65
Управление собственными оборотными средствами представляет собой
одну из важнейших составляющих финансового менеджмента деятельности
организации, так как оборотные активы имеют значительный удельный вес в
общей валюте баланса.
Оборотные средства и наличие определенной политики у руководства
фирмы в отношении управления этими активами важны, прежде всего, с позиции
обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности
предприятия. Поскольку во многих случаях изменение величины мобильных
активов сопровождается и изменением краткосрочных пассивов, оба эти объекта
учета рассматриваются, как правило, совместно в рамках политики управления
чистым оборотным капиталом, которая подразумевает оптимизацию его
величины, структуры, значений его компонентов. Что же касается общей
величины чистого оборотного капитала, то зачастую разумный ее рост
рассматривается как положительная тенденция, если только это не вызвано
увеличением числа безнадежных дебиторов.
Грамотно выстроенная политика в отношении собственного оборотного
капитала, структура источников и размер которого должны регламентироваться
соответствующими нормативами, является одной из составляющих финансовой
устойчивости хозяйствующего субъекта.
В условиях сложившейся ситуации можно предложить следующие меры
ООО СФ «Гуно», направленные на увеличение собственных оборотных средств:
1) Увеличить долгосрочные заимствования. На предприятии только в
2018 году долгосрочная задолженность составила 21853 тыс. руб., учитывая, что
размер ее невелик, то ООО СФ «Гуно» можно привлечь долгосрочный кредит
или займ. В развитой рыночной экономике долгосрочный кредит имеет для
предприятия свои преимущества: проценты ниже, чем по краткосрочному
кредиту, возмещение растянуто во времени. Но нужно не забывать про
финансовый леверидж, который будет иметь положительное влияние только при
наличии прибыли у предприятия.
2) Нарастить собственный капитал увеличением уставного капитала,
66
снижением дивидендов и увеличением нераспределенной прибыли и резервов,
подъемом рентабельности с помощью контроля затрат и агрессивной
коммерческой политики.
26
Для снижения текущих финансовых потребностей ООО СФ «Гуно»,
которые составили: в 2016 г. (-37241) тыс. руб.; в 2017 г.-(-113388) тыс. руб.; в
2018 г. (-7628) тыс. руб.
необходимо:
1) сокращать длительность отсрочек платежей, необходимо не
подвергая себя риску потерять клиентуру. Здесь могут быть полезны: учет
векселей, факторинг, спонтанное финансирование. Необходимо также снизить
удельный вес сомнительных клиентов, систематически напоминая дебиторам о
прошедшем сроке расчета, проводя селективную политику по отношению к
дебиторам.
2) уменьшить оборотные активы (в 2016 г.-172027 тыс. руб., в 2017 г.-
296585 тыс. руб., в 2018 г.-425636 тыс. руб.). Плохое управление запасами или
вовсе не контролирование их может привести к неплатежеспособности
предприятия. Учитывая увеличение запасов на предприятии с одновременным
увеличением продолжительности оборачиваемости запасов, данная мера будет
уместной.
3) снизить дебиторскую задолженность (в 2016 г.-94756 тыс. руб., в
2017 г.-163867 тыс. руб., в 2018 г.-318649 тыс. руб.);
Проведенное исследование позволяет нам сделать вывод, что на
финансовый менеджмент ООО СФ «Гуно» большое влияние оказывает
дебиторская задолженность.
На схеме (рис. 10) видна динамика рассматриваемого показателя.
26
Кандрашина Е.А., Финансовый менеджмент: Учебник. М.: Дашков и К,2017. -395с.
67
Рис. 10. Динамика дебиторской задолженности предприятия,
тыс. руб.
Данный рисунок наглядно демонстрирует, что за исследуемый период
дебиторская задолженность предприятия ООО СФ «Гуно» растет высокими
темпами. Представленный размер дебиторской задолженности в полном объеме
считается краткосрочной. На схеме (рис. 11) представим динамику
краткосрочной дебиторской задолженности предприятия.
