это ограничение
было устранено лишь в 1979 г.)
50
Цюрихский рынок является крупнейшим мировым центром по
реализации желтого металла, через этот рынок проходит почти половина
золота, которое необходимо для удовлетворения спроса на золото со стороны
промышленности и населения.
51
Активные операции с золотом международного характера проводятся в
Нью-Йорке, Гонконге, Чикаго, Дубае.
На международном рынке драгоценных металлов совершают операции
следующие участники:
-добывающие компании;
-профессиональные брокеры и дилеры;
- центральные банки;
49
Патрин О.В., Яковлев Г.А. Кассовая работа на предприятиях и в коммерческих банках. М.: Инфра-М,
2018.
ер
— с.214.
50
Алексеев
ер
И.С.
ер
Металлы
ер
драгоценные
ер
/И.С.
ер
Алексеев.
ер
-
ер
М.:
ер
Газоил
ер
пресс,
ер
2017
ер
—
ер
с.43.
51
Экономическая
ер
теория/Под
ер
ред.
ер
Добрынина
ер
А.И.,
ер
Тарасевича
ер
JI.C.
ер
—
ер
Спб.:
ер
Питер,
ер
2018.
ер ер
— с.408.
34
-коммерческие банки;
- промышленные потребители;
-инвесторы.
Добывающие компании поставляют на рынок основную часть
драгоценных металлов, поэтому являются ведущими участниками рынка.
По масштабу своей деятельности их можно разделить на
две категории:
-небольшие компании, которые не имеют возможности вести дела
непосредственно с брокерскими конторами;
-огромные корпорации, которые ведут дела во всех сферах рынка
золота.
Эти компании проводят свои операции в масштабах достаточно
значительных для мгновенных изменений цен, вследствие чего их
деятельность находится под пристальным вниманием других участников
рынка;
Профессиональные брокеры и дилеры закупают драгоценные металлы,
прежде всего золото, и затем перепродают его другим банкам. Иногда банки
закупают металл для пополнения своих резервов.
Английский банк (Bank of England) с первых дней своего
существования (1694 г.) является центром торговли благородными
металлами и по сей день остается главным учреждением, контролирующим
Лондонский оптовый рынок слитков золота. После калифорнийской и
австралийской «золотых лихорадок» в 50-х гг. XIX в. рынок золота
расширился, и появились брокерские конторы, специализирующиеся на
операциях с золотом в слитках (Moccata & Goldsmith, N.M. Rotshild & Sons
Ltd, Samuel Montague, Sharps Pixley).
Фирмы, торгующие золотом в слитках, действуют как в качестве
брокеров для покупателей, так и в качестве первичных дилеров, удерживая
35
свои собственные позиции в торговле благородными металлами с целью
получения прибыли за счет динамики цен. Лондонская ассоциация рынка
золота, представляющая интересы участников на оптовом рынке, делит их на
две категории: участники, формирующие рынок (маркетмейкер - market
maker), и обычные участники.
52
Фирмы, выступающие в качестве маркетмейкеров, обязаны при запросе
своих клиентов и других маркетмейкеров котировать цену на металл.
Обычные дилеры, как правило, устанавливают цены только для своих
агентов и не обязаны формировать рыночные цены.
Брокеры выступают посредниками и способствуют заключению
торговых сделок, «соединяя» между собой покупателей и продавцов золота.
Брокеры действуют по поручению своих клиентов и за их счет. Они
получают вознаграждение в виде комиссионных при заключении сделки. В
роли брокеров могут выступать банки, фирмы и отдельные лица.
В настоящее время перечисленные фирмы, так же как другие брокеры,
не ограничиваются брокерскими операциями и активно участвуют в торговле
золотом за свой счет.
Брокеры располагают хранилищами, которые позволяют им
осуществлять операции в порядке консигнационной торговли золотом. При
этой форме владелец металла (консигнант) передает его брокеру
(консигнатору) для продажи. Право собственности на золото вплоть до
получения денег сохраняется за продавцом. Брокер иногда за счет
покупателя или продавца доводит золото до необходимой покупателю
кондиции.
Дилеры - участники рынка, которые покупают золото от своего имени
за свои деньги или деньги, полученные в виде кредита. Приобретенное
52
Экономическая
ер
теория/Под
ер
ред.
ер
Добрынина
ер
А.И.,
ер
Тарасевича
ер
JI.C.
