3
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ................................................................................................................. 4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ..................................................................................................... 8
1.1 Сущность инвестиционной деятельности .......................................................... 8
1.2 Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность ................................. 17
1.3 Методика оценки эффективности инвестиционной деятельности ................ 21
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА
ПРИМЕРЕ ЗАО ТВКЗ «KVINT» .......................................................................... 28
2.1 Общая характеристика ЗАО ТВКЗ «KVINT» .................................................. 28
2.2 Оценка финансового состояния ЗАО ТВКЗ «KVINT».................................... 31
2.3 Анализ инвестиционной деятельности предприятия ...................................... 46
ГЛАВА 3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗАО ТВКЗ «KVINT» ............................................................ 53
3.1 Мероприятия по улучшению деятельности в инвестиционной сфере .......... 53
3.2 Реализация и эффективность предлагаемых инвестиционных проектов ..... 59
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ....................................................................................................... 70
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ........................................... 73
ПРИЛОЖЕНИЯ ..................................................................................................... 75
4
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность исследования. Стремительное изменение экономики и
рыночных отношений сопровождается вливанием большого количества
финансовых ресурсов в финансовые процессы, что способствует ускорению
развития на микро и макро - уровнях. Большую роль в развитии
хозяйствующих субъектов и государства в целом играет инвестиционная
деятельность.
На сегодняшний день, в отечественной экономике инвестиции являются
дефицитным ресурсом, в виду сложившейся экономической ситуации.
Инвестиции способствуют применению инноваций, повышению
конкурентоспособности, расширению ассортимента, снижению безработицы и
повышению качества жизни в регионе.
Изучение инвестиционной деятельности организаций достаточно
популярно среди отечественных и иностранных ученых. Такой интерес связан с
тем, что экономические агенты региона нуждаются в улучшении своих
структур и модернизации производственных мощностей.
В такой непростой ситуации необходимо проведение инвестиционной
программы для предприятий - производителей, которая будет способствовать
восстановлению инвестиционной привлекательности региона и улучшать
основные фонды. В виду данного факта возникла острая необходимость в
переосмыслении некоторых положений отечественной и зарубежной теории, в
обобщении и систематизации опыта, проведении экономического анализа
инвестиционной деятельности организаций, а также разработка методики и
показателей оценки её эффективности.
Вопрос оценки эффективности проведения данных мероприятий
особенно важен, если учитывать историческое, геополитическое, национальное
своеобразие республики, а также масштаб проведения инвестирования.
Таким образом, необходимость более глубокого анализа инвестиций
отечественных предприятий, изучение различных методов показателей оценки
их эффективности с одной, и высокая практическая значимость проблемы, с
5
другой стороны, обусловили актуальность выбранной темы и ее значение для
научных исследований.
Степень изученности проблемы. Проблемы инвестиционной
деятельности промышленных предприятий, оценки эффективности инвестиций
всегда привлекали к себе внимание экономистов различных школ и
направлений экономической науки.
Теоретические и практические основы инвестиций промышленного
предприятия, показатели оценки их эффективности рассматриваются в работах
как отечественных, так и зарубежных ученых.
При работе над проблемой автор ознакомился с работами зарубежных
ученых, таких как М. Бромвич, Колин Барроу, Роберт Барун.
В условиях перехода к рыночным отношениям отдельные стороны
проблемы исследуют отечественные экономисты В.В. Ковалев, И.А. Бланк,
Г.П. Подшиваленко, В.Н. Чекшин, В.П. Валейко, Н.В. Киселева, П.Л.
Виленский, А.Н. Деева, В.Н. Лившиц. Несмотря на это, многие вопросы
оборота инвестиционных ресурсов деятельности промышленного предприятия,
организации экономического анализа инвестиций, оценки их эффективности
исследованы недостаточно полно. Значительное число существующих
теоретических разработок имеют разную целевую направленность, и зачастую
не позволяют составить целостную картину об инвестициях фирмы,
показателях оценки их эффективности. В экономической литературе нет и
единства мнений в отношении методов, источников и показателей оценки
инвестиционного эффекта, нерешенными остаются вопросы организации
прогнозного расчета инвестиционных вложений на изменение технического
базиса производства, применение информационных технологий на
информатику и другие новации.
Объектом исследования являются инвестиционная деятельность
предприятия, а также оценка ее результативности.
Предмет исследования - оценка эффективности инвестиционной
деятельности ЗАО ТВКЗ «KVINT».
6
Целью данной работы является раскрытие теоретических и
практических аспектов инвестиционной деятельности предприятия, проблем её
разработки и реализации на ЗАО ТВКЗ «KVINT». Данная цель определяет
постановку следующего круга задач:
1) дать определение инвестиций, инвестиционной деятельности предприятия;
2) выявить факторы, влияющие на инвестиционную деятельность;
3) изучить методы оценки эффективности инвестиционной деятельности;
4) проанализировать финансовое состояние предприятия с целью определения
достаточности собственного капитала для эффективного вложения средств в
конкретный инвестиционный проект;
5) определить эффективность проводимой предприятием инвестиционной
политики и выработать направления ее совершенствования.
