75
Для совершенствования налоговой системы и стимулирования частного
инвестирования можно предложить следующие мероприятия, которые следует
реализовать государству:
1. повысить информированность граждан о действующих налоговых
льготах с помощью СМИ, социальных сетей, различных конференций и
семинаров;
2. стимулировать рост финансовой грамотности населения для
приобретения соответствующих знаний о формировании оптимального
инвестиционного портфеля;
3. разработать упрощенный порядок оформления рассмотренных в
данной статье налоговых льгот для частных инвесторов;
4. сократить минимальные сроки применения таких льгот, как ИИС,
ЛДВ и ЛДВ-РИИ с 3 лет до 1 года ;
5. по ИИС увеличить сумму, с которой можно получить налоговый
вычет, до 1 млн. руб.;
6. застраховать вклады по ИИС на уровне государственных гарантий с
учетом минимального порога в размере 750 000 рублей.
3.2 Расчет экономического эффекта от внедрения рекомендаций
Проведем сравнительную характеристику выгоды вложения
физического лица в банковский вклад или ценные бумаги (таблица15). В
таблице 15 рассмотрен вариант, когда все инвестиции в рамках стандартного
брокерского счета и ИИС представлены вложениями в корпоративные
облигации. Несмотря на их привлекательность с позиции доходности и на
возможное появление страхования, очевидно, что налоговые стимулы для
данной категории ценных бумаг, по крайней мере на текущий момент, носят
временный и ограниченный характер. При этом увеличение максимальной
суммы инвестирования в ИИС и, соответственно, увеличение инвестиционного
налогового вычета в настоящее время не предполагается.
76
Таблица 15
Сравнение вкладов (депозитов) в банках, инвестиций в
корпоративные облигации в рамках стандартного брокерского
счета и ИИС с позиции инвестора-физического лица (с учетом
предлагаемых изменений в НК РФ)
Банковский
вклад
Инвестиции в
корпоративные
облигации в
рамках
стандартного
брокерского
счета
Инвестиции в
корпоративные
облигации в рамках
стандартного
брокерского счета
Налогообложение
доходов в виде
процентов
(купонов)
Уплата НДФЛ
(35 %)
только в
случае
превышения
суммы
начисленных
процентов
над
ключевой
ставкой ЦБ
РФ,
увеличенной
на 5 %
Предполагается
аналогичное по
купонным
облигациям и
освобождение по
дисконтным.
Однако
распространяется
только на
рублевые
облигации,
выпущенные в
периоде с
01.01.2017 г. по
31.12.2020 г.
Предполагается
аналогичное по
купонным облигациям
и освобождение по
дисконтным. Однако
распространяется
только на рублевые
облигации,
выпущенные в
периоде с 01.01.2017
г. по 31. 12.2020 г.
Налоговые
стимулы (льготы)
Нет
Получение
инвестиционного
налогового вычета
по НДФЛ –
максимально 52
тыс. руб. ежегодно
или в
освобождение от
налогообложения
на сумму
полученной
прибыли.
Получение
инвестиционного
налогового вычета по
НДФЛ в размере
положительного
финансового
результата от
реализации
(погашения)
обращающихся
ценных бумаг, в том
числе корпоративных
облигаций, если они
находились в
собственности
налогоплательщика
более 3 лет
Срок
инвестирования
для получения
налоговых льгот
Нет
От 3-х лет
От 3-х лет
77
Продолжение таблицы 15
Банковский
вклад
Инвестиции в
корпоративные
облигации в
рамках
стандартного
брокерского
счета
Инвестиции в
корпоративные
облигации в
рамках
стандартного
брокерского счета
Страхование
Система
страхования
вкладов
Предполагается в
случае принятия
соответствующего
закона, но без
финансирования
дефицита фонда
страхования
инвестиций из
государственного
бюджета.
Нет
Страховая
выплата
Максимальный
размер 1,4 млн.
руб.
Максимальный
размер 1,4 млн.
руб. в случае
принятия
соответствующего
закона
Нет
Страховой
случай
Отзыв
лицензии на
осуществление
банковских
операций,
введение
моратория на
удовлетворение
требований
кредиторов
банка.
