15
- оценка ликвидности и платежеспособности;
- оценка рентабельности;
- оценка деловой активности.
На практике также широко распространено использование и оценка
вероятности банкротства, так как этот параметр оценивает возможность
банкротства и позволяет указать период, к которому возможно его наступление
или период, за который предприятие может возобновить платежеспособность.
Заключительным этапом оценки является аналитическая записка,
содержащая общие выводы и предложения по укреплению финансового
состояния. На основании представленных данных руководство принимает
решения о пути дальнейшего развития, модернизации управленческой системы,
разработке долгосрочных стратегий и планов. А внешние пользователи могут
принять решение о сотрудничестве с данной организацией.
1.2. Основные показатели финансового состояния
Перед началом проведения оценки финансового состояния помимо
теоретического значения анализа, целесообразно дать характеристику
экономического значения и основным показателям, используемым при его
проведении. Оценка финансового состояния строится на исследовании
платежеспособности и эффективности деятельности предприятия.
Коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости характеризируют
платежеспособность организации в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
Коэффициенты рентабельности и деловой активности показывают, насколько
эффективно работает предприятие.
Но перед тем как приступить к изучению самих показателей, важно
разобрать источники информации, на основании которых они вычисляются.
Правильность, достоверность и объективность результата анализа
финансового состояния основываются на разнообразии и качестве информации,
которая использовалась для его проведения. Главным документом для оценки
является финансовая отчетность хозяйствующего субъекта, «состоящая из
16
бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и приложений к
ним».
4
Приложениями являются следующие отчеты:
- отчет об изменении капитала;
- отчет о движении денежных средств;
- отчет о целевом использовании средств;
- пояснительная записка.
Форма отчета о финансовых результатах изменялась долгое время и
сейчас она является одним из самых информативных источников оценки
деловой активности организации. «Особенность данного отчета в
отечественной практике заключается в том, что в нем содержатся данные о трех
составляющих затрат на производство, последовательно вычитаемых из
выручки от продажи продукции при формировании финансового результата от
продажи продукции. Эти составляющие - себестоимость продаж, коммерческие
и управленческие расходы - определяются согласно правилам бухгалтерского
учета».
5
«Бухгалтерский баланс является способом обобщения и группировки
хозяйственных средств организации по видам и размещению, источникам
формирования и целевому назначению в денежном измерителе на
определенный момент времени. Он содержит информацию об имущественном
и финансовом положении организации».
6
Бухгалтерский баланс состоит из
двух частей: актива и пассива, каждый из которых делится на разделы. Его
структуру можно графически представить рисунком 1.
4
Федеральный закон от 06 декабря 2011 г. №402-ФЗ: в ред. от 29 июня 2018 «О бухгалтерском учете», п.1,
ст.14
5
Гринавцева Е.В., Иода Е.В., Сарахманова В.В. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: техника составления.
Учебное пособие. Воронеж: «Издательство Ритм», 2017. – С. 61.
6
Иванова Н.В. Бухгалтерский учет: учеб. для студ. учреждений сред. проф. образования, изд. 8-е, прераб. и доп.
М.: Издательский центр «Академия», 2013. – С. 15.
17
Рисунок 1. Структура бухгалтерского баланса
Актив баланса характеризует экономические ресурсы, их величину,
состав и сферу использования. Пассив показывает, из каких источников
сформировались активы организации.
Форма финансовой отчетности разработана и утверждена приказом
Министерства финансов РФ, в котором прописано: «Организации при
составлении бухгалтерской отчетности используют формы бухгалтерской
отчетности, утвержденные настоящим приказом, если иные формы не
установлены федеральными или отраслевыми стандартами бухгалтерского
учета».
7
Ценность баланса для анализа финансового состояния заключается в том,
что он дает возможность оценки отдачи использования капитала, его
обеспеченности для поддержания текущей и перспективной деятельности
хозяйствующего субъекта. Также он отражает величину и структуру заемных
источников, рациональность их использования и привлечения.
Данные вышеперечисленных документов разбиваются по
соответствующим категориям и используются для вычисления различных
индексов, коэффициентов, характеристик, отражающих протекающие процессы
в финансовом состоянии предприятия.
