15
кодекса РФ, существуют 3 уровня ставок НДФЛ: 9% — взимаются с суммы
доходов по облигациям с ипотечным покрытием, выпущенным до 01.01.2007 г.
На данный момент таких облигаций в списке ценных бумаг, торгуемых на
Московской бирже, нет; 13% — взимаются со всех остальных видов доходов, за
исключением перечня, относящегося к ставке 35%; 35% — с суммы призов и
выигрышей, а также доходов, полученных от вкладов в банках и КПК, ставка
по которым на 5% и более превышает действующую за отчётный ключевую
ставку ЦБ РФ. Кроме того, при покупке инвестиционного золота в виде слитков
придётся заплатить НДС.
На сегодняшний день существует несколько актуальных
инвестиционных стратегий граждан на фондовом рынке:
1) Стратегия доверительного управления. Согласно данной стратегии,
инвестор передает свои средства профессиональному управляющему, а он, в
свою очередь, инвестирует переданные ему средства в различные активы,
указанные в инвестиционной декларации. При этом управляющий
самостоятельно принимает решения о выборе актива, объеме его покупке,
точке входа и выхода. Доверительное управление может осуществляться в трех
видах:
– полное управление, когда управляющий самостоятельно выбирает
направления использования активов;
– управление по приказу – все виды управления выполняются на
основании персонального распоряжения клиента и являются его инициативой;
– управление по согласованию, когда перед поведением каждой
операции управляющий согласовывает свое решение с инвестором в
письменном виде.
2) Стратегия самостоятельной торговли. Данная стратегия предполагает,
что у инвестора достаточно знаний и опыта, чтобы заниматься размещением
средств самостоятельно.
3) Торговля с «подсказками» или консультативным управлением. В
рамках данной стратегии инвестор самостоятельно принимает решения об
16
инвестировании в тот или иной актив, но с опорой на мнение профессионалов
(торговые советники, личные консультанты)
12
.
Участники рынка ценных бумаг при разработке своей инвестиционной
стратегии должны соблюдать следующие правила:
– не покупать ценные бумаги при растущем объеме в том случае, если
цены находятся в верхней части рынка и нет никаких причин для дальнейшего
роста цен;
– покупать ценные бумаги на растущем рынке, подержанном объемом,
только если наблюдается превышение максимальной цены прошлого периода;
– не продавать ценные бумаги при растущем объеме в том случае, если
цены находятся в нижней части рынка и нет никаких причин для дальнейшего
падения цен;
– продавать ценные бумаги на снижающемся рынке, поддержанном
объемом
13
.
Таким образом, российский рынок ценных бумаг можно отнести к
категории развивающихся рынков, как и саму банковскую систему.
Неравномерность концентрации активов коммерческих банков, предпочтение
работы банков преимущественно с долговыми ценными бумагами, ориентация
на вложения в государственные ценные бумаги в ущерб корпоративным –
особенности современного состояния российского рынка. В то же время
наблюдается рост инвестиций банковского сектора в развитие финансовых
структур, повышение роли ПФИ в структуре инвестиций в ценные бумаги.
Рынок ценных бумаг в настоящее время приносит львиную долю доходов
коммерческим банкам, которые активно развивают свои позиции на рынке,
используя новейшие информационные системы, безопасные программные
продукты, которые позволяют кредитным организациям лидировать среди
огромного количества конкурентов, расширяя свою клиентскую базу. В целом,
12
Кравченко, П.П. Инвестиционная стратегия населения на рынке российских акций / П.П. Кравченко:
монография. – М.: Издательство Aegitas, 2017. – С. 56.
13
Мезенина А.С. Инвестиционные стратегии инвесторов на фондовом рынке // Молодой ученый. – 2017. – №15.
– С. 430.
17
банки России активно ведут операции на рынке ценных бумаг, однако
оценивают достаточно высокие риски вложений в ценные бумаги.
1.2. Банки как налоговые агенты по налогообложению операций
физических лиц с ценными бумагами
Налоговая база по НДФЛ по операциям с ценными бумагами обычно
определяется налоговым агентом. Происходит это по окончании налогового
периода. Соответственно, именно налоговый агент удержит и перечислит в
бюджет НДФЛ по операциям с ценными бумагами.
Организации, признаваемые налоговыми агентами при совершении
операций с ценными бумагами, перечислены как раз в ст. 226.1 НК РФ
14
. Это
профессиональные участники рынка ценных бумаг: депозитарии,
доверительные управляющие, брокеры и т. п., а также российские организации,
осуществляющие выплату налогоплательщику дохода по ценным бумагам,
выпущенным этими организациями.
Таким налоговым агентом может являться банк.
При осуществлении в интересах налогоплательщика операций (в том
числе учитываемых на индивидуальном инвестиционном счете) с ценными
бумагами, операций с финансовыми инструментами срочных сделок, а также
при получении налогоплательщиком доходов в виде материальной выгоды от
осуществления указанных операций, определяемых в соответствии со статьей
212 НК РФ, на основании договора доверительного управления, договора на
брокерское обслуживание, договора поручения, договора комиссии или
агентского договора с налогоплательщиком Банк признается налоговым
агентом в соответствии с требованиями пункта 2 статьи 226.1 НК РФ
15
.
При этом Банки определяют налоговую базу налогоплательщика по всем
видам доходов от операций, осуществленных им в интересах этого
14
Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая): Федеральный закон от 31.07.1998 N 146-ФЗ: (с
изменениями и дополнениями) // Собрание законодательства РФ. - 2000. - № 15 (ч. I). - Ст. 11.
15
Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая): Федеральный закон от 31.07.1998 N 146-ФЗ: (с
изменениями и дополнениями) // Собрание законодательства РФ. - 2000. - № 15 (ч. I). - Ст. 11.
18
налогоплательщика в соответствии с указанными договорами, за вычетом
соответствующих расходов. При определении налоговой базы
налогоплательщика не учитываются доходы, полученные от операций,
совершенных не на основании указанных договоров.
Доход от реализации акций, подлежащий обложению НДФЛ,
определяется как разница между выручкой от реализации акций и
документально подтвержденными расходами на их приобретение. Налоговый
агент на основании заявления налогоплательщика может уменьшить доходы от
реализации ценных бумаг на сумму документально подтвержденных расходов,
связанных с их приобретением (п. 4 ст. 226.1 НК РФ).
При осуществлении Банком в интересах налогоплательщика выплат на
основании депозитарного договора, в случае, когда депозитарий не является
налоговым агентом согласно НК РФ, а налогоплательщик находится в Банке на
брокерском обслуживании (соответствующие ценные бумаги размещены на
брокерском торговом счете), налогообложение осуществляется Банком как
брокером с применением соответствующих положений НК РФ.
Развитие банковской системы происходит параллельно с
формированием рынка ценных бумаг (РЦБ), эти важнейшие элементы мировой
финансовой системы тесно взаимодействуют друг с другом. Коммерческие
банки являются важными участниками рынка ценных бумаг и активно
проводят операции с ценными бумагами.
Коммерческие банки исторически были первыми учреждениями,
которые начали специализироваться на операциях с ценными бумагами.
Цели, которые преследуют банки, вытекают из роли, которую он играют
на финансовом рынке. Операции с ценными бумагами служат средством
достижения главной цели деятельности коммерческих банков – получения
прибыли
16
.
16
Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов / под ред. Е.Ф. Жукова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.:
Юнити-Дана, 2015. – С. 187.
19
В соответствии с Федеральным законом «О банках и банковской
деятельностью»
17
, наряду с традиционными банковскими операциями,
коммерческим банкам разрешено: выпускать, продавать, хранить ценные
бумаги;
- вкладывать средства в ценные бумаги;
- осуществлять сделки по купле-продаже ценных бумаг от своего имени
и за свой счет;
- управлять ценными бумагами по поручению клиента;
- выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже
ценных бумаг за свой счет и по поручению клиента;
- оказывать информационные услуги, инвестиционное
консультирование по вопросам выпуска ценных бумаг;
- осуществлять депозитарную, клиринговую деятельность
18
.
Деятельность коммерческих банков на РЦБ охватывает как пассивные,
так и активные операции (таблица 1).
Таблица 1
Основные банковские операции на рынке ценных бумаг
19
Пассивные операции
Активные операции
выпуск акций, облигаций
дилерские операции
выпуск облигаций
инвестиционная деятельность
выдача банковских векселей
посреднические клиентские
операции
выпуск сберегательных и депозитарных
сертификатов
залоговые операции
Из таблицы 1 видно, что деятельность коммерческих банков на
финансовом рынке достаточно обширная и разносторонняя. Банки
осуществляют не только операции на кредитном, валютном и фондовом
секторах рынка, но и освоили операции на страховом и инвестиционном
секторах финансового рынка.
17
Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 «О банках и банковской деятельности» (ред. от 27.12.2018) //
Российская газета, № 27, 10.02.1996.
18
Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 «О банках и банковской деятельности» (ред. от 27.12.2018) //
Российская газета, № 27, 10.02.1996.
19
Монгуш Ю.Ю. Роль и тенденции деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг // Аллея науки.
– 2018. – Т 4. - № 1(28). – С. 477.
20
Основной и традиционной банковской операцией является эмиссия
акций. Эмитировать акции имеют право коммерческие банки, образованные как
акционерное общество. Процедура эмиссии акций для коммерческих банков
достаточно трудоемкий процесс, поэтому банки размещают дополнительно
облигации, а также различные инструменты денежного рынка – депозитные и
сберегательные сертификаты, векселя
20
.
Если на основе эмиссии акций и облигаций создается собственный и
заемный капитал банка, то выпуск сертификатов и векселей можно
рассматривать как привлечение управляемых депозитов или безотзывных
вкладов. На 1 января 2018 г. всего было выпущено долговых ценных бумаг на
сумму 18667 млрд. руб. 1 января 2017 г. было выпущено на сумму 15129 млрд.
руб. На 1 января 2019г. всего было выпущено долговых ценных бумаг на
сумму 20628 млрд. руб., а на 1 апреля 2019г. – 21426 млрд. руб.
21
Можно сделать вывод, что объемы на протяжении продолжительного
периода, согласно статистическим данным Центрального Банка Российской
Федерации постоянно увеличиваются. На 1 февраля 2018 г. кредитными
организациями было выпущено 1725 млрд. руб.
22
Таким образом, в настоящее время банки являются основными
участниками финансового рынка, играя важную роль в его функционировании.
Современный глобальный финансовый рынок сформировал целый ряд
новых тенденций, характеризующих присутствие банков на мировом
финансовом рынке. Можно выделить следующие тенденции развития
банковского дела на современном этапе
23
:
- банки вошли в крупнейшие финансовые корпорации с широко
диверсифицированными формами деятельности;
20
Завгородняя А. С., Аджиева А. Ю. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг // Вопросы
науки и образования. - 2018. - №4 (16). - С. 20.
21
Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации. [Электронный ресурс]. URL:
https://www.cbr.ru/.
22
Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации. [Электронный ресурс]. URL:
https://www.cbr.ru/.
23
Банковское дело: учебник / под ред. Н.Н. Наточеевой. – М.: Дашков и К°, 2016. – С. 144.
21
- возросла конкуренция финансовых институтов, включая банки, что
заставило последние больше учитывать критерии эффективности своих
вложений;
- быстрое развитие электронных технологий в банковском деле
уничтожило границы между национальными, региональными и
международными финансовыми рынками, упростив и убыстрив все банковские
трансакции на глобальном финансовом рынке;
- финансовые инновации последних двух десятилетий в десятки раз
повысили прибыльность банковских операций на мировом финансовом рынке;
- активное развитие инвестиционного банковского бизнеса;
- банки проявляют все большую активность на рынках развивающихся
стран;
- усилились процессы концентрации банковского капитала и его слияния
с другими формами финансового капитала, в результате чего образуются
крупнейшие международные финансово-банковские холдинги и (или)
транснациональные банковские компании;
- изменилась структура традиционного банковского бизнеса, депозитные
и кредитные операции были вытеснены инвестиционными, спекулятивными, с
производными финансовыми инструментами, страховыми, посредническими и
консультационными.
Рассмотрим основные тенденции более подробно.
Тенденция образования банками крупнейших транснациональных
финансовых корпораций четко сформировалась на рынке с середины 1990-х гг.
Во многом она стала следствием усиления конкуренции на мировом
финансовом рынке между коммерческими банками и другими кредитно-
финансовыми институтами.
Вследствие обострившейся конкурентной борьбы образовались две
тенденции:
1) укрупнения и концентрации банковского и другого финансового
капитала;
22
2) диверсификации банковского бизнеса с последующей
универсализацией деятельности банков на финансовых рынках.
Обе эти тенденции породили очередную волну слияний и поглощений
коммерческих банков. Банки не только объединялись с аналогичными
институтами, но и с другими самыми разными компаниями – финансовыми,
торговыми, промышленными
24
.
Тенденция быстрого развития электронных технологий и
телекоммуникаций в банковском сегменте финансового рынка способствовала
размыванию каких-либо различий между местными, региональными и
международными уровнями мирового финансового рынка.
Финансовые инновации двух последних десятилетий в десятки раз
повысили прибыльность банковских операций на мировом финансовом рынке,
позволили диверсифицировать и перекладывать риски банковской
деятельности, дали возможность участникам рынка, и прежде всего банкам,
проникать на ранее недоступные им локальные рынки, позволив и инвесторам,
и эмитентам обходить налоговое законодательство.
Наиболее яркая тенденция развития современного мирового
финансового рынка – усиление процессов концентрации банковского капитала
и его слияния с другими формами организации финансового капитала, в
результате чего образуются крупнейшие международные банковско-
финансовые холдинги
25
.
