75
распределения между держателями акций, следовательно, размещение этих
средств на срочном депозите рассматривается как наилучший вариант их
использования. Также за счет полученного дохода от депозита компания
сможет перекрыть инфляционное влияние и естественное обесценивание
данного вида активов.
2. Компании необходимо провести работу по взыскиванию дебиторской
задолженности. Так как это средства принадлежат компании, но которые она не
может использовать в настоящий момент. Следовательно, общество несёт
определенные убытки от:
-во-первых, их обесценения за счет инфляции,
-во-вторых, от невозможности получить доход от вложения в
прибыльную деятельность.
Полученные средства могут быть направлены на оплату долгов перед
другими организациями.
3. Уменьшение кредиторской задолженности за счет погашения долгов
перед поставщиками и подрядчиками. Данное изменение приведет к
повышению деловой репутации у контрагентов компании, что является
гарантом долгосрочного и продуктивного сотрудничества. Также компания
имеет задолженность перед работниками по заработной плате, которая должна
быть погашена в ближайшее время для исключения просрочки.
Через погашение хотя бы части долгов уменьшится размер
краткосрочной задолженности, но одновременно с ним упадет и размер
денежных средств. Таким образом, для улучшения показателя быстрой
ликвидности необходимо пополнить статьи наиболее ликвидных средств.
4. Необходимо провести продажу акций, выкупленных у акционеров,
которые уменьшают размер собственного капитала. Как уже было отмечено
ранее, компания должна либо продать данные акции, либо списать их из
обращения и окончательно уменьшить капитал. Причиной появления данной
статьи в балансе стала крупная сделка по приобретению ООО «Эльдорадо» и
следующее за ней объявление о выкупе акций у акционеров, которые не
76
согласны с принятием этого решения или не участвовали в голосовании.
Следовательно, с экономической точки зрения наиболее разумным действием
представляется продажа акций. К тому же предвидится повышение стоимости
акций, так как к концу первого квартала 2019 г. планируется окончание
слияния ООО «М.Видео Менеджмент» и ООО «Эльдорадо», что по мнению
экспертов принесет синергетический эффект в 2018-2020 гг. на сумму 18 млрд.
руб. Данное событие непременно повлияет на стоимость акций ООО «М.Видео
Менеджмент», а следовательно и ПАО «М.Видео», являющимся держателем
большей части акций ООО.
5. Снижение себестоимости путем проработки статей, входящих в эту
сумму и рационализации расходов. Для этих целей необходимо пересмотреть
расходы организации, включаемые в себестоимость продаж. Предлагается
оставить без изменения статьи заработной платы и отчислений на социальные
нужды, так как работодатель должен заботиться о финансовом благополучии
сотрудников, что является его обязанностью и это обусловлено договорными
отношениями с ними. Также любое снижение заработной платы влечет за собой
негативные последствия как в отношении к труду, так и в нарушении
микроклимата внутри компании. К тому же ПАО «М.Видео» не находится в
кризисном состоянии, следовательно причин в урезании этих статей расходов
нет. Налоги и амортизация также остаются без изменений. Увеличение
арендной платы связано с увеличением арендуемых площадей, данный
показатель тяжело будет изменить в сторону уменьшения. Следовательно,
статьи, которые необходимо преобразовать: работы и услуги
производственного характера, прочие расходы.
3.2. Оценка эффективности предложенных путей
После проработки путей улучшения финансовой устойчивости перейдем
к расчету изменений, которые могут произойти в статьях отчетности, а,
следовательно, и в финансовом положении ПАО «М.Видео», за счет их
практической реализации.
77
1. Размещение части нераспределенной прибыли на депозитном счете.
Для начала, необходимо узнать на каких условиях банки размещают
средства юридических лиц на депозитных счетах. Проанализировав
информацию по депозитным вкладам для компаний, имеющуюся на
официальных сайтах различных банков, возьмем для базы расчета депозит
«Корпоративный» от АО «Заубер банк». Данный банк предлагает размещение
депозитов для юридических лиц на срок 6 месяцев по ставке 10,5% годовых при
минимальной сумме 200 тыс. руб.
В таблице 12 представлен расчет нехватки суммы наиболее ликвидных
активов для нормализации значения коэффициента абсолютной ликвидности.