Рис. 11. Динамика дебиторской задолженности предприятия
за 2016-2018 гг., тыс. руб.
94756
163867
318649
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
350000
2016 год 2017 год 2018 год
52813
99074
209292
32111
51315
85861
9832
13478
23496
0
50000
100000
150000
200000
250000
2016 год 2017 год 2018 год
расчеты с покупателями и заказчиками
авансы выданные
прочая
Линейная (расчеты с покупателями и заказчиками)
Линейная (авансы выданные)
Линейная (прочая)
68
Таким образом, при подобном росте дебиторской задолженности нами
предлагается использовать факторинг, который является одной из форм
рефинансирования данного вида задолженности.
На международном уровне факторинг широко применяется последние 25-
30 лет и в настоящее время является одной из наиболее распространенных услуг
коммерческих банков.
Экономическая сторона факторинга проявляется в том, что он позволяет
повысить ликвидность активов предприятия, а также оборачиваемость капитала
и тем самым рентабельность деятельности предпринимателей.
В современных условиях ведения бизнеса все чаще используется новый
инструмент краткосрочного финансирования оборотного капитала малых и
средних организаций – факторинг, комплекс финансовых услуг для
производителей и поставщиков, ведущих торговую деятельность на условиях
отсрочки платежа.
Факторинг включает в себя:
• финансирование под уступку денежного требования оптовых поставок
без залога, которые осуществляются на условиях отсрочки платежей;
• управление дебиторской задолженностью предприятия;
• страхование рисков неплатежей со стороны покупателей;
• проведение анализа и оценки покупателей, передаваемых на
факторинговое обслуживание.
В операции, как правило, участвуют три лица: фактор — покупатель
требования, поставщик товара (кредитор) и покупатель товара (дебитор).
Услуги факторинга подходят организациям, работающим со своими
клиентами на условиях отсрочки платежей.
Такой вид услуг является одной из главных способов поддержать среднее
и малое предпринимательство, так как в этом сегменте бизнесмены не всегда
могут прибегнуть к традиционным кредитным методам финансирования,
предлагаемым банками. Факторинг требуется тем компаниям, которые хотят
69
быстро получить денежные средства для закрытия долгов, решения текущих
бизнес-задач, увеличения оборота и др.
Гарантированное финансирование при факторинге в сумме с правильным
управлением дебиторской задолженностью позволяет поставщику увеличивать
высокими темпами товарооборот компании. То есть, получив деньги сразу после
отгрузки продукции, организация может вовремя закупить оборудование и
сырье, усовершенствовать производство и пр.
Предприниматель приобретает возможность сосредоточиться на
важнейших вопросах развития бизнеса, в то время как факторинг берет на себя
всю рутину взаимодействия с дебитором (рис.12).
Рис. 12. Преимущества факторинга
Очень часто факторинг сопоставляют с банковским кредитом, хотя
данные финансовые продукты направлены на удовлетворение разных
потребностей поставщиков. Так, досрочные платежи, получаемые в рамках
факторингового обслуживания, как правило, используют для финансирования
текущей деятельности, а кредитные ресурсы – в качестве инновационных или
инвестиционных средств.
Перед кредитом факторинг имеет свои достоинства. При факторинговом
обслуживании не требуется оформление большого количества документов.
Возвратность кредита закладывается в полном объёме, это требует вывода из
оборота нужного объёма денежных средств поставщиком. Организации, которые
используют факторинг, приобретают возможность повышения ликвидности
дебиторской задолженности, расширение своей клиентской базы.
70
Кредит характеризуется срочностью, что предполагает его погашение
через определенный срок. Таким образом, банковский кредит абсолютно
неприемлем для финансирования поставок с отсрочкой платежа.
Другой особенностью кредита является необходимость предоставления
залога для его получения. Принципиальным отличием факторинга и кредита
заключается в том, что кредит ориентирован на успехи компании в прошлом, на
те активы, которые были заработаны вчера, факторинг же ориентирован на
будущие успехи в продажах, и даже если продажи вырастут в 5 раз, это не будет
ограничением для финансирования в рамках факторинга.
Факторинг в Астрахани проводит Промсвязьбанк, который с 2002 года
работает на рынке факторинга, предоставляя клиентам комплекс
высокотехнологичных финансовых услуг в данном направлении.
3.2. Расчет экономической эффективности от предложенных рекомендаций
Проведем расчеты по факторингу, чтобы узнать будет ли выгодно для
ООО СФ «Гуно» воспользоваться этой формой рефинансирования.
Офис «Промсвязьбанка» - находится по адресу г. Астрахань, ул.
Тургенева/Адмиралтейская 10/14, строение АА2.
Данный банк предоставляет услуги факторинга с правом регресса, когда
в случае невозврата дебиторами долгов в установленный срок востребуется у
предприятия ранее предоставленную авансовую сумму. Продажа дебиторской
задолженности будет осуществлена Промсвязьбанк в г. Астрахани при ставке
дисконта 16 %.
Сумма уступаемого денежного требования определялась исходя из
дебиторской задолженности на 01.01.2019 по ООО СФ «Гуно».
Договор факторинга между ООО СФ «Гуно» и Промсвязьбанком в г.
Астрахани будет включать следующие существенные условия:
1. сумма уступаемого денежного требования - 254919 тыс. руб. (80 % от
суммы дебиторской задолженности);
2. валюта факторинга - рубль;
71
3. срок заключения договора факторинга равен 4 месяцам;
4. предмет договора факторинга - уступка денежного требования за
оказанные услуги сторонним организациям;
5. форма факторинга - открытая;
6. размер дисконта - 16 %.
Проведем расчет дисконта в денежном выражении, выплачиваемого ООО
СФ «Гуно» банку:
Сумма дисконта составит: 254919*0,16 = 40787,04 тыс. руб.
Отсюда следует, что фактическая сумма выплат предприятию банком
составит:
254919 -40787,04 = 214131,96 тыс. руб.
Таким образом, в результате заключенного с Промсвязьбанком договора
факторинга ООО СФ «Гуно» получит 214131,96 тыс. руб., однако предприятие
понесло затраты в виде 16 % от суммы дебиторской задолженности. Поэтому
необходимо сравнить данные затраты с теми затратами, которые понесло бы
предприятие если бы не воспользовалось факторингом. Во-первых, необходимо
включить те убытки, которые несло бы предприятие в связи с отвлечением
денежных средств в дебиторскую задолженность, связанные с их обесценением
в результате инфляции. Следует отметить годовой уровень инфляции -11,36 %
27
,
а дебиторская задолженность погашается предприятиями в среднем в течение 4
месяцев. Следовательно, в расчетах будет использоваться уровень инфляции
2,84 %.
Потери от инфляции = 254919* 0,0284 = 7239,70 тыс. руб.
Далее необходимо учесть затраты на обслуживание дебиторской
задолженности, затраты будут включены 63729,75 тыс. руб. (254919*25 %) на
обслуживание дебиторской задолженности.
За счет высвобожденных средств будет погашена кредиторская задолженность
сторонним организациям (прочим кредиторам в сумме 3197 тыс. руб.).
27
[Электронный ресурс] - Режим доступа: -URL: http://www.garant.ru/news/518533/ (дата обращения 03.04.2019 г.)
72
Отсюда следует, что общая сумма издержек при сохранении на
предприятии данной суммы дебиторской задолженности составит:
Затраты по ДЗ = 7239,70+63729,75 = 70969,45 тыс. руб.
Далее нам необходимо сравнить результат от внедрения мероприятия и
уплачиваемую сумму дисконта по факторингу:
Эффект = Затраты по ДЗ - Сумма дисконта =70969,45-40787,04 = 30182,41
тыс. руб.
Теперь рассчитаем коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности после внедрения факторинга (табл. 19).
