15
капитальное строительство. Следовательно, во втором разделе будет
присутствовать информация по оборотным активам. Таковыми являются,
например, все запасы материалов и сырья незавершенного производства
продукции, все виды дебиторских задолженностей, денежные средства и т.д.
Пассив баланса (обязательства предприятия) представлен тремя
разделами: капитал и резервы (раздел три), долгосрочные обязательства
(раздел четыре), краткосрочные обязательства (раздел пять)
11
.
Традиционная схема осуществления анализа финансового состояния
предприятия предполагает обобщенную оценку материального положения
фирмы, выявление деловой активности и рентабельности, расчет финансовой
устойчивости и ликвидности баланса, аналитику финансовых
коэффициентов, и общий характер материального положения фирмы со
всеми проблемными зонами, из-за которых происходит убыль бюджета
компании.
В итоге проведенный анализ финансового состояния предприятия
должен дать администрации предприятия существующее положение дел в
его деятельности, а лицам, непосредственно не осуществляющим трудовую
деятельность на предприятии, но заинтересованным в его финансовом
состоянии (инвесторам, кредиторам и т.п.) анализ должен дать информацию
относительно эффективности инвестирования
12
.
Перед тем, как проводить анализ финансового состояния предприятия,
необходимо сформировать аналитический (пригодный для анализа) баланс.
Список процедур преобразования отчетной формы баланса в
аналитический баланс зависит от определенных условий. Данный перечень
невозможно заблаговременно определить на любые случаи. Необходимо,
чтобы были поправлены показатели, наиболее значительно искажающие
существующее положение дел
13
.
11
Мазурина Т.Ю. Финансы организаций (предприятий). – М.: ПРИОР, 2011. – С. 59
12
Маркарьян Э.А. Финансовый анализ: учеб. пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2011. – С. 44-45
13
Опачанский Д. Методы экспресс-оценки вероятности банкротства предприятия // Экономист. –
2010. – №4. – С. 82
16
1.2. Основные показатели финансового анализа и его
информационное обеспечение
Для проведения оптимально верного анализа финансового положения
предприятия могут быть применены следующие способы экономических
расчетов: горизонтальный анализ, вертикальный и трендовый. Разберемся с
каждым видом приема оценивания.
Horizontal Analysis, что в переводе означает горизонтальный анализ,
проводит сравнительный анализ между показателями отчетного периода и
базисного периода (понимается как цепная техника). Результатами
горизонтального анализа являются выявленные тенденции преобразования
некоторых групп отчетности (или отдельно взятых статей отчетности) за
определенное количество лет.
Техника горизонтального анализа приведена в таблице 1.
Таблица 1. – Техника горизонтального анализа
Актив
1-ый
год
2-ой
год
Отклонение
Пассив
1-ый
год
2-ой
год
Отклонение
абс.
%
абс.
%
Текущие
активы
ТА1
ТА2
ТА2-
ТА1
ТА2/
ТА1
Краткосрочные
(текущие)
обязательства
КО1
КО2
КО2-
КО1
КО2/КО1
Внеоборотные
активы
ВО1
ВО2
ВО2 -
ВО1
ВО2/
ВО1
Долгосрочные
обязательства
ДО1
ДО2
ДО2-
ДО1
ДО2/
ДО1
Собственный
капитал
СК1
СК2
СК2-
СК1
СК2/СК1
Баланс
Б1
Б2
Б2-Б1
Б2/Б1
Баланс
Б1
Б2
Б2-Б1
Б2/Б1
Vertical Analysis или вертикальный анализ ищет удельный вес отдельно
взятой статьи отчетности из общего итогового показателя, чтобы сравнить
его с показателями предыдущего периода. Вертикальный анализ
предполагает построение динамических рядов удельного веса, которые
являются основным обязательным инструментом вертикального анализа. На
их основе происходит прогноз структурных сдвигов в составе активов и их
источников покрытия (табл.2).
17
Таблица 2. – Техника вертикального анализа
Актив
Абсолютная
величина
Удельный вес (У)
Отклонение
1-ый
год
2-ой
год
1-ый год
2-ой год
Текущие активы
ТА1
ТА2
(ТА1/Б1)100=У1
(ТА2/Б2)100=У2
У2-У1
Внеоборотные
активы
ВО1
ВО2
(ВО1/Б1)100=У1
(ВО2/Б2)100=У2
У2-У1
Баланс
Б1
Б2
100
100
-
Трендовый анализ (Trend Analysis) позволяет проследить отклонение
показателей определенных лет, от уровня показателя базисного года.
