46
0
2
4
6
8
10
12
14
2016 2017 2018
Рисунок 11. Динамика коэффициента соотношения собственных и
заемных средств АО «АЭРОМАР» за 2016-2018 гг.
Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой
устойчивости АО «АЭРОМАР», его значение в 2016 г. равное 2,92, означает, что
на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия,
приходится 2,92 руб. заемных средств, в 2017 г. рост показателя в динамике до
3,16 руб., а в 2018 г. до 12,52 руб. свидетельствует о полной зависимости
предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о финансовой
неустойчивости предприятия.
Далее рассчитывается коэффициент обеспеченности собственными
средствами, характеризует структуру баланса (удовлетворительная или не
удовлетворительная):
К
об 2016
=
49035
3286520826
= -0,24;
К
об 2017
=
57243
3074021109
= -0,17;
К
об 2018
=
41071
327155453
= -0,66.
Динамика коэффициента обеспеченности собственными средствами АО
«АЭРОМАР» за 2016-2018гг. представлена на рисунке 12.
47
-0,7
-0,6
-0,5
-0,4
-0,3
-0,2
-0,1
0
2016 2017 2018
Рисунок 12. Динамика коэффициента обеспеченности
собственными АО «АЭРОМАР» за 2016-2018гг.
Заметим крайне отрицательную динамику - на протяжении всего
анализируемого периода данный показатель имеет отрицательное значение,
которое к тому же резко возрастает к 2018 г. и имеет значение -0,66, притом, что
нормативный показатель данного коэффициента составляет 0,6-0,8. Это говорит
о критической необеспеченности собственными средствами предприятия и его
крайней неплатежеспособности.
Коэффициент обеспеченности запасами собственного источника:
К
об.з. 2016
= = -0,88;
К
об.з 2017
=
16450
3074021109
= -0,58;
К
об.з. 2018
=
9601
327155453
= -2,83.
Динамику коэффициента обеспеченности запасами собственных
источников АО «АЭРОМАР» за 2016-2018гг. представлена на рисунке 13.
13451
32685
20826
48
-3
-2,5
-2
-1,5
-1
-0,5
0
2016 2017 2018
Рисунок 13. Динамика коэффициента обеспеченности запасами
собственных источников АО «АЭРОМАР» за 2016-2018 гг.
По данным рисунка видно, что на протяжении всего анализируемого
периода данный показатель имеет отрицательное значение, в 2016 г. он
составляет -0,88, в 2017 г. -0,58, а к 2018 г. снижается до -2,83, это негативная
тенденция, показывающая отсутствие резервного капитала предназначенного
для покрытия непредвиденных убытков и погашения кредиторской
задолженности.
В таблице 5 представлены показатели коэффициентов финансовой
устойчивости АО «АЭРОМАР».
Таблица 5
Показатели финансовой устойчивости АО «АЭРОМАР»
Показатель
2016 г.
2017 г.
Абсол.
откл.
2017 г.
к 2016
г.
2018 г.
Абсол.
откл.
2017 г.
к 2016 г.
Нормати
в-ные
значения
Коэффициент
финансовой
независимости
(автономии)
0,25
0,23
- 0,02
0,07
- 0,16
более 0,5
Коэффициент
финансовой
зависимости
0,74
0,76
0,02
0,92
0,16
более 0,5
49
Продолжение таблицы 5
Коэффициент
соотношения
собственных и
заемных
средств
2,92
3,16
0,24
12,52
9,36
менее 1
Коэффициент
обеспеченност
и
собственными
средствами
-0,24
-0,16
0,08
-0,66
0,5
более 0,1
Коэффициент
обеспеченност
и запасами
собственных
источников
-0,88
-0,58
0,3
-2,83
- 2,25
более 0,5
По данным таблицы можно сделать следующие выводы:
1. Значения показателей финансовой устойчивости свидетельствуют о не
благоприятном положении АО «АЭРОМАР»; о превышении доли заемного
капитала (0,92) над собственным (0,07), так как прирост капитала обеспечен в
основном заемными средствами, за три анализируемых года видна тенденция к
резкому снижению доли собственного капитала и увеличению заемного
капитала, о чем свидетельствует коэффициент финансовой зависимости,
который вырос на 0,18 и в 2018 г. составил 0,92 или 92% заемных средств в
общей структуре капитала, что является очень негативным показателем -
предприятие практически не имеет резервов обеспечения собственных
средств.2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств в АО
«АЭРОМАР» ежегодно снижается, это говорит о том, что в 2018 г. на каждый
рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится
12,52 рубля заемных средств, что ведет к полной потере финансовой
устойчивости и абсолютной зависимости предприятия от внешних источников.
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
отражает
нехватку собственных средств для покрытия заемного капитала. В динамике
коэффициент снижается на 66%, что говорит о неплатежеспособности АО
«АЭРОМАР».
4. Коэффициент обеспеченности запасами свидетельствует о том, что на
50
предприятии не имеется резервного капитала, сформированного за счет
собственных источников.
Наиболее полно финансовая устойчивость АО «АЭРОМАР» может
быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива
баланса.
Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в разделе III
пассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные
активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть
долгосрочные кредиты и займы.
Доля собственного капитала (Д
ск
) в формировании внеоборотных
активов:
Д
ск 2016
=
32685
2518832685
=23%;
Д
ск 2017
=
30740
4036630740
=-31%;
Д
ск 2018
=
32715
35332715
=98%
Доля в формировании внеоборотных активов, %:
- долгосрочных кредитов и займов в 2016 г. - 77%, в 2017 г. - 131%, в
2018 г. - 2%. В 2018 г. доля долгосрочных кредитов по сранению с 2016 г.
уменьшилась на 75%.
- доля собственного капитала в 2016 г. составляла 23%, что по
сравнению с 2017 г. на 8% меньше (в 2017 г. - -31%); в 2018 г. доля собственного
капитала составляла 98%, что по сравнению с 2017 г. на 67% больше.
Далее необходимо определить, какая сумма собственного капитала
используется в обороте.
СОК
2016
= 20826 + 0 + 0 - (32685 - 25188) = +13329
СОК
2017
= 21109 + 0 + 0 - (30740 - 40366) = -30735
СОК
2018
= 5453 + 0 + 0 - (32715 - 353) = -26909
Приведенные данные свидетельствуют о том, что собственные
52
степени их ликвидности. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении
средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и
расположенные в порядке снижения ликвидности, с обязательствами по
пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в
порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на
следующие группы:
А
1
– наиболее ликвидные активы: денежные средства предприятия и
краткосрочные финансовые вложения.
А
2
– быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие
активы.
А
3
– медленно реализуемые активы: запасы, а также статьи из раздела I
актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения», уменьшенные на
величину вложения в уставные фонды других предприятий.
А
4
– труднореализуемые активы: итог раздела I актива баланса, за
исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П
1
– наиболее срочные пассивы: кредиторская задолженность, прочие
пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок.
П
2
– краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и заемные
средства.
П
3
– долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и заемные средства.
П
4
– постоянные пассивы: итог раздела IV пассива баланса.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующее
соотношение:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак
противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность
баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.
Группировка активов по степени их ликвидности, а пассивов по степени
53
срочности их оплаты, представлена в таблице 6.
Таблица 6
Группировка статей баланса на активы и обязательства АО
«АЭРОМАР»
Актив
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Пассив
2016 г.
2017 г.
2018 г.
А1
4812
1083
165
П1
35706
26508
38176
А2
38526
48676
37407
П2
0
0
29750
А3
5697
7484
3445
П3
25188
40366
353
А4
32685
30740
32715
П4
20826
21109
5453
Всего
активов
81720
87983
73732
Всего
пассиво
в
81720
87983
73732
По данным видно, что баланс АО «АЭРОМАР» является не ликвидным,
так как не соблюдаются условия ликвидности активов, а именно, абсолютно
ликвидных активов меньше, чем наиболее срочных обязательств, это говорит о
том, что у предприятия не хватает денег для покрытия платежей.
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и
платежеспособности АО «АЭРОМАР» рассчитываются относительные
показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой
ликвидности и коэффициент текущей ликвидности (таблица 7).
Таблица 7
Динамика коэффициентов ликвидности АО «АЭРОМАР»
Показатель
2016 г.
2017 г.
Абсол.
откл.
2017 г.
к 2016
г.
2018 г.
Абсол.
откл.
2018 г.
к 2017
г.