Таблица 12
Расчет нехватки наиболее ликвидных активов
Наименование
Наиболее
ликвидные
активы,
тыс. руб.
Заемные
средства,
тыс. руб.
Значение
коэффициента
Разница,
тыс. руб.
Фактические
данные
6 342
37 643
0,17
-
Прогнозный
расчет 1
7 529
37 643
0,20
1 187
Прогнозный
расчет 2
37 643
37 643
1,00
31 301
102 342
37 643
2,72
96 000
Как видно из расчета, на 30 сентября недостаток наиболее ликвидных
средств для достижения нормального уровня коэффициента абсолютной
ликвидности до значения 0,20, составляет 1 187 тыс. руб. То есть при наличии
7 529 тыс. руб. такого вида активов, компания может погасить 20%
кредиторской задолженности, что является показателем нормы. Однако
предлагается увеличить данный коэффициент до значения 1,00, чтобы
компания могла погасить 100% размер обязательств без привлечения
дебиторской задолженности. Таким образом, улучшится качественная
структура коэффициента текущей ликвидности. Из этого следует, что
минимальная сумма размещаемых средств на депозитном счете для увеличения
78
статьи краткосрочных финансовых вложений должна быть не менее 31 301 тыс.
руб., что составляет около 10% от общей суммы нераспределенной прибыли.
Однако, при размещении на депозитном счете 96 000 тыс. руб.,
компания повысит показатели ликвидности, а также через полгода на счет
организации поступит финансовая выгода, без выделения налога, в размере 5
040 тыс. руб., что покроет примерный размер инфляционного обесценения
общей суммы нераспределенной прибыли (4 772 тыс. руб.) примерно на 106%.
Не предлагается открыть депозит на весь размер нераспределенной прибыли,
так как нестабильные рыночные условия несут большой риск в отсутствии
страхования вкладов юридических лиц.
Что касается налога на доходы от депозитного счета, то всё зависит от
ставки, предлагаемой банком и ставки рефинансирования или ключевой ставки,
установленной ЦБ РФ. Если ставка депозитного договора превышает ключевую
ставку, увеличенную на 5 пунктов, то есть в 2018 году 12,75% (7,75
37
+5), только
в этом случае возникает налогооблагаемый по ставке 35% доход. И то, налог
исчисляется только на часть дохода, полученного от размера превышения.
Однако банки не предлагают такие высокие ставки по вкладам, а,
следовательно, и практика отчисления налога в бюджет от депозитного дохода
является крайне редкой.
Из вышесказанного следует вывод о том, что ПАО «М.Видео» получит
доход от депозитного счета в виде полной суммы процентов, то есть 5 040 тыс.
руб. за 6-ти месячный срок. Это поможет использовать активы компании
наиболее эффективно и получать доход, так как наблюдается снижение
процентов к получению по выданным заемным средствам. Займы для дочерней
организации предоставляются по 10% годовых, что практически сравнимо со
ставкой депозитов.
2. Взыскание дебиторской задолженности.
37
Центральный Банк Российской Федерации. Пресс-служба. [Электронный ресурс].
URL:http://www.cbr.ru/press/keypr/ (дата обращения 24.11.18).
79
Ожидаемый эффект от взыскания - уменьшение бездействующих
средств компании и увеличение денежных средств для погашения расходов
ПАО «М.Видео».
Рассчитаем эффект от взыскания дебиторской задолженности с
должников компании. Прогнозный расчет с учетом возможной части
погашения представлен в таблице 13.
Таблица 13
Расчет взыскания дебиторской задолженности
Наименование
показателя
На 30.09.2018 г.
Предполагаемый
процент
возврата, %
Прогноз
Дебиторская
задолженность
покупателей и
заказчиков, в
тыс. руб.
208 532
30%
145 972
Прочая
дебиторская
задолженность,
в тыс. руб.
40 859
40%
16 343
Общий размер
дебиторской
задолженности,
в тыс. руб.
249 391
-
162 315
По данным отчетности компании 236 068 тыс. руб. дебиторской
задолженности приходится на ООО «М.Видео Менеджмент», что составляет
94,66% от общего объема. Судя по ситуации, сложившейся в данной
организации взыскание большого размера задолженности не представляется
возможным. Таким образом, погашение 30% (62 560 тыс. руб.) задолженности
за пользование товарными знаками вполне возможно требовать от контрагента.
