55
Третий компонент показал положительную величину. В совокупности
сложившихся факторов модели финансовой устойчивости можем
констатировать, что на анализируемом предприятии сложилось неустойчивое
финансовое состояние.
Главным недостатком, вызывающим финансовые затруднения
предприятия в 2016-2018 гг. является отрицательная величина собственных
оборотных средств, в результате чего предприятие не могло решать проблемы
свободного маневрирования собственными оборотными средствами. Также
отметим, что запасы и затраты предприятия не обеспечены собственными
источниками.
Для более полного суждения о финансовой устойчивости предприятия
необходимо также рассчитать и относительные ее показатели.
Анализ относительных показателей финансово устойчивости
предприятия представим в таблице 13.
Таблица 13
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости
предприятия, тыс.руб.
Показатели
Норм.
знач.
Годы
Изменения
(+;-)
2016
2017
2018
2017/
2016
2018/
2017
1
2
3
4
5
6
7
Итог баланса
282894
483992
626823
201098
142831
Источники собственных
средств (раздел 3 баланса)
52075
64069
181291
11994
117222
Источники заемных средств
(раздел 4 и 5 баланса), в т.ч.:
230819
419923
445532
189104
25609
-долгосрочные пассивы
2857
9639
21853
6782
12214
-краткосрочные кредиты
11500
63536
96312
52036
32776
-кредиторская
задолженность и прочие
216462
346748
327367
130286
-19381
Внеоборотные активы, в т.ч.:
110867
187407
201187
76540
13780
-основные средства
110025
185220
196985
75195
11765
-незавершенное
строительство
842
2187
4202
1345
2019
Наличие собственных
оборотных средств (стр.2-стр.4)
-58792
-123338
-19896
-64546
103442
Запасы и затраты
46626
114847
86823
68221
-28024
56
Продолжение таблицы 13
1
2
3
4
5
6
7
Денежные средства и
краткосрочные финансовые
вложения
24487
17586
20004
-6901
2418
Средства в расчетах
(дебиторская задолженность)
94756
163867
318649
69111
154782
Коэффициент автономии
(стр.2/стр.1)
≥0,5
0,18
0,13
0,29
-0,05
0,16
Коэффициент имущества
производственного
назначения (4.1+4.2+6)/1
≥0,5
0,56
0,62
0,46
0,07
-0,17
Коэффициент стоимости
основных средств в имуществе
0,39
0,38
0,31
-0,01
-0,07
Коэффициент
обеспеченности запасов и
затрат собственными
источниками (стр.5/стр.6)
≥0,6-
0,8
-1,26
-1,07
-0,23
0,19
0,84
Коэффициент соотношения
заемных и собственных
средств (стр.3/стр.2)
<1
4,43
6,55
2,46
2,12
-4,10
Коэффициент
маневренности (стр.5/стр.2)
≥0,5
-1,13
-1,93
-0,11
-0,80
1,82
По результатам анализа показателей финансовой устойчивости (табл. 13)
предприятия наблюдается низкая финансовая независимость за весь период.
Это подтверждается показателями автономии и соотношением заемных и
собственных средств. В составе заемных средств большой удельный вес
занимает кредиторская задолженность.
На предприятии ООО СФ «Гуно» довольно высокий удельный вес
составляет имущество производственного назначения, несмотря на тенденцию
снижения. Так, в 2017 г. он составил 0,62, по сравнению с 2016 г. он ненамного
увеличился на 0,06 пункта, в 2018 г. происходит снижение показателя. В том
числе коэффициент стоимости основных средств к концу 2018 г. составил 0,31
или уменьшился на 0,07 пункта по отношению к 2017 г.
Кризисное финансовое состояние также подтверждается тем, что
большая часть собственных средств используется во внеоборотных активах.
Значения коэффициента маневренности за анализируемый период
составили: в 2016 г.-(-1,13), в 2017 г. (-1,93), в 2018 г. – (-0,11) и значительно
ниже допустимых границ. Такие показатели сложились под воздействием
отрицательных собственных оборотных средств предприятия.
57
Таким образом, за рассматриваемый период финансовое положение
предприятия рассматривается как неустойчивое.
Таблица 14
Анализ ликвидности баланса предприятия за 2016-2018 годы
Актив
Годы
Пассив
Годы
2016
2017
2018
2016
2017
2018
Наиболее
ликвидные
активы
24487
17586
20004
Наиболее
срочные
обязательства
216462
346748
327367
Быстро
реализуемые
активы
100914
164152
318809
Краткосрочные
пассивы
11 500
63 536
96 312
Медленно
реализуемые
активы
46626
114847
86823
Долгосрочные
пассивы
2857
9639
21853
Трудно
реализуемые
активы
110867
187407
201187
Постоянные
пассивы
52075
64069
181291
БАЛАНС
282894
483992
626823
БАЛАНС
282894
483992
626823
Анализ ликвидности баланса, приведем в таблице 14, который
заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени
убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву,
которые группируются по степени срочности их погашения.
На основании данной таблицы произведем группировку активов и
пассивов ликвидности баланса предприятия в таблице 15.
Таблица 15
Группировка активов и пассивов для оценки ликвидности баланса
за 2016-2018 гг. ООО СФ «Гуно», тыс. руб.
2016 г.
2017 г.
2018 г.
А1<П1
24487<216462
(-19197) недостаток
условие не выполняется
А1<П1
17586<346748
(-329162) недостаток
условие не выполняется
А1<П1
20004<327367
(-307363) недостаток
условие не выполняется
А2>П2
100914>11500
(+89414) излишек
условие выполняется
А2>П2
164152>63536
(+100616)излишек
условие выполняется
А2>П2
318809>96312
(+222497)
излишек
условие выполняется
А3>П3
46626>2857
(+43769) излишек
условие выполняется
А3>П3
114847>9639
(+105208) излишек
условие выполняется
А3>П3
86823>21853
(+64970) излишек
условие выполняется
А4<П4
110867<52075
(-58792) недостаток
условие не выполняется
А4<П4
187407<64069
(-123338) недостаток
условие не выполняется
А4<П4
201187<181291
(-19896) недостаток
условие не выполняется
58
По данным таблицы 15 выделим положительные и отрицательные
факторы, влияющие на конечный результат.
Отрицательные факторы:
-не выдерживаются следующие условия:
А1≥П1; А4≤ П4.
То есть:
1. за весь анализируемый период наблюдался рост превышения размера
наиболее срочных обязательств над наиболее ликвидными активами:
в 2016 г. на 19197 тыс. руб.,
в 2017 г. на 329162 тыс. руб.,
в 2018 г. на 307363 тыс. руб.
2. невыполнение четвертого неравенства доказывает, что ООО СФ
«Гуно» испытывает недостаток собственных оборотных средств.
Положительные факторы:
-выдерживаются следующие условия:
А2≥П2; А3≥ П3.
То есть:
1. быстрореализуемые активы превышали краткосрочные пассивы на
протяжении 2016-2018 гг. в следующих размерах: в 2016 г. на 89414 тыс.руб.; в
2017 г. на 100616 тыс. руб.; в 2018 г. на 222497 тыс.руб.; в связи с
незначительным размером долгосрочных пассивов ООО СФ «Гуно» для
финансирования своей деятельности долгосрочных заёмных источников условие
перспективной ликвидности (А3>=П3) было выполнено наиболее существенно.
Так, в 2016 г. излишек составил 43769 тыс. руб., в 2017г. – 105208 тыс. руб., в
2018 г.-64970 тыс. руб. Таким образом, баланс ООО СФ «Гуно» не является
абсолютно ликвидным.
Анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов
является более детальным, используются три относительных показателя
ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в
качестве покрытия краткосрочных обязательств. Коэффициенты,
59
характеризующие платежеспособность дают не только характеристику
финансовой устойчивости предприятия при разной степени ликвидности
средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей
аналитической информации.
Произведем расчет коэффициентов платежеспособности по нашему
предприятия (таблица 16).
Таблица 16
Коэффициенты ликвидности и платежеспособности по
ООО СФ «Гуно» за 2016-2018 гг.
Показатели
Нормаль
ное
ограниче
ние
Годы
Изменения
(+;-)
2016
2017
2018
2017/
2016
2018/
2017
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
≥0,2-0,5
0,11
0,04
0,05
-0,06
+0,004
Коэффициент
быстрой ликвидности
0,7-0,8
0,51
0,42
0,78
-0,09
+0,36
Коэффициент
текущей ликвидности
≥2
0,75
0,72
1,00
-0,03
+0,28
Согласно данным таблицы 16 построим следующий рисунок, где
наглядно видна динамика анализируемых показателей (рис. 9) и представим
общие выводы.
Рис. 9. Динамика коэффициентов ликвидности и
платежеспособности ООО СФ «Гуно» за 2016-2018 гг.
0,05
0,78
1
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
Коэффициент абсолютной
ликвидности
Коэффициент быстрой
ликвидности
Коэффициент текущей
ликвидности
2016 год
2017 год
2018 год
60
Итак, коэффициент абсолютной ликвидности особенно снизился в
2017 г., произошло это за счет снижения размера денежных средств на
предприятии с 21551 тыс. руб. в 2016 г. до 9950 тыс. руб., в 2018 г. показатель
имел незначительную тенденцию к росту, в связи с абсолютным ростом
денежных средств с 9950 тыс. руб. до 12268 тыс. руб. в 2018 г.
Полученные значения в 2017-2018 гг. не соответствовали нормативному
значению. Этот коэффициент характеризует, какую часть краткосрочных
пассивов предприятие может погасить в ближайшее время. Исходя из этой
посылки ООО СФ «Гуно» в 2016 г. имело возможность погасить немедленно
всего лишь 11 % своих текущих обязательств, в 2017 г. -4 %, в 2018 г.
предприятие могло погасить лишь 5 % своих текущих обязательств.
Предприятие за 2016-2017 гг. не имело возможности погашать срочные
обязательства вовремя, это показывают данные коэффициента быстрой
ликвидности.
Но в 2018 г. фактическое значение выше нормального ограничения, что
подтверждает о погашение срочных обязательств вовремя.
Значения коэффициента текущей ликвидности на протяжении всего
анализируемого периода ниже нормального ограничения. Все это позволяет
констатировать, что на ООО СФ «Гуно» наблюдается превышение
краткосрочных обязательств над ликвидными активами.
Таким образом, проведенный анализ показал, что заемный капитал на
предприятии преобладает над собственным на протяжении всего
анализируемого периода.
За 2016-2018 гг. внеоборотные активы не покрывались собственными
средствами предприятия, таким образом можно констатировать, что ООО СФ
«Гуно» испытывает их недостаток. Недостаток собственных оборотных средств
свидетельствует об их недостаточности для финансирования основных
производственных фондов и невозможности формирования необходимого
страхового запаса наличности.
61
На ООО СФ «Гуно» наблюдается превышение краткосрочных
обязательств над ликвидными активами. Показатели рентабельности в 2017 г.
имели тенденцию к снижению, в 2018 г. наблюдается незначительный их рост.
На анализируемом предприятии сложилось неустойчивое финансовое
состояние, о чем свидетельствуют данные анализа абсолютных и относительных
показателей финансовой устойчивости.
Таким образом, необходим поиск направлений укрепления финансовой
устойчивости предприятия, которые и представим в третьей главе.
62
Глава 3. ФОРМИРОВАНИЕ ПРЕДЛОЖЕНИЙ ПО РАЗВИТИЮ
ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА НА ПРЕДПРИЯТИИ
ООО СФ «ГУНО»
3.1. Внедрение оптимальной модели системы финансового менеджмента
ООО СФ «Гуно»
Из анализа, проведенного во второй главе, можно выделить следующие
основные проблемы в системе финансового менеджмента ООО СФ «Гуно»:
1) кризисное финансовое положение, обусловленное низкими данными
абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости;
2) запасы и затраты не обеспечены собственными источниками
оборотных средств.
Проанализировав каждый проблемный вопрос можно сделать вывод, что
в основе лежит недостаточность собственных оборотных средств.
Проведенный анализ во второй главе, дает нам основания задуматься о
возможности банкротства ООО СФ «Гуно». Рассчитанные показатели являются
некоторым сигналом, для того чтобы задуматься о возможной угрозе. Чем
раньше будет выявлена возможность банкротства компании, тем больше
времени у руководства будет для применения мер, по улучшению своего
финансового состояния.
