53
2.3
бюджета
Оценка
Наивысшей
стоимости
расходов
акций
доходности
организации
АВИАЦИОННОГО
Для
рынках
того
котируется
чтобы
идентичны
получить
заимствованной
свободный
широкой
денежный
продавцы
поток в
структуру
прогнозный
бизнес
период,
оценен
нам
итоговую
необходимо
пакет
учесть
идентичны
темп
денежный
роста
совпадении
компании. В
Сегодня
прошлом
Δкр
пункте
решений
нами
помощью
были
процесса
рассмотрены
стоимость
возможные
где
варианты
облигациям
темпов
финансовую
роста, и
максимизации
мы
нельзя
остановились
информации
на
Показатели
следующих
между
данных (таблица 14):
Издательство
Таблица 14
пакет
Прогнозные
номинальный
темпы
будущего
роста
акционирование
на 2014-2018
пропагандирующими
гг.
2014
2015
2016
2017
2018
темп роста
EBIT
1,15
1,15
1,12
1,09
1,06
темп роста
CAPEX
0,8
0,75
0,75
0,7
0,65
усложняется
Изменение
изменится
чистых
интересов
оборотных
рынках
активов
эффективности
будет
можем
расти
весовой
пропорционально
одним
росту
регулирование
выручки,
образование
то
равной
есть с
имело
тем
выпуска
же
вторичном
темпом
создано
роста,
недостатков
что и
активностью
EBIT.
инвестирования
Амортизационные
среды
отчисления
подходов
будут
формулу
расти
производство
пропорционально
бухгалтерских
росту
финансов
капитальных
кредитный
затрат.
фактически
Таким
связаны
образом, с
собственные
учетом
инфляции
темпа
затратам
роста,
основывается
прогнозные
Метод
значения
простоте
будут
способно
следующими (таблица 15):
отражает
Таблица 15
методику
Расчет
Используется
свободного
выпуск
денежного
принять
потока
вторичном
на
смена
инвестированный
улучшения
капитал в
необходимой
прогнозный
Предлагается
период (
определяющими
все
служит
показатели в
Запас
млн.руб.)
2014
2015
2016
2017
2018
EBIT
73302,15
84297,47
94413,17
102910,35
109084,98
EBIT(1-t)
61827,22
71101,31
79633,47
86800,48
92008,51
DA
27844,00
20883,00
15662,25
10963,58
7126,32
NWC
4689,00
3985,65
2710,24
1788,76
1085,18
∆NWC
-26571,00
-22585,35
-19875,11
-18086,35
-17001,17
CAPEX
62247,20
46685,40
35014,05
24509,84
15931,39
FCFF
22735,02
41313,26
57571,42
71465,46
82118,26
Далее
паевые
нам
портфелю
необходимо
формула
рассчитать
настоящая
стоимость
выясняется
компании в
определяются
постпрогнозный
оценку
период и
наибольшее
текущую
свидетельствует
стоимость
каждая
будущих
капитала
денежных
факторами
потоков.
фактическим
Для
операционную
этого
чистой
мы
анализируемое
должны
внесен
найти
фактический
ставку
лишь
дисконтирования.
формирования
Существует
операционная
несколько
репутацию
способов
рейтингу
определения
структура
ставки
бизнес
дисконтирования. В
Сделки
данной
прогнозные
работе в
принесет
качестве
заключенным
54
ставки
Цель
дисконтирования
снижением
будет
бескупонной
использована
приобретаемые
средневзвешенная
привлечения
стоимость
обеспечивает
капитала (weighted
другой
average
долю
cost
интересующей
of
себестоимости
capital –
заемные
WACC). В
систематические
общем
Данные
виде
эмиссионной
формула
определяющий
выглядит
процедуры
так:
,
Данное
где:
затратами
k
d
–
бесконечно
стоимость
Гинзбург
привлечения
кто
заемного
вычислить
капитала;
t –
Ke
ставка
совпадении
налога
продукцию
на
отразили
прибыль
казначейским
компании;
день
w
d
–
идентичны
доля
популяризацию
заемного
итоговый
капитала с
общество
структуре
обладатель
капитала
инструменты
компании;
критерием
k
e
–
вторичном
стоимость
покупается
привлечения
капиталом
собственного
значения
капитала;
выступает
w
e
–
положительная
доля
Managing
собственного
оплата
капитала в
предложения
структуре
влияет
капитала
первый
компании.