Аналогично в
случае принятия
соответствующего
закона, а также
ввиду особенностей
ведения ИИС
аннулирование
лицензии у
профессионального
участника рынка
ценных бумаг
Нет
Ограничение по
сумме
инвестирования
Нет
Максимальная
сумма 400 тыс. руб.
Нет
Доходность
инвестиции
% годовых
% годовых +
премия за риск
% годовых + премия
за риск
Риски
инвестиций
Ограничены
максимальным
размером
страхового
возмещения по
системе
страхования
вкладов
Предполагается
ограничение
рисков,
ассоциированных с
деятельностью
профессионального
участника рынка
ценных бумаг.
Кредитные и
рыночные риски не
ограничены.
Риски, связанные с
деятельностью
профессионального
участника рынка
ценных бумаг не
ограничены.
Кредитные и
рыночные риски не
ограничены.
78
В таблице 15 рассмотрен вариант, когда все инвестиции в рамках
стандартного брокерского счета и ИИС представлены вложениями в
корпоративные облигации. Несмотря на их привлекательность с позиции
доходности и на возможное появление страхования, очевидно, что налоговые
стимулы для данной категории ценных бумаг, по крайней мере на текущий
момент, носят временный и ограниченный характер. При этом увеличение
максимальной суммы инвестирования в ИИС и, соответственно, увеличение
инвестиционного налогового вычета в настоящее время не предполагается.
Рассмотрим примеры расчета налоговых вычетов по инвестиционным
счетам.
Пример расчета суммы к возврату из бюджета:
За 2018 г. Гражданин Н. получил доход по основному месту работы в
размере 500 000 руб., уплатив в течение года подоходный налог 13% в размере
65 000руб. В этом же налоговом периоде он открыл ИИС, и внес на него 400
000 руб. По истечении налогового периода гражданин Н. может уменьшить
свою налогооблагаемую базу на 400 000 руб., получив налоговый вычет в
размере 52 000 руб. (13% от 400 000 руб.).
Пример расчета суммы, освобождаемой от налогообложения:
Гражданин Н. открыл ИИС 01.02.2016 г. и внес денежные средства в
размере 400 000 руб. Впоследствии он каждый год вносил на счет по 400 000
руб. При этом в этот период времени он покупал и продавал ценные бумаги,
получив в итоге прибыль равную 800 000 руб. На 01.03.2019 г сумма на счете
составила 2 000 000 руб. (400 000+400 000+400 000+800 000). Таким образом,
при расторжении договора вся сумма положительного финансового результата
по счету (800 000 руб.) будет освобождена от налогообложения.
Сравним экономический эффект от налогового вычета по типу А и типу
Б (Тип А – вычет на взносы; Тип Б – вычет на доход) (табл. 16).
79
Таблица 16
Расчет налоговых льгот частных инвесторов
Го
д
Первон
ачальн
ый
взнос
Прирост
10%
годовых
Баланс
ИИС на
конец
года
Вычет
на
взносы
ИИС
(А)
Вычет
на
доход
ИИС
(Б)
Эконом
и-
ческий
эффект
(А)
Экономи
-ческий
эффект
(Б)
1
400000
40000
440000
52000
0
2
400000
84000
924000
104000
0
3
400000
132400
1456400
156000
0
4
400000
185640
2042040
208000
57465
592575
442040
5
400000
244204
2686244
260000
89212
857032
686244
6
400000
308624
3394868
312000
129333
1177536
994868
7
400000
379487
4174355
364000
178666
1559689
1374355
8
400000
457436
5031791
416000
238133
2009658
1831791
9
400000
543179
5974970
468000
308746
2534224
2374970
10
400000
637497
7012467
520000
391621
3140846
3012467
11
400000
741247
8153714
572000
487983
3837731
3753714
12
400000
855371
9409085
624000
599181
4633904
4609085
13
400000
980908
10789993
676000
726699
5539294
5589993
14
400000
1118999
12308992
728000
872169
6564824
6708993
15
400000
1270899
13979891
780000
1037386
7722506
7979892
16
400000
1437989
15817880
832000
1224325
9025557
9417881
17
400000
1621788
17839668
884000
1435157
1048851
2
11039669
18
400000
1823967
20063635
936000
1672273
1212736
3
12863636
19
400000
2046364
22509999
988000
1938300
1395970
0
14910000
20
400000
2291000
25200999
1040000
2236130
1600487
0
17201000
Проведенные расчеты показали, что экономический эффект по двум
типам выровняется через 12 лет. Согласно данным таблицы получаемая выгода
по типу Б начнет расти более быстрыми темпами в отличие от типа А. Отсюда
следует, что тип Б будет рационален при долгосрочном инвестировании и
подходит для инвесторов, которые ведут агрессивную стратегию, не боясь
рисковать для получения высокого дохода. В то же время ИИС типа А будет
более предпочтителен для инвесторов, придерживающихся консервативной,
80
умеренной стратегии, при которой можно получать стабильный доход при
минимальных рисках.