7
Приказ Минфина России от 02 июля 2010 N 66н: в ред. от 06 марта 2018) «О формах бухгалтерской отчетности
организаций»
18
«Использование финансовых коэффициентов, разделенных на
отдельные группы, дает возможность представить информацию отчетности в
наиболее удобном для ее понимания виде. Тот факт, что финансовые
коэффициенты являются относительными показателями, позволяет проводить
оценку динамики, а также заниматься отраслевыми сравнениями».
8
Одним из важных показателей деятельности предприятия считается
платежеспособность. Платежеспособность – это способность предприятия
выплачивать свои обязательства. «Платежеспособность можно обеспечивать за
счет собственных средств или за счет внешней помощи».
9
Платежеспособность
и ликвидность являются схожими по значению терминами. От уровня
ликвидности зависит уровень платежеспособности предприятия, так как
«ликвидность – это возможность активов превращаться в денежные средства».
10
Основное предназначение анализа платежеспособности и ликвидности –
это выявление и устранение сбоев в финансовой деятельности, и поиск
возможных путей её улучшения. А для внешних пользователей он
свидетельствует о возможности осуществления расчетов с контрагентами,
выплат дивидендов акционерам, развития производственных запасов и так
далее.
Для анализа платежеспособности предприятия используются следующие
коэффициенты ликвидности: абсолютная, промежуточная (быстрая), текущая,
общая.
Коэффициенты рассчитываются исходя из классификации активов и
пассивов, раскрытой в таблице 1.
8
Бариленко В.И. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник и практикум для академического
бакалавриата. М.: Издательство Юрайт, 2019. – 314 с.
9
Кован С.Е. Антикризисный менеджмент. Антикризисный консалтинг. Решение типовых задач. Практикум.
Учебное пособие. М.: «Издательство «Проспект»», 2016. – 22 с.
10
Мешков С. А. Оценка и диагностика финансового состояния предприятия // Международный научно-
исследовательский журнал. — 2016. — № 3 (45) Часть 1. — С. 42. — URL: https://research-
journal.org/economical/ocenka-i-diagnostika-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya/ (дата обращения: 15.11.2018).
19
Таблица 1
Структура активов и пассивов
Активы
Высоколиквидные
активы
Наличные и безналичные деньги, ценные
бумаги, краткосрочные вложения
А1
Быстро
реализуемые
активы
Дебиторская задолженность менее 1 года и
банковские вклады
А2
Медленно
реализуемые
активы
Запасы, дебиторская задолженность более 1
года, НДС, незавершенное производство
А3
Трудно
реализуемые
активы
Основные средства и нематериальные активы,
незавершенное строительство
А4
Пассивы
Срочные
обязательства
Обязательства, которое необходимо погасить
в течение месяца, кредиторская
задолженность
П1
Краткосрочные
пассивы
Обязательства до 1 года, займы,
задолженность по выплате дивидендов
П2
Долгосрочные
пассивы
Обязательства от 1 года и выше,
долгосрочные займы и кредиты. Доходы
будущих периодов, резервы на расходы
П3
Постоянные
пассивы
Капитал
П4
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует возможность
организации погасить краткосрочные обязательства (П1+П2) при помощи
высоколиквидных активов (А1).
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает
способность ликвидировать краткосрочную кредиторскую задолженность
(П1+П2) не только за счет высоколиквидных активов, но и за счет быстро
реализуемых активов (А1+А2).
Коэффициент текущей ликвидности – это показатель погашения
краткосрочной задолженности (П1+П2) за счет всех активов, которые возможно
реализовать (А1+А2+А3).
Коэффициент общей ликвидности отражает возможность организации
отвечать не только на краткосрочные и среднесрочные обязательства, но и
погашать долгосрочную кредиторскую задолженность (П1+П2+П3) за счет всех
своих активов (А1+А2+А3).
20
«Ключевой характеристикой ликвидности выступает преобладание
стоимости оборотных средств компании над краткосрочными пассивами.
Финансовое положение предприятия с точки зрения ликвидности становится
выше в случае повышения этого преобладания».
11
Другими словами, чем
больше активов организация может реализовать за короткий срок для покрытия
задолженности, тем более ликвидным считается его баланс, следовательно, и
уровень платежеспособности достаточен для того, чтобы обезопасить
компанию от возможного банкротства.