А размер прочей дебиторской задолженности постараемся взыскать на 40%
(16 343 тыс. руб.). Проведением данного мероприятия размер денежных
средств компании увеличится на 87 076 тыс. руб., что положительно повлияет
на коэффициент быстрой ликвидности. Увеличение краткосрочных вложений
повышает коэффициент только теоретически, то есть на бумаге, но вливание
реальных денежных средств окажет хорошее влияние на качественную сторону
показателя и на финансовые возможности общества. Привлечение такого
80
размера денежных средств может полностью покрыть кредиторскую
задолженность компании.
3. Погашение кредиторской задолженности.
Проведем расчет возможного погашения кредиторской задолженности,
представленный в таблице 14.
Таблица 14
Расчет погашения кредиторской задолженности
Наименование
показателя
На 30.09.2018
г.
Предполагаемый
процент оплаты, %
Прогноз
Перед бюджетом, в
тыс. руб.
5 709
0
5 709
Перед
поставщиками и
подрядчиками, в
тыс. руб.
28 435
70
8 531
Перед персоналом
организации, в тыс.
руб.
417
100
0
Прочая
задолженность, в
тыс. руб.
10
100
0
Общий размер
кредиторской
задолженности,
в тыс. руб.
34 517
-
14 240
В ближайшее время должна быть выплачена задолженность по
заработной плате в размере 417 тыс. руб., что составляет 100% долга по данной
категории.
Также, вскоре наступит время оплаты задолженности перед бюджетом в
размере 5 709 тыс. руб., однако в расчете не будем принимать их к уплате, так
как кредиторская задолженность – это средства, которые не принадлежат
компании, но она их может использовать. Данную задолженность лучше всего
погасить ближе к крайней дате оплаты.
Задолженность перед поставщиками и подрядчиками можно оплатить в
размере 70%, то есть 19 904 тыс. руб. Так как вовремя оплаченные товары,
работы и услуги являются залогом успешного и плодотворного сотрудничества.
81
Прочую задолженность можно погасить в размере 100%, то есть 10 тыс.
руб., так как она имеет небольшой размер.
4. Продажа акций, выкупленных у акционеров.
Для расчета вероятной цены продажи возьмем данные из прогноза
аналитиков, представленного на рисунке 12.
Рисунок 12. Прогноз цены на акции ПАО «М.Видео»
Данный расчет представлен исходя из средних изменений цен на акции,
учитывая, что после слияния и увеличения рентабельности ООО «М.Видео
Менеджмент», акции ПАО «М.Видео» также возрастут в цене.
Выкуп акций был осуществлен по цене 401 руб. за акцию. Если ПАО
«М.Видео» продаст акции даже по цене 413 руб. за акцию, тогда компания
получит доход в размере 3% от стоимости выкупленных акций. Следствием
этой операции будет:
- исчезновение статьи, уменьшающей капитал, то есть выкупленных
собственных акций на сумму – 697 429 тыс. руб.;
- увеличение прочих доходов от превышения стоимости продажи над
стоимостью приобретения акций, который составит 20 923 тыс. руб.;
- увеличение значения статьи «денежные средства и их эквиваленты» за
счет поступления оплаты за проданные акции на 718 352 тыс. руб.;
- увеличение текущего налога на прибыль на 4 185 тыс. руб.
5. Уменьшение себестоимости продаж.
82
Рассчитаем возможное снижение себестоимости продаж, данные
представлены в таблице 15.
Таблица 15
Расчет снижения себестоимости продаж
Наименование
показателя
2018, 9
мес., в тыс.
руб.
Предполагаемый
процент
снижения, %
Прогноз, в
тыс. руб.
Работы и услуги
производственного
характера, выполненные
сторонними
организациями
2 250
70
675
Затраты на оплату труда
530
0
530
Арендная плата
97
0
97
Отчисления на
социальные нужды
362
0
362
Налоги, включаемые в
себестоимость
129
0
129
Амортизация по
нематериальным
активам
107
0
107
Представительские
расходы
-
0
-
Прочие расходы
1 572
32
1069
Итого
5047
-
2 969
Сумма расходов по работам и услугам производственного характера,
выполненными сторонними организациями в 2018 г. является самой большой.