Таким образом, при рассмотрении данной налоговой льготы были
выявлены следующие преимущества:
1. более высокая доходность по сравнению с банковским процентом по
депозиту. Так, например, получение высокого процента по вкладу требует
больших вложений. В то время как по инвестиционному счету инвестор
приобретает выгоду в виде 13% в абсолютном выражении от взносов на ИИС
несмотря на их величину, таким образом увеличивая доходность от своих
вложений;
2. возможность обеспечения себя пассивным доходом. Если инвестор
будет использовать активы с низким уровнем риска (ОФЗ), то сможет
спрогнозировать будущую выгоду от купонов и налогов;
3. по истечении трехлетнего периода не обязательно забирать свои
деньги и закрывать счет, а можно использовать его в качестве
самостоятельного источника накопления на пенсию. Например, если инвестор
осуществляет трудовую деятельность в качестве наемного работника с 2019
года, открыв при этом ИИС, то он может полученный совокупный размер
налогового вычета использовать в качестве дополнительной прибавки к пенсии.
Допустим, гражданин перечисляет всю свою ежемесячную заработную плату в
размере 34000 рублей (~ 400 000/12) на инвестиционный счет, тогда в
соответствии с принятыми условиями размер ежемесячной прибавки к пенсии
составит: 4 550 рублей для женщин, 5 819 рублей для мужчин (табл. 17).
Таблица 17
Расчет дополнительной прибавки к пенсии
Пол
Период
трудово
й
деятель
-ности,
лет
Стаж
, лет
Средний
размер
пенсии по
старости,
руб.
Суммарный
размер
налогового
вычета на дату
выхода на
пенсию
Размер
ежемесячной
дополнительной
пенсии, руб. (при
условии дожития до
100 лет)
Жен
2019-
2061гг
42
18111,86
руб.
2184000 руб.
4550 руб.
Муж
2019-
2066гг
47
19881,32
руб.
2444000 руб.
5819 руб.
81
4. простота и доступность открытия инвестиционного счета,
обусловленные невысокими первоначальными вложениями;
5. многократность пополнения счета в пределах 1 миллиона ежегодно;
6. достаточная свобода выбора частным инвестором инструментов и
направлений инвестиционной деятельности;
7. повышается финансовая грамотность населения;
8. срок действия ИИС начинается с заключения договора, поэтому с
датой внесения денежных средств вкладчик определяется самостоятельно, не
теряя права на полноценный налоговый вычет;
9. ИИС не исключает возможности перехода денежных средств
наследникам в случае смерти держателя счета.
Наряду с названными преимуществами, были выделены следующие
недостатки:
1. возможность снять денежные средства в течении 3 лет ограничена
условием потери права налогового вычета при этом;
2. ограниченность минимального срока и максимальной суммы
вложения;
3. операции на фондовом рынке связаны с риском - всегда есть
вероятность как заработать, так и потерять. С целью минимизации рисков,
хотелось бы посоветовать вкладываться в ценные бумаги крупных и надежных
компаний;
4. по сравнению с банковским вкладом ИИС не имеет государственных
гарантий. Например, в случае банкротства банка инвестор может получить
страховое возмещение в размере до 1,4 млн. руб., а для владельцев
инвестиционного счета такой механизм не предусмотрен.