Таблица 19
Сравнение коэффициента оборачиваемости дебиторской
задолженности ООО СФ «Гуно» до и после внедрения факторинга
Наименование
До
внедрения
После
внедрения
Абсолютное
изменение
(+;-)
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
4,75
42,27
37,52
Оборачиваемость ДЗ в днях
76,78
8,31
-68,47
Для определения вышеуказанных мероприятий нами были сделаны
следующие действия:
КО
дз
(до внедрения факторинга) = 1146850/241258=4,75;
Оборачиваемость ДЗ в днях (до внедрения факторинга) =365/4,75=76,78;
КО
дз
после внедрения мероприятия = 1146850/(241258-214131,96) = 42,27;
Оборачиваемость ДЗ в днях (после внедрения факторинга)
=365/42,27=8,31.
Таким образом, рассчитанные показатели оборачиваемости дебиторской
задолженности после внедрения факторинга улучшились.
Общая дебиторская задолженность ООО СФ «Гуно» после внедрения
факторинга составит:254919-30182,41=224736,59тыс.руб.
Тогда имущество предприятия составит: 626823-30182,41 =75050,38 тыс. руб.
В связи с внедрением факторинга рассчитаем относительные показатели
финансовой устойчивости (таблица 20).
73
Таблица 20
Сравнение некоторых относительных показателей финансового
состояния ООО СФ «Гуно» до и после внедрения факторинга
Наименование
До
внедрения
После
внедрения
Абсолютное
изменение
(+;-)
Коэффициент финансовой
независимости (К
фн
)
0,29
2,42
2,13
Коэффициент имущества
производственного назначения (К
ипн
)
0,46
3,84
3,38
Как видно из таблицы 20, относительные показатели финансовой
устойчивости после внедрения факторинга имели тенденцию к росту:
коэффициент финансовой независимости на 2,13 пунктов и составил 2,42, это
означает, что независимость от заемных источников средств у предприятия
существенно увеличилась.
Значение коэффициента имущества производственного назначения
характеризуется высокими показателями, рост его составил 3,38, что является
положительным признаком.
Таким образом, в результате внедрения факторинга предприятие получит
эффект в виде 30182,41тыс.руб., то есть будет больше свободных денежных
средств, которые можно направить на производство, а самое главное,
использование факторинга может активно воздействовать на финансовый
менеджмент ООО СФ «Гуно».
74
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
На основании всего выше изложенного, в данной выпускной
квалификационной работе, можно сделать вывод, что финансовый менеджмент
является важным и необходимым научным направлением в современное время.
Он позволяет управлять финансами на предприятии и в экономике страны, что
необходимо важно для развития и улучшения финансового положения. Поэтому
сейчас возрастает спрос на специалистов в данной области, которые будут
обладать необходимыми компетенциями. Но для того чтобы финансовый
менеджмент развивался активней в России необходимо проводить больше
исследований в данной области и создать собственную модель и базу
моделирования процессов в рамках финансового менеджмента.
В первой главе выпускной квалифицированной работе исследованы
теоретические аспекты организации финансового менеджмента.
Финансовый менеджмент – это управленческий процесс, направленный
на оптимизацию использования и применения финансовых потоков в целях и
задачах, стоящих перед руководством хозяйствующего субъекта.
Основная цель применения финансового менеджмента на
хозяйствующем субъекте заключается в снижении текущих и постоянных
издержек, получении максимально возможной прибыли и в рациональном
использовании денежных и капитальных резервов субъекта.
Во второй главе выпускной квалифицированной работе проведен анализ
системы финансового менеджмента на примере ООО СФ «Гуно».
В результате проведенного анализа финансовых ресурсов ООО СФ
«Гуно» можно сказать, что деятельность предприятия за исследуемый период
характеризуется положительно, о чем свидетельствует динамика роста основных
технико-экономических показателей.
Основной слабой стороной ООО СФ «Гуно» является нехватка
оборотных средств.
Причины недостатка оборотных средств на ООО СФ «Гуно» следующие: