74
Рисунок 14. Этапы реструктуризации торговой дебиторской
задолженности предприятия
Первый этап реструктуризации: руководство (учредители)
предприятия должны осознать и оценить имеющиеся или возможные
проблемы, понять необходимость их решения путем реструктуризации
активов, в том числе товарной дебиторской задолженности.
Следующий этап связан с назначением ответственного лица или
руководителя группы специалистов. Ответственное лицо должно иметь
доступ к финансовой информации на предприятии.
На третьем этапе проводится углубленное исследование товарной
дебиторской задолженности, то есть, оценка уровня и состава
задолженности, а также оценка эффективности направленных на ее
формирование финансовых ресурсов. Методика анализа обоснована И. А.
Бланком.
Четвертый этап - это разработка мероприятий по повышению
ликвидности торговой дебиторской задолженности. Проводится оценка
применения методов рефинансирования дебиторской задолженности:
РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ
ТОВАРНОЙ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1 этап – определение целей реструктуризации
2 этап – распределение ответственности за проведение реструктуризации
3 этап – проведение анализа товарной дебиторской задолженности
4 этап – разработка комплекса мероприятий по повышению ликвидности
дебиторской задолженности:
1) выбор и обоснование возможных форм реструктуризации;
2) разработка плана-графика рефинансирования дебиторской
задолженности;
3) разработка оптимальной кредитной политики
75
факторинг, форфейтинг и учет векселей.
Как показали результаты анализа, ПАО «Менафон» необходимо
сокращать сроки погашения дебиторской задолженности и выполнения
краткосрочных обязательств перед поставщиками и подрядчиками. На наш
взгляд, предприятию целесообразно применять следующие способы
оптимизации дебиторской задолженности:
1. оптимизации состава и структуры бизнес-партнеров и сокращение
масштабов сотрудничества с предприятиями с высокой степенью риска;
2. реструктуризация дебиторской задолженности путем применения
векселей и ценных бумаг;
3. формирование кредитной политики предприятия в отношениях с
контрагентами;
4. определение допустимого объема оборотного капитала,
направляемого на формирование дебиторской задолженности по товарному
кредиту, а также по выданным авансам;
5. активизация работы с дебиторами и формирование условий
обеспечения взыскания просроченной задолженности;
6. формирование системы штрафных санкций за просрочку
исполнения обязательств контрагентами.
Кроме того, с целью оптимизации дебиторской задолженности ПАО
«Менафон» целесообразно усилить контроль платежной дисциплины. Для
этого необходимо вести аналитический учет расчетов с кредиторами по
каждому поставщику и каждому договору с учетом каждого предъявляемого
к оплате счета и должен обеспечить получение данных по срокам оплаты
задолженности и способам ее погашения. Одновременно по мере
возникновения и оплаты расчетов с кредиторами и дебиторами должен
осуществляется бухгалтерский контроль методом сверки оплаченных сумм и
задолженности. Такой контроль позволяет выявить выполнение обязательств
заказчиками по срокам предоставления отсрочки платежа; полноту и
своевременность погашения задолженности; возможность наличия ошибок в
76
текущей документации по расчетам с дебиторами; наличие неучтенной ранее
дебиторской и кредиторской задолженности. Систематический контроль и
сверка расчетов по дебиторской задолженности, осуществляемая
финансовым департаментом компании, является методом дополнительного
превентивного контроля платежной дисциплины дебиторов ПАО
«Менафон».
3.2Влияние предлагаемых мероприятий на финансовое состояние
организации
Предполагаемая эффективность от предложенных мероприятий ПАО
«МегаФон» представлена в таблице 12.
77
Таблица 12 – Сравнение финансовых результатов ПАО «МегаФон»
Показатели
2016 г.
2017 г.
Изменение в 2017
по сравнению с
2016 г.
2019 г.
Изменение в 2019
по сравнению с
2017 г.
Изменение в 2019
по сравнению с
2016 г.
млн.
руб.
в % к
выручке
млн.
руб.
в % к
выручке
абсолют
ное,
млн.
руб.
относи-
тельное,
%
млн.
руб.
в % к
выручке
абсолют
ное,
млн.
руб.
относи-
тельное,
%
абсолют
ное,
млн.
руб.
относи
тельно
е, %
Выручка от
реализации
продукции,
работ, услуг
286 658
100,00
296 669
100,00
10 011
3,49
305 426
100,00
8 757
2,95
18 768
6,55
Себестоимость
продукции,
работ, услуг
172 733
60,26
194 538
65,57
21 805
12,62
203 635
66,67
9 097
4,68
30 902
17,89
Валовая
прибыль
113 925
39,74
102 131
34,43
-11 794
-10,35
101 791
33,33
-340
-0,33
-12 134
-10,65
Коммерческие
расходы
27 335
9,54
26 150
8,81
-1 185
-4,34
27 262
8,93
1 112
4,25
-73
-0,27
Управленчески
е расходы
20 529
7,16
22 299
7,52
1 770
8,62
24 998
8,18
2 699
12,10
4 469
21,77
Прибыль от
продаж
66 061
23,05
53 682
18,09
-12 379
-18,74
49 531
16,22
-4 151
-7,73
-16 530
-25,02
Доходы от
участия в
других
организациях
340
0,12
1 427
0,48
1 087
319,71
4 022
1,32
2 595
181,85
3 682
1 082,9
4
Проценты к
получению
4 436
1,55
3 413
1,15
-1 023
-23,06
3 111
1,02
-302
-8,85
-1 325
-29,87
Проценты к
уплате
19 347
6,75
24 746
8,34
5 399
27,91
25 717
8,42
971
3,92
6 370
32,93
Прочие доходы
18 413
6,42
2 267
0,76
-16 146
-87,69
11 144
3,65
8 877
391,57
-7 269
-39,48
Прочие
расходы
23 022
8,03
24 504
8,26
1 482
6,44
21 482
7,03
-3 022
-12,33
-1 540
-6,69
Прибыль до
налогообложен
ия
46 881
16,35
11 539
3,89
-35 342
-75,39
20 609
6,75
9 070
78,60
-26 272
-56,04
78
Показатели
2016 г.
2017 г.
Изменение в 2017
по сравнению с
2016 г.
2019 г.
Изменение в 2019
по сравнению с
2017 г.
Изменение в 2019
по сравнению с
2016 г.
млн.
руб.
в % к
выручке
млн.
руб.
в % к
выручке
абсолют
ное,
млн.
руб.
относи-
тельное,
%
млн.
руб.
в % к
выручке
абсолют
ное,
млн.
руб.
относи-
тельное,
%
абсолют
ное,
млн.
руб.
относи
тельно
е, %
Текущий налог
на прибыль
8 162
2,85
5 420
1,83
-2 742
-33,59
2 840
0,93
-2 580
-47,60
-5 322
-65,20
Чистая
прибыль
36 605
12,77
5 276
1,78
-31 329
-85,59
16 430
5,38
11 154
211,41
-20 175
-55,12
79
Выручка от реализации продукции, работ, услуг ПАО «МегаФон»
продемонстрировала положительную динамику. За 2016-2019 гг. данный
показатель увеличился на 6,55%. Прирост в 2017 г. по сравнению с 2016 г.
составил 10 011 млн. руб. или 3,49%. Затем прирост в 2019 г. по сравнению с
2017 г. составил 8 757 млн. руб. или 2,95%. Таким образом, изменение
выручки оказало положительное влияние на изменение валового
финансового результата ПАО «МегаФон».
Себестоимость продукции, работ, услуг ПАО «МегаФон»
продемонстрировала негативную динамику. За 2016-2019 гг. данный
показатель увеличился на 17,89%. Прирост в 2017 г. по сравнению с 2016 г.
составил 21 805 млн. руб. или 12,62%. Затем прирост в 2019 г. по сравнению
с 2017 г. составил 9 097 млн. руб. или 4,68%. Таким образом, изменение
себестоимости оказало негативное влияние на изменение валового
финансового результата ПАО «МегаФон». Необходимо отметить, что
производство продукции, выполнение работ, оказание услуг в 2019 г. стало
более затратоемким по сравнению с 2016 г. Действительно, если в 2016 г. на
1 руб. выручки приходилось 60,26 коп.в виде себестоимости, тогда как в 2019
г. этот показатель был выше и составлял 66,67 коп. Таким образом, по
данному критерию в структуре выручки произошли негативные изменения.
Темп роста себестоимости опережает рост выручки. Совместное влияние
этих факторов оказало негативное влияние на сумму валового финансового
результата.
ПАО «МегаФон» работает, получая положительный валовый
финансовый результат. Например, в 2016 г. сумма валовой прибыли
составила 113 925 млн. руб.; в 2017 г. – 102 131 млн. руб.; в 2019 г. – 101 791
млн. руб. В 2017 г. по сравнению с 2016 г. сумма валовой прибыли
сократилась на 10,35%. Затем в 2019 г. по сравнению с 2017 наблюдалось
снижение на 0,33%. В целом в течение анализируемого периода сумма
валовой прибыли сократилась на 10,65%, что негативным образом
характеризует ситуацию с финансовыми результатами компании.
80
Коммерческие расходы ПАО «МегаФон» снизились. В 2019 по
сравнению с 2016 гг. их сумма снизилась на 0,27%. Таким образом,
изменение суммы коммерческих расходов оказало позитивное влияние на
изменение финансового результата от продаж ПАО «МегаФон».
Управленческие расходы ПАО «МегаФон» увеличились. В 2019 по
сравнению с 2016 гг. их сумма выросла на 21,77%. Это означает, что
изменение суммы управленческих расходов оказало отрицательное влияние
на изменение финансового результата от продаж ПАО «МегаФон».
ПАО «МегаФон» работает, получая положительный финансовый
результат от продаж. Например, в 2016 г. сумма прибыли от продаж
составила 66 061 млн. руб., в 2017 г. – 53 682 млн. руб.; в 2019 г. – 49 531
млн. руб. В 2017 г. по сравнению с 2016 г. сумма прибыли от продаж
сократилась на 18,74%. Затем в 2019 г. по сравнению с 2017 наблюдалось
снижение на 7,73%. В целом в течение анализируемого периода сумма
прибыли от продаж сократилась на 25,02%, что негативным образом
характеризует ситуацию с финансовыми результатами компании.
Сальдо прочих доходов и расходов ПАО «МегаФон»
продемонстрировало негативную динамику. Это означает, что изменение
указанных статей Отчета о финансовых результатах оказало негативное
влияние на изменение прибыли до налогообложения ПАО «МегаФон».
ПАО «МегаФон» работает, получая положительный финансовый
результат до налогообложения. Например, в 2016 г. сумма прибыли до
налогообложения составила 46 881 млн. руб.; в 2017 г. – 11 539 млн. руб.; в
2019 г. – 20 609 млн. руб. В 2017 г. по сравнению с 2016 г. сумма прибыли до
налогообложения сократилась на 75,39%. Затем в 2019 г. по сравнению с
2017 г. имел место прирост на 78,60%. В целом в течение анализируемого
периода сумма прибыли до налогообложения сократилась на 56,04%, что
негативным образом характеризует ситуацию с финансовыми результатами
компании.
ПАО «МегаФон» будет работать, получая положительный чистый
81
финансовый результат. Например, в 2016 г. сумма чистой прибыли составила
36 605 млн. руб., в 2017 г. – 5 276 млн. руб.; в 2019 г. – 16 430 млн. руб. В
2017 г. по сравнению с 2016 г. сумма чистой прибыли сократилась на 85,59%.
Затем в 2019 г. по сравнению с 2017 г. имел место прирост на 211,41%. В
целом в течение анализируемого периода сумма чистой прибыли сократилась
на 55,12%, что негативным образом характеризует ситуацию с финансовыми
результатами компании. Отрицательная динамика чистого финансового
результата позволяет предложить, что за счет данного фактора
эффективность работы компании снизилась.
Факторный анализ чистой прибыли (чистого убытка) осуществляем с
помощью следующей модели:
ЧП = В − С − КР − УР + Дуч + Ппол − Пупл + Дпр − Рпр − Нпр,
гдеВ – выручка,
С – себестоимость продаж,
КР – коммерческие расходы,
УР – управленческие расходы,
Дуч – доходы от участия в других организациях,
Ппол – проценты к получению,
Пупл – проценты к уплате,
Дпр – прочие доходы,
Рпр – прочие расходы,
Нпр – налог на прибыль (с учетом изменения отложенных налоговых
активов и обязательств).
Факторный анализ осуществляем с помощью способа цепных
подстановок. Этот способ предполагает предварительный расчет ряда
вспомогательных величин:
ЧП
0
= В
0
−С
0
−КР
0
−УР
0
+Дуч
0
+Ппол
0
−Пупл
0
+Дпр
0
−Рпр
0
−Нпр
0
;
ЧП
усл1
= В
1
−С
0
−КР
0
−УР
0
+Дуч
0
+Ппол
0
−Пупл
0
+Дпр
0
−Рпр
0
−Нпр
0
;
ЧП
усл2
= В
1
−С
1
−КР
0
−УР
0
+Дуч
0
+Ппол
0
−Пупл
0
+Дпр
0
−Рпр
0
−Нпр
0
;
ЧП
усл3
= В
1
−С
1
−КР
1
−УР
0
+Дуч
0
+Ппол
0
−Пупл
0
+Дпр
0
−Рпр
0
−Нпр
0
;
82
ЧП
усл4
= В
1
−С
1
−КР
1
−УР
1
+Дуч
0
+Ппол
0
−Пупл
0
+Дпр
0
−Рпр
0
−Нпр
0
;
ЧП
усл5
= В
1
−С
1
−КР
1
−УР
1
+Дуч
1
+Ппол
0
−Пупл
0
+Дпр
0
−Рпр
0
−Нпр
0
;
ЧП
усл6
= В
1
−С
1
−КР
1
−УР
1
+Дуч
1
+Ппол
1
−Пупл
0
+Дпр
0
−Рпр
0
−Нпр
0
;
ЧП
усл7
= В
1
−С
1
−КР
1
−УР
1
+Дуч
1
+Ппол
1
−Пупл
1
+Дпр
0
−Рпр
0
−Нпр
0
;
ЧП
усл8
= В
1
−С
1
−КР
1
−УР
1
+Дуч
1
+Ппол
1
−Пупл
1
+Дпр
1
−Рпр
0
−Нпр
0
;
ЧП
усл9
= В
1
−С
1
−КР
1
−УР
1
+Дуч
1
+Ппол
1
−Пупл
1
+Дпр
1
−Рпр
1
−Нпр
0
;
ЧП
1
= В
1
−С
1
−КР
1
−УР
1
+Дуч
1
+Ппол
1
−Пупл
1
+Дпр
1
−Рпр
1
−Нпр
1
.