Судя по тенденции изменений данного показателя в 2018 г. потребовалось
какое-то единовременное дорогостоящее получение услуг. Следовательно,
уменьшить данную статью расхода с точки зрения перспективы можно на 70%,
что в итоге даст сумму в 675 тыс. руб., которой будет достаточно для покрытия
текущих расходов по этой категории, так как в 2016 г. расход составил 384 тыс.
руб., а в 2017 г. – 561 тыс. руб.
Путем рационализации прочих расходов можно уменьшить данную
сумму на 32%. Этот показатель был высчитан путем приведения средних
расходов за 3 года и увеличенный на приблизительный размер инфляции.
Таким образом, сумма прочих расходов в перспективе может составить 1 069
тыс. руб.
83
Остальные статьи себестоимости предлагается не изменять. К тому же
предлагается оставить представительские расходы на нулевом уровне. Однако
если в перспективе возникнет необходимость включения данных расходов в
себестоимость продаж компании, тогда размер этих расходов окажется совсем
не большим, так как в 2016 г. он составил 4 тыс. руб., а в 2017 – 2 тыс. руб. В
таком случае, можно скорректировать прочие расходы в сторону уменьшения
на размер возможных представительских расходов.
После внедрения всех предложений произойдет большой приток
финансов за счет возврата дебиторской задолженности и продажи акций. Этими
свободными средствами компания может распорядиться по своему усмотрению,
то есть, руководствуясь учетной политикой, перспективой развития, решениями
и конкретной ситуацией. Например, выдача краткосрочного или долгосрочного
займа для дочернего предприятия, выплата дивидендов или вклад в развитие
нематериальных активов.
С учетом всех предложенных изменений составим предположительный
бухгалтерский баланс, рассчитанный в таблице 16 (Приложение 13) и отчет о
финансовых результатах, рассчитанный в таблице 17 (Приложение14) .
Как видно из произошедших изменений, абсолютная ликвидность
компании возросла за счет уменьшения дебиторской и кредиторской
задолженностей, а также за счет высокого роста денежных средств. Последнее
изменение привело к высвобождению определенного объема свободных
средств, которые компания может направить в любую по своему желанию и по
требованию перспективы развития сферу.
Основным преимуществом размещения части нераспределенной
прибыли на депозитном счете стало сохранение реальной стоимость
бездействующих средств от влияния инфляции.
Также под влиянием изменения части статей отчетности, практически
все показатели финансовой устойчивости выросли, как и чистая прибыль
компании, которая увеличилась за счет снижения себестоимости и получения
прочих доходов.
84
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В условиях современной рыночной экономики каждое предприятие и
организация обязаны вести постоянный контроль за показателями финансовых
результатов и деятельности хозяйственного субъекта.
Оценка финансового состояния является инструментом не только
отражения результатов фактической деятельности, но также и основой для
определения слабых сторон и базой для внесения предложений по их
изменению и улучшению.
Оценкой финансового состояния в организации занимаются
руководители, финансовые директора, финансовый отдел, специально
приглашенные специалисты, главные бухгалтера, учредители. Внешними
составителями анализа могут быть банки, специальные аналитические
организации, контрагенты, инвесторы. Каждый из них ищет ответы на вопросы
эффективности и рациональности использования ресурсов и их отдачи, которые
может дать правильно проведенный анализ. Как видно из представленного
списка, анализ финансового состояния широко используется в современной
практике руководства, принятия решений и сотрудничества.
Проведенная оценка финансового состояния ПАО «М.Видео» за 2016 г.
- 9 месяцев 2018 г. позволила сделать следующие выводы:
1. ПАО «М.Видео» является абсолютно платежеспособной организаций.
Анализ показал высокие значения показателей ликвидности компании, так как
практически все активы сформированы за счет собственного капитала общества.
Также наличие большого объема долгосрочных финансовых вложений,
ежегодно приносящих прибыль, свидетельствует о сохранении ликвидности в
долгосрочной перспективе.
2. Финансовая устойчивость ПАО «М.Видео» определена как
абсолютная, поскольку в ходе своей деятельности компания не привлекает
долгосрочные и краткосрочные банковские кредиты и заемные средства, что
говорит о полной независимости от кредиторов. Кредиторская задолженность