Объективное и своевременное диагностирование финансовой
неустойчивости предприятий выступает инструментарием как системы
управления, так и аудиторских экспертиз, предусматривающих прогнозирование
перспектив развития проверяемого субъекта на ближайшие 12 месяцев.
Анализ российской практики хозяйствования показывает, что
неустойчивое финансовое положение наблюдается как у предприятий,
переживающих спад производства и имеющих признаки неплатежеспособности,
так и у предприятий, которые, наоборот, отличаются высоким ростом и
оборачиваемостью капитала, но имеют высокий уровень условно-постоянных
затрат и постепенно теряют прибыль.
В целом для российского предпринимательства характерно неустойчивое
63
финансовое состояние, которое ведет к банкротству наиболее слабых его
составных элементов, и при этом происходит постоянная их ротация.
Как нам представляется, подверженность предприятий финансовой
несостоятельности является одной из причин сложившейся ситуации, а факторы
неустойчивого финансового положения необходимо делить на обусловленные
внутренними и внешними причинами (Приложение 5).
По этой причине проведем анализ банкротства по модели У. Бивера.
Модель составлена на основе изучения множества показателей
финансового состояния предприятий, и выведены после тщательного изучения и
выделения самых важных из них.
В таблице 17 приведем показатели для диагностики банкротства по
модели У.Бивера.
Таблица 17
Показатели У. Бивера для диагностики банкротства
Показатель
Значения показателей
Благоприятно
5 лет до
банкротства
1 год до
банкротства
Коэффициент Бивера
0,4 – 0,45
0,17
-0,15
Коэффициент текущей
ликвидности
<3,2
<2
<1
Экономическая
рентабельность
6-8
4
-22
Финансовый леверидж, %
< 37
< 50
< 80
Для выведения этой закономерности, Бивер проводил свои расчеты в
течение 5 лет, им было рассмотрено 20 показателей, на различных предприятиях
(успешно ведущие свою деятельность, обанкротившиеся в течение года,
обанкротившиеся через пять лет). Так и была выведена эта таблица важнейших
на взгляд Бивера показателей, по которым мы и проведем анализ возможного
банкротства ООО СФ «Гуно» (таблица 18).
64
Таблица 18
Анализ возможности банкротства ООО СФ «Гуно» за 2016-2018 гг.
по методике У. Бивера
Наименование
2016 г.
2017 г.
2018 г.
изменение
(+;-)
Коэффициент Бивера
0,006
0,004
0,003
-0,002
-0,001
Коэффициент текущей
ликвидности
0,75
0,72
1,00
-0,03
0,28
Экономическая рентабельность
12,17
4,58
18,70
-7,59
14,12
Финансовый леверидж
81,59
86,76
71,08
5,17
-15,68
Как видно из таблицы 18 ООО СФ «Гуно» в 2018 г. относится к
предприятиям за один год до банкротства в 2011- 2017 г. Каждый из
коэффициентов входит в третью группу, что является негативным признаком.
В тоже время стоит обратить внимание на тенденцию нормативов.
Коэффициент Бивера в 2018 г. по сравнению с предыдущими периодами имеет
тенденцию к снижению, что свидетельствует о наличии конкретного риска
возможного наступления банкротства при неправильном управлении.
Финансовый леверидж имеет тенденцию к снижению, что само по себе
относится к положительному эффекту, но его уменьшение в 2018 г. на 15,68 %
по сравнению с 2017 г. не приблизил предприятие ни к первой, ни ко второй
группе. Два других рассчитанных показателя по методике У. Бивера также
характеризуют предприятие, как находящееся за один год до банкротства.
Кризисное финансовое положение ООО СФ «Гуно» в первую очередь
характеризуется увеличением из года в год величиной недостатка собственных
оборотных средств. В 2016 году недостаток составлял 58792 тыс. руб., но уже в
2017 году этот недостаток составил 123338 тыс. руб., в 2018 г. несмотря на его
снижение, он все также показывал недостаток в размере 19896 тыс. руб.
Коэффициент абсолютной ликвидности не соответствует нормативному
значение из-за недостатка денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений. Необеспеченность запасов и затрат собственными источниками
оборотных средств отрицательно влияют на продолжительность оборота
запасов, что задерживает денежные средства в цикле оборота, тем самым
уменьшая эффективность их использования.