ер
—
ер
Спб.:
ер
Питер,
ер
2018
ер
— с.463.
36
золото они реализуют различным покупателям. На международных рынках
действует ограниченная группа дилеров, на внутренних - их состав
значительно шире.
53
Дилеров международного рынка относят к экономической элите мира.
В роли дилеров выступают крупные банки либо компании, теснейшим
образом связанные с банками, т.е. дилеры, зачастую являющиеся их
дочерними фирмами. Причина заключается в том, что для ведения дилерских
операций нужны крупные суммы денег, которые не могут быть
сконцентрированы без постоянного движения ссудного капитала, т.е.
банковского кредита.
Центральные банки, с одной стороны, выступают как крупные
инвесторы, располагающие большим объемом металла, а с другой - являются
крупнейшими продавцами и покупателями металлов. В их функцию также
входит установление правил игры на золотом и финансовом рынках.
54
Наибольшим влиянием обладает центральный банк США -
Федеральная резервная система (US Federal Reserve System
ер
-
ер
US
ер
FED).
ер
Далее
ер
за
ер
ним
ер
следует
ер
центральный
ер
банк
ер
Германии
ер
-
ер
Бундесбанк
ер
(Deutsche
ер
Bundesbank),
ер
в
ер
Великобритании
ер
-
ер
Банк
ер
Англии
ер
(Bank
ер
of
ер
England,
ер
называемый
ер
еще
ер
Old
ер
Lady).
Коммерческие
ер
банки
ер
осуществляют
ер
операции
ер
с
ер
золотом
ер
и
ер
выступают
ер
на
ер
международном
ер
рынке
ер
как
ер
продавцы
ер
или
ер
покупатели,
ер
пользуясь
ер
услугами
ер
брокеров
ер
и
ер
дилеров.
ер
Во
ер
многих
ер
случаях
ер
они
ер
выполняют
ер
брокерские
ер
и
ер
дилерские
ер
операции,
ер
имея
ер
отношения
ер
с
ер
производителями
ер
и
ер
потребителями
ер
металла.
55
53
Экономическая
ер
теория/Под
ер
ред.
ер
Добрынина
ер
А.И.,
ер
Тарасевича
ер
JI.C.
ер
—
ер
Спб.:
ер
Питер,
ер
2018.
ер ер
— с.511.
54
Кидуэлл
ер
Д.С.,
ер
Петерсон
ер
Р.Л.,
ер
Блэкуэлл
ер
Д.У.
ер
Финансовые
ер
институты,
ер
рынки
ер
и
ер
деньги.
ер
СПб:
ер
Питер,
ер
2014.
ер
—
с.71.
55
Шатохина
ер
З.А.
ер
Операции
ер
коммерческих
ер
банков
ер
с
ер
драгоценными
ер
металлами:
ер
учеб.
ер
пособие
ер
/З.
ер
А.
ер
Шатохина.
ер
-
ер
Хабаровск,
ер
2017
ер
— с.146.
37
Инвесторы,
ер
за
ер
исключением
ер
частных
ер
лиц,
ер
могут
ер
быть
ер
и
ер
поставщиками.
ер
Особую
ер
роль
ер
в
ер
этом
ер
случае
ер
играют
ер
различные
ер
фонды
ер
и
ер
международные
ер
организации.
Инвесторы
ер
представляют
ер
собой
ер
обширную
ер
категорию
ер
участников
ер
рынка
ер
золота
ер
и
ер
могут
ер
быть
ер
разделены
ер
на
ер
множество
ер
групп.
ер
Формы
ер
инвестиций
ер
в
ер
золото
ер
включают
ер
приобретение
ер
золотых
ер
монет,
ер
слитков
ер
или
ер
ювелирных
ер
изделий,
ер
дилерство
ер
на
ер
неопределенных
ер
условиях
ер
на
ер
рынке
ер
продаж
ер
за
ер
наличные
ер
или
ер
же
ер
участие
ер
в
ер
опционах
ер
и
ер
скупке
ер
золота
ер
в
ер
спекулятивных
ер
целях,
ер
а
ер
также
ер
приобретение
ер
акций
ер
каких
ер
либо
ер
организаций
ер
и
ер
фондов,
ер
которые
ер
могут
ер
иметь
ер
золото
ер
или
ер
связанных
ер
с
ер
инвестициями
ер
в
ер
золото.