где индексы 0 и 1 обозначают, соответственно, базисный и отчетный
периоды.
После расчета вспомогательных величин осуществляется расчет
влияния каждого фактора модели:
влияние изменения выручки:
∆ЧП
(
∆В
)
= ЧП
УСЛ1
− ЧП
0
;
влияние изменения себестоимости продаж:
∆ЧП
(
∆С
)
= ЧП
УСЛ2
− ЧП
УСЛ1
;
влияние изменения коммерческих расходов:
∆ЧП
(
∆КР
)
= ЧП
УСЛ3
− ЧП
УСЛ2
;
влияние изменения управленческих расходов:
∆ЧП
(
∆Суб
)
= ЧП
УСЛ4
− ЧП
УСЛ3
;
влияние изменения доходов от участия в других организациях:
∆ЧП
(
∆Д
УЧ
)
= ЧП
УСЛ5
− ЧП
УСЛ4
;
влияние изменения процентов к получению:
∆ЧП
(
∆П
ПОЛ
)
= ЧП
УСЛ6
− ЧП
УСЛ5
;
влияние изменения процентов к уплате:
∆ЧП
(
∆П
УПЛ
)
= ЧП
УСЛ7
− ЧП
УСЛ6
;
влияние изменения прочих доходов:
∆ЧП
(
∆Д
ПР
)
= ЧП
УСЛ8
− ЧП
УСЛ7
;
влияние изменения прочих расходов:
∆ЧП
(
∆Р
ПР
)
= ЧП
УСЛ9
− ЧП
УСЛ8
;
83
влияние изменения факторов, связанных с налогообложением:
∆ЧП
(
∆Н
ПР
)
= ЧП
1
− ЧП
УСЛ9
.
Осуществляем факторный анализ изменения чистой прибыли в 2017 г.
по сравнению с 2016 г.:
ЧП 2016 = 286 658 -172 733 -27 335 -20 529 + 340 + 4 436 -19 347 +
18 413 -23 022 -10 276 = 36 605 млн. руб.;
ЧП усл1 = 296 669 -172 733 -27 335 -20 529 + 340 + 4 436 -19 347 +
18 413 -23 022 -10 276 = 46 616 млн. руб.;
ЧП усл2 = 296 669 -194 538 -27 335 -20 529 + 340 + 4 436 -19 347 +
18 413 -23 022 -10 276 = 24 811 млн. руб.;
ЧП усл3 = 296 669 -194 538 -26 150 -20 529 + 340 + 4 436 -19 347 +
18 413 -23 022 -10 276 = 25 996 млн. руб.;
ЧП усл4 = 296 669 -194 538 -26 150 -22 299 + 340 + 4 436 -19 347 +
18 413 -23 022 -10 276 = 24 226 млн. руб.;
ЧП усл5 = 296 669 -194 538 -26 150 -22 299 + 1 427 + 4 436 -19 347 +
18 413 -23 022 -10 276 = 25 313 млн. руб.;
ЧП усл6 = 296 669 -194 538 -26 150 -22 299 + 1 427 + 3 413 -19 347 +
18 413 -23 022 -10 276 = 24 290 млн. руб.;
ЧП усл7 = 296 669 -194 538 -26 150 -22 299 + 1 427 + 3 413 -24 746 +
18 413 -23 022 -10 276 = 18 891 млн. руб.;
ЧП усл8 = 296 669 -194 538 -26 150 -22 299 + 1 427 + 3 413 -24 746 +
2 267 -23 022 -10 276 = 2 745 млн. руб.;
ЧП усл9 = 296 669 -194 538 -26 150 -22 299 + 1 427 + 3 413 -24 746 +
2 267 -24 504 -10 276 = 1 263 млн. руб.;
ЧП 2017 = 296 669 -194 538 -26 150 -22 299 + 1 427 + 3 413 -24 746 +
2 267 -24 504 -6 263 = 5 276 млн. руб.
Осуществляем расчет влияния на чистую прибыль отдельных
факторов:
выручки: 46 616 - 36 605 = 10 011 млн. руб.(влияние положительное);
себестоимости продаж: 24 811 - 46 616 = -21 805 млн. руб.(влияние