55
R=Прибыль от реализации/Выручка
R(2017)=58818/1028999=5.72%
R(2018)=35451/1156020=3.07%
Рентабельность продаж по EBIT
REBIT=EBIT/V
REBIT(2017)=34537/1028999=3.36%
REBIT(2018)=35535/1156020=3.07%
Рентабельность продаж по чистой прибыли (коммерческая маржа)
Rч=Чистая прибыль/V
Rч(2017)=1385/1028999=0.13%
Rч(2018)=1281/1156020=0.11%
Рентабельность затрат
Rс=П/(Себестоимость+Расходы на продажу)
Rс(2017)=58818/970181=6.06%
Rс(2018)=35451/1120569=3.16%
Коэффициент покрытия процентов к уплате
ICR=EBIT/Проценты к уплате
ICR(2017)=34537/38977=0.89
ICR(2018)=35535/33123=1.07
Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 3.07% от
полученной выручки.
Соотношение чистой прибыли и выручки от продаж, то есть показатель
рентабельности продаж по чистой прибыли, отражает ту часть поступлений,
которая остается в распоряжении предприятия с каждого рубля
реализованной продукции. В данном случае это 0.11%.
2.3. Анализ финансовой устойчивости
Анализ баланса начинается с описания общей суммы имущества
предприятия и динамики ее изменения в течение рассматриваемого периода.
Результатом данной части анализа должно стать выявление источников
56
увеличения или сокращения активов предприятия и определение статей
активов, по которым данные изменения произошли.
Анализ состава и размещения активов проводится по следующей
форме (табл. 1).
Таблица 1 – Состав имущества предприятия
Актив
2016
2017
2018
Абсолютное
изменение
2017
2018
1. Внеоборотные активы, в том числе:
326573
352246
290593
25673
-61653
Нематериальные активы
48
55
41
7
-14
Основные средства
316768
343353
284900
26585
-58453
Отложенные налоговые активы
5461
5163
5652
-298
489
2. Оборотные (текущие) активы, в том числе:
598111
620793
537298
22682
-83495
Запасы
500449
507563
428893
7114
-78670
• НДС
5052
3389
5053
-1663
1664
Дебиторская задолженность
86021
108004
97766
21983
-10238
Краткосрочные финансовые вложения
0
0
4797
0
4797
Денежные средства
11640
5225
5842
-6415
617
Прочие оборотные активы
1
1
0
0
-1
Баланс
924684
973039
827891
48355
-145148
Таблица 2 – Структура имущества предприятия, %
Актив
2016
2017
2018
Абсолютное
изменение
2017
2018
1. Внеоборотные активы, в том числе:
35.32
36.2
35.1
0.88
-1.1
Нематериальные активы
0.01
0.01
0
0
-0.01
Основные средства
34.26
35.29
34.41
1.03
-0.88
Отложенные налоговые активы
0.59
0.53
0.68
-0.06
0.15
2. Оборотные (текущие) активы, в том числе:
64.68
63.8
64.9
-0.88
1.1
Запасы
54.12
52.16
51.81
-1.96
-0.35
• НДС
0.55
0.35
0.61
-0.2
0.26
Дебиторская задолженность
9.3
11.1
11.81
1.8
0.71
Краткосрочные финансовые вложения
0
0
0.58
0
0.58
Денежные средства
1.26
0.54
0.71
-0.72
0.17
Прочие оборотные активы
0
0
0
0
0
Баланс
100
100
100
0
0
Таблица 3 – Темп роста имущества предприятия, %
Активы
2017
2018
1. Внеоборотные активы, в том числе:
107.86
82.5
Нематериальные активы
114.58
74.55
Основные средства
108.39
82.98
Отложенные налоговые активы
94.54
109.47
2. Оборотные (текущие) активы, в том числе:
103.79
86.55
Запасы
101.42
84.5
• НДС
67.08
149.1
57
Дебиторская задолженность
125.56
90.52
Краткосрочные финансовые вложения
-
-
Денежные средства
44.89
111.81
Прочие оборотные активы
100
0
Баланс
105.23
85.08
Для производственного предприятия оптимальной считается структура:
65% - запасы, 30% - дебиторская задолженность, 5% - денежные средства.