Таблица
ер
1.
ер
Производство
ер
и
ер
потребление
ер
золота
Страна
Производство
ер
золота,
ер
т.
Потребление
ер
золота,
ер
т.
Соотношение
ер
добычи
ер
и
ер
потребления,
ер
%
США
262
352,8
135
ер
%
Китай
238
241
101
ер
%
Россия
ер
(для
ер
сравнения)
173
58,3
33,6
ер
%
По
ер
данным
ер
Российской
ер
государственной
ер
пробирной
ер
палаты
ер
при
ер
Минфине
ер
РФ
ер
в
ер
2016
ер
г.
ер
опробировано
ер
и
ер
заклеймено
ер
37,16
ер
млн.
ер
шт.
ер
ювелирных
ер
изделий,
ер
что
ер
в
ер
общей
ер
оценке
ер
чистого
ер
золота
ер
около
ер
58,3
ер
тонн.
ер
Однако
ер
по
ер
различным
ер
оценкам
ер
от
ер
25
ер
до
ер
50
ер
%
ер
заклейменных
ер
изделий
ер
составляет
ер
«серый»
ер
импорт
ер
из
ер
близлежащих
ер
стран,
ер
в
ер
которых
ер
имеются
ер
ювелирные
ер
производства,
ер
-
ер
Турция,
ер
Армения,
ер
Италия
ер
и
ер
т.п.
ер
Если
ер
принять
ер
указанные
ер
данные,
ер
то
ер
38
получится,
ер
что
ер
соотношение
ер
добычи
ер
и
ер
ювелирного
ер
потребления
ер
золота
ер
в
ер
России
ер
не
ер
превышает
ер
16
ер
%.
56
Причина
ер
указанной
ер
диспропорции
ер
заключается
ер
в
ер
наличии
ер
в
ер
России
ер
НДС,
ер
которым
ер
облагается
ер
оборот
ер
по
ер
реализации
ер
слитков
ер
золота
ер
ювелирным
ер
предприятиям.
ер
Практически
ер
во
ер
всем
ер
мире
ер
НДС
ер
при
ер
продаже
ер
слитков
ер
драгоценных
ер
металлов
ер
ювелирным
ер
предприятиям
ер
не
ер
взимается.
ер
(справедливости
ер
ради
ер
надо
ер
отметить,
ер
что
ер
в
ер
стране
ер
с
ер
наибольшим
ер
потреблением
ер
золота,
ер
Индии,
ер
размер
ер
НДС
ер
на
ер
данный
ер
вид
ер
операций
ер
составляет
ер
1%).
ер
В
ер
этом
ер
кроется
ер
причина
ер
того,
ер
что
ер
стоимость
ер
сырья
ер
для
ер
отечественных
ер
ювелирных
ер
производств
ер
минимум
ер
на
ер
18%
ер
дороже,
ер
чем
ер
для
ер
иностранных
ер
конкурентов.
ер
Отсутствие
ер
НДС
ер
на
ер
продажу
ер
слитков
ер
производителям
ер
ювелирных
ер
изделий
ер
привело
ер
к
ер
тому,
ер
что
ер
в
ер
мире
ер
успешно
ер
работают
ер
и
ер
развиваются
ер
ювелирные
ер
производства
ер
даже
ер
в
ер
странах
ер
с
ер
полным
ер
отсутствием
ер
собственной
ер
добычи
ер
драгметаллов.
57
Развитию
ер
российского
ер
рынка
ер
золотых
ер
мерных
ер
слитков
ер
мешает
ер
практически
ер
полное
ер
отсутствие
ер
вторичного
ер
рынка
ер
золота.
ер
Тезаврацию
ер
в
ер
золотые
ер
мерные
ер
слитки
ер
в
ер
России
ер
тормозит
ер
наличие
ер
НДС,
ер
которым
ер
облагается
ер
оборот
ер
по
ер
реализации
ер
слитков
ер
золота
ер
населению.
ер
По
ер
различным
ер
данным
ер
в
ер
России
ер
за
ер
2016
ер
г.
ер
было
ер
реализовано
ер
1-3
ер
тонны
ер
золотых
ер
мерных
ер
слитков.
ер
При
ер
этом
ер
эксперты
ер
российского
ер
рынка
ер
драгметалла
ер
сходятся
ер
на
ер
том,
ер
что
ер
слитки
ер
покупаются
ер
в
ер
основном
ер
для
ер
подарков,
ер
либо
ер
мелкими
ер
частными
ер
ювелирами.
ер
Объем
ер
вложений
ер
в
ер
драгоценные
ер
металлы
ер
с
ер
целью
ер
тезаврации
ер
в
ер
России
ер
практически
ер
равны
ер
нулю.
Поработав
ер
в
ер
течение
ер
некоторого
ер
времени
ер
с
ер
мерными
ер
слитками
ер
драгоценных
ер
металлов,
ер
российские
ер
банки
ер
пришли
ер
к
ер
выводу,
ер
что
ер
у
ер
населения
ер
56
Шатохина
ер
З.А.
ер
Операции
ер
коммерческих
ер
банков
ер
с
ер
драгоценными
ер
металлами:
ер
учеб.
ер
пособие
ер
/З.
ер
А.
ер
Шатохина.
ер
-
ер
Хабаровск,
ер
2017
ер
— с.158.
57
Андрющенко А.И. Руководство золотых и серебряных дел мастерства /А. И. Андрющенко. - М.: Шевчук,
2014.
ер
— с.66.
39
до
ер
тех
ер
пор
ер
не
ер
возникнет
ер
серьезного
ер
интереса
ер
к
ер
инвестициям
ер
в
ер
драгоценные
ер
металлы
ер
и
ер
до
ер
тех
ер
пор
ер
золото
ер
не
ер
составит
ер
конкуренцию
ер
доллару
ер
в
ер
нашей
ер
стране,
ер
пока
ер
с
ер
продажи
ер
мерных
ер
слитков
ер
населению
ер
не
ер
будет
ер
снят
ер
НДС.
Во
ер
всем
ер
мире
ер
драгоценные
ер
металлы
ер
являются
ер
валютной
ер
ценностью
ер
аналогично
ер
свободно
ер
конвертируемым
ер
валютам
ер
и
ер
продаются
ер
и
ер
покупаются
ер
без
ер
дополнительного
ер
налогообложения.
ер
В
ер
нашей
ер
стране
ер
золото
ер
имеет
ер
как
ер
бы
ер
двойную
ер
сущность.
ер
С
ер
одной
ер
стороны,
ер
когда
ер
оно
ер
свободно
ер
продается
ер
старателями
ер
коммерческими
ер
банкам,
ер
на
ер
межбанковском
ер
рынке
ер
или
ер
ЦБ
ер
РФ
ер
и
ер
не
ер
покидает
ер
сертифицированных
ер
хранилищ,
ер
оно
ер
считается
ер
валютной
ер
ценностью
ер
и
ер
обращается
ер
без
ер
НДС.
ер
Но
ер
как
ер
только
ер
золото
ер
покидает
ер
сертифицированное
ер
хранилище,
ер
оно
ер
становится
ер
товаром
ер
и
ер
тут
ер
же
ер
облагается
ер
НДС.
ер
Складывается
ер
ситуация:
ер
если
ер
инвестор
ер
покупает
ер
слиток
ер
и
ер
хочет
ер
забрать
ер
его
ер
из
ер
банка,
ер
он
ер
должен
ер
заплатить
ер
за
ер
него
ер
на
ер
20%
ер
больше
ер
стоимости
ер
слитка.
ер
Если
ер
же
ер
он
ер
захочет
ер
его
ер
продать,
ер
то
ер
банк
ер
купит
ер
его
ер
без
ер
НДС.
ер
Таким
ер
образом,
ер
инвестор
ер
теряет
ер
20%
ер
стоимости
ер
слитка.
ер
Никакие
ер
положительные
ер
колебания
ер
цен
ер
на
ер
рынке
ер
не
ер
сделают
ер
эту
ер
операцию
ер
доходной
ер
для
ер
инвестора.
ер
Следовательно,
ер
пока
ер
с
ер
операций
ер
с
ер
мерными
ер
слитками
ер
не
ер
будет
ер
снят
ер
НДС,
ер
ни
ер
о
ер
какой
ер
дедолларизации
ер
нашей
ер
экономики
ер
не
ер
может
ер
быть
ер
и
ер
речи.
58
2.2.