Ведь
Чтобы
актив
найти
оговоренных
стоимость
она
привлечения
данных
заемного
компаниями
капитала
составляла
мы
прогнозный
воспользуемся
основных
кредитным
аналитиков
синтетическим
финансовую
рейтингом.
требует
Согласно
направления
рейтинговому
доходный
агентству S&P
действительную
корпоративный
увеличенную
кредитный
полезная
рейтинг
эффективное
МегаФона,
критериям
который
ближайшие
основывается
занижена
на
инвестиционной
результатах
Тогда
анализа
анализируемом
операционной
вычетом
деятельности и
учитывать
финансового
торговых
состояния
держатель
компании
Рыночный
является
Джека
стабильным
проявлять
BB.
раз
Данному
мероприятий
рейтингу
ведения
соответствует
основанной
ставка
специалистов
спреда
доходных
дефолта 4%.
фальсифицировать
Но
основной
для
риски
того
уровень
чтобы
анализу
найти
недостаточность
стоимость
расчеты
привлечения
ситуации
заемного
страновой
капитала
одной
необходимо
Мурина
добавить
условии
безрисковую
который
ставку (Treasury 5
они
year
рейтингом
bond
своих
USA) и
kd
страновой
многом
риск,
фундаментальных
которые
эффективности
составляют 5,1% и 2,25 %
сложив
соответственно.
В
смогут
таблице
достигнутыми
ниже
дивидендных
представлены
капиталу
показатели
базовой
для
реальная
расчета
Используется
Kd:
анализа
Таблица 16
Преимущества
Расчет
Есипов
показателя
сложными
Kd
Ставка
Кредитный рейтинг: BB
4,00%
Безрисковая ставка
5,10%
Страновой риск
2,25%
Kd
11,35%
Инфляция в России
6,60%
Инфляция в США
2,07%
Kd с учетом инфляции
11,85%
оплата
Полученное
ликвидности
значение
влияли
Kd
формируются
мы
биржевых
скорректировали
Джек
на
нормативно
инфляцию в
инвестированный
России и
будущие
США,
различные
чтобы
долг
получить
существует
стоимость
динамика
заемного
имело
капитала
Ведь
для
спрос
России.
wkwk
eedd
tWACC )1(
55
выручку
Для
продавцы
того
привлечение
чтобы
бизнес
найти
следствие
стоимость
простоте
привлечения
проследить
собственного
нового
капитала,
заключаются
мы
ценными
воспользуемся
свою
моделью
неопределенности
CAPM (Capital
представленные
Asset
контрольного
Pricing
эффективное
Model). В
руководствуется
расширенном
реализовать
виде
Учебное
формула
руководителей
выглядит
малую
следующим
добавленная
образом:
,
Осуществляется
где:
следовательно
R
f
–
неопределенности
норма
для
дохода
аналогичный
по
премия
безрисковым
capital
вложениям;
актив
R
m
–
Тима
среднерыночная
акционерный
норма
сальдо
доходности;
β –
которых
коэффициент «бета»,
оценщик
учитывающий
Очевидно
систематические
Увеличение
риски;
S
1
–
расчеты
премия
Амортизационные
за
текущие
риск
of
инвестирования в
ближайшие
малую
дисконтированного
компанию;
S
2
–
специалистов
премия
очень
за
тыс
риск
требует
инвестирования в
выполнить
конкретную
методике
компанию;
C –
EVA
премия,
оговоренных
учитывающая
компаниями
страновой
синтетическим
риск.
базисном
Для
наличие
того
ряд
чтобы
определяющими
определить
общей
норму
заключенным
доходности
отражает
по
факторах
безрисковым
оценку
активам,
имеющей
необходимо
эффективней
рассмотреть
полученная
несколько
βlev
важных
максимально
характеристик
свои
таких
многих
активов. В
влиянием
своей
составляет
книге
доходы
Асват
Коммерческих
Дамодаран
но
выделяет
получили
следующие
рассчитывается
черты
тщательно
безрисковых
учитываются
активов:
посчитать
во-первых,
покупки
актив
идея
является
данного
безрисковым,
благосостояние
если
целевая
его
доходов
фактический
Российский
доход
акционерное
равен
знаем
ожидаемому
диагностика
доходу,
структуре
то
Стоимость
есть
ценам
должен
Стюартом
отсутствовать
Данные
риск
Итак
дефолта, а,
выпуск
следовательно,
инвестиционные
такое
выпусках
условие
пойдет
может
производится
выполнить
значит
лишь
исторических
государство,
желательна
которое
цену
выпускает
конкретном
государственные
авиационного
ценные
качественного
бумаги.
пяти
Также
путь
чтобы
поступлений
доход
акционерных
на
корпоративной
инвестицию
открытых
был
журнал
равен
неэффективных
ожидаемому
непосредственно
доходу,
этих
должен
определенной
отсутствовать
экономической
риск
Проспект
реинвестиции,
утверждается
то
субъективизм
есть
Оборот
ценная
научный
бумага
Беннетом
должна
главных
быть
провести
бескупонной.
В
однако
качестве
ЕVА
безрисковой
исследования
ставки,
Данному
мы
инвестирование
возьмем
похожих
ставку
сальдо
по
Аудит
государственным
инвестициями
долгосрочным
принятием
казначейским
затратами
облигациям
изменение
США (Treasury 5
средством
year
следующих
bond).
критерием
Срок
бортового
погашения
получена
данной
определенный
облигации 5
возможности
лет,
этого
такой
имеющей
же,
поэтому
как и
Учебник
выбранный
детальной
нами
пойдет
прогнозный
Учебное
период.
различные
Рассчитанная
влиянием
средняя
вторичном
ставка
Эксперт
процента
Значения
по
советует
облигации
могут
составляет 5,1% в
менеджеров
год.
прочности
Премию
смена
за
им
риск
определении
мы
торговых
взяли с
предсказания
сайта
денежного
Дамодарана.
финансовый
На
bond
данном
менеджментом
сайте
собой
можно
ценой
найти
много
информацию о
Сила
различных
коэффициенты
ставках
Экономика
процента
товары
для
его
многих
покупатели
стран
года
мира, а
научных
так
Оптимизация
же
фактически
для
Широко
различных
Так
отраслей.
сильного
Для
финансов
России
имеется
показатель
Система
премии
декабря
за
учредителями
риск
понимать
составляет 8,05%.
CSSRRRKe
fmf
21
)(
56
обращение
Далее
предпринимательства
нам
формировании
необходимо
биржевых
рассчитать
завершается
коэффициент
дальнейшем
бета
Рассмотрим
для
Таким
компании
следующее
АО
«Научно-исследовательский
Альфредом
институт
котировку
авиационного
принимает
оборудования».
доходных
Коэффициент
масштаба
бета
необходимой
является
инвестировать
риском,
капитализацией
который
управление
инвестиция
преимуществ
добавляет к
Выручка
рыночному
выражается
портфелю (Altman, 1968). В
других
связи с
and
тем,
государственные
что
принести
компания
фактически
АО
«Научно-исследовательский
клиентов
институт
исчерпывающую
авиационного
делится
оборудования»
порог
котируется
устанавливаться
на
дополнительные
бирже
активностью
только с
балансовой
ноября 2012
интерес
года,
зависимости
мы
получения
не
заключаются
можем
популяризацию
посчитать
открытости
коэффициент
Чтобы
бета
резкое
на
представлена
основании
текущая
исторических
Managing
данных,
консерватизм
поэтому
риск
мы
несколько
возьмем
присуще
показатель
добавим
безрычаговой
так
беты
акционеров
для
поощрения
телекоммуникационной
наблюдается
отрасли с
четкой
сайта
российским
Дамодарана,
осторожно
он
создания
составляет 1,15 (Blume, 1979).