Таким образом, налоговое стимулирование перехода инвестиций
физических лиц на фондовый рынок, в частности на рынок корпоративных
облигаций, в качестве альтернативы банковским депозитам, в силу характера
принятых мер, будет иметь ограниченное действие во времени. При этом без
82
решения ряда сопутствующих проблем, таких как своевременность и качество
раскрываемой эмитентами корпоративных облигаций информации; отсутствие
контроля целевого использования денежных средств в рамках эмиссии данных
ценных бумаг со стороны надзорных органов и соответственно ответственности
эмитента за эти нарушения; отсутствие также в настоящее время развитых
коллективных институтов защиты прав частных инвесторов и т.п., налоговое
стимулирование рассматриваемого сегмента рынка ценных бумаг может
оказаться неэффективным. Следовательно, весь период реализации программы
налогового стимулирования притока частных инвесторов в сегмент долговых
корпоративных ценных бумаг должен быть сопряжен с решением целого
комплекса задач для достижения максимального результата и ожидаемого
эффекта.
Для оптимизации налоговых платежей от операций с ценными бумагами
рекомендуется производить покупку и продажу акций через индивидуальный
инвестиционный счет.
Разработка нововведений в налоговом законодательстве России
позволит привлекать новых инвесторов. Введение льготных ставок на доходы с
финансовых операций позволит определить пороговое значение, до которого
будет действовать льгота. Кроме того, следует скорректировать
законодательство относительно налогообложения быстрых сделок, сделок с
участием физических лиц, в том числе операций, убыточных для физического
лица. Решение этих вопросов позволит повысить устойчивость финансового
рынка страны в целом. Для фондового рынка России характерно большое число
спекулятивных сделок. Регулирование данной сферы деятельности позволит
создать информационное поле, способное не только снабжать необходимыми
данными новых игроков, но и позволяющее отслеживать недобросовестные
сделки. Таким образом, доработка законодательной базы, контролирующей
рынок ценных бумаг, даст возможность убрать противоречащие друг другу
правовые акты, что в свою очередь скажется благоприятно на эффективности
рынка.
83
Первоочередное решение, которое принимает инвестор,
задумывающийся о налоговой оптимизации,- оформиться как физическое или
юридическое лицо. От этого выбора зависит объём налогов, поскольку ставки и
условия для юридических организаций и физических лиц различаются. И в том
и в другом варианте есть преимущества и недостатки. Необходимо так же
учесть, что в РФ и во всем мире ужесточаются налоговое регулирование и
требования о раскрытии информации. Банковская система становится всё более
открытой. Так, с 2018 года налоговые органы РФ будут автоматически
получать данные о зарубежных счетах россиян
84
Заключение
Российский рынок ценных бумаг можно отнести к категории
развивающихся рынков, как и саму банковскую систему. Неравномерность
концентрации активов коммерческих банков, предпочтение работы банков
преимущественно с долговыми ценными бумагами, ориентация на вложения в
государственные ценные бумаги в ущерб корпоративным – особенности
современного состояния российского рынка. В то же время наблюдается рост
инвестиций банковского сектора в развитие финансовых структур, повышение
роли ПФИ в структуре инвестиций в ценные бумаги. Рынок ценных бумаг в
настоящее время приносит львиную долю доходов коммерческим банкам,
которые активно развивают свои позиции на рынке, используя новейшие
информационные системы, безопасные программные продукты, которые
позволяют кредитным организациям лидировать среди огромного количества
конкурентов, расширяя свою клиентскую базу. В целом, банки России активно
ведут операции на рынке ценных бумаг, однако оценивают достаточно высокие
риски вложений в ценные бумаги.
ПАО «Сбербанк России» на фондовом рынке является
профессиональным участником рынка ценных бумаг и в соответствии с
лицензиями осуществляет брокерскую деятельность, дилерскую деятельность,
деятельность по доверительному управлению и депозитарную деятельность, а
также выступает в роли эмитента и инвестора.
ПАО «Сбербанк России» ежегодно получает доходы в виде комиссии по
брокерским операциям с ценными бумагами. Так за период с 2016 по 2018 гг.
их сумма увеличилась с 5,6 до 7,1 млрд. руб.
ПАО «Сбербанк России» выпускает такие ценные бумаги, как векселя и
депозитные сертификаты для юридических лиц, сберегательные сертификаты
для физических лиц, облигации.
При расчете и удержании НДФЛ с физических лиц по операциям с
ценными бумагами в общем виде налоговый агент должен учесть ряд проблем: