74
Проведенный во второй главе данной работы анализ, показал, что у
ЗАО «Одема» есть ряд финансовых проблем. Показатели платежеспособности и
финансовой устойчивости ниже нормативных значений. Рентабельность имеет
отрицательные значения в следствие отсутствия прибыли в течение
анализируемого периода. Поэтому финансовые менеджеры должны постоянно
контролировать сложившуюся на предприятии ситуацию с целью роста
эффективности деятельности и использования финансовых ресурсов.
Таким образом, подводя итоги, хотелось бы еще раз отметить, что
руководство предприятия постоянно сталкивается с проблемой выбора
источников финансирования. Особенность состоит в том, что обслуживание
того или иного источника обходится предприятию неодинаково. Каждый
источник имеет свою цену. Решения финансового характера будут точны в той
мере, в которой объективна и достаточна информация. Уровень же
объективности зависит от того, в какой степени рынок капиталов соответствует
эффективному рынку. В основе риск-менеджмента лежат целенаправленный
поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения
и увеличения дохода (выигрыша, прибыли) в неопределенной хозяйственной
ситуации. Конечная роль риск-менеджмента полностью соответствует целевой
функции предпринимательства. Она заключается в получении наибольшей
прибыли при оптимальном соотношении прибыли и риска.
75
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В современных экономических условиях одним из факторов
устойчивого развития предприятия становится эффективное управление
финансовыми рисками. Бакалаврская работа посвящена вопросу управления
финансовыми рисками на предприятии и способам их минимизации на примере
ЗАО «Одема». В бакалаврской работе была достигнута поставленная цель, а
именно: были изучены теоретические аспекты в области управления
финансовым риском, проведен финансовый анализ состояния ЗАО «Одема» за
2014-2016 годы, проведен анализ по управлению финансовыми рисками,
разработаны рекомендации по минимизации финансовых рисков.
Данная бакалаврская работа стала результатом изучения и глубокого
анализа небольшого отечественного и богатого зарубежного опыта в сфере
управления финансовыми рисками. Проблема управления рисками существует
в любом секторе экономики – от сельского хозяйства и промышленности до
торговли и финансов, что и объясняет ее постоянную актуальность.
Управление финансовыми рисками в последние годы выделяется как
самостоятельный вид профессиональной деятельности, в которой
задействованы институты специалистов, страховые компании, а так же
финансовые менеджеры, менеджеры по риску, специалисты по страхованию.
Специфика деятельности предприятия предполагает набор рисков,
сопутствующих его деятельности, которые также могут быть присущи и другим
видам бизнеса.
В результате проведенного теоретического исследования по заданной
теме можно сделать следующие выводы:
- риск – это неотъемлемая часть бизнеса;
- риск должен непременно учитываться при принятии управленческих
решений;
- уровень риска является целевым и управляемым параметром, величину
которого регулирует система риск-менеджмента;
76
- термин «риск» разрабатывался учеными 17-18 веков и изучается
сегодня;
- под финансовым риском предприятия понимается вероятность
возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери
дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его
финансовой деятельности;
- главной целью системы управления рисками является обеспечение
успешного функционирования предприятия в условиях риска и
неопределенности;
- информационной основой для расчетов финансовых рисков является
бухгалтерская отчетность предприятия и источники внешней экономической и
финансовой информации;
- для оценки финансового риска используются экономико-
статистические, экспертные, аналоговые методы и методика расчета
интегрального показателя;
- к методам управления финансовыми рисками относятся: отказ от
риска, снижение частоты ущерба или предотвращение убытка, уменьшение
размера убытков, разделение риска, аутсорсинг риска.
В работе рассмотрен наиболее значимый по своим последствиям
финансовый риск – риск банкротства, он был рассчитан с помощью
пятифакторной модели Э.Альтмана и отечественной модели Сайфулина-
Кадыкова.
Проведя всестороннее практическое исследование финансового
состояния ЗАО «Одема» можно сделать следующие выводы.
1. Анализ ликвидности баланса ЗАО «Одема» за 2014-2016 гг. показал,
что предприятие не обладало абсолютной ликвидностью ни в 2014 году, ни в
2016 году. По двум из трех групп наблюдается платежный недостаток средств.
2. Анализ структуры капитала показал, что большую долю источников
финансирования формирует собственный капитал предприятия, доля которого
на конец 2016 года, хоть и уменьшилась по сравнению с 2014, но все равно
77
осталась крайне высокой - 73,66% (против 85,71% в 2014 году). Это довольно
позитивно сказывается на финансовой устойчивости анализируемого
предприятия, однако однозначно положительной оценки здесь быть не может.
Для финансирования инвестиционной, инновационной деятельности
предприятие может и должно привлекать заемные средства. Тот факт, что доля
заемного капитала, хоть и увеличивается, но все же остается крайне низкой
может свидетельствовать о том, что предприятие не может обеспечить
достаточно эффективного использования заемных средств, чтобы получить с
них отдачу.
3. Отрицательные значения коэффициентов рентабельности в 2015-2016
годах свидетельствуют о проблемах на предприятии, которое в течение двух
последних лет работает в убыток. Поэтому ЗАО «Одема» необходимо
стремиться различными способами к увеличению рентабельности через
сокращение себестоимости производимой продукции, уменьшение
управленческих расходов, увеличение производительности труда, повышение
эффективности финансовой и операционной деятельности.
4. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на
протяжении анализируемого периода снизилось и на конец 2016 года составило
минус 0,55 при нормативе более 0,10. Данное снижение свидетельствует об
ухудшении финансового положения организации.
5. Коэффициент прогноза банкротства также уменьшался на протяжении
2014-2016 гг. и к концу 2016 года его значение составило минус 0,06, что
является основным индикатором предкризисного финансового состояния
предприятия.
6. Проведенный анализ коэффициентов ликвидности организации за
рассматриваемый период показал неустойчивое финансовое состояние
предприятия. Значение коэффициента абсолютной ликвидности значительно
ниже нормативного значения и составляет 0,04. Таким образом, абсолютно
ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые
вложения) могут покрыть лишь малую часть обязательств предприятия. В свою
78
очередь, значение коэффициента промежуточной ликвидности в 2016 году
вырос по сравнению с 2015 годом почти в два раза, а по сравнению с 2014
годом в 1,5 раза и составил 0,58. Несмотря на то, что значения данного
показателя также ниже нормативного, необходимо отметить тот факт, что к
концу рассматриваемого периода ЗАО «Одема» улучшило положение за счет
погашения покупателями дебиторской задолженности.
7. Проанализировав значения коэффициента текущей ликвидности за
2014-2016 гг. можно увидеть, что в 2015 году коэффициент ликвидности
составил 1,00, а в 2016 году – 0,76, это значит, что предприятие не является
платежеспособным и его краткосрочные обязательства намного превышают
оборотные активы.
С целью улучшения управления хозяйственной деятельности
предприятия и минимизации финансовых рисков предлагаются следующие
мероприятия:
- привлечение высококвалифицированного специалиста в области
анализа и управления финансовыми рисками, с включением в организационную
структуру предприятия данного специалиста либо использование
предоставляемых услуг специализированных субъектов;
- использование научно-разработанных методик определения
финансовых рисков;
- разработка и реализация политики управления финансовыми рисками;
- применение внутренних механизмов нейтрализации финансовых
рисков таких как избежание риска, диверсификация видов деятельности,
самострахование, страхование имущества и ответственности и т.д.;
- использование резервирования средств для покрытия непредвиденных
расходов;
- внедрение лимитирования при управлении задолженностью и в
заемной политике, с помощью установления: предельного размера заемных
средств; максимального размера товарного кредита, предоставляемого одному
покупателю и т.д.;
79
- применение на практике методики комплексной оценки методов
мультипликативного дискриминантного анализа, что позволит дать более
объективную оценку предприятию, насколько оно близко к банкротству и
отразить динамику исследуемого предприятия в этой области;
- применение факторинга, что позволит снизить величину дебиторской
задолженности на 4574,46 тыс.руб., и предприятие сможет за счет этого
погасить 30,55% краткосрочных обязательств;
- предоставление скидок в зависимости от размера предоплаты. Если
покупатель внесет 15% предоплаты, ему предоставляется скидка 3%, что дает
возможность погасить 788,7 тыс.руб. дебиторской задолженности. Если
покупатель внесет 30% предоплаты, то скидка составит 5% и в итоге
экономический эффект будет равен 1314,5 тыс.руб. При 50% предоплаты -
скидка составляет 7% с экономическим эффектом для предприятия 2260,94
тыс.руб. За счет данных средств предприятие сможет погасить 40,2%
кредиторской задолженности, которая на конец 2016 года составила 5624
тыс.руб.;
- усиления сбытовой политики с применением мероприятий,
учитывающих условия действия финансового и экономического кризиса как
внутри государства, так и вне его;
- увеличение рентабельности основной деятельности за счет снижения
себестоимости и управленческих расходов.
При реализации данных рекомендаций руководством ЗАО «Одема»
будут получены не только эффективные результаты, способствующие
управлению финансовыми рисками, с целью их уменьшения, но и созданы
реальные условия для экономического роста субъекта.
80
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский Кодекс Приднестровской Молдавской Республики:
Текущая редакция по состоянию на 10 июля 2002. // САЗ № 29 от 29 июля 2002.
2. Закон № 48-З-IV от 19 июня 2006 г. (САЗ 06-26) «О
несостоятельности (банкротстве)».
3. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. - М.: Издательство
«Финансы и статистика», 2006. - 224 с.
4. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. - М.: Издательство «Финансы
и статистика», 2008. - 192 с.
5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.:
Издательство «Финансы и статистика», 2008. - 512 с.
6. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - М.: Издательство
«Ника-Центр», 2009. - 648 с.
7. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками. - М.: Издательство
«Ника-Центр», 2005. - 597 с.
8. Бригхем Юджин, Гапенски Луис. Финансовый менеджмент. СПб:
«Экономическая школа», 2007. - 497 с.
9. Владимиров B.A., Воробьев Ю.Л., Малинецкий Г.Г. Управление
риском. Риск, устойчивое развитие, синергетика. - М.: Издательство «Наука»,
2002. - 432 с.
10. Волков О.И., Девяткин О.В. Экономика предприятия (фирмы). - М.:
Издательство «Инфра-М», 2007. - 601 с.
11. Воронцовский А.В. Управление рисками. - СПб.: Издательский
центр «Анкил», 2014. - 256 с.
12. Гаврилова А.Н. Фианасы организаций (предпирятий): учебное
пособие.- М.: КНОРУС, 2014. – 606 с.
13. Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой
устойчивости коммерческого предприятия. - СПб.: Издательство «Питер»,
2003. - 196 с.
81
14. Горфинкель В.Я., Швандар В.А. Экономика предприятия. - М.:
Издательство «Юнити», 2006. - 578 с.
15. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы
измерения, пути снижения. - М.: Издательство «Дело и сервис», 2014. - 112 с.
16. Гридчина М.В. Финансовый менеджмент. - Киев: Издательство
«МАУП», 2009. - 158 с.
17. Дубров А.М., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Моделирование
рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. - М.: Издательство «Финансы и
статистика», 2014. - 176 с.
18. Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками: поиск
оптимальной стратегии. - М.: Издательство АО «Консалтбанкир», 2000. - 269 с.
19. Капитоненко В.В. Инвестиции и хеджирование - М.: Издательство
«Приор», 2015. - 240 с.
20. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С. Проектное финансирование:
организация, управление риском, страхование. - М.: Издательский центр
«Анкил», 2014. - 270 с.
21. Ковалёв В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.:
Издательство «Финансы и статистика», 2006. - 768 с.
22. Колчина Н.В. Финансы организаций (предприятий). - М.:
Издательство «Юнити», 2008. - 273 с.
23. Корнилова Т.В. Психология риска и принятия решений. - М.:
Издательство «Аспект Пресс», 2003. - 288 с.
24. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. - М.:
Издательство «Дело и Сервис», 2015. - 208 с.
25. Лапуста М.Г. Предпринимательство. - М.: Издательство «Инфра-
М», 2008. - 608 с.
26. Лобанов А.А., Чугунов А.В. Энциклопедия финансового риск-
менеджмента. М.: «Альпина Паблишер», 2015. - 786 с.
27. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление
финансами фирмы). - СПб: Издательство «Юность», 2007. - 108 с.