наблюдается
Далее
Pricing
мы
реинвестиции
найдем
взносы
рычаговый
им
коэффициент
Подводя
бета
объект
по
наблюдается
формуле:
,
На
где:
Произошло
β
lev
–
фактически
рычаговый
российским
коэффициент
процедуры
бета;
t –ставка
первичное
налога
финансовое
на
наличие
прибыль
основная
компании
концепция
АО «Научно-исследовательский
способность
институт
наибольший
авиационного
целом
оборудования»;
D/E –соотношение
Щербаков
заемного и
конкурировать
собственного
объем
капитала
вычислить
компании
номинальную
АО
«Научно-исследовательский
положительную
институт
сожалению
авиационного
экономических
оборудования».
средневзвешенная
Таким
рыке
образом,
Метод
коэффициент
Метод
бета
Следовательно
для
соответственно
нашей
Широко
компании
процессе
составит 0,54.
важными
Компанию
всему
АО «Научно-исследовательский
совершенно
институт
рассчитанные
авиационного
приведены
оборудования»
бумагами
нельзя
guide
отнести к
задействованного
компаниям с
МегаФона
маленькой
возростает
капитализацией,
реализована
поэтому
изучить
мы
величину
не
должны
должны
Рассматривая
добавлять
года
за
оценку
это
количеством
риск.
бортового
Однако
идеи
нам
дополнительные
следует
Традиционный
добавить
привел
страновой
оценке
риск,
ранее
значение
Запас
которого
тысячами
мы
идет
возьмем
целью
из
скорректировали
данных,
миру
представленных
продаж
на
котируются
сайте
облигации
Асвата
число
Дамодарана.
дало
Страновой
крупных
риск
изменении
Российской
нулю
Федерации,
полгода
оценен
коэффициент
на
инвестиции
уровне 2,25 %.
Ведь
Также
периода
мы
процедуры
добавим
котируются
риск
Вертикальный
за
сокращение
инвестирование в
RР
конкретную
бухгалтерском
компанию,
исследованиях
который
биржевых
составляет 1,5%.
системный
Подставив в
обобщенного
формулу
новой
расчета
возникновению
нормы
Произведенные
доходности
свободные
на
то
собственный
литературы
капитал
затратам
все
акциям
необходимые
применения
факторы,
Волкова
мы
Российской
найдем
CAPM
Ke.
результатах
Однако
полнота
нам
базисном
необходимо
получился
привести
количеством
норму
наличие
доходности
будущего
собственного
инвестицию
капитала
учетной
из
могло
долларового
принять
выражения в
Существует
рублевое, т.е.
безрисковую
учесть
цена
инфляцию
купли
России и
считать
США (Chan, 1992). В
надежность
E
D
t
unlevlev
)1(1
57
таблице 17
Данные 17
представлены
первом
факторы
нужно
для
подразделения
расчета
пока
Ke и
СТОИМОСТИ
итоговый
связанных
показатель
получить
нормы
отраслей
доходности
увеличенную
собственного
Оборот
капитала.
Методами
Таблица 17
условии
Расчет
день
нормы
возможно
доходности
подводит
собственного
соответственную
капитала
О
тчета
Рассчитав
удовлетворила
норму
изучить
доходности
только
заемного
состояния
капитала и
считают
собственного
выручки
капитала,
прибылью
мы
изменений
можем
капитальных
вычислить
Рыночный
ставку
авиационной
дисконтирования,
такой
для
EBIT
нашего
предприятия
случая
компании
средневзвешенную
Соответственно
норму
BB
доходности
применения
капитала
можно
за
полному
период 2015-2017
направления
годов, а
умножить
также
акция
для
вопросов
прогнозного
открытости
периода.
периодах
Так
детально
как
принесет
собственный и
операционную
заемный
долларового
капитал
рыночная
будут
отчетном
расти
прибыльные
пропорционально,
ROI
то и
больше
значение
ситуации
ставки
течение
дисконтирования
Организационно
будет
Стоимость
постоянным и
потому
равняться 11,5%.
В
отметить
итоге
Финансы
имея
величины
все
проведения
значения
Коллера
необходимых
первоначальная
показателей,
Основными
можно
Показатель
рассчитать
институт
стоимость
слишком
компании.
продают
Во-первых,
премирования
необходимо
каждой
вычислить
учебник
величину
пор
стоимости в
Аудит
постпрогнозный
средневзвешенная
период.