Методы исследования – расчетно-аналитический, графический,
финансово-экономический анализ, горизонтальный и вертикальный анализ,
табличный и графический.
Информационной базой исследования являются нормативно-правовые
акты в области оценки инвестиционных проектов, бухгалтерская отчетность
(бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках предприятия, учебная и
периодическая литература по принятию инвестиционных решений).
Теоретической основой для написания данной бакалаврской работы
послужили труды современных экономистов в области экономики,
менеджмента, учебные и методические пособия, а также статьи из
экономических периодических изданий.
Практическая значимость исследования состоит в том, что
теоретические выводы выпускной квалификационной работы, проведённый
анализ и подготовленные на этой основе предложения могут быть
использованы для повышения эффективности инвестиционной деятельности в
различных секторах производства.
По своей структуре состоит из введения, трех глав, заключения, списка
литературы и приложения.
7
В первой главе рассматриваются теоретические основы инвестиций, их
специфика управления и классификация.
Во второй главе дается краткая технико-экономическая характеристика
анализируемого предприятия, производится анализ финансового состояния и
инвестиционной деятельности предприятия.
В третьей главе освещаются рекомендации по введению и улучшению
инвестиционной деятельности ЗАО ТВКЗ «KVINT».
8
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
1.1 Сущность инвестиционной деятельности
Для того, чтобы определить насколько эффективно предприятие
осуществляет свою деятельность в долгосрочном периоде, насколько высокими
являются темпы его развития и уровень конкурентоспособности, необходимо
оценить уровень и диапазон инвестиционной активности. [13, с.42]
С широкой точки зрения, инвестиции — это такое вложение капитала,
которое имеет цель в дальнейшем его увеличить. И источником такого
увеличения капитала, и мотивацией к инвестиционному процессу является
именно прибыль. Достаточно часто в научной литературе понятие
«инвестиции» соотносится с понятием «капитальные вложения». Это связано с
тем, что инвестиции рассматривают как вложение средств в воспроизводство
зданий, сооружений, то есть в основные средства. Но инвестиции могут быть и
в оборотные активы, в какие-либо финансовые инструменты, например, в акции
или облигации, а также в приобретение нематериальных активов в виде
патентов или лицензий. Исходя из этого, можно говорить о том, что понятие
капитальных вложений — это более узкое понятие и его можно рассматривать
как одну из форм, но не как аналог инвестиций.
Т.Г. Касьяненко классифицирует формы инвестиций по таким
признакам [9, с.58]:
1) по объектам вложений выделяются финансовые и реальные инвестиции.
Вложение капитала, которое связано с тем, чтобы сформировать
портфель ценных бумаг или других активов, называется финансовым или
портфельным инвестированием. И здесь главной задачей инвестора будет с
помощью проведения операций по покупке и продаже ценных бумаг на
фондовом рынке, так сформировать и управлять инвестиционным портфелем,
чтобы он был оптимальным и приносил прибыль.
Реальные инвестиции вкладываются в средства производства и как
правило, это долгосрочные вложения капитала. Поэтому реальные инвестиции
9
обычно предполагают наличие конкретного и долгосрочного проекта.
2) по характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и
непрямые инвестиции.
В том случае, если инвестор осуществляет прямое участие в выборе
объекта, куда вкладывать инвестиции, то это будет прямое инвестирование. На
практике прямыми инвестициями занимаются только инвесторы, которые
имеют достоверную информацию об объекте вложения инвестиций и
профессионально знающие весь механизм инвестиционного процесса.
Если инвестирование осуществляется различными инвестиционно-
финансовыми посредниками, то это будет непрямое финансирование. Это
связано с тем, что не все инвесторы могут грамотно управлять объектами
инвестирования, также, как и выбирать объекты для осуществления самих
инвестиций. В таких случаях инвесторы покупают ценные бумаги, которые
выпускают инвестиционно-финансовые посредники, в дальнейшем эти
инвестиционные средства размещают исходя из собственного воззрения. Таким
образом, посредник выбирает наиболее эффективный способ инвестирования,
управляет этим процессом, а доход, в свою очередь, уже разделяет среди своих
клиентов.
3) по периоду осуществления инвестирования выделяют инвестиции на
долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный период.
Если инвестиционное вложение рассчитано на срок меньше одного года,
то такое вложение называются краткосрочным, данные инвестиции носят, как
правило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представляют
собой вложения средств на срок от одного года до трех лет, долгосрочные
инвестиции - на срок свыше трех лет.
4) по формам собственности инвесторов – могут быть частные, то есть
принадлежать самому инвестору, государственные, быть иностранными или
совместными.
5) по региональной принадлежности принята классификация инвестиций
внутри страны и за рубежом.
10
Если инвестиции осуществляются в объекты, предназначенные для
инвестирования на территории данной страны, то это будут внутренние
инвестиции.
В том случае, если вкладываются средства в объекты, которые
расположены за границами данной страны, то это будут иностранные
инвестиции. Следует отметить, что если инвестор покупает финансовые
инструменты иных стран, то это тоже будет зарубежными инвестициями.
6) в зависимости от источника и формы финансирования разделяют на:
самофинансирование;
финансирование через механизм рынка ценных бумаг;
финансирование через механизм кредитного рынка;
бюджетное финансирование;
смешанное финансирование;
другие виды финансирования.
Самофинансирование предусматривает финансирование
инвестиционных потребностей исключительно за счет собственных
источников, что возможно лишь в рамках небольших инвестиционных
проектов. Самофинансирование может осуществляться за счёт:
уставного капитала – денежные средства или имущество, внесённые
учредителями при регистрации предприятия;
резервного капитала – часть прибыль, полученная по результатам
деятельность предприятия за отчётный период, зарезервированная для
покрытия возможных убытков организации, а также для погашения облигаций
и выкупа собственных акций;
добавочного капитала – это капитал, который формируется в результате
дооценки внеоборотных активов, в акционерных обществах в него также
зачисляют сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещённых
акций;
амортизации (износ) – процесс переноса стоимости основных средств на
выпускаемую продукцию в течении их нормативного срока службы,
11
амортизационные отчисления призваны обеспечить не только простое, но и
расширенной воспроизводство, в развитых странах они покрывают 70-80%
потребности предприятия в инвестициях;
нераспределенной прибыли – доля чистой прибыли компании, которая
остаётся после уплаты налогов и распределения дивидендов между
акционерами, используемая в целях реинвестирования, на нужды развития;
страховых выплат, полученные в качестве возмещения понесённых потерь
при наступлении страховых случаев;
привлеченных в результате дарения или благотворительной помощи средств;
иных денежных средств, поступивших на безвозмездной основе в
распоряжение предприятия.
В случае недостаточности собственных финансовых ресурсов для
осуществления инвестиционной деятельности, предприятию необходимо
обратиться к другим формам финансирования.
Привлечение средств через механизм рынка ценных бумаг преодолевает
ограниченные возможности самофинансирования и имеет две разновидности -
акционирование и долговое финансирование или финансирование инвестиций
за счёт эмиссии облигаций. [18, c.162]
Акционирование содействует привлечению капитала путем размещения
долевых ценных бумаг. Прирост капитала может быть осуществлен двумя
способами:
путем увеличения номинальной стоимости старых акций;
путем новой эмиссии акций без изменения их номинальной стоимости.
Эмиссия облигаций – удобный способ мобилизации капитальных
фондов, содержащий ряд привлекательных черт для корпораций.
Основными преимуществами облигационного займа как инструмента
привлечения инвестиций с точки зрения предприятия-эмитента являются:
возможность мобилизации значительных объемов денежных средств и
финансирования крупномасштабных инвестиционных проектов и программ на
экономически выгодных для предприятия условиях без угрозы вмешательства
12
инвесторов (владельцев облигаций) в управление его текущей финансово-
хозяйственной деятельностью;
возможность маневрирования при определении характеристик выпуска: все
параметры облигационного займа (объем эмиссии, процентная ставка, сроки,
условия обращения и погашения и т.д.) определяются эмитентом
самостоятельно с учетом характера осуществляемых за счет привлекаемых
средств инвестиционного проекта;
возможность аккумулирования денежных средств частных инвесторов
(населения), привлечения финансовых ресурсов юридических лиц на
достаточно длительный срок (продолжительнее срока кредитов,
предоставляемых коммерческими банками) и на более выгодных условиях с
учетом реальной экономической обстановки и состояния финансового рынка;
обеспечение оптимального сочетания уровня доходности для инвесторов, с
одной стороны, и уровня затрат предприятия-эмитента на подготовку и
обслуживание облигационного займа, с другой стороны;
оптимизация взаиморасчетов, структуры дебиторской и кредиторской
задолженности предприятия-эмитента.
Финансирование с использованием механизма кредитного рынка
предполагает, что кредитный рынок предоставляет в распоряжение участников
инвестиционной деятельности серию инвестиционных кредитных
инструментов: инвестиционные кредиты и инвестиционный лизинг.
Иинвестиционный кредит – это долгосрочный целевой заем,
выдаваемый под конкретную инвестиционную программу.
К особенностям инвестиционного кредита относят:
в данном случае банк выступает в роли инвестора, берущего на себя
большую часть рисков, сопряженных с реализацией проекта;
такой заем может быть выдан только соискателю с реальным практическим
опытом построения успешного бизнеса;
залоговые обязательства по кредиту должны обеспечиваться ликвидным
имуществом потенциального заемщика;