64
0,352 0,322 0,266 0,252
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Коэффициент
автономии
0,352 0,322 0,266 0,252
0,000
0,050
0,100
0,150
0,200
0,250
0,300
0,350
0,400
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
0,352
0,322
0,266
0,252
Отчетные даты
Рисунок 13 – Динамика коэффициента автономии
ПАО «МегаФон» за 2016-2018 гг.
Суммируя результаты анализа, можно сделать вывод, что по критерию
наличия собственного капитала компания на протяжении анализируемого
периода являлась финансово неустойчивой. В итоге за 2016-2018 гг. значение
коэффициента автономии снизилось с 0,352 до 0,252, что в относительном
выражении составляет снижение на 28,40%. Это означает, что по данному
критерию уровень финансовой устойчивости снизился, что негативно
характеризует финансовое состояние компании.
Коэффициент финансовой зависимости характеризует, какая часть
имущества компании профинансирована за счет заемных источников. Чем
больше данный показатель, тем больше зависимость компании перед
кредиторами, а следовательно, тем менее устойчивым является финансовое
состояние компании. По норме данный показатель должен быть не более 0,5.
Фактически величина данного показателя составляла:
на 01.01.2016 – 0,648 (норма не выполнялась);
на 31.12.2016 – 0,678 (норма не выполнялась; изменение негативное);
на 31.12.2017 – 0,734 (норма не выполнялась; изменение негативное);
на 31.12.2018 – 0,748 (норма не выполнялась; изменение негативное).
Таким образом, за 2016-2018 гг. значение коэффициента финансовой
65
зависимости увеличилось с 0,648 до 0,748, что в относительном выражении
означает прирост на 15,40%. Это означает, что по данному критерию уровень
финансовой устойчивости снизился, что негативно характеризует
финансовое состояние компании.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
характеризует, сколько рублей заемного капитала приходится на 1 рубль
собственного капитала. Чем больше данный показатель, тем больше
зависимость компании перед кредиторами, а следовательно, тем менее
устойчивым является финансовое состояние компании. По норме данный
показатель должен быть не более 1,0. Фактически величина данного
показателя составляла:
на 01.01.2016 на 1 руб. собственного капитала приходилась сумма
заемного капитала, равная 1,84 руб. (норма не выполнялась);
на 31.12.2016 – 2,104 (норма не выполнялась; изменение позитивное);
на 31.12.2017 – 2,765 (норма не выполнялась; изменение негативное);
на 31.12.2018 – 2,963 (норма не выполнялась; изменение негативное).
Таким образом, за 2016-2018 гг. соотношение заемных и собственных
средств увеличилось с 1,840 до 2,963, что в относительном выражении
означает прирост на 61,00%. Это означает, что по данному критерию уровень
финансовой устойчивости снизился, что негативно характеризует
финансовое состояние компании.
Коэффициент финансовой устойчивости характеризует, какая часть
имущества компании финансируется за счет собственных и долгосрочных
источников. Чем больше данный показатель, тем больше уровень
финансовой устойчивости компании. По норме данный показатель должен
быть не менее 0,7. Фактически величина данного показателя составляла:
на 01.01.2016 – 0,776 (норма выполнялась);
на 31.12.2016 – 0,795 (норма выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2017 – 0,759 (норма выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2018 – 0,817 (норма выполнялась, изменение позитивное).
66
Таким образом, за 2016-2018 гг. коэффициент финансовой
устойчивости увеличилось с 0,776 до 0,817, что в относительном выражении
означает прирост на 5,30%. Это означает, что по данному критерию уровень
финансовой устойчивости повысился, что положительно характеризует
финансовое состояние компании.
Зависимость компании от финансирования за счет краткосрочных
кредитов снизилась. Соответствующий коэффициент на 01.01.2016 составлял
0,158, на 31.12.2018 – 0,084, продемонстрировав снижение на 46,84%, что
позитивно характеризует изменения в финансовом состоянии компании.
Зависимость компании от финансирования за счет кредиторской
задолженности снизилась. Соответствующий коэффициент на 01.01.2016
составлял 0,129, на 31.12.2018 – 0,122, продемонстрировав снижение на
5,43%, что позитивно характеризует изменения в финансовом состоянии
компании.
Активы ПАО «МегаФон» являются преимущественно
иммобилизированными. Например, на 31.12.2018 на 1 руб.
иммобилизированных активов приходится 0,179 руб. мобильных активов.
Отрицательные значения коэффициентов маневренности,
обеспеченности оборотных активов и запасов собственными оборотными
средствами на все отчетные даты анализируемого периода определялись
отсутствием у компании собственных оборотных средств. Данное
обстоятельство негативно характеризует финансовую устойчивость
компании.
Индекс постоянного актива характеризует, как сумма вложений во
внеоборотные активы соотносится с величиной собственного капитала
компании. Если необоротные активы полностью профинансированы за счет
собственного капитала, то это означает, что у компании имеются в наличии
собственные оборотные средства, что положительно характеризует
финансовое состояние компании. В данном случае индекс постоянного
актива составлял:
67
на 01.01.2016 – 2,378 (норма не выполнялась);
на 31.12.2016 – 2,596 (норма не выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2017 – 3,173 (норма не выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2018 – 3,36 (норма не выполнялась, изменение негативное).
Таким образом, за 2016-2018 гг. значение индекса постоянного актива
увеличилось с 2,378 до 3,360, что в относительном выражении означает
прирост на 41,30%. Это означает, что по данному критерию уровень
финансовой устойчивости снизился, что негативно характеризует
финансовое состояние компании.
Коэффициент реальной стоимости имущества характеризует долю
материальных активов, которые непосредственно используются в
производственном процессе, в общей стоимости имущества компании.
Вложения компании, при прочих равных условиях, являются
прогрессивными, если такие активы составляют не менее 50% от общей
стоимости активов. Фактические значения коэффициента реальной
стоимости имущества составляли:
на 01.01.2016 – 0,43 (норма не выполнялась);
на 31.12.2016 – 0,447 (норма не выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2017 – 0,36 (норма не выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2018 – 0,307 (норма не выполнялась, изменение негативное).
Таким образом, за 2016-2018 гг. значение коэффициента реальной
стоимости имущества снизилось с 0,430 до 0,307, что в относительном
выражении означает уменьшение на 28,60%. Это означает, что по данному
критерию уровень финансовой устойчивости снизился, что негативно
характеризует финансовое состояние компании.
Суммируя результаты проведенного анализа, можно сделать вывод, что
по критерию наличия собственного капитала компания на протяжении
анализируемого периода оставалась финансово неустойчивой.
Выводы по главе 2:
1. Характеризуя состояние ликвидности, можно сделать вывод, что
68
баланс компании на протяжении анализируемого периода оставался
преимущественно неликвидным. При этом динамика состояния ликвидности
баланса являлась в целом стабильной.
2. На протяжении анализируемого периода компания испытывала
проблемы с обеспечением платежеспособности.
3. По критерию наличия собственного капитала компания на
протяжении анализируемого периода оставалась финансово неустойчивой.
4. ПАО «МегаФон» работало, получая положительный чистый
финансовый результат.
5. Деловая активность компании снизилась, поскольку ее активы,
капитал и обязательства за анализируемый период стали делать меньше
оборотов.
6. Эффективность работы компании снизилась, поскольку каждый
рубль, вложенный в активы, за анализируемый период стал приносить
меньше прибыли.
69
Глава 3. Разработка мероприятий по улучшению финансового
состояния ПАО «Мегафон»
3.1Предложения, направленные на улучшение финансового состояния
предприятия
Исходя из практики многих Российских компаний, имеющих разную
специфику деятельности, можно выделить несколько универсальных путей
повышения уровня ликвидности и платежеспособности:
1) Снижение затрат на производство продукции. Один из ключевых
способов увеличения рентабельности продаж и увеличение притока
денежных средств — это снижение уровня затрат. Особенно это актуально в
период кризиса, когда необходимо максимально снизить текущие расходы и
стабилизировать экономическое состояние организации.
2) Стимулирование продаж. Так же является одним из ключевых
путей повышения уровня ликвидности. В период развития рыночной
экономики и постоянной борьбой за покупателя, много компаний совершает
ошибку, не исследуя рынок при формировании цены на свою продукцию.
Выпускаемый товар или услуга должны быть направлены на поддержание
отношений с текущим покупателем, и привлечением новых, предложение
новой продукции рынку.
3) Оптимизация денежных потоков. Одна из главных проблем
финансового управления организации. Пути решения проблем:
- ввести в систему ежедневного отчета проверку наличных денежных
средств в структуре баланса. Данный отчет позволит увидеть в режиме
реального времени остатки денежных средств, необходимых для текущих
платежей.
- ведение реестра приоритетных платежей.
- наличие нескольких расчетных счетов в различных банках. Бывают
ситуации, когда у банков отзывают лицензию и расчетные счета
замораживаются. В таких случаях организация, имеющая не один расчетный
счет, сможет бесперебойно осуществлять свою деятельность.
70
- увеличение внереализационных доходов за счет использования не
нежного оборудования или технологий.
Помимо представленных выше путей увеличения ликвидности и
платежеспособности необходимо создать политику организации в области
инвестиций:
- приостановить или закрыть проекты, которые не приносят доход в
ближайшем будущем.
- если ликвидация проекта не возможна, необходимо изменить график
текущих поступления, дабы исключить нехватку денежных средств в
текущей деятельности организации.
4) Уменьшение дебиторской задолженности. Для бесперебойной
деятельности компании необходимо постоянное наличие свободных
денежных средств, для кругооборота. Любой организации не выгодно
реализовывать товар или услугу в рассрочку, так как не все организации
выплачивают в срок, а могут вообще и не заплатить.