менталитетом
Ее
Данные
расчет в
риска
соответствии с
развиваться
моделью
средневзвешенную
Гордона
тема
производится
потоки
по
нет
формуле:
,
НОРМА
где: V
(term)
–
позволяющий
стоимость в
спрогнозировать
постпрогнозный
имеют
период;
Согласитесь
CF
(t+1)
–
такие
денежный
поэтому
поток
умения
за
использованием
первый
два
год
дальнейшей
поспрогнозного
СТОИМОСТИ
периода;
r –
PV
ставка
подхода
дисконтирования;
)/(
)1()(
grCFV
tterm
Название показателя
Значение
Безрисковая ставка (Rf)
5,1%
Премия за риск (Rm-Rf)
8,05%
Коэффициент бета (β)
0,54
Страновой риск (C)
2,25%
Риск за инвестирование в компанию АО
«Научно-исследовательский институт
авиационного оборудования» (S
2
)
1,50%
Норма доходности собственного капитала (Ke)
13,18%
Ke с учетом инфляции
13,76%
58
g –
различных
долгосрочный
правильно
темп
наглядно
роста
обратного
денежного
величина
потока.
виду
Для
выгод
того
исследовать
чтобы
отдельной
посчитать
среды
денежный
изменится
поток в
табл
первый
стратегических
год
FV
постпрогнозного
значением
периода,
вычетом
необходимо
объект
денежный
Омега
поток
при
последнего
значительный
года
миллионов
прогнозного
Щербаков
периода
максимальная
умножить
долго
на
тыс
темп
каждом
роста
ЛИТЕРАТУРЫ
постпрогнозного
капитала
периода,
характерен
который
способности
составит 4 %. В
Премию
качестве
можем
темпа
заемный
роста
Анализируется
выступает
представляет
прогнозный
обороте
темп
полученная
роста
Таким
ВВП
проводились
Российской
между
Федерации.
проблем
Таким
текущую
образом,
Издательство
величина
можем
стоимости в
выступать
постпрогнозный
критерий
период
которых
получилась
Значит
следующая:
V(term)
достижения
равняется 1554885,469
привлечения
тыс
Операционный
рублей.
большого
Во-вторых,
динамике
мы
Динамика
должны
новых
рассчитать
оцененной
текущую
Стюарт
стоимость
индекса
будущих
самых
денежных
недостаточность
потоков.
анализируемое
Для
тщательно
этого
анализируя
мы
среднюю
продисконтируем
принять
денежные
стратегию
потоки в
кредитный
каждый
ряд
год
агентству
прогнозного
многих
периода.
В
EBIT
общем
бестселлером
виде
преимуществ
формула
достаточной
выглядит
достижения
так:
,
глядит
где:
выполнить
PV –
вопросов
текущая
выгод
стоимость;
Акции
CF
i
–
плане
денежный
Общая
поток
фактически
очередного
воздействия
года
законодательству
прогнозного
научных
периода;
доходности
FV –
свободные
стоимость в
средней
постпрогнозный
отечественном
период;
n –
величине
количество
надежность
лет
Беннетом
прогнозного
благодаря
периода.
В
находится
таблице 18
больш19 1ий
ниже
под
подробнее
широкое
представлен
приемы
расчет
получилось
текущей
содержит
стоимости.
ОБОРУДОВАНИЯ
Таблица 18
На
Расчет
показателей
текущей
менеджеров
стоимости
чистых
компании
где
ni
i
r
FV
r
CF
r
CF
r
CF
PV
)1()1()1(
1
2
21
Год
Текущая стоимость
(тыс.руб.)
Расчет
2014
18290
CF
1
/(1+r)
2015
29809
CF
2
/(1+r)
2
2016
37258
CF
3
/(1+r)
3
2017
41483
CF
4
/(1+r)
4
2018
852264
(CF
5
+FV)/(1+r)
5
59
Таким
промышленности
образом,
количества
сложив
словами
все
равное
текущие
стоимости
стоимости,
отсутствовать
мы
капитальных
получаем
попробовать
общую
бизнеса
стоимость
содержащаяся
компании
АКЦИЙ
АО «Научно-исследовательский
другие
институт
добавим
авиационного
Произошло
оборудования»: Стоимость
оборачиваемости
равняется 979104,37
попробовать
тыс.
подразделением
рублей.
делится
Однако
качественными
нам
итого
необходимо
раз
из
Сделки
этой
востребованная
суммы
опубликованная
вычесть
системный
долг
предприятию
компании,
Тома
чтобы
актам
получить
вовлечены
стоимость
делает
собственного
переменные
капитала
слияние
компании.
услуги
Стоимость (скорректированная)
политику
равняется 747515,374
определяет
тыс.
рублей.
на
Стоимость
CF
на
институт
одну
классификация
акцию
обычно
равняется 1205,669958
имело
рублей.
недостаточность
Еще
дисконтирования
одним
приведена
методов
прибылью
доходного
Законом
подхода к
весовой
оценке
внедрения
стоимости
составлении
компании
практически
является
содержащаяся
метод
чистой
на
методами
основании
Но
добавленной
заключенным
экономической
миру
стоимости.
глав
Данный
исследованиях
метод
российских
измеряет «добавленную
доказали
стоимость,
подводит
которую
зависящего
создала
Предлагается
фирма
цену
благодаря
специалистов
ее
составляла
существующим
Суть
инвестициям».
долгосрочной
Благодаря
расширенном
своей
кр
относительной
корпоративный
простоте в
Consulting
плане
покупателю
оценки и
скидки
отсутствия
нашего
сильного
эффективна
влияния
значительным
динамики
расходов
рынка
данное
на
полгода
показатели,
сравнивать
экономическая
инвестировать
добавленная
акционером
стоимость
управленческие
часто
потенциального
используется
www
как
частности
показатель
The
эффективности
конкретного
работы
отчисления
менеджмента
Значения
компании (Enhrbar, 1998).
доработки
Таким
бухгалтерском
образом,
платежеспособности
от
требованиям
данного
направления
показателя
идея
зависит
этим
вознаграждение
политике
менеджеров.
инвесторы
Автор
одному
концепции Б.Стюарт
senior
определяет
ряд
показатель
округления
экономической
свободном
добавленной
апреля
стоимости (EVA –
PV
Economic
спреда
Value
ставках
Added)
может
как
точки
разность
тщательно
между
займет
чистой
Серия
операционной
база
прибылью
мы
после
управлять
налогообложения и
данного
затратами
прочего
на
стоимость
привлечение
характеризующие
капитала.
Городний
Формула
слишком
расчета
оценка
EVA
указывает
глядит
объясняется
следующим
правовых
образом:
, (10)
managers
где:
книга
EVA –
видами
экономическая
На
добавленная
своего
стоимость;
последнего
NOPAT –
нельзя
операционная
менеджеров
прибыль
нулю
после
занимает
уплаты
способствует
налогов;
способствующие
WACC –
реализована
средневзвешенная
но
стоимость
Учебное
капитала;
индивидуума
IC –
оплата
инвестированный
инвестиционного
капитал.
вызван
Значения
распределяется
показателей,
результатом
необходимых
разновидностей
для
прочности
расчета
никому
экономической
популяризации
добавленной
другие
стоимости
порог
представлены в
успешные
таблице 19.
ICWACCNOPATEVA *
60
модель
Таблица 19
Подставив
Расчет
учитывая
экономической
фундаментальных
добавленной
стоимостного
стоимости
Н рынка
Стоимость
собственно
компании = 784190,11 тыс
обеспечиваемого
рублей.
выделяя
Стоимость
нашей
на
Стерн
одну
конкурентной
акцию = 1264,82
объективными
рублей
Использование
конкретном
метода
зона
экономической
Анализируя
добавленной
курсовым
стоимости
Это
дало
вложения
завышенный
условия
показатель
свои
стоимости
открытых
компании
предприятию
по
продается
сравнению с
выше
методом
переменным
дисконтированных
влиянием
денежных
отсутствует
потоков.
Jц
Данное
заемные
расхождение
увеличение
могло
основании
возникнуть в
тщательного
связи с
успешной
тем,
значимости
что
фундаментальных
оценка
государственным
будущих
суммы
темпов
лицу
роста
процента
операционной
проданной
прибыли
подходе
производилась
балансовый
на
простоте
основании
возьмем
оценки
острая
аналитиков, а
математическое
не
знать
на
информационных
основании
открытия
фундаментальных
посчитать
переменных (O’Byrne, 1996).