Норматив-
ные
значения
Коэффи-
циент
абсолютной
ликвидности
0,13
0,04
-0,09
0,002
-0,038
0,2-0,25
Коэффи-
циент
быстрой
ликвидности
0,99
1,46
0,47
0,46
1
0,7 -1
Коэффи-
циент
текущей
ликвидности
1,37
2,16
0,79
0,6
-1,56
1-2
54
Анализируя полученные данные, можно сделать следующие выводы:
- коэффициент абсолютной ликвидности показывает долю текущих
пассивов, которая может быть покрыта немедленно, за счет активов,
обладающих абсолютной ликвидностью, и, соответственно, оценивает
платежеспособность предприятия в «мгновенном» периоде. В нашем случае
коэффициент не соответствует нормативному значению, кроме того,
наблюдается его снижение;
- коэффициент быстрой ликвидности, показывающий, какая часть
текущих обязательств может быть погашена за счет имеющихся денежных
средств и ожидаемых финансовых поступлений, этот показатель соответствует
нормативному значению в 2016-2018гг., но резко снижается в 2018 г.
- коэффициент текущей ликвидности соответствует нормативному
значению в 2016-2018гг., а это значит, что у предприятия в эти годы оборотных
активов больше, чем краткосрочных обязательств, следовательно, предприятие
способно погасить свою краткосрочную задолженность за счет имеющихся
оборотных средств, но данный коэффициент резко снижается и не
соответствует нормативному значению в 2018г, это происходит из-за резкого
увеличения суммы краткосрочных обязательств и снижения оборотных активов.
0
0,5
1
1,5
2
2,5
2016 2017 2018
Коэфф.абс.лик-ти
Коэфф.текущ.лик-ти
Коэфф.быстрой лик-ти
Рисунок 14. Динамика коэффициентов ликвидности АО «АЭРОМАР»
55
Динамика коэффициента ликвидности АО «АЭРОМАР» представлена на
рисунке 14.
Таблица 8
Анализ оценки удовлетворительности структуры баланса АО
«АЭРОМАР»
Показатели
Норма-
тивные
ограни-
чения
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Отклонения
2017 г.
2018 г.
Коэффицент
текущей
ликвидности
2
1,37
2,16
0,6
+0,79
-1,56
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
0,1
0,003
0,04
0,04
+0,037
Коэффициент
утраты
платежеспособ-
ности
1
0,95
0,52
-0,43
Коэффициент
восстановления
платежеспособ-
ности
1
1,07
1,1
+0,03
Проанализируем структуру удовлетворительности баланса предприятия
(таблица 8).
Анализируя таблицу, следует отметить, что предприятие имеет
возможность восстановления своей платежеспособности в течение 6 месяцев
хотя и с небольшими темпами. Об этом свидетельствует коэффициент
восстановления платежеспособности предприятия.
Однако, при удовлетворительной структуре баланса для проверки
устойчивости финансового положения необходимо рассчитать коэффициент
утраты платежеспособности на срок 3 месяца.
Так как значение коэффициента утраты платежеспособности менее 1,
можно принять решение, что предприятие в ближайшее время не сможет
выполнить свои обязательства перед кредиторами.
56
Проанализировав данные коэффициенты можно сделать вывод, что у АО
«АЭРОМАР» был средний уровень платежеспособности в первые два
анализируемых года, который в следствии нестабильности экономики в целом и
наличии кризисных ситуаций непосредственно на предприятии снизился до
критического уровня.
2.3 Оценка уровня банкротства организации
В практике используется способ разделения хозяйствующих субъектов
на потенциальных банкротов и небанкротов с расчетом индекса Альтмана.
Необходимо рассчитать этот индекс для АО «АЭРОМАР».
В таблице 9 представлен расчет данного показателя по АО «АЭРОМАР»
за 2016-2018 гг.
Как видим, индекс Альтмана за 2016-2018 гг. был непостоянен. В 2016
году он составил – 0,9, в 2017 году возрос на 0,76 и оставил – 1,66, а в 2018 году
уменьшился и составил – 0,25.
Таблица 9
Расчет индекса Альтмана по данным АО «АЭРОМАР» за 2016-2018
гг., безразмерные. ед.
Показатели
Годы
Отклонение +/-
2016
2017
2018
2017 г. от 2016
г.
2018 г. от 2017
г.
Индекс Альтмана-
1
- 0,9
- 1,66
- 0,25
0,76
-1,41
Индекс Альтмана-
2
15,12
11,35
29,17
- 3,77
17,82
На рисунке 15 представлена динамика индекса Альтмана по первому и
второму варианту по АО «АЭРОМАР» за 2016-2018 гг.