Как видно из таблицы, общая стоимость имущества в отчетном
периоде составляла 827891 тыс.руб.
В активах организации доля текущих активов составляет 64.9%, а
внеоборотных средств 35.1%. Таким образом, наибольший удельный вес в
структуре совокупных активов приходится на оборотные активы, что
способствует ускорению оборачиваемости средств предприятия, т.е.
предприятие использует умеренную политику управления активами.
Доля основных средств в общей структуре активов за отчетный год
составила 34.41%, что говорит о том, что предприятие имеет легкую
структуру активов, что свидетельствует о мобильности имущества.
Оборотные активы предприятия формируются в основном за счет
запасов и дебиторской задолженности на общую сумму 526659 тыс. руб.
Следует обратить внимание на сокращение статьи внеоборотных
активов в общей структуре баланса (-1.1%), что может говорить об
ускорении оборачиваемости оборотных активов.
За отчетный период произошло снижение доли стоимости основных
средств на 0.88%.
Поскольку имущество предприятия уменьшилось, то можно говорить о
снижении платежеспособности.
Увеличение доли отложенных налоговых активов не может быть
оценено положительно, поскольку они характеризуются нулевой
доходностью.
За отчетный период оборотные средства снизились на 83495 тыс.руб.
или на 13.45%. Это обусловлено отставанием темпов прироста мобильных
58
активов по сравнению с темпами прироста всех совокупных активов.
Произошло это главным образом за счет уменьшения стоимости запасов и
дебиторской задолженности на 88908 тыс. руб.
За анализируемый период объемы дебиторской задолженности
снизились (на 10238 тыс. руб.), что является позитивным изменением и
может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой продукции
предприятия и о выборе подходящей политики продаж.
Сумма денежных средств повысилась на 617 тыс. руб., или на 11.81%.
При этом их доля в общем объеме активов выросла на 0.17%.
В оборотных активах организации на конец года отмечается
увеличение величины краткосрочных финансовых вложений и денежных
средств, т.е. наиболее ликвидных активов, при уменьшении запасов. Данную
тенденцию можно признать позитивной, так как она может указывать на
повышение ликвидности баланса предприятия.
При анализе активов виден спад стоимости внеоборотных средств на
61653 тыс. руб., или на 17.5% от их величины предыдущего периода.
Произошло это главным образом за счет уменьшения стоимости основных
средств и нематериальных активов на 58467 тыс. руб.
Темп роста оборотных активов опережает темп роста внеоборотных
активов на 4.05%. Такое соотношение характеризует тенденцию к ускорению
оборачиваемости оборотных активов.
Доля оборотных средств в активах занимает от 30% до 70%, поэтому
политику управления активами можно отнести к умеренному типу.
По данным бухгалтерского баланса анализируется структура
имущества предприятия и источники его образования. Делаются общие
выводы о состоянии и имевших место изменениях имущественного и
финансового положения предприятия за истекший год (таблица).
Таблица 4 – Группировка статей актива и пассива баланса
Показатели
Обозначение
2016
2017
2018
Недвижимое имущество
FИММ=F+Rдолг
326573
352246
290593
Текущие активы (мобильные активы)
O
a
=O-R
долг
-Zp
598111
620793
537298
59
Материально-производственные запасы
ZМОС=Z+НДС-Z
p
-ZT
500449
507563
428893
Ликвидные активы
А
л
=ZT+R
кр
+Дк+Д
с
97661
113229
108405
Денежные средства
Д=Д
к
+Дс
11640
5225
10639
Краткосрочные вложения в дебиторскую
задолженность
Rкр
86021
108004
97766
Товары отгруженные
Z
T
0
0
0
Собственный капитал
ИС=K
p
+З+Д
б
+Pпр-Z
p
388489
386788
389590
Величина заемного капитала
З
k
=KT+K
t
-(З+Д
б
+Pпр)
536195
586250
438301
Долгосрочные обязательства
Займы+прочие
долгосрочные
обязательства
279275
281782
243565
F - внеоборотные активы (стр. 1100);
O - стоимость оборотных активов по балансу (стр. 1200)
Z - стоимость запасов по балансу (стр. 1210); НДС - налог на
добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 1220);
R
кр
- дебиторская задолженность (стр. 1230); Z
пр
- прочие оборотные
активы (стр. 1260).
Дк - краткосрочные финансовые вложения (стр. 1240); Д
с
- денежные
средства (стр. 1250)
Кр - капитал и резервы (стр. 490); З - задолженность участникам
(учредителям) по выплате доходов (стр. 630); Дб - доходы будущих периодов
(стр. 1530); P
пр
- резервы предстоящих расходов (стр. 1540+1430).
KT - долгосрочные обязательства (стр. 1400); Kt - краткосрочные
обязательства (стр. 1500).
Таблица 5 – Имущественное состояние предприятия
Показатели
2016
2017
2018
Абсолютное
изменение
2017
2018
Активы
1. Недвижимое имущество, FИММ
326573
352246
290593
25673
-61653
2. Текущие (мобильные) активы, M
598111
620793
537298
22682
-83495
из них материально-производственные запасы,
Z
500449
507563
428893
7114
-78670
3. Ликвидные активы, A1A2
97661
113229
108405
15568
-4824
3.1. Денежные средства, Д
11640
5225
10639
-6415
5414
3.2. Краткосрочные вложения в дебиторскую
задолженность, Ra
86021
108004
97766
21983
-10238
3.3. Товары отгруженные, Z
T
0
0
0
0
0
Пассивы
1. Собственный капитал, Kp
388489
386788
389590
-1701
2802
2. Заемный капитал, ЗК
536195
586250
438301
50055
-147949
60
1.2.1. Долгосрочные обязательства
285299
291666
249526
6367
-42140
1.2.2. Краткосрочные обязательства
4676
38348
44614
33672
6266
Таблица 6 – Структура аналитической группировки, %
Показатели
2016
2017
2018
Абсолютное
изменение
2017
2018
Активы
1. Недвижимое имущество, F
ИММ
35.32
36.2
35.1
0.88
-1.1
2. Текущие (мобильные) активы, M
64.68
63.8
64.9
-0.88
1.1
из них материально-производственные запасы,
Z
54.12
52.16
51.81
-1.96
-0.35
3. Ликвидные активы, A1A2
10.56
11.64
13.09
1.08
1.45
3.1. Денежные средства, Д
1.26
0.54
1.29
-0.72
0.75
3.2. Краткосрочные вложения в дебиторскую
задолженность, Ra
9.3
11.1
11.81
1.8
0.71
3.3. Товары отгруженные, ZT
0
0
0
0
0
Пассивы
1. Собственный капитал, Kp
42.01
39.75
47.06
-2.26
7.31
2. Заемный капитал, ЗК
57.99
60.25
52.94
2.26
-7.31
1.2.1. Долгосрочные обязательства
30.85
29.97
30.14
-0.88
0.17
1.2.2. Краткосрочные обязательства
0.51
3.94
5.39
3.43
1.45
Таблица 7 – Темп роста, %
Показатели
2017
2018
Активы
1. Недвижимое имущество, F
ИММ
107.86
82.5
2. Текущие (мобильные) активы, M
103.79
86.55
из них материально-производственные запасы, Z
101.42
84.5
3. Ликвидные активы, A1A2
115.94
95.74
3.1. Денежные средства, Д
44.89
203.62
3.2. Краткосрочные вложения в дебиторскую задолженность, Ra
125.56
90.52
3.3. Товары отгруженные, ZT
-
-
Пассивы
1. Собственный капитал, Kp
99.56
100.72
2. Заемный капитал, ЗК
109.34
74.76
1.2.1. Долгосрочные обязательства
102.23
85.55
1.2.2. Краткосрочные обязательства
820.1
116.34
Основное место в структуре мобильных активов занимают запасы и
денежные средства на общую сумму 439532 тыс. руб.
Основное место в структуре источников имущества занимает заемный
капитал на общую сумму 438301 тыс. руб.
Заемный капитал организации превышает собственный на 48711 тыс.
руб. или на 5.88%.
61
Уменьшение заемного капитала было связано в первую очередь со
снижением стоимости долгосрочных обязательств на 42140 тыс. руб.
При этом уменьшилась доля недвижимого имущества, на 1.1
процентных пункта, а оборотных активов соответственно увеличилась на 1.1
процентных пункта.
В целом, по общей оценке финансового состояния исследуемой
организации можно отметить, что она усиливает свою финансовую
независимость, так как доля собственного капитала повышена на 7.31
процентных пункта, при снижении заемного капитала на эту же величину.
Сравнительный баланс позволяет объединить в одной таблице
показатели горизонтального и вертикального анализа и сформировать
первоначальное представление о деятельности предприятия, выявить
изменения в составе имущества предприятия и их источниках, установить
взаимосвязи между показателями структуры баланса, динамики баланса,
структурной динамики баланса.
Таблица 8 – Группировка статей актива и пассива баланса
Показатели
Обозначение
2016
2017
2018
Стоимость иммобилизованных
активов
FИММ=F+Zp
326573
352246
290593
Стоимость оборотных (мобильных)
активов
O
a
=O
598111
620793
537298
Стоимость запасов
Z
МОС
=Z+НДС
500449
507563
428893
Величина дебиторской задолженности
R
a
=Rкр+Z
пр
86021
108004
97766
Сумма свободных денежных средств
Д=Д
к
+Дс
11640
5225
10639
Собственный капитал
ИС=Kp+З+Дб+P
пр
388489
386788
389590
Величина заемного капитала
З
k
=KT+K
t
-(З
+Д
б
+Pпр)
536195
586250
438301
F - внеоборотные активы (стр. 1100);
O - стоимость оборотных активов по балансу (стр. 1200)
Z - стоимость запасов по балансу (стр. 1210); НДС - налог на
добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 1220);
R
кр
- дебиторская задолженность (стр. 1230); Z
пр
- прочие оборотные
активы (стр. 1260); Zp - расходы будущих периодов.
62
Дк - краткосрочные финансовые вложения (стр. 1240); Д
с
- денежные
средства (стр. 1250)
Кр - капитал и резервы (стр. 1300); З - задолженность участникам
(учредителям) по выплате доходов; Д
б
- доходы будущих периодов (стр.
1530); Pпр - резервы предстоящих расходов (стр. 1540+стр.1430).
KT - долгосрочные обязательства (стр. 1400); Kt - краткосрочные
обязательства (стр. 1500).
Таблица 9 – Сравнительный аналитический баланс
Показатели
2016
2017
2018
Абсолютное
изменение
2017
2018
Активы
1. Имущество
924684
973039
827891
48355
-145148
1.1. Иммобилизованные активы, F
ИММ
326573
352246
290593
25673
-61653
1.2. Оборотные (мобильные) активы, M
598111
620793
537298
22682
-83495
1.2.1. Запасы, Z
500449
507563
428893
7114
-78670
1.2.2. Дебиторская задолженность, Ra
86021
108004
97766
21983
-10238
1.2.3. Свободные денежные средства, Д
11640
5225
10639
-6415
5414
Пассивы
1. Источники имущества
924684
973039
827891
48355
-145148
1.1. Собственный капитал, ИС
388489
386788
389590
-1701
2802
1.2. Заемный капитал, ЗК
536195
586250
438301
50055
-147949
1.2.1. Долгосрочные обязательства
285299
291666
249526
6367
-42140
1.2.2. Краткосрочные займы и кредиты
4676
38348
44614
33672
6266
1.2.3. Кредиторская задолженность
0
0
0
0
0
Таблица 10 – Структура аналитической группировки, %
Показатели
2016
2017
2018
Абсолютное
изменение
2017
2018
Активы
1. Имущество
100
100
100
0
0
1.1. Иммобилизованные активы, F
ИММ
35.32
36.2
35.1
0.88
-1.1
1.2. Оборотные (мобильные) активы, M
64.68
63.8
64.9
-0.88
1.1