видами
Также
Герасимов
высокая
Чем
оценка
производство
стоимости,
акционерное
полученная
преподавателей
методом
книга
EVA,
периода
говорит о
проанализируем
том,
способствует
что
ближайшие
управленческие
привести
решения,
затрат
которые
USA
принимает
потоки
менеджмент
внимательно
компании
рыке
являются
фондовой
качественными. В
инфляцию
целом
Рассчитаем
можно
показатель
сказать,
норма
что
крайне
компания
Stern
АО «Научно-
исследовательский
дату
институт
заключения
авиационного
скорректировали
оборудования»
какой
привлекательна
доходов
для
взвешивание
инвесторов и
проблем
ее
своей
корпоративная
чистой
стратегия
Используется
эффективна.
2013
2014
2015
2016
2017
2018
NOPAT
53762,80
61827,22
71101,31
79633,47
86800,48
92008,51
IC
297020
297020
336112,2
365900,3
387962,3
403297,3
WACC
0,11492558
0,114926
0,114926
0,114926
0,114926
0,114926
WACC*IC
34135,20
34135,20
38627,89
42051,30
44586,79
46349,18
EVA
19627,61
27692,03
32473,42
37582,17
42213,69
45659,33
61
Глава 3. Рекомендации по повышению эффективности
управления стоимостью акций
3.1 Разработка мероприятий, направленных на повышение стоимости
акций организации
При достижения целей своего развития АО «НИИАО» исходит из
следующих стратегических приоритетов:
Построение эффективной бизнес-модели;
Повышение конкурентоспособности;
Обеспечение инвестиционной привлекательности;
Значительные инвестиции, в том числе в стратегически важных
направлениях, будут направлены, прежде всего, на устранение
накопившегося технологического отставания. В результате АО «НИИАО»
сможет выйти на высокий уровень конкурентоспособности и капитализации.
Ключевыми направлениями инновационного и технологического
развития являются:
Авиационная отрасль (Авионика и авиационное оборудование)
Интегрированный комплекс бортового оборудования на базе
интегрированной модульной авионики открытой архитектуры;
Системы навигации, связи и наблюдения на основе CNS/ATM;
Система управления общесамолетным оборудованием;
Информационно-управляющее поле кабины;
Системы управления полётом;
Системы электроснабжения;
Разработка на современном уровне программных продуктов для
комплексов БО;
Исследование по созданию авиационного необслуживаемого БО;
Технология полностью электрического самолета.
Космическая отрасль
62
Разработка систем отображения информации пилотируемых
космических объектов и модулей орбитальных станций на основе
базовых функциональных модулей;
Разработка перспективных технических решений для
совершенствования тренажёров и стендов для подготовки
космонавтов;
Авторское сопровождение и модернизация находящихся в
эксплуатации космических бортовых информационных и
наземных учебно-тренировочных технических комплексов.
Мероприятия по импортозамещению
В целях реализации стратегии импортозамещения иностранного
оборудования на отечественных моделях летательных будут завершены
критически важные разработки унифицированных комплексов БРЭО и БАО с
использованием современных технологий в разработке подсистем.
Для сегмента самолетов гражданской авиации решение вопроса по
импортозамещению оборудования и комплектующих изделий с учетом
различных сценариев секторальных санкций рассматривается по двум
направлениям:
- Модернизация существующего парка воздушных судов (ранее
разработанных и сертифицированных, находящихся в эксплуатации и
продолжающих выпускаться) с относительно невысокой долей импортных
комплектующих изделий – Ил-96-300/400, Ту-204-100/300, Ту-214, Ил-114,
Бе-200.
- Модификация типовой конструкции вновь разрабатываемых
самолетов и ранее разработанных ВС с высокой долей импортных
комплектующих – МС-21, SSJ-100 и их модификации.
Создание нового конкурентоспособного БРЭО для гражданской
авиационной техники в настоящее время осуществляется в рамках
Госпрограммы (до 2015 года включительно финансирование осуществляется
из средств ФЦП «Развитие гражданской авиационной техники России на