15
пребывания оборотных средств в процессе производства и обращения.
Для того, чтобы полноценно и беспрерывно использовать оборотный
капитал в производственной сфере, и осуществлять постоянный контроль за
ним, предусмотрено его разделение на следующие составляющие:
Оборотные производственные фонды в зависимости от участия в
производстве, делятся на:
производственные запасы – это товарно-материальные ценности
(предметы труда), которые необходимы предприятию для осуществления
непрерывности производственного процесса, и которые охватывают
следующие составляющие:
а) сырья и основных материалов, покупных полуфабрикатов,
комплектующих и услуги стороннего характера, являются основой продукта;
б) вспомогательные материалы, не являются основой продукта, но
придают продукту повышенные потребительские свойства;
в) тара и тарные материалы, используются для упаковки готовой
продукции;
г) запасные части, используются для проведения текущего ремонта
основных средств предприятия.
малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, исчисляемые на
предприятии сотнями наименований, включают в состав оборотных фондов в
целях упрощения учета их износа. Это могут быть инструменты, инвентарь,
запасные части для текущего ремонта и т. д.
Средства предприятия, находящиеся в производственной сфере,
подразделяются на:
незаконченной обработкой продукция, отражает изделия, которые
прошли определенные стадии обработки, но не законченные технологическим
процессом, не прошедшие отдел технического контроля и не сданные на склад
как готовая продукция.
Такой состав незаконченной продукции, представлен:
а) остатками незавершенного производства;
16
б) полуфабрикатами собственного изготовления. Они предназначены
для использования внутренними подразделениями или предназначенные для
реализации на сторону.
расходы будущих периодов, данный элемент не имеет вещественной
формы, однако предусматривает сумму расходов, которые предприятие
использует для освоения новых видов продукции, работ или услуг.
Состав оборотных средств, который используется в процессе
обращения, формирует фонды обращения, которые складываются под
влиянием характера деятельности организации, утвержденных условий
реализации продукции, применяемыми формами расчетов с покупателями и
поставщиками. [48,c.73]
В состав фондов обращения включены:
1. Готовые изделия, которые обычно занимают более 60 % от всех
фондов обращения. В состав готовых изделий принято включать:
а) готовые изделия, находящиеся на складе предприятия. Передача
готовой продукции из основного или вспомогательного производств на склад,
отражает переход готовых изделий из сферы производства в сферу
обращения. Далее, продукция, находящаяся на складе подлежит ее отгрузки и
реализации потребителям, и она включена в состав реализованной продукции.
б) продукция, готовая к отгрузке и отгруженная покупателям,
рассматривается в нескольких аспектах:
срок оплаты, которых не наступил;
срок оплаты, которых просрочен;
находящиеся на ответственном хранении у покупателей.
2. Денежные средства и дебиторская задолженность.
Денежные средства могут находится в имеющихся финансовых
инструментах предприятия, то есть на открытых в банковских и иных
кредитных учреждениях счетах (причем их количество не ограничено
законодательством); инвестированные в долгосрочные и краткосрочные
ценные бумаги, в предъявленных активах или в форме наличных денежных
17
средств.
Сумма дебиторской задолженности отражает все числящиеся на
предприятии виды дебиторской задолженности, к которым относятся:
задолженность покупателей и заказчиков, за реализованную им
продукцию, работы и услуги;
задолженность поставщиков и подрядчиков по перечисленным им
суммам авансовых платежей;
задолженность подотчетных лиц по выданным им суммам под отчет;
задолженность налоговых органов по перечисленным им авансовых
платежей в счет будущей налоговой задолженности;
задолженность прочих дебиторов по ранее полученным суммам и
спорным долгам.
2. В зависимости от степени управления, оборотные средства
предприятия делятся на: нормируемые и ненормируемые. Состав
нормируемых оборотных средств включает весь состав оборотных
производственных фондов предприятия, в том числе и часть фондов
относящихся к средствам в обращении, находящаяся в остатках
нереализованной продукции на складах предприятия.
Ненормируемые основные средства включают оставшиеся элементы
фондов обращения, то есть отгруженная, но не оплаченная готовая продукция
покупателями.
Если оборотные средства относятся к ненормируемым, это еще не
означает, что объемы и размеры этих элементов входящих в состав
ненормируемых оборотных средств, могут меняться то в большую то в
меньшую стороны самостоятельно и беспредельно, и что их размеры никто не
контролирует. Однако на основании законодательных актов, расчеты между
предприятиями контролируются непосредственно самими работникам
бухгалтерской или финансовой службы, и при этом возможно применение
санкций за нарушение по неуплате определенных платежей.
Весь состав нормируемых оборотных средств находит свое отражение в
18
разработанном и утвержденном бизнес-плане предприятия, так как при
осуществлении процесса планирования на предприятии, они не поддаются
этому процессу. [41,c.358]
Процесс управления этой частью оборотных средств, направлен на
осуществление контроля за необоснованным их увеличением, что
предусматривает ускорение оборачиваемости данных средств в сфере
обращения.
3. Разделение всех оборотных средств по источникам их образования,
то есть на собственные оборотные средства и заемные оборотные средства,
указывают на тот факт, являются ли они на постоянной основе на предприятии
или во временное пользование.
Необходимая потребность предприятия в наличии средств в
собственном капитале, служит объектом планирования и находит свое
отражение в финансовом плане.
Заемные оборотные средства предприятия формируются в виде
банковских кредитов, а также в виде кредиторской задолженности. Они
предоставляются предприятию во временное использование. Одна часть
платная (кредиты и займы), другая - бесплатная (кредиторская
задолженность). Потребность предприятия в заемных оборотных средствах
также является объектом планирования и отражается в бизнес – плане.
4. По способу отражения оборотных средств в балансе предприятия
можно выделить следующие их группы:
1. Материальные оборотные средства в запасах (Е
З
). К ним относятся
следующие статьи из раздела II актива баланса: производственные запасы,
незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовая продукция,
товары, прочие запасы.
2. Дебиторская задолженность (Е
ДЗ
). В ее состав включены следующие
статьи из раздела II актива баланса: товары отгруженные, расчеты с
дебиторами (за товары и услуги, по векселям полученным, с дочерними
предприятиями, с бюджетом, с персоналом по прочим операциям, с прочими
19
дебиторами), авансы, выданные поставщикам и подрядчикам, прочие
оборотные активы.
3. Денежные средства (Е
Д
). В состав денежных средств включаются
следующие статьи из раздела II актива баланса: касса, расчетный счет,
валютный счет, прочие денежные средства, краткосрочные финансовые
вложения.
4. По степени ликвидности оборотных средств и степени финансового
риска, их можно классифицировать по структуре, отраженной в таблице 1,
которая характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте.
Задача такой классификации - выявление тех текущих активов, возможность
реализации которых представляется маловероятной. [28,c.241]
Таблица 1
Состав и структура оборотных средств по степени
ликвидности
Группа оборотных средств
Статьи актива баланса
1. Наиболее ликвидные
1.1. Денежные средства:
касса
расчетный счет
валютный счет
прочие денежные средства
1.2. Краткосрочные финансовые вложения
2. Быстрореализуемые
активы
2.1. Товары отгруженные
2.2.Дебиторская задолженность за товары,
работы, услуги
по векселям полученным
с дочерними предприятиями
с бюджетом
с персоналом по прочим операциям
с прочими дебиторами
2.3. Прочие оборотные активы
3. Медленнореализуемые
активы
3.1. Запасы - итог раздела II актива баланса
за вычетом расходов будущих периодов и НДС
по приобретенным ценностям
Деление оборотных средств на быстрореализуемые и
медленнореализуемые не является абсолютным, оно зависит от данной
реальной ситуации, которая сложилась в каждый данный отчетный период
деятельности предприятия. Может случиться так, что остатки готовой
продукции на складе предприятия будут реализованы быстрее (за наличный
20
расчет), чем наступят сроки погашения дебиторской задолженности. Поэтому
для каждого предприятия и для каждого отдельного периода существует своя
индивидуальная группировка активов по степени ликвидности.