ер
Участники
ер
рынка
ер
драгоценных
ер
металлов
На
ер
международном
ер
рынке
ер
драгоценных
ер
металлов
ер
совершают
ер
операции
ер
следующие
ер
участники:
добывающие
ер
компании;
58
Шатохина
ер
З.А.
ер
Операции
ер
коммерческих
ер
банков
ер
с
ер
драгоценными
ер
металлами:
ер
учеб.
ер
пособие
ер
/З.
ер
А.
ер
Шатохина.
ер
-
ер
Хабаровск,
ер
2017
ер
— с.114.
40
профессиональные
ер
брокеры
ер
и
ер
дилеры;
центральные
ер
банки;
коммерческие
ер
банки;
промышленные
ер
потребители;
инвесторы.
Добывающие
ер ер ер
компании
ер ер ер
поставляют
ер ер ер
на
ер ер ер
рынок
ер ер ер
основную
ер ер ер
часть
ер ер ер
драгоценных
ер ер ер
металлов,
ер ер ер
поэтому
ер ер ер
являются
ер ер ер
ведущими
ер ер ер
участниками
ер ер ер
рынка.
По
ер ер ер
масштабу
ер ер ер
своей
ер ер ер
деятельности
ер ер ер
их
ер ер ер
можно
ер ер ер
разделить
ер ер ер
на
ер ер ер
две
ер ер ер
категории:
небольшие
ер ер ер
компании,
ер ер ер
которые
ер ер ер
не
ер ер ер
имеют
ер ер ер
возможности
ер ер ер
вести
ер ер ер
дела
ер ер ер
непосредственно
ер ер ер
с
ер ер ер
брокерскими
ер ер ер
конторами;
огромные
ер ер ер
корпорации,
ер ер ер
которые
ер ер ер
ведут
ер ер ер
дела
ер ер ер
во
ер ер ер
всех
ер ер ер
сферах
ер ер ер
рынка
ер ер ер
золота.
ер ер ер
Эти
ер ер ер
компании
ер ер ер
проводят
ер ер ер
свои
ер ер ер
операции
ер ер ер
в
ер ер ер
масштабах
ер ер ер
достаточно
ер ер ер
значительных
ер ер ер
для
ер ер ер
мгновенных
ер ер ер
изменений
ер ер ер
цен,
ер ер ер
вследствие
ер ер ер
чего
ер ер ер
их
ер ер ер
деятельность
ер ер ер
находится
ер ер ер
под
ер ер ер
пристальным
ер ер ер
вниманием
ер ер ер
других
ер ер ер
участников
ер ер ер
рынка;
Профессиональные
ер ер ер
брокеры
ер ер ер
и
ер ер ер
дилеры
ер ер ер
закупают
ер ер ер
драгоценные
ер ер ер
металлы,
ер ер ер
прежде
ер ер ер
всего
ер ер ер
золото,
ер ер ер
и
ер ер ер
затем
ер ер ер
перепродают
ер ер ер
его
ер ер ер
другим
ер ер ер
банкам.
ер ер ер
Иногда
ер ер ер
банки
ер ер ер
закупают
ер ер ер
металл
ер ер ер
для
ер ер ер
пополнения
ер ер ер
своих
ер ер ер
резервов.
Английский
ер ер ер
банк
ер ер ер
(“Bank
ер ер ер
of
ер ер ер
England”)
ер ер ер
с
ер ер ер
первых
ер ер ер
дней
ер ер ер
своего
ер ер ер
существования
ер ер ер
(1694г.)
ер ер ер
является
ер ер ер
центром
ер ер ер
торговли
ер ер ер
благородными
ер ер ер
металлами
ер ер ер
и
ер ер ер
по
ер ер ер
сей
ер ер ер
день
ер ер ер
остается
ер ер ер
главным
ер ер ер
учреждением,
ер ер ер
контролирующим
ер ер ер
Лондонский
ер ер ер
оптовый
ер ер ер
рынок
ер ер ер
слитков
ер ер ер
золота.
ер ер ер
После
ер ер ер
калифорнийской
ер ер ер
и
ер ер ер
австралийской
ер ер ер
«золотых
ер ер ер
лихорадок»
ер ер ер
в
ер ер ер
50-х
ер ер ер
гг.
ер ер ер
XIX
ер ер ер
в.
ер ер ер
рынок
ер ер ер
золота
ер ер ер
расширился,
ер ер ер
и
ер ер ер
появились
ер ер ер
брокерские
ер ер ер
конторы,
ер ер ер
специализирующиеся
ер ер ер
на
ер ер ер
операциях
ер ер ер
с
ер ер ер
золотом
ер ер ер
в
ер ер ер
слитках
ер ер ер
(«Moccata
ер ер ер
&
ер ер ер
Goldsmith»,
ер ер ер
«N.M./
ер ер ер
Rotshild
ер ер ер
and
ер ер ер
Sons»,
ер ер ер
«Samuel
ер ер ер
Montague»,
ер ер ер
«Sharps
ер ер ер
Pixley»).
В
ер ер ер
прошлом
ер ер ер
их
ер ер ер
деятельность
ер ер ер
заключалась
ер ер ер
главным
ер ер ер
образом
ер ер ер
в
ер ер ер
импорте
ер ер ер
золота,
ер ер ер
которое
ер ер ер
они
ер ер ер
покупали
ер ер ер
у
ер ер ер
зарубежных
ер ер ер
золотодобывающих
ер ер ер
компаний,
ер ер ер
и
41
ер ер ер
в
ер ер ер
продаже
ер ер ер
слитков
ер ер ер
Английскому
ер ер ер
банку.
ер ер ер
Эти
ер ер ер
фирмы
ер ер ер
стали
ер ер ер
первыми
ер ер ер
брокерами
ер ер ер
на
ер ер ер
рынке
ер ер ер
золота,
ер ер ер
выступая
ер ер ер
в
ер ер ер
качестве
ер ер ер
агентов-посредников
ер ер ер
между
ер ер ер
продавцами
ер ер ер
и
ер ер ер
покупателями
ер ер ер
и
ер ер ер
зарабатывая
ер ер ер
себе
ер ер ер
комиссионные
ер ер ер
при
ер ер ер
заключении
ер ер ер
сделок.
Фирмы,
ер ер ер
торгующие
ер ер ер
золотом
ер ер ер
в
ер ер ер
слитках,
ер ер ер
действуют
ер ер ер
как
ер ер ер
в
ер ер ер
качестве
ер ер ер
брокеров
ер ер ер
для
ер ер ер
покупателей,
ер ер ер
так
ер ер ер
и
ер ер ер
в
ер ер ер
качестве
ер ер ер
первичных
ер ер ер
дилеров,
ер ер ер
удерживая
ер ер ер
свои
ер ер ер
собственные
ер ер ер
позиции
ер ер ер
в
ер ер ер
торговле
ер ер ер
благородными
ер ер ер
металлами
ер ер ер
с
ер ер ер
целью
ер ер ер
получения
ер ер ер
прибыли
ер ер ер
за
ер ер ер
счет
ер ер ер
динамики
ер ер ер
цен.
ер ер ер
Лондонская
ер ер ер
ассоциация
ер ер ер
рынка
ер ер ер
золота,
ер ер ер
представляющая
ер ер ер
интересы
ер ер ер
участников
ер ер ер
на
ер ер ер
оптовом
ер ер ер
рынке
ер ер ер
делит
ер ер ер
их
ер ер ер
на
ер ер ер
две
ер ер ер
категории:
ер ер ер
участники,
ер ер ер
формирующие
ер ер ер
рынок
ер ер ер
(маркет-мейкер
ер ер ер
–
ер ер ер
market
ер ер ер
maker),
ер ер ер
и
ер ер ер
обычные
ер ер ер
участники.
Фирмы,
ер ер ер
выступающие
ер ер ер
в
ер ер ер
качестве
ер ер ер
маркет-мейкеров,
ер ер ер
обязаны
ер ер ер
при
ер ер ер
запросе
ер ер ер
своих
ер ер ер
клиентов
ер ер ер
и
ер ер ер
других
ер ер ер
маркет-мейкеров
ер ер ер
котировать
ер ер ер
цену
ер ер ер
на
ер ер ер
металл.
ер ер ер
Обычные
ер ер ер
дилеры,
ер ер ер
как
ер ер ер
правило,
ер ер ер
устанавливают
ер ер ер
цены
ер ер ер
только
ер ер ер
для
ер ер ер
своих
ер ер ер
агентов
ер ер ер
и
ер ер ер
не
ер ер ер
обязаны
ер ер ер
формировать
ер ер ер
рыночные
ер ер ер
цены.
Брокеры
ер ер ер
выступают
ер ер ер
посредниками
ер ер ер
и
ер ер ер
способствуют
ер ер ер
заключению
ер ер ер
торговых
ер ер ер
сделок,
ер ер ер
“соединяя”
ер ер ер
между
ер ер ер
собой
ер ер ер
покупателей
ер ер ер
и
ер ер ер
продавцов
ер ер ер
золота.
ер ер ер
Брокеры
ер ер ер
действуют
ер ер ер
по
ер ер ер
поручению
ер ер ер
своих
ер ер ер
клиентов
ер ер ер
и
ер ер ер
за
ер ер ер
их
ер ер ер
счет.
ер ер ер
Они
ер ер ер
получают
ер ер ер
вознаграждение
ер ер ер
в
ер ер ер
виде
ер ер ер
комиссионных
ер ер ер
при
ер ер ер
заключении
ер ер ер
сделки.
ер ер ер
В
ер ер ер
роли
ер ер ер
брокеров
ер ер ер
могут
ер ер ер
быть
ер ер ер
банки,
ер ер ер
фирмы
ер ер ер
и
ер ер ер
отдельные
ер ер ер
лица.
В
ер ер ер
настоящее
ер ер ер
время
ер ер ер
перечисленные
ер ер ер
фирмы,
ер ер ер
также
ер ер ер
как
ер ер ер
другие
ер ер ер
брокеры,
ер ер ер
не
ер ер ер
ограничиваются
ер ер ер
брокерскими
ер ер ер
операциями
ер ер ер
и
ер ер ер
активно
ер ер ер
участвуют
ер ер ер
в
ер ер ер
торговле
ер ер ер
золотом
ер ер ер
за
ер ер ер
свой
ер ер ер
счет.
Брокеры
ер ер ер
располагают
ер ер ер
хранилищами,
ер ер ер
которые
ер ер ер
позволяют
ер ер ер
им
ер ер ер
осуществлять
ер ер ер
операции
ер ер ер
в
ер ер ер
порядке
ер ер ер
консигнационной
ер ер ер
торговли
ер ер ер
золотом.
ер ер ер
При
ер ер ер
этой
ер ер ер
форме
ер ер ер
владелец
ер ер ер
металла
ер ер ер
(консигнант)
ер ер ер
передает
ер ер ер
его
ер ер ер
брокеру
ер ер ер
(консигнатору)
ер ер ер
для
ер ер ер
продажи.
ер ер ер
Право
ер ер ер
собственности
ер ер ер
на
ер ер ер
золото
ер ер ер
вплоть
ер ер ер
до
ер ер ер
получения
ер ер ер
денег
ер ер ер
сохраняется
ер ер ер
за
ер ер ер
продавцом.
ер ер ер
Брокер
ер ер ер
иногда
ер ер ер
за
ер ер ер
счет
ер ер ер
42
покупателя
ер ер ер
или
ер ер ер
продавца
ер ер ер
доводит
ер ер ер
золото
ер ер ер
до
ер ер ер
необходимой
ер ер ер
покупателю
ер ер ер
кондиции.
Дилеры
ер ер ер
–
ер ер ер
участники
ер ер ер
рынка,
ер ер ер
которые
ер ер ер
покупают
ер ер ер
золото
ер ер ер
от
ер ер ер
своего
ер ер ер
имени
ер ер ер
за
ер ер ер
свои
ер ер ер
деньги
ер ер ер
или
ер ер ер
деньги,
ер ер ер
полученные
ер ер ер
в
ер ер ер
виде
ер ер ер
кредита.
ер ер ер
Приобретенное
ер ер ер
золото
ер ер ер
они
ер ер ер
реализуют
ер ер ер
различным
ер ер ер
покупателям.
ер ер ер
На
ер ер ер
международных
ер ер ер
рынках
ер ер ер
действует
ер ер ер
ограниченная
ер ер ер
группа
ер ер ер
дилеров,
ер ер ер
на
ер ер ер
внутренних
ер ер ер
–
ер ер ер
их
ер ер ер
состав
ер ер ер
значительно
ер ер ер
шире.
Дилеров
ер ер ер
международного
ер ер ер
рынка
ер ер ер
относят
ер ер ер
к
ер ер ер
экономической
ер ер ер
элите
ер ер ер
мира.
