54
0,033+0,018+0,056=0,107.
Таким образом, позитивное изменение коэффициента критической
ликвидности в 2016 г. обусловлено увеличением имеющихся у компании
наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов, а также сокращением
краткосрочных обязательств;
2) за 2017 г., т.е. на 31.12.2017 по сравнению с 31.12.2016:
влияние изменения суммы имеющихся у компании наиболее
ликвидных активов составило:
(18 947+11 501+17 218)/95 094-(30 490+15 079+17 218)/95 094=-0,159;
влияние изменения суммы имеющихся у компании быстро
реализуемых активов составило:
(18 947+11 501+25 619)/95 094-(18 947+11 501+17 218)/95 094=0,088;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(18 947+11 501+25 619)/116 593-(18 947+11 501+25 619)/95 094=-0,109;
суммарное влияние всех факторов составило:
-0,159+0,088+(-0,109)=-0,179.
Таким образом, негативное изменение коэффициента критической
ликвидности в 2017 г. обусловлено сокращением имеющихся у компании
наиболее ликвидных активов, а также увеличением краткосрочных
обязательств;
3) за 2018 г., т.е. на 31.12.2018 по сравнению с 31.12.2017:
влияние изменения суммы имеющихся у компании наиболее
ликвидных активов составило:
(24 863+10 554+25 619)/116 593-(18 947+11 501+25 619)/116 593=0,043;
влияние изменения суммы имеющихся у компании быстро
реализуемых активов составило:
(24 863+10 554+28 789)/116 593-(24 863+10 554+25 619)/116 593=0,027;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(24 863+10 554+28 789)/106 266-(24 863+10 554+28 789)/116 593=0,054;
суммарное влияние всех факторов составило:
55
0,043+0,027+0,054=0,123.
Таким образом, позитивное изменение коэффициента критической
ликвидности в 2018 г. обусловлено увеличением имеющихся у компании
наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов, а также сокращением
краткосрочных обязательств;
Суммируя результаты анализа, можно сделать вывод, что по критерию
наличия ликвидных и быстро реализуемых активов на протяжении
анализируемого периода компания оставалась неплатежеспособной. При
этом динамика платежеспособности компании по рассматриваемому
критерию была позитивной. Колеблемость данного показателя оказалась
существенной;
3) коэффициент текущей ликвидности по норме должен составлять
более 2,0. Если же значение данного коэффициента составляет менее 1,0, это
означает, что компании угрожает банкротство. Фактические значения
рассматриваемого коэффициента показаны на рисунке 11.
1 1 1 1
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Коэффициент
текущей
ликвидности
0,725 0,799 0,652 0,833
0,000
0,200
0,400
0,600
0,800
1,000
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
0,725
0,799
0,652
0,833
Отчетные даты
Рисунок 11 – Динамика коэффициента текущей ликвидности
ПАО «МегаФон» за 2016-2018 гг.
Таким образом, выполнение нормы по коэффициенту текущей
ликвидности можно охарактеризовать следующим образом:
на 01.01.2016 – 0,725 (норма не выполнялась);
на 31.12.2016 – 0,799 (норма не выполнялась, общее изменение
56
положительное, при этом влияние изменения стоимости оборотных активов –
положительное, влияние изменения суммы краткосрочных обязательств –
негативное);
на 31.12.2017 – 0,652 (норма не выполнялась, общее изменение
негативное, при этом влияние изменения стоимости оборотных активов –
негативное, влияние изменения суммы краткосрочных обязательств –
положительное);
на 31.12.2018 – 0,833 (норма не выполнялась, общее изменение
положительное, при этом влияние изменения стоимости оборотных активов –
положительное, влияние изменения суммы краткосрочных обязательств –
негативное).Суммируя результаты анализа, можно сделать вывод, что по
критерию наличия оборотных активов на протяжении анализируемого
периода компания оставалась неплатежеспособной. При этом динамика
платежеспособности компании по рассматриваемому критерию была
негативной. Колеблемость данного показателя оказалась существенной;
4) коэффициент общей ликвидности по норме должен составлять не
менее 1,0. Если указанная норма соблюдается, то баланс компании является
ликвидным. Фактические значения данного коэффициента показаны на
рисунке 13.
1 1 1 1
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Коэффициент
общей
ликвидности
0,755 0,750 0,688 0,604
0,000
0,100
0,200
0,300
0,400
0,500
0,600
0,700
0,800
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
0,755
0,750
0,688
0,604
Отчетные даты
Рисунок 12 – Динамика коэффициента общей ликвидности
57
ПАО «МегаФон» за 2016-2018 гг.