5) Реструктуризация кредиторской задолженности. Данный способ
подразумевает получение возможных субсидий, уступок по кредитованию, в
обмен на активы компании. Есть несколько способов реструктуризации
кредиторской задолженности:
- уступка прав собственности
- уступка в продаже акций компании
- проведение взаимозачетов
- погашение задолженности за счет выпуска акций и облигаций
- погашение задолженности за счет векселей
Из выше изложенного можно сделать вывод, что для нормальной и
стабильной деятельности любой компании и поддержания уровня
ликвидности и платежеспособности необходимо постоянно контролировать
бизнес-процессы и финансовые ресурсы организации. Для этого необходимо
своевременно выявлять ошибки и недочеты в хозяйственной деятельности, и
уметь принимать быстрые оптимизированные решения для их устранения.
71
6) Поддержание необходимого баланса собственных и заемных
средств. При большем количестве собственных средств компания может
работать самостоятельно, без привлечения заемных источников
финансирования. При наличии большей доли заемных источников
финансирования, компании необходима оперативная работа с кредиторами.
Основные направления улучшения финансового состояния ПАО
«Менафон», чем обусловлен недостаточный уровень деловой активности
компании. Таким образом, можно утверждать, что основные направления
улучшения финансового состояния предприятия должны способствовать
решению выявленных проблем (рисунок 13).
Рисунок 13. Направления улучшения финансового состояния ПАО
«Менафон»
Как известно, ускорение оборачиваемости оборотного капитала
зависит от времени нахождения активов, на формирование которых он
авансирован, на различных стадиях операционного цикла предприятия,
сокращения его длительности. На этом основании закономерно утверждать,
что ускорение оборачиваемости оборотных средств является приоритетной
задачей повышения деловой активности предприятия в современных
условиях. Среди возможных направлений повышения деловой активности
предприятия для ПАО «Менафон»наиболее актуальными следует считать:
– сокращение продолжительности производственного цикла за счет
Ключевые направления оптимизации финансового состояния
Повышение ликвидности баланса и оптимизация структуры
платежных средств
Формирование собственного оборотного капитала и повышение
платежеспособности
Повышение уровня финансовой устойчивости
Оптимизация дебиторской задолженности и повышение уровня
деловой активности
72
повышения уровня интенсивности процессов операционной деятельности;
– улучшение процессов материально-технического снабжения и
обеспечение бесперебойного формирования складских товарных запасов для
потребностей основной деятельности в экономически обоснованном объеме,
что способствует сокращению времени нахождения капитала в запасах;
– оптимизация процесса отгрузки и реализации товаров, маршрутов
прохождения и времени обработки расчетных документов;
– сокращение времени отвлечения средств из оборота компании на
формирование дебиторской задолженности;
– активизация маркетинговых исследований, направленных на
ускорение продвижения товаров к потребителю.
Активность текущей деятельности непосредственно связана с
осуществлением хозяйственных операций и контролем за прохождением
отдельных этапов процесса производства и реализации. При этом меры по
оптимизации деятельности компании должны касаться изыскания резервов
материального, технического, финансового и информационного характера.
Так, для ПАО «Менафон» инструментами такой интенсификации прежде
всего должны стать результаты внедрения инноваций (использование новых
маркетинговых технологий, применение новейших образцов
производственного оборудования и техники, а также технологий и методов
повышение уровня производительности труда, более полное использование
экономических ресурсов компании).
Одним из важнейших этапов оптимизации дебиторской
задолженности предприятия является ее реструктуризация. Необходимость в
проведении реструктуризации возникает при снижении уровня абсолютной
платежеспособности, возникновение постоянной потребности в привлечении
дополнительных заемных средств для расчетов по платежам.
На конец анализируемого периода удельный вес дебиторской
задолженности в структуре активов составил 43,4%, следовательно, далее
нами будут рассмотрены меры по реструктуризации дебиторской
73
задолженности и прежде всего, возникающей по торговым операциям
предприятия.
Реструктуризация товарной дебиторской задолженности - это
составляющая процесса реструктуризации активов, а также рассматривается
как совокупность мероприятий, направленных на повышение уровня ее
ликвидности и прибыльности. Достаточный уровень ликвидности данного
вида дебиторской задолженности характеризуется возможностью
своевременной (в соответствии со сроками кредитного соглашения) или
досрочной трансформации в денежную форму без значительных финансовых
потерь. Повышение уровня доходности товарной дебиторской
задолженности связано с обеспечением роста доходов (увеличение объемов
реализации, повышение цены реализации, взыскания штрафных санкций за
несвоевременные расчеты) и уменьшением относительных расходов по ее
обслуживанию.
Можем утверждать, что процесс реструктуризации отличается от
других технологий управления дебиторской задолженностью. После
завершения процесса реструктуризации достигаются следующие цели:
повышение уровня надежности товарной дебиторской задолженности;
повышение уровня платежеспособности; срочное привлечение средств для
инвестиционных потребностей.
Процесс реструктуризации происходит поэтапно (рисунок 14).