Следующий индикатор платежеспособности - показатель финансовой
устойчивости. Анализ финансовой устойчивости организации проводится при
помощи определения ряда относительных показателей, характеризующих
структуру формирования капитала предприятия.
Коэффициент автономии показывает, насколько организация является
независимой от кредитных средств. Низкий результат данного коэффициента
показывает финансовую неустойчивость, то есть финансовую зависимость
организации от кредиторов.
Коэффициент финансовой зависимости является противоположностью
предыдущего. Его использование более популярно в западных странах, где его
называют долговым коэффициентом. Если коэффициент независимости
определяется исходя из данных о собственных средствах, то коэффициент
зависимости рассчитывается исходя из данных о заемных средствах
организации.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств определяет
пропорцию заемных к собственным средствам. Его повышенное значение
свидетельствует о возможности банкротства, однако при определенных
условиях, например при высокой скорости поступления денежных средств,
такое значение может быть не критичным для деятельности фирмы.
11
Коваленко О.Г., Показатели платежеспособности организации // Современные научные исследования и
инновации. 2016. № 11 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2016/11/74342 (дата
обращения: 15.11.2018).
21
Коэффициент финансовой устойчивости отражает возможность
устойчивого финансирования производственного процесса в длительной
перспективе. Идеальным считается значение 1, так как в этом случае
организация является самофинансируемой. Однако такое положение может
быть экономически невыгодным.
Индекс постоянного актива отражает, как сумма вложений во
внеоборотные активы соотносится с величиной собственного капитала
компании. Если необоротные активы полностью профинансированы
собственным капиталом, то это означает, что у организации имеются в наличии
собственные оборотные средства, что позитивно влияет на финансовое
состояние компании.
Отсутствие у предприятия заемных средств и отличные показатели
финансовой устойчивости не всегда являются положительным качеством
деятельности организации. «Наличие заемных средств, с одной стороны,
снижает финансовую устойчивость предприятия, что можно проследить по
множеству абсолютных и относительных показателей финансового состояния.
Но с другой стороны, заемные средства позволяют увеличить объемы
деятельности, выйти на новые рынки, освоить новые виды деятельности, что в
свою очередь, способствует приросту прибыли. Собственники предприятий
допускают разумный рост доли заемного капитала, а кредиторы предпочитают
предприятия с высокой долей собственного капитала, так как это снижает их
риски».
12
Для решения данного противоречия каждый хозяйствующий субъект
должен осмысленно подходить к выбору пути развития. В действительности
нет единого подхода к структуре заемных и собственных средств, однако
существуют факторы и экономические законы, зная и прослеживая которые,
можно эффективно использовать привлеченные средства в целях успешной
деятельности.
12
Данилова Н.Л. Сущность и проблемы анализа финансовой устойчивости коммерческого предприятия //
Научно-методический электронный журнал «Концепт». 2014. №2. С. 18 [Электронный ресурс]. URL: e-
koncept.ru/2014/14028.htm (дата обращения: 19.11.2018).
22
Смысл проведения анализа финансовой устойчивости заключается в том,
что «от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного
капитала, во многом зависит финансовое положение хозяйствующего
субъекта».
13
В современных условиях рыночной экономики понятие
«оптимальное соотношение» является чрезвычайно важным. «Однако на
практике оптимальное соотношение зависит как от вида бизнеса, так и от
финансовой политики предприятия. Финансовая структура предприятий даже
одной отрасли может существенно различаться».
14
Любой организации,
привлекающей заемные средства, необходимо вести постоянный контроль
финансовой устойчивости для наблюдения за структурой средств и их
экономической отдачей.
Далее проводится анализ эффективности деятельности и управления
через оценку рентабельности и деловой активности.
«Рентабельность – это относительный показатель, характеризующий
уровень прибыльности предприятия, эффективности его деятельности в целом,
рациональности инвестиций и так далее».
15
Относительные показатели рентабельности полнее, чем абсолютный
показатель в виде прибыли, раскрывают результат функционирования
организации, так как вычисляются отношением прибыли к ресурсам. Например,
если изучить деятельность двух различных фирм с одинаковым уровнем
прибыли, то через расчет рентабельности можно увидеть, что эффективность
деятельности у них будет разной за счет разного употребления ресурсов.