Техника трендового анализа представлена в таблице 3.
Таблица 3. – Техника трендового анализа
Актив
Год
1-й
2-й
3-й
4-й
5-й
6-й
Текущие
активы,
тыс. руб.
ТА1
ТА2
ТА3
ТА4
ТА5
ТА6
Текущие
активы, %
100
ТА2/ ТА1
ТА3/ ТА1
ТА4/ ТА1
ТА5/ ТА1
ТА6/ ТА1
Постоянные
активы,
тыс. руб.
ПА1
ПА2
ПА3
ПА4
ПА5
ПА6
Постоянные
активы, %
100
ПА2/ ПА1
ПА3/ ПА1
ПА4/ ПА1
ПА5/ ПА1
ПА6/
ПА1
Баланс
Б1
Б2
Б3
Б4
Б5
Б6
Очень популярен в финансовом анализе метод финансовых
коэффициентов. В коэффициентном анализе смотрят на существенные
соотношения различных финансовых показателей, изучают относительные
показатели, которые характеризуют параметры итоговых результатов
деятельности. Коэффициентный анализ выявляет динамику показателей, а
также границы допустимых значений и соотношения показателей. Итогом
18
анализа коэффициентов служат бальные оценки, из которых складывается
общая качественная оценка финансового состояния организации
14
.
Этапы анализа финансового состояния, характерные для различных
показателей:
1. оценка подвижности активов предприятия и анализ его
платежеспособности;
2. определение типа финансовой устойчивости фирмы;
3. оценка относительных показателей финансовой устойчивости
(финансовых коэффициентов);
4. нахождение вероятности банкротства компании
15
.
Начальный шаг в оценке финансового состояния представляет собой
оценка ликвидности баланса и платежеспособности компании.
Компания называется платежеспособной, если стоимость активов будет
больше, чем внешние расходы.
Ликвидность понимается, как возможность предприятия выплачивать
краткосрочные обязательства. Бухгалтерский баланс определяет ликвидность
фирмы. Компания получает статус ликвидной в том, случае, если имеет
возможность оплатить краткосрочные обязательства текущими активами.
Ликвидностью баланса называется уровень покрытия обязательств
компании своими активами при условии соблюдения срока перевода активов
в денежные средства и срока погашения финансовых обязательств перед
контрагентами.
Во время оценки ликвидности баланса предприятия также сравнивают
средства пассива, которые объединяют по сроку погашению и сортируют в
порядке возрастания срока, с активами фирмы, объединенными и
расположенными от самой значительной ликвидности до самой маленькой.
14
Пирожкова Н. В. Совершенствование подходов и методик анализа финансового состояния
предприятия // Молодой ученый. – 2016. – №24. – С. 211-213.
15
Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом. – М.: Финансы и
статистика, 2014. – С. 101
19
Скорость превращения в денежные формы называется степенью
ликвидности, рассмотрим разделение активов предприятия на группы по
этому признаку:
1. В наибольшей степени ликвидные активы, в которые входят
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения: А1
2. Быстрореализуемые активы, включающие оборотные активы,
например, краткосрочную дебиторскую задолженность: А2
3. Активы, реализация которых происходит медленно, в их состав
принято включать НДС по приобретенному материальному имуществу,
долгосрочные финансовые вложения, запасы за вычетом величины расходов
будущих периодов, долгосрочную дебиторскую задолженность: А3
4. Трудно реализуемые активы, к ним будут относиться
внеоборотные активы (например, стоимость основных средств) за минусом
стоимости долгосрочных финансовых вложений: А4
Пассивы баланса на основании срока погашения обязательства можно
разделить на следующие группы:
1. Наиболее срочные обязательства, например, стоимость
кредиторской задолженности, а также другие краткосрочные пассивы: П1
2. Краткосрочные пассивы, в них входят краткосрочные кредиты и
заемные средства: П2
3. Долгосрочные пассивы, долгосрочные кредиты и заемные
средства будут относиться к данной группе: П3
4. Постоянные пассивы, данная группа включает стоимость
капитала и резервов, величину доходов будущих периодов, резервов
предстоящих расходов и платежей, скорректированных на величину
расходов будущих периодов: П4.
Ликвидность устанавливается покрытием обязательств компании ее
активами, срок конвертации которых в денежные средства должен
соответствовать сроку погашения обязательств:
А1 П1 (1)
20
А2 П2 (2)
А3 П3 (3)
А4 П4 (4)
Баланс будет считаться абсолютно ликвидным, если все эти условия
будут выполнены в точности. Если знак каких-либо неравенств будет
противоположным, то ликвидность будет в некоторой степени отличаться от
абсолютной.
В таблице 4 представлено объединения групп активов и пассивов по
условиям ликвидности баланса
16
.
Таблица 4. – Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по
срокам погашения обязательств
Группа активов
Группа пассивов
Наименование
Расчетная формула
Наименование
Расчетная
формула
Наиболее ликвидные
активы (НЛА), А1
НЛА = ДС + КФВ
Наиболее срочные
обязательства (НСО), П1
НСО = КЗ + ПКП
Быстро реализуемые
активы (БРА), А2
БРА = КДЗ + ПОА
Краткосрочные пассивы
(КСП), П2
КСП = ЗиК
Медленно реализуемые
активы (МРА), А3
МРА = ДДЗ + З -
РБП + НДС +ДФВ
Долгосрочные пассивы
(ДСП), П3
ДСП = ДЗ + ДК
Трудно реализуемые
активы (ТРА), А4
ТРА = ВОА – ДФВ
Постоянные пассивы
(ПСП), П4
ПСП = КиР +
ДБП + РПР– РБП.
Условие ликвидности баланса:
А1 П1
А2 П2
А3 П3
А4 П4
Чтобы оценить платежеспособность фирмы, необходимо проследить
динамику коэффициентов ликвидности, а также изучить их соответствие
нормам. Порядок расчета коэффициентов ликвидности представлен в
таблице 5
17
.
16
Жилкина А. Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-
М, 2012. – С. 332
17
Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. – М.: Проспект,
2015 – С. 77
21
Таблица 5. – Расчет коэффициентов ликвидности
Наименование
Условное
обозначение
Алгоритм
расчета
Оптимальное
значение
1. Коэффициент текущей
ликвидности
ТЛ
k
21
321
ПП
AAА
1 - 2
2.Коэффициент срочной (быстрой,
промежуточной) ликвидности
СЛ
k
21
21
ПП
АА
1
3.Коэффициент абсолютной
ликвидности
АЛ
k
21
1
ПП
А
2,0
При проведении финансового анализа фирмы также необходимым
является определение финансовой устойчивости компании. Для того чтобы
найти данный показатель необходимо определить размер источников
формирования оборотных средств и соотношение их стоимости.
Чтобы охарактеризовать источники образования запасов и затрат
используют определенные показатели, главными из которых являются:
Собственные оборотные средства. Вычислять их будем
посредством отнятия из стоимости источников собственных и долгосрочных
заемных средств величину основных средств и капитальных вложений;
общая величина основных источников формирования запасов и
затрат, которую рассчитывают, как сумму стоимости собственных оборотных
средств и величины краткосрочных кредитов и заемных средств.
Значениям величины источников образования запасов и затрат можно
сопоставить два показателя обеспеченности запасов и затрат:
избыток собственных оборотных средств либо их нехватка;
избыток или нехватка основных источников для формирования
запасов.
Рассмотрим расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости.
Порядок расчета предоставлен в таблице 6.
Таблица 6. – Порядок расчета абсолютных показателей финансовой
устойчивости
Наименование
Условное
обозначение
Алгоритм
расчета
22
1. Собственные оборотные средства
СОС
FC
2. Наличие собственных и долгосрочных источников
формирования запасов
СиДИ
СОС + Кр1
3. Общая величина основных источников
формирования запасов
ОбИ
СиДИ + Кр2
4. Излишек (недостаток) собственных источников
формирования запасов
СОС
СОС – Z
5. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных
источников формирования запасов
СиДИ
СиДИ – Z
6. Излишек (недостаток) общей величины источников
формирования запасов
ОбИ
ОбИ – Z
Чтобы распределить финансовые ситуации по степени устойчивости,
необходимо найти две характеристики обеспеченности запасов и затрат
источниками, формирующими их:
Наиболее редко встречаемой характеристикой является
абсолютно устойчивое финансовое состояние. Представляет собой
собственные оборотные средства обеспечивающее запасы и затраты - ∆СОС
≥0, ∆СиДИ ≥ 0, ∆ОбИ ≥ 0;
самым оптимальным является нормально устойчивое финансовое
состояние – запасы и затраты полностью обеспечиваются собственными
оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками - ∆СОС<
0, ∆СиДИ ≥ 0, ∆ОбИ ≥ 0;
нестабильное (неустойчивое) состояние – при такой
характеристике обеспеченность запасов и затрат идет за счет собственных
оборотных средств, за счет краткосрочных кредитов и наймов, то есть
основных источников формирования затрат, в результате чего предприятие
находится в кризисном состоянии – запасы и затраты не обеспечиваются
источниками их формирования ∆СОС< 0, ∆СиДИ < 0, ∆ОбИ < 0
18
.
Большой вклад в оценивание финансового положения компании вносят
финансовые коэффициенты, они рассчитываются при помощи абсолютных
18
Ефимова О. В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических
решений: учебник. – М.: Издательство «Омега-Л», 2013. – С. 159
23
показателе, взятый из бухгалтерских отчетов. Подробный план вычисления
финансовых коэффициентов приведен в таблице 7
19
.
Таблица 7. – Порядок расчет коэффициентов финансовой устойчивости
Наименование показателя
Условное
обозначение
Алгоритм
расчета
Нормативное
значение
1.Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами оборотных активов
СОСОБ
k
.
СОС /
A
или
321
14
ААА
АП
>0,1
2. Коэффициент обеспеченности
материальных запасов
собственными оборотными
средствами
МЗОБ
k
.
СОС / Z
8,06,0
3. Коэффициент маневренности
собственного капитала
МСК
k
СОС /
C
0,2-0,5
4. Индекс постоянного актива
ПА
I
F
/
C
-
5. Коэффициент долгосрочного
привлечения заемных средств
ДЗС
k
Кр1 /
C
-
6. Коэффициент реальной
стоимости имущества
РСИ
k
(
5
F
+ Z) / Ба
5,0
7. Коэффициент автономии
А
k
C
/ Бп
5,0
8. Коэффициент финансовой
активности (плечо финансового
рычага)
ФА
k
C
KO
Kp
1
1
9. Коэффициент финансирования
ФИН
k
321 KpKpKp
C
≥1
10.Коэффициент финансовой
устойчивости
ФУ
k
П
C
Б
Kp1
9,08,0
По результатам произведенных расчетов относительных показателей
финансовой устойчивости организации за анализируемый период,
представленных в таблице 7, делаются соответствующие выводы.
Далее оценивается ликвидность и платежеспособность организации.
Платежеспособность организации характеризуется ликвидностью
баланса, под которой понимают способность фирмы своевременно
выполнить свои обязательства по краткосрочным платежам.
19
Ковалев В. В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учебник – Москва:
Проспект, 2013. – С. 116
24
В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения
в денежные средства, активы организации подразделяются на группы (табл.
8).
Таблица 8. – Группировка активов и пассивов бухгалтерского баланса
Группа активов
Группа пассивов
1
2
А1 наиболее ликвидные активы
А1 = Денежные средства + финансовые
вложения менее года
П1 Наиболее срочные обязательства
П1 = Краткосрочная задолженность
А2 Быстрореализуемые активы
А2 = Дебиторская задолженность менее
года + прочие оборотные активы
П2 Краткосрочные обязательства
П2 = Краткосрочные кредиты и займы +
резервы предстоящих расходов + прочие
краткосрочные обязательства
А3 Медленно реализуемые активы
А3 = Запасы + НДС + финансовые вложения
+ дебиторская задолженность более года
П3 = Долгосрочные пассивы
П3 = Долгосрочные обязательства
А4 Труднореализуемые активы
А4 = Внеоборотные активы – финансовые
вложения
П4 Постоянные пассивы
П4 = Собственный капитал
Главная задача оценки ликвидности баланса – определить величину
покрытия обязательств организации его активами, срок превращения
которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения
обязательств (срочности возврата).
Абсолютная ликвидность баланса организации будет в том случае,
когда выполниться условие: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≥ П4.
Далее по результатам расчетов сравниваем неравенства, определяем
тип ликвидности организации. Предлагаем мероприятия по улучшению
финансового состояния по мере необходимости.
Затем проводится анализ платежеспособности. Для этого можно
использовать показатели, представленные в табл. 9.
Таблица 9. – Анализ и оценка платежеспособности организации
Показатель
Расчетная формула
Рекомендуемое
значение
1
2
3
1.Коэффициент текущей
ликвидности К
Тл
1,0 – 2,0