Таким образом, выполнение нормы по коэффициенту общей
ликвидности можно охарактеризовать следующим образом:
на 01.01.2016 – 0,755 (норма не выполнялась);
на 31.12.2016 – 0,750 (норма не выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2017 – 0,688 (норма не выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2018 – 0,604 (норма не выполнялась, изменение негативное).
Суммируя результаты анализа, можно сделать вывод, что нашел
подтверждение сделанный ранее вывод о том, что баланс компании является
неликвидным. В течение рассматриваемого периода динамика
рассматриваемого критерия платежеспособности компании была негативной.
При этом колеблемость данного показателя оказалась существенной.
Итак, анализ начнем с определения типа финансовой устойчивости с
помощью абсолютных показателей (таблица 10).
Таблица 10
Анализ финансовой устойчивости ПАО «МегаФон»
с помощью абсолютных показателей
Показатели, млн.
руб.
На
01.01.2016
На
31.12.2016
На
31.12.2017
На
31.12.2018
1. Капитал и
резервы
(собственный
капитал)
163 066
149 680
128 315
146 885
2. Внеоборотные
активы (за
исключением
финансовых
вложений)
244 009
249 641
218 535
324 628
3. Собственные
оборотные
средства (п. 1 - п.
2)
-80 943
-99 961
-90 220
-177 743
4. Долгосрочные
кредиты
173 428
197 028
214 608
303 537
5. Наличие
собственных и
долгосрочных
источников (п. 3 +
п. 4)
92 485
97 067
124 388
125 794
6. Краткосрочные
кредиты
47 285
37 733
51 235
36 754
58
Показатели, млн.
руб.
На
01.01.2016
На
31.12.2016
На
31.12.2017
На
31.12.2018
7. Наличие
основных
источников (п. 5 +
п. 6)
139 770
134 800
175 623
162 548
8. Запасы
1 764
2 019
1 827
962
9. Излишек (+)
или дефицит (-)
собственных
оборотных средств
для формирования
запасов ΔСОС (п.
3 - п. 8)
-82 707
-101 980
-92 047
-178 705
10. Излишек (+)
или дефицит (-)
собственных и
долгосрочных
источников для
формирования
запасов ΔСДИ (п.
5 - п. 8)
90 721
95 048
122 561
124 832
11. Излишек (+)
или дефицит (-)
основных
источников для
формирования
запасов ΔОИ (п. 7
- п. 8)
138 006
132 781
173 796
161 586
12.
Трехкомпонентный
показатель типа
финансовой
устойчивости
ΔСОС<0;
ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
ΔСОС<0;
ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
ΔСОС<0;
ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
ΔСОС<0;
ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
13. Тип
финансовой
устойчивости
нормальная
устойчивость
финансового
состояния
нормальная
устойчивость
финансового
состояния
нормальная
устойчивость
финансового
состояния
нормальная
устойчивость
финансового
состояния
На протяжении анализируемого периода у компании наблюдалось
нормальная устойчивость финансового состояния. Это означает, что у
компании отсутствовал достаточный для формирования запасов объем
собственных оборотных средств, поэтому была необходимость в
привлечении долгосрочных кредитов. Таким образом, характеризуя
финансовую устойчивость с точки зрения наличия собственных оборотных
средств, следует сделать вывод, что общую динамику данного аспекта
финансового состояния ПАО «МегаФон» следует охарактеризовать как в
59
целом стабильную, поскольку существенных изменений в течение
анализируемого периода не произошло.
Анализ финансовой устойчивости компании предполагает расчет
следующих относительных показателей:
1. Коэффициент автономии (независимости):
К
АВТ
=
КиР
ИБ
,
где КиР – капитал и резервы (собственный капитал),
ИБ – итог баланса.
2. Коэффициент финансовой зависимости:
К
ФЗ
=
ЗК
ИБ
=
ДСО + КСО
ИБ
,
где ЗК – заемный капитал,
ДСО – долгосрочные обязательства,
КСО – краткосрочные обязательства.
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:
К
З/С
=
ЗК
КиР
=
ДСО + КСО
КиР
.
4. Коэффициент финансовой устойчивости:
К
ФУ
=
КиР + ДСО
ИБ
.
5. Доля краткосрочных кредитов и займов в заемном капитале:
Д
КК
=
КК
ЗК
=
КК
ДСО + КСО
,
где КК – краткосрочные кредиты.
6. Доля расчетов с кредиторами в заемном капитале:
Д
КЗ
=
КЗ
ЗК
=
КЗ
ДСО + КСО
,
где КЗ – кредиторская задолженность.
7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных
средств:
60
К
СМ
=
ОА
ВНА
,
где ОА – оборотные активы,
ВНА – внеоборотные активы.
8. Коэффициент маневренности:
К
М
=
СОС
КиР
=
КиР −
(
ВНА − ДФВ
)
КиР
,
где СОС – собственные оборотные средства,
ДФВ – долгосрочные финансовые вложения.
9. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
оборотными средствами:
К
ООА
=
СОС
ОА
=
КиР −
(
ВНА − ДФВ
)
ОА
.
10. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными
средствами:
К
ОЗ
=
СОС
ОА
=
КиР −
(
ВНА − ДФВ
)
З
,
где З – запасы.
11. Индекс постоянного актива:
И
ПА
=
ВНА
КиР
.
12. Коэффициент реальной стоимости имущества:
К
РСИ
=
ОС + З
ИБ
,
где ОС – основные средства.
Относительные показатели финансовой устойчивости компании
представлены в таблице 11.
61
Таблица 11
Анализ финансовой устойчивости ПАО «МегаФон»
с помощью относительных показателей
Показатели
Рекомендуем
ые значения
На
01.01.201
6
На
31.12.201
6
На
31.12.201
7
На
31.12.201
8
Исходные
данные:
1. Капитал и
резервы
(собственный
капитал)
-
163 066
149 680
128 315
146 885
2. Итог баланса
-
463 109
464 619
483 066
582 062
3. Долгосрочные
обязательства
-
196 144
219 845
238 158
328 911
4.
Краткосрочные
обязательства
-
103 899
95 094
116 593
106 266
5.
Краткосрочные
кредиты
-
47 285
37 733
51 235
36 754
6. Кредиторская
задолженность
-
38 614
39 206
48 030
53 187
7. Оборотные
активы
-
75 290
76 026
75 971
88 519
8. Внеоборотные
активы
-
387 819
388 593
407 095
493 543
9. Долгосрочные
финансовые
вложения
-
143 810
138 952
188 560
168 915
10. Запасы
-
1 764
2 019
1 827
962
11. Основные
средства
-
197 386
205 792
172 178
177 674
Расчетные
показатели:
12.
Коэффициент
автономии (п. 1
/ п. 2)
≥ 0,5
0,352
0,322
0,266
0,252
13.
Коэффициент
финансовой
зависимости ((п.
3 + п. 4) / п. 2)
≤ 0,5
0,648
0,678
0,734
0,748
62
Показатели
Рекомендуем
ые значения
На
01.01.201
6
На
31.12.201
6
На
31.12.201
7
На
31.12.201
8
14.
Коэффициент
соотношения
заемных и
собственных
средств ((п. 3 +
п. 4) / п. 1)
≤ 1
1,840
2,104
2,765
2,963
15.
Коэффициент
финансовой
устойчивости
((п. 1 + п. 3) / п.
2)
>0,7
0,776
0,795
0,759
0,817
16. Доля
краткосрочных
кредитов и
займов в
заемных
средствах (п. 5 /
(п. 3 + п. 4))
-
0,158
0,120
0,144
0,084
17. Доля
расчетов с
кредиторами в
заемных
средствах (п. 6 /
(п. 3 + п. 4))
-
0,129
0,124
0,135
0,122
18.
Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованн
ых средств (п. 7
/ п. 8)
-
0,194
0,196
0,187
0,179
19.
Коэффициент
маневренности
((п. 1 - (п. 8 - п.
9)) / п. 1)
≥ 0,5
-0,496
-0,668
-0,703
-1,210
20.
Коэффициент
обеспеченности
оборотных
активов
собственными
оборотными
средствами ((п.
1 - (п. 8 - п. 7))
/ п. 1)
≥ 0,1
-1,075
-1,315
-1,188
-2,008
63
Показатели
Рекомендуем
ые значения
На
01.01.201
6
На
31.12.201
6
На
31.12.201
7
На
31.12.201
8
21.
Коэффициент
обеспеченности
запасов
собственными
оборотными
средствами ((п.
1 - (п. 8 - п. 7))
/ п. 10)
≥0,6÷0,8
-45,886
-49,510
-49,381
-184,764
22. Индекс
постоянного
актива (п. 8 / п.
1)
≤ 1
2,378
2,596
3,173
3,360
23.
Коэффициент
реальной
стоимости
имущества ((п.
11 + п. 10)/п. 2)
≥ 0,5
0,430
0,447
0,360
0,307
Коэффициент автономии характеризует, какая часть имущества
компании профинансирована за счет собственных источников. Чем больше
данный показатель, тем устойчивее финансовое состояние. По норме данный
показатель должен быть не ниже 0,5. Фактически величина данного
показателя составляла:
на 01.01.2016 – 0,352 (норма не выполнялась);
на 31.12.2016 – 0,322 (норма не выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2017 – 0,266 (норма не выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2018 – 0,252 (норма не выполнялась, изменение негативное).
Динамика данного коэффициента представлена на рисунке 13.