Налогообложение в сфере операций с ценными бумагами – это
закрепленная действующая законодательством процедура установления
взимания налогов.
Сегодня усиливается роль фондового рынка и ускоряются темпы
экономического развития в России, что приводит к необходимости
24
Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов / под ред. Е.Ф. Жукова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.:
Юнити-Дана, 2015. – С. 279.
25
Монгуш Ю.Ю. Роль и тенденции деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг // Аллея науки.
– 2018. – Т 4. - № 1(28). – С. 478.
23
совершенствования и регулирования профессиональных участников рынка
ценных бумаг, а также инвесторов РЦБ.
По российскому законодательству косвенным налогом признается НДС
и акцизы. Согласно ст. 149 НК РФ
26
реализация ценных бумаг относится к
операциям, которые освобождены от уплаты НДС.
Данные операции не облагаются акцизами, так как не подходят под
определение объекта данного налога, и поэтому согласно ст. 182 НК РФ
27
налоги по операциям с ценными бумагами считаются прямыми.
Налог на операции с ценными бумагами платиться тогда, когда
происходит продажа ценной бумаги.
Налоговая база по операциям с ценными бумагами установлена в ст. 280
НК РФ.
В ст. 280 НК РФ
28
говорится о том, что налоговая база по доходам от
реализации ценных бумаг должна рассчитываться отдельно от основной
налоговой базы. Данная мера при этом значительно расширяет вопросы,
связанные с процессом подачи налоговой декларации в налоговые органы.
Налогами на доходы физических лиц (НДФЛ) облагаются следующие
доходы по ценным бумагам:
- дивиденды и проценты по ценным бумагам (пп. 1 п. 1 ст. 208 НК РФ);
- доходы от реализации ценных бумаг (пп. 5 п. 1, пп. 5 п. 3 ст. 208 НК
РФ);
- материальная выгода от приобретения ценных бумаг (пп. 3 п. 1 ст. 212
НК РФ).
Согласно изменениям в НК РФ и ФЗ «О внесении изменений в главу 23
части второй НК РФ» от НДФЛ освобождаются доходы в виде дисконта,
которые были получены при погашении обращающихся облигаций
26
Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая): Федеральный закон от 31.07.1998 N 146-ФЗ: (с
изменениями и дополнениями) // Собрание законодательства РФ. - 2000. - № 15 (ч. I). - Ст. 11.
27
Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая): Федеральный закон от 31.07.1998 N 146-ФЗ: (с
изменениями и дополнениями) // Собрание законодательства РФ. - 2000. - № 15 (ч. I). - Ст. 11.
28
Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая): Федеральный закон от 31.07.1998 N 146-ФЗ: (с
изменениями и дополнениями) // Собрание законодательства РФ. - 2000. - № 15 (ч. I). - Ст. 11.
24
организаций, которые были эмитированы в период с 1 января 2017г. по 31
декабря 2020 года. По еврооблигациям также платиться НДФЛ.
К сожалению, налог на доходы физических лиц (НДФЛ) слабо
учитывает современные тенденции, направленные на повышение
продуктивности норм налогообложения. Именно поэтому в качестве проблем
формирования налогооблагаемой базы по НДФЛ можно выделить
следующие
29
:
Во-первых, в целях сокрытия настоящих доходов от их оборота на
глобальных и государственных рынках для уклонения от уплаты налогов в
процессе обращения ценных бумаг происходит злоупотребление свободой
оценки фондовых ценностей, денежных инструментов и капиталов. При всем
этом ущемляются как экономические интересы стран, так и имущественные
права владельцев акций и долевых владельцев.
Во-вторых, появляется необходимость в разработке новых подходов к
осознанию современной природы правоотношений оценки «реальных доходов»
на рынке ценных бумаг, что вызвано регулированием налоговым кодексом
страны общественных правоотношений, которые возникают в связи с оборотом
ценных бумаг.
В-третьих, для осуществления задач налогообложения в налоговом
законодательстве приходится расширять регламентации порядка исчисления
налоговой базы по сделкам с фондовыми ценностями и финансовыми
инструментами.
Уровень продуктивности муниципальных мер по регулированию
механизма налоговых платежей и сборов в профессиональной деятельности
участников на рынке ценных бумаг отражает процесс роста массива публичных
и правовых налоговых норм, которые регулируют правоотношения по
исчислению налоговой базы сделок с ценными бумагами.
29
Пинаев М.Е., Еремеева С.В. Формирование информационной базы для расчета налога на доходы физических
лиц при работе на рынке ценных бумаг // Учет, анализ и аудит: проблемы теории и практики. - 2018. - № 20. - С.
96.