Накопленные оценки реализуемости тех или иных видов оборотных
средств за длительный период времени позволяет определить вероятность
риска вложений в эти активы. Данная группировка отражена в таблице 2.
Таблица 2
Группировка оборотных средств по степени риска
вложений капитала
Группа оборотных средств
Статьи актива баланса
1. Оборотные средства
с минимальным риском
вложения
1.1. Денежные средства:
касса
расчетный счет
валютный счет
прочие денежные средства
1.2 Краткосрочные финансовые вложения
2. Оборотные средства с
малым риском вложения
2.1. Дебиторская задолженность за вычетом
сомнительной
2.2. Производственные запасы (за вычетом
залежалых)
2.3. Остатки готовой продукции и товаров (за
вычетом не пользующейся спросом)
3. Оборотные средства со
средним риском вложений
3.1. Незавершенное производство (за вычетом
сверхнормативного)
3.2. Расходы будущих периодов
4. Оборотные средства с
высоким риском
4.1. Сомнительная дебиторская задолженность
4.2. Залежалые производственные запасы
4.3. Сверхнормативное незавершенное
производство
4.4. Готовая продукция и товары, не
пользующиеся спросом
4.5. Прочие элементы оборотных средств, не
вошедшие в предыдущие группы.
Данный способ группировки оборотных средств очень важен
финансовому менеджеру, одной из задач которого является контроль за
эффективным размещением капитала в текущих активах. Рационально
управлять ликвидностью - означит не допустить увеличения доли активов с
высокой и средней степенью риска.
Величина оборотного капитала определяется не только потребностями
производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято
21
подразделять оборотный капитал на постоянный (или системный) и
переменный (варьирующий).
В теории финансового менеджмента существуют две основные
трактовки понятия «постоянный оборотный капитал». Согласно первой
трактовке постоянный оборотный капитал – это та часть денежных средств
предприятия, дебиторской задолженности и производственных запасов,
потребность в которых относительно постоянна в течение всего
операционного цикла. Это усредненная, величина текущих активов, которые
находятся в постоянном использовании предприятием. Согласно второй
трактовке постоянный оборотный капитал – это тот минимум, который
необходимый для осуществления производственно-хозяйственной
деятельности.
Категория переменного оборотного капитала отражает дополнительные
текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового
запаса. Например, потребность в дополнительных производственно-
материальных запасах может быть связана с поддержкой высокого уровня
продаж во время сезонной реализации. В то же время по мере реализации
возрастает дебиторская задолженность
Кроме собственных и приравненных к ним средств, источниками
формирования оборотных средств могут быть привлеченные средства, а
именно кредиторская задолженность, включенная в оборот предприятия на
законных основаниях и на определенный период: по коммерческому кредиту
или предоставленным авансам. [30,c.217]
Важно отметить, что при планировании кредиторской задолженности
необходимо сбалансировать ее с потребностью в оборотных средствах (с
дебиторской задолженностью). При этом желательно взаимно компенсировать
плюсовые и минусовые результаты по взаиморасчетам. Для этого
продолжительность предоставляемых кредитов и авансов покупателям (или их
сумма) должны быть меньше продолжительности (или суммы) кредитов и
авансов, полученных от поставщиков.
22
В качестве заемных источников формирования оборотных средств
используются краткосрочные кредиты банка, других кредиторов,
коммерческий кредит, целевой государственный кредит на пополнение
оборотных средств. Основными направлениями привлечения кредитов для
формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов
сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства;
временное восполнение недостатка собственных оборотных средств;
осуществление расчетов.
В числе прочих источников формирования оборотных средств можно
назвать временно неиспользуемые остатки децентрализованных фондов
специального назначения, образованных за счет прибыли.
Правильное соотношение между собственными, заемными и
привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную
роль в укреплении финансового состояния предприятия. При невозможности
сбалансирования потребности в оборотных средствах с реальными
источниками финансирования, предприятие в условиях рынка должно искать
пути сокращения самой потребности в средствах за счет ускорения
оборачиваемости оборотных средств, а в необходимых случаях за счет
сокращения объема хозяйственной деятельности.
Целевой установкой управления оборотным капиталом является
определение объема и структуры оборотного капитала, источников их
покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения
долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности
предприятия.
Сформулированная целевая установка имеет стратегический характер;
не менее важным является поддержание оборотного капитала в размере,
оптимизирующем управление текущей деятельностью. С этих позиций
важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является
его ликвидность, т. е. возможность «обратить активы в наличность и погасить
свои платежные обязательства».
23
Таким образом, стратегия и тактика управления оборотным капиталом
должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и
эффективностью работы.
К наиболее существенным явлениям, потенциально несущим в себе
риск неспособности к финансированию, относятся следующие:
1. Высокий уровень кредиторской задолженности.
2. Неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными
источниками заемных средств.
3. Высокая доля долгосрочного заемного капитала.
М. Н. Крейнина описала следующие три варианта политики
формирования оборотного капитала предприятия:
«спокойная», при которой имеет место относительно большой
уровень запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. Она связана
с минимальным уровнем риска и прибыли;
«сдерживающая», при которой уровень оборотного капитала сведен к
минимуму. Она способна принести наибольшую прибыль, но и наиболее
рискованна;
«умеренная» — средний вариант. [25,c.90]
Каждому типу такой политики должна соответствовать политика
финансирования. В зависимости от величины удельного веса краткосрочных
пассивов, в составе всех пассивов выделяются следующие варианты политики
управления краткосрочными пассивами:
1. агрессивная ˗ преобладание краткосрочных пассивов;
2. консервативная, ее основной признак ˗ низкий удельный вес;
3. умеренная ˗ компромиссный вариант. Средний уровень
краткосрочного кредита.
Финансовую политику предприятия, в том числе политику управления
краткосрочными пассивами, выбирает руководство предприятия, в
зависимости от основных направлений деятельности, от видов деятельности,
от соотношения собственных и заемных источников финансовых ресурсов.
24
1.3 Основы организации оборотных средств на предприятии
Организация оборотных средств является основополагающей в
общем комплексе проблем повышения их эффективности. Организация
оборотных средств включает:
определение состава и структуры оборотных средств;
установление потребности предприятия в оборотных средствах;
определение источников формирования оборотных средств;
распоряжение и маневрирование оборотными средствами;
ответственность за сохранность и эффективность использования
оборотных средств.
Предприятия, работающие на принципах коммерческого расчета,
должны обладать определенной имущественной и оперативной
самостоятельностью с тем, чтобы предприятие было рентабельно и нести
ответственность за принимаемые решения. В этих условиях возрастает
необходимость определения потребности предприятий в собственных
оборотных средствах, которая играет главную роль в нормальном
функционировании предприятий. [16,c.183]
Для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации
продукции предприятию необходимо инвестировать определенную часть
собственного капитала в оборотные активы. Расчет потребности в оборотном
капитале осуществляется в процессе финансового планирования и
заключается в расчете оптимального их значения (норматива).
Правильный расчет этой потребности в оборотных средствах имеет
большое практическое значение, так как устанавливается постоянно
необходимая минимальная сумма, которая обеспечивает стабильное
финансовое положение предприятия. Критерием эффективного использования
оборотных средств является то, что они должны быть минимальными, но
достаточными для обеспечения бесперебойной хозяйственной деятельности