ер ер ер
В
ер ер ер
роли
ер ер ер
дилеров
ер ер ер
выступают
ер ер ер
крупные
ер ер ер
банки
ер ер ер
либо
ер ер ер
компании,
ер ер ер
теснейшим
ер ер ер
образом
ер ер ер
связанные
ер ер ер
с
ер ер ер
банками,
ер ер ер
т.е.
ер ер ер
дилеры,
ер ер ер
зачастую
ер ер ер
являющиеся
ер ер ер
их
ер ер ер
дочерними
ер ер ер
фирмами.
ер ер ер
Дело
ер ер ер
в
ер ер ер
том,
ер ер ер
чтобы
ер ер ер
вести
ер ер ер
дилерские
ер ер ер
операции,
ер ер ер
нужны
ер ер ер
крупные
ер ер ер
суммы
ер ер ер
денег,
ер ер ер
которые
ер ер ер
не
ер ер ер
могут
ер ер ер
быть
ер ер ер
сконцентрированы
ер ер ер
без
ер ер ер
постоянного
ер ер ер
движения
ер ер ер
ссудного
ер ер ер
капитала,
ер ер ер
т.е.
ер ер ер
банковского
ер ер ер
кредита.
59
Центральные
ер ер ер
банки
ер ер ер
с
ер ер ер
одной
ер ер ер
стороны
ер ер ер
выступают
ер ер ер
как
ер ер ер
крупные
ер ер ер
инвесторы,
ер ер ер
располагающие
ер ер ер
большим
ер ер ер
объемом
ер ер ер
металла,
ер ер ер
а
ер ер ер
с
ер ер ер
другой
ер ер ер
-
ер ер ер
являются
ер ер ер
крупнейшими
ер ер ер
продавцами
ер ер ер
и
ер ер ер
покупателями
ер ер ер
металлов.
ер ер ер
В
ер ер ер
их
ер ер ер
функцию
ер ер ер
также
ер ер ер
входит
ер ер ер
установление
ер ер ер
правил
ер ер ер
игры
ер ер ер
на
ер ер ер
золотом
ер ер ер
и
ер ер ер
финансовом
ер ер ер
рынках.
Наибольшим
ер ер ер
влиянием
ер ер ер
обладает
ер ер ер
центральный
ер ер ер
банк
ер ер ер
США
ер ер ер
–
ер ер ер
Федеральная
ер ер ер
резервная
ер ер ер
система
ер ер ер
(“US
ер ер ер
Federal
ер ер ер
Reserve
ер ер ер
System”
ер ер ер
-
ер ер ер
US
ер ер ер
FED).
ер ер ер
Далее
ер ер ер
за
ер ер ер
ним
ер ер ер
следует
ер ер ер
центральный
ер ер ер
банк
ер ер ер
Германии
ер ер ер
–
ер ер ер
Бундесбанк
ер ер ер
(“Deutsche
ер ер ер
Bundesbank”),
ер ер ер
в
ер ер ер
Великобритании
ер ер ер
–
ер ер ер
Банк
ер ер ер
Англии
ер ер ер
(“Bank
ер ер ер
of
ер ер ер
England”,
ер ер ер
называемый
ер ер ер
еще
ер ер ер
Old
ер ер ер
Lady).
Центральные
ер ер ер
банки
ер ер ер
других
ер ер ер
стран
ер ер ер
также
ер ер ер
играют
ер ер ер
существенную
ер ер ер
роль
ер ер ер
на
ер ер ер
рынке
ер ер ер
драгоценных
ер ер ер
металлов,
ер ер ер
поскольку
ер ер ер
значительная
ер ер ер
часть
ер ер ер
национальных
ер ер ер
резервов
ер ер ер
своей
ер ер ер
страны
ер ер ер
они
ер ер ер
хранят
ер ер ер
в
ер ер ер
виде
ер ер ер
золота.
ер ер ер
Вследствие
ер ер ер
большой
ер ер ер
величины
ер ер ер
этих
ер ер ер
запасов
ер ер ер
действия
ер ер ер
центральных
ер ер ер
банков
ер ер ер
могут
ер ер ер
оказывать
ер ер ер
59
Алексеев
ер
И.С.
ер
Металлы
ер
драгоценные
ер
/И.С.
ер
Алексеев.
ер
-
ер
М.:
ер
Газоил
ер
пресс,
ер
2017
ер
— с.259.