Следовательно, благодаря проведению оценки рентабельности можно
увидеть экономическую отдачу активов, капитала, деятельности. А по причине
того, что показатели являются относительными, их результаты можно
13
Чечевицына Л.Н., Чечевицын К.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник – изд. 6-е,
перераб. Ростов н/Д: Феникс, 2013. – С.310.
14
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. Учебник. М.: Издательство «Национальное образование» 2012. –
С.171
15
Быкова Н.Н., Понятие рентабельности предприятия // Международный научный журнал «Молодой ученый».
— 2016. — № 29 (133) . — С. 372
23
сопоставить с любой другой организацией, вне зависимости от их оборотов,
размеров, численности.
Коэффициент рентабельности продаж (ROS) раскрывает какую часть,
составляет чистая прибыль в общем объеме выручки. Важным показателем
деятельности является больше не количество реализованной продукции, а
какой размер чистых денежных средств получило предприятие от их продажи.
Коэффициент рентабельности производства показывает, как эффективно
предприятие использует производственные ресурсы. Такой коэффициент
можно вычислять не только по всей организации в целом, но и по отдельным
производствам, цехам и даже видам выпускаемой продукции. Для
характеристики производственных процессов он является незаменимым
показателем с заложенной ценной информацией.
Коэффициент рентабельности активов (ROA) – это показатель
результата финансовой отдачи использующихся активов, дающий информацию
о приходящемся размере чистой прибыли на единицу активов. В общем виде
характеризует систему менеджмента и управления имуществом.
Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) раскрывает
эффективность использования капитала и резервов. Этот показатель интересен
инвесторам и акционерам, так как отражает рациональность и прибыльность
вложенных в организацию денежных средств. Высокое значение коэффициента
гарантирует высокую доходность инвестиций. Однако очень высокий
показатель может негативно отразиться на финансовой устойчивости,
поскольку закон инвестирования гласит, что высокая ожидаемая прибыль
неразрывно связана с высоким риском. В случае если показатель низкий, или
находится ниже нуля, встает вопрос об эффективности использования
инвестиций и о дальнейшем сотрудничестве с данным предприятием.
Результаты анализа рентабельности зачастую используются в качестве
инструмента для совершенствования и построения ценовой политики и
ценообразования. Они необходимы в современных условиях хозяйствования
для принятия нестандартных решений в целях поддержания и увеличения
24
прибыльности деятельности. Равным образом анализ рентабельности помогает
акционерам следить за уровнем прибыльности их вложений и позволяет
потенциальным инвесторам оценить продуктивность функционирования
организации, просчитать возможную прибыль и риски, которые могут
возникнуть при инвестировании их деятельности.
В современной экономической литературе российских и зарубежных
авторов можно встретить огромное количество определений термина «деловая
активность». При этом разные авторы исследуют сущность деловой активности
с разных сторон и используют различные подходы, которые приводят к тому,
что четкого определения этого понятия не существует.
«Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в
скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в
исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов
– показателей оборачиваемости».
16
Такие коэффициенты играют важную роль в
общей оценке финансового состояния, так как от оборачиваемости зависит
условно-постоянные расходы, находящиеся в прямой зависимости со
скоростью оборота. Минимизация последнего приводит и к уменьшению
расходов, приходящихся на каждый оборот. Также увеличение скорости
оборота на определенном этапе порождает ускорение и на других стадиях.
В этом свете простую, но одновременно глубокую трактовку дают
зарубежные исследователи Д.Стоун и Т.Хитчинг: «коэффициенты деловой
активности – характеристики эффективности управления портфелем активов
компании».
17
Следовательно, показателями деловой активности служат
коэффициенты скорости оборачиваемости активов и имущества организации.
Чем быстрее происходит оборачиваемость активов, тем лучше финансовая
устойчивость и платежеспособность организации.
16
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отечности: учебник – изд. 2-е. М.: Финансы и статистика,
2014. – С.45.
17
Стоун Д., Хитчинг К. Бухгалтерский учет и финансовый анализ: подготовительный курс/ пер. с англ. Ю. А.
Огибина. М.: Учет и анализ, 2015. – С. 32.