СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 5
ГЛАВА 1. ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ ОРГАНИЗАЦИИ И
ЭФФЕКТИВНОСТЬ ЕГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ 8
1.1.
Сущность, классификация, источники формирования и
направления использования оборотного капитала
организации 8
1.2.
Эффективность использования оборотного капитала
организации и показатели ее оценки 15
ГЛАВА 2. ИССЛЕДОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ 26
2.1.
Организационно-экономическая характеристика компании 26
2.2.
Оценка эффективности использования оборотного капитала
организации 29
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ 38
3.1.
Резервы роста эффективности использования оборотного
капитала организации 38
3.2.
Оценка результативности предлагаемых мероприятий 61
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 70
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 75
1.1.1.
1.
1.
2
1.
5
ВВЕДЕНИЕ
Оборотные активы составляют существенную долю всех активов
компании. Именно поэтому успешная предпринимательская деятельность
любого хозяйствующего субъекта невозможна без эффективного управления
ими. Управление оборотным активами занимает особое место в работе
финансового менеджера, поскольку является постоянным, ежедневным и
непрерывным процессом.
Наличие у компании оборотных активов, их состав, структура,
скорость оборота и эффективность использования во многом определяют его
финансовое состояние и рыночную устойчивость.
Развитие рыночных отношений диктует новые условия организации
оборотных активов и подходы управления ими.
Рост инфляции, снижение объемов производства и потребительского
спроса, неплатежи, разрыв хозяйственных связей, высокий уровень
налогового бремени, снижение доступа к кредитам вследствие высоких
банковских процентов и другие кризисные явления привели к тому, что
многие компании вынуждены изменять политику управления оборотными
активами, искать новые источники пополнения, изучать проблему
эффективности их использования. Значительный объем финансовых
ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и
конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота
активов и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других
условий определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных
с управлением оборотными активами. Этим и обусловлена актуальность
темы данной выпускной квалификационной работы.
Целью выпускной квалификационной работы является разработка
предложений и рекомендаций по повышению эффективности использования
6
оборотного капитала организации. Для достижения поставленной цели в
работе поставлены и решены следующие задачи:
− изучены в теоретическом аспекте сущность, и состав оборотных
активов компании, источники их финансирования;
− оценены состояние и использование оборотных активов
компании по материалам ООО «Интекс»;
− разработаны мероприятия по повышению эффективности
использования оборотного капитала.
Объектом исследования выступает компания ООО «Интекс».
Предметом исследования являются оборотные активы и эффективное
управление ими.
Теоретической и методологической основой исследования послужили
труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов по проблеме
оценки оборотных активов компании и анализа их оборачиваемости. В
работе использовались законодательные и нормативные акты, определяющие
стратегию и тактику проводимых в стране реформ.
При этом в исследовании применялись следующие методические
подходы: горизонтальный и вертикальный сравнительный анализ,
детерминированный факторный анализ, относительные и средние величины,
метод коэффициентов, графический способ анализа.
Практическое значение выполненной работы состоит в том, что
реализация результатов проведенных исследований, выводов и предложений
позволит компании предметно использовать экономические рычаги для
совершенствования управления оборотными активами.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав,
заключения и списка использованных источников.
Во введении обоснована актуальность выбранной темы исследования,
обозначена цель и задачи, предмет и объект исследования.
Первая глава выпускной квалификационной работы посвящена
теоретическим основам формирования оборотных активов компании. Здесь
7
даны основные определения оборотных активов, формулы расчетов. Так же
освещены основные принципы финансирования оборотных активов
компании.
Во второй главе проведена оценка оборотных активов ООО «Интекс»,
представлена организационно-экономическая характеристика компании.
Изучены особенности финансовой работы компании, рассмотрена его
общая характеристика и проанализирован ряд финансово-экономических
показателей.
В третьей главе выпускной квалификационной работы представлены
основные способы повышения эффективности использования оборотных
активов компании, а именно: управление денежной наличностью,
дебиторской задолженностью и запасами.
В заключении даны общие выводы по выпускной квалификационной
работе, четко сформулированы предложения по поставленной проблематике.
Список использованной литературы состоит из 43 наименований,
включающих в себя нормативно-правовую базу, учебники, монографии и
материалы периодической печати ведущих авторов, занимающихся
изучением оборотных активов компании.
8
ГЛАВА 1. ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ ОРГАНИЗАЦИИ И
ЭФФЕКТИВНОСТЬ ЕГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ
1.1 Сущность, классификация, источники формирования и направления
использования оборотного капитала организации
Оборотные активы промышленной компании можно определить как
стоимость, авансированную в производственные запасы, незавершенное
производство, готовую продукцию, принимающую форму денежных средств
и средств расчета, которая, участвуя одновременно и во время производства
и во время реализации продукции, обеспечивает ее постоянную работу.
Отличительными особенностями оборотных активов такой компании
выступает:
- значительная длительность производственно-коммерческого цикла;
- последовательное преобразование из одной формы в другую на всех
стадиях выполнения хозяйственной деятельности;
- значительный удельный вес запасов в общем размере оборотных
активов.
В экономической литературе термин «оборотные активы» трактуется
как многогранная экономическая категория, как составляющая процесса
кругооборота активов. Е.И. Бородина
1
высказывает мнение о том, что
оборотные активы состоят из оборотных производственных фондов и фондов
обращения. Находясь в постоянном движении, они обеспечивают
бесперебойный кругооборот средств. Оборотные активы выражаются в
стоимостной оценке и необходимы для создания у компаний необходимых
условий непредельного производственного процесса и реализации товаров,
работ, услуг.
Особенностью оборотных активов является то, что в условиях
нормальной хозяйственной деятельности они не расходуются, а
1
Бородина Е.И. Финансовый анализ в системе менеджмента организации // Экономический анализ: теория и
практика, 2008, № .22
9
авансируются в различные виды текущих затрат компании, возвращаясь
после завершения каждого оборота к своей исходной величине.
Объем и структура оборотных активов определяются отраслевой
принадлежностью компании и имеют высокий удельный вес товарных
запасов, у финансовых корпораций наблюдается значительная сумма средств
и их эквивалентов и т.д.
Так как величина оборотных активов определяется не только
потребностями производства, но и случайными факторами, оборотные
активы принято подразделять на постоянный и переменный. Постоянный
оборотные активы представляет собой ту часть денежных средств,
дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в
которых относительно постоянна в течение операционного цикла.
Переменный оборотные активы отражает дополнительные текущие активы,
необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса
2
.
Деятельность компании по производству и реализации продукции
предусматривает наличие не только основных активов, но и оборотных,
которые представляют собой совокупность денежных активов, находящихся
в материально - производственных запасах, процессах производства и
обращения.
Как успешно использовать оборотные активы компании?
Эффективная работа компании - это достижение максимального
результата при минимальных затратах. Минимизация затрат - это в первую
очередь оптимизация структуры источников формирования оборотных
активов компании, т. е. разумное сочетание собственных и кредитных
ресурсов. Определенным критерием здесь является норматив собственных
оборотных активов, который служит как бы разграничительной линией
между собственными и заемными активами.
Источниками покрытия недостатка оборотных активов могут быть
прибыль, кредиты (банковские и коммерческие, т. е. отсрочка оплаты),
2
Репин В.В. Внедрение управления финансами компании//Консультант, № 18, 2014. - с. 45-49
10
акционерный (уставный) активы, перераспределенные ресурсы, кредиторская
задолженность и др.
Кредиторская задолженность означает использование активов, не
принадлежащих компании, например, задолженность по неоплаченным в
срок счетам, задолженность по платежам в бюджет; по коммерческим
кредитам; по зарплате и начислению на нее. Кредиторская задолженность,
постоянно находящаяся в распоряжении компании, участвует в обороте
вместе с его собственными активами. В процессе образования и
расходования данной кредиторской задолженности ее сумма меняется: в
одни периоды уменьшается, в другие - возрастает. Однако всегда имеется
определенный ее остаток, что позволяет эту задолженность приравнивать к
собственным активам компании и назвать ее устойчивыми пассивами.
К устойчивым пассивам относятся переходящая задолженность по
заработной плате, начисления на заработную плату, резерв предстоящих
платежей и расходов и др.
В условиях инфляции предпочтительнее пополнение оборотных
активов за счет заемных активов.
Наращивание заемных активов возможно двумя путями
3
:
− привлекая кредит (ради пополнения оборотных активов,
естественно, краткосрочный);
− перекрывая дебиторскую задолженность кредиторской
задолженностью.
Кредит выгоден компании тогда, когда норма прибыли от операции
или проекта, под которую кредит и берется, больше ставки процента по
кредиту. Если это условие соблюдено, у компании есть шанс увеличить свои
денежные потоки, повысить чистую рентабельность собственных активов и
дивидендные возможности.
3
Национальные особенности формирования оборотных активов / А. Алексеев, И. Герцог // ЭКО. - 2014. -
№1 - С.53-58
11
Теоретические обобщения выявили различия в подходе к определению
категории оборотных активов и их классификации (рис. 1)
.
Рисунок 1 – Классификация оборотных активов
По х арактеру формирования финан совых
исто чников
Чистые, собст венные оборотн ые и валовые
Запас материалов, запасы готовой
прод укции,
дебиторская з адолженность, денежные
акти вы,
прочие
в виде сырья, мат ериалов и полуфабрикатов; в форме
дебиторской з адолженности
Классификация оборотных активов
По видам
По х арактеру участия в
По принципам компании и
планирования
Нормируемые и не нормир уемые
Собственные и заемные
По источникам фор мирования
По период у ф ун кциони рования
Пост оянная часть и пер еменная часть оборотных
По х арактеру участия в оп ераци онном процессе
обсужи вающи е операционный цик л
,
обсл уживающие
финансовый цикл
12
Так, И.А. Бланк классификацию оборотных активов осуществляет по
следующим направлениям
4
:
- по видам - запасы сырья, материалов, полуфабрикатов; запасы
готовой продукции; дебиторская задолженность; денежные активы; прочие
виды оборотных активов;
- по периоду функционирования: постоянная часть оборотных активов;
переменная часть оборотных активов;
- по характеру финансовых источников формирования: валовые
оборотные активы; чистые оборотные активы; собственные оборотные
активы;
- по характеру участия в операционном процессе: оборотные активы,
обслуживающие производственный цикл компании; оборотные активы,
обслуживающие финансовый (денежный) цикл компании.
Выделяют четыре основных последовательных стадии кругооборота
движения оборотных активов компании.
Рисунок 2 – Кругооборот оборотных активов компании
4
Бланк И. А. Управление финансовыми ресурсами. Учебник . – М.: Изд-во Моега-Л, 2016
За счет денежных
активов покупается
сырье и
материалы
Запасы
материальных о а
превращаются в
запасы готовой
продукции
Запасы готовой
продукции
преобразуются в
текущую дебиторскую
задолженность
Оплаченная текущая
дебиторская
задолженность снова
преобразуется в
денежные активы
13
Управление оборотными активами компании связано с конкретными
особенностями формирования его операционного цикла. Операционный цикл
представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов,
в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Он
характеризует промежуток времени между приобретением
производственных запасов и получением денежных средств от реализации,
произведенной из них.
Одной из основополагающих характеристик операционного цикла
компании выделяется продолжительность. Это связано с существенным
влиянием на объем, структуру и эффективность использования оборотных
активов компании.
Под продолжительность операционного цикла компании понимается
весь временной отрезок, начинающийся с расходования денежных средств на
покупку входящих запасов материальных оборотных активов и
заканчивающийся поступлением денег от дебиторов за реализованную
продукцию.
Таблица 1
Составляющие операционного цикла компании
Операционный цикл управления оборотными активами
производственный цикл
финансовый цикл
период полного оборота материальных
элементов оборотных активов,
используемых для обслуживания
производственного процесса, с
момента поступления сырья,
материалов и полуфабрикатов до
момента отгрузки изготовленной из
них готовой продукции покупателям
период между началом оплаты
поставщикам полученных от них
сырья и материалов (погашением
кредиторской задолженности) и
началом поступления денежных
средств от покупателей за
поставленную им продукцию
Формулы расчета оборотных активов представлены в таблице 2.