1.2.1. Запасы, Z
54.12
52.16
51.81
-1.96
-0.35
1.2.2. Дебиторская задолженность, Ra
9.3
11.1
11.81
1.8
0.71
1.2.3. Свободные денежные средства, Д
1.26
0.54
1.29
-0.72
0.75
Пассивы
1. Источники имущества
100
100
100
0
0
1.1. Собственный капитал, ИС
42.01
39.75
47.06
-2.26
7.31
1.2. Заемный капитал, ЗК
57.99
60.25
52.94
2.26
-7.31
1.2.1. Долгосрочные обязательства
30.85
29.97
30.14
-0.88
0.17
1.2.2. Краткосрочные займы и кредиты
0.51
3.94
5.39
3.43
1.45
1.2.3. Кредиторская задолженность
0
0
0
0
0
63
Таблица 11 – Темп роста, %
Показатели
2017
2018
Активы
1. Имущество
105.23
85.08
1.1. Иммобилизованные активы, FИММ
107.86
82.5
1.2. Оборотные (мобильные) активы, M
103.79
86.55
1.2.1. Запасы, Z
101.42
84.5
1.2.2. Дебиторская задолженность, Ra
125.56
90.52
1.2.3. Свободные денежные средства, Д
44.89
203.62
Пассивы
1. Источники имущества
105.23
85.08
1.1. Собственный капитал, ИС
99.56
100.72
1.2. Заемный капитал, ЗК
109.34
74.76
1.2.1. Долгосрочные обязательства
102.23
85.55
1.2.2. Краткосрочные займы и кредиты
820.1
116.34
1.2.3. Кредиторская задолженность
-
-
Основное место в структуре оборотных активов занимают запасы и
дебиторская задолженность на общую сумму 526659 тыс. руб.
Прирост доли мобильных активов (на 1.1%) был связан в первую
очередь с увеличением стоимости денежных средств и дебиторской
задолженности на 1.46%.
Основное место в структуре источников имущества занимает заемный
капитал на общую сумму 438301 тыс. руб.
Заемный капитал организации превышает собственный на 48711 тыс.
руб. или на 5.88%.
За отчетный период структура мобильных активов изменилась не
существенно. Данные таблицы показывают, что за отчетный период активы
организации снизились на 145148 тыс. руб. или на 14.92%, в том числе за
счет уменьшения объема иммобилизованных активов на 61653 тыс. руб. и
снижения оборотных (мобильных) активов на 83495 тыс. руб. При этом
уменьшилась доля иммобилизованных активов, на 1.1 процентных пункта, а
оборотных активов соответственно увеличилась на 1.1 процентных пункта.
Темп роста дебиторской задолженности (90.52%) значительно
превышает темп роста кредиторской задолженности (- %), что является
негативным фактором.
64
За отчетный период структура заемного капитала изменилась не
существенно.
Уменьшение заемного капитала было связано в первую очередь со
снижением стоимости долгосрочных обязательств на 42140 тыс. руб.
В целом, по общей оценке финансового состояния исследуемой
организации можно отметить, что она усиливает свою финансовую
независимость, так как доля собственного капитала повышена на 7.31
процентных пункта, при снижении заемного капитала на эту же величину.
Таким образом, можно обозначить следующие тенденции в развитии
предприятия:
доля мобильных активов в структуре имущества предприятия
занимает 64.9%. Таким образом, сформирована более мобильная структура
активов, что улучшает финансовое состояние предприятия, так как
способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств;
поскольку доля иммобилизованных активов снизилась, часть
мобилизованных активов может быть отвлечена на кредитование
потребителей товаров и прочих дебиторов. Это свидетельствует о
фактической иммобилизации части оборотных средств из производственной
программы;
заемный капитал организации превышает собственный, что
может негативно отразиться на финансовом положении организации;
темп роста собственного капитала на 25.96% превышает темп
роста заемного капитала, что положительно влияет на финансовое положение
организации.