54
чтобы контрагенты, кредиторы, потенциальные инвесторы предприятия могли
увидеть его в лучшем виде.
Учитывая важность финансовой устойчивости предприятия, руководству
компании следует уделить особое внимание оперативному управлению
финансовой устойчивости компании с целью выявления возникающих проблем
и разработке плана по повышению устойчивости финансового положения.
Оперативное управление предприятием в целом и финансовой
устойчивостью в частности тесно связано с бухгалтерским, финансовым и
управленческим учетом, поскольку через систему сводных рапортов наиболее
наглядно проявляется взаимосвязь между бюджетированием, учетом, анализом
и контролем, с одной стороны, и движением материальных, финансовых и
документарных потоков – с другой. Особенность анализа оперативной
отчетности заключается в том, что управление финансовой устойчивостью
предприятия осуществляется в оперативном режиме, при этом экономическую
оценку получают как предприятие, так и отдельные виды деятельности. При
этом выполнение производственной программы в текущем периоде и
соответствующие изменения в финансово–экономическом состоянии
предприятия можно отслеживать в реальном режиме времени с помощью
сводных рапортов и не дожидаясь отчетных данных. В результате директор
предприятия получает надежную, полную и объективную информацию,
необходимую для принятия управленческих решений, понимания механизма
хозяйственных процессов, существующего финансово–экономического
состояния, перспектив развития и устойчивого экономического роста в
настоящем и будущем. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или
иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие
управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой
дате.
Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало
требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку
недостаточная финансовая устойчивость может привести к
55
неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития
производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты
предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность
финансовой устойчивости определяется эффективным формированием,
распределением и использованием финансовых ресурсов, а
платежеспособность выступает ее внешним проявлением.
По результатам оперативной отчетности руководство компании
разрабатывает план мероприятий по повышению финансовой устойчивости
компании. Например, устойчивость финансового состояния может быть
повышена путем:
1. Ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате
чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;
2. Обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);
3. Пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и
внешних источников.
Для выбора оптимальной стратегии, направленной на повышение
финансовой устойчивости, необходимы следующие шаги:
Первый шаг. Оценка текущего состояния предприятия и его
изменения по сравнению с предыдущим периодом.
Снижение затрат может указывать на то, что положение предприятия
ослаблено и рост является более устойчивым. Цель этого шага - не только
проанализировать динамику показателей, но и определить допустимый уровень
снижения (такие методы существуют). В некоторых случаях временное
снижение показателей производится сознательно.
Например, организация может инвестировать больше своих текущих
финансовых возможностей для создания и поддержания рекордного периода
путем реализации серьезной инвестиционной программы. Другими словами,
краткосрочные кредиты и кредиторы также могут использоваться наряду с
доходами и долгосрочными заимствованиями (если это возможно для их
56
привлечения) для финансирования капитальных затрат, что может привести к
снижению ликвидности и финансовой устойчивости.
Такие действия могут быть оправданы - более короткая
продолжительность строительства не пропустит текущую рыночную ситуацию.
В конце концов, предприятие, которое в течение многих лет расширяло
капитальное строительство, может ожидать, что производство будет готово к
выпуску нового продукта, и рынок больше не будет меняться, и этот продукт
больше не будет актуальным.
Следовательно, будущий рост прибыли (капитальные расходы должны
быть направлены на получение дополнительного дохода), и, следовательно,
ключевые финансовые показатели могут быть временно понижены для
дальнейшего укрепления финансового положения. Задача менеджера - найти
точку, где его финансовое положение является критическим.
• Второй шаг. Определение причин изменения финансового положения
предприятия.
Не только причины проблемы, но и причины успеха. В то же время важно
определить причины действия или область использования результатов; к ним
привели действия нашего предприятия или изменение внешней среды
(нездоровое планирование и складирование объемов производства, рост цен
поставщиков).
• Третий шаг. Подготовка плана действий на будущее.
Комбинация решений может сильно отличаться от жизни и может
изменяться время от времени. Особенно важно контролировать управление
оборотным капиталом (таким как количество полученных ресурсов,
своевременная поставка пакетов, точность запланированных объемов
производства и отсутствие сокращения запасов) и объем вливания капитала в
течение периода прибыльности (например, сезонное снижение спроса).
Сокращение оборачиваемости активов может создать дополнительные
ресурсы для финансирования капитальных вложений, таких как покупка
небольшого количества ресурсов (разумеется, без необходимости
57
непрерывного производства) или, иногда, за счет более быстрого получения
средств из дебиторской задолженности.
Анализ непрерывности финансового положения на ту или иную дату
позволяет предприятию определить, насколько хорошо оно управляет своими
финансовыми ресурсами за предыдущий период. Важно, чтобы финансовые
ресурсы соответствовали рыночным требованиям и отвечали потребностям
организации в области развития, поскольку достаточная финансовая
стабильность может привести к платежеспособности организации и нехватке
средств для развития производства, а избыточные затраты могут помешать
предприятию разрабатывать чрезмерные ресурсы и ресурсы.
Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется
эффективной формулировкой, распределением и использованием финансовых
ресурсов. Организация и управление финансовой устойчивостью является
наиболее важным аспектом финансово-экономической службы предприятия и
включает в себя ряд организационных мер, охватывающих планирование,
оперативное управление и создание гибкой организационной структуры всего
предприятия и его подразделений. В то же время широко используются методы
управления, такие как регулирование, регулирование и обучение. Особое
внимание будет уделено развитию информационных потоков при разделении
уставов структурных подразделений предприятия, обязанностей и
ответственности работников, а также ответственных лиц и показателей.
Организация планирования финансовой устойчивости необходима,
прежде всего, для координации источников денежных потоков и их
использования. В данном случае речь идет об определении соотношения между
общим объемом выпущенного продукта (товаров, работ, услуг) и совокупным
плановым долгом.
Также одним из способов улучшения финансового положения может
быть система скидок при своевременных платежах, поскольку дебиторская
задолженность удерживает значительную долю активов и, как следствие,
лишает часть средств из обращения.
58
Скидки на оплату в течение времени, которое помогает уменьшить
дебетовую задолженность. Они получают деньги вовремя, поэтому они
получают более быстрые калькуляторы для какого-то стимулятора. Скидка
может применяться в качестве средства разграничения цен и инструмента
политики справедливой цены. Отсрочка любого платежа в условиях инфляции
приводит к тому, что предприятие получает только часть стоимости
фактических продаж и нуждается в оценке возможности концессий для
долгосрочных платежей.
3.2 Прогнозирование финансовой устойчивости АО «ВМП «Авитек»
Рассмотрим варианты предоставления скидок размером 2,0%, 3,0%, 3,5%
и 4% от стоимости договора на предоставляемую продукцию покупателям, при
условии досрочной оплаты. Результаты по сокращению потерь, вызванных
инфляцией, приведены в таблице 18.
Далее, с целью прогнозирования финансовой устойчивости рассчитаем
обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, на основе
которого определяется тип финансовой устойчивости.
Привлекательность метода для покупателя заключается в том, что ему
становиться выгоднее самому взять кредит и приобрести продукцию. В этом
случае процент банковского кредита будет ниже, чем скидка с цены (цена
отказа от скидки) предлагаемой продукции.
Таблица 18
Финансовые результаты при предоставлении скидки
Показатель
Размер скидки, %
Кредит
2,0
3,0
3,5
4,0
1
2
3
4
5
6
индекс цен
1,056
1,056
1,056
1,056
1,056
коэффициент дисконтир. за 60 дней
0,991
0,991
0,991
0,991
0,991
потеря от скидки на каждой 1000
руб., руб.
20
30
35
40
потери от инфляции, руб.
-
-
-
-
9,21
доход от капитала при размещении
на депозите, руб.
4,79
4,74
4,72
4,69
4,89
оплата процентов по кредиту, руб.
6,58
6,58
6,58
6,58
39,45
59
1
2
3
4
5
6
экономия по налогу на прибыль, руб
1,18
1,18
1,18
1,18
7,10
финансовый результат, руб.
-20,60
-30,65
-35,68
-40,70
-36,67
финансовая выгода с каждой 1000
руб., руб
16,07
6,02
0,99
-4,03
Примечание – Источник: собственная разработка
Сопоставим «цену отказа от скидки» со стоимостью банковского кредита
и взвесим издержки альтернативных возможностей. Рассчитать «цену отказа от
скидки» можно по следующей формуле:
Ц
ос
=
скидки
скидки
дней
????ТдзТдо????
, (3.1)
где: Ц
ос
– «цена отказа от скидки»;
% скидки – размер предоставляемой скидки;
Тдз – срок дебиторской задолженности;
Тдо – срок в который предоставляется скидка за досрочную оплату.
Используя исходные данные: Т
дз
– 60 дней и Т
до
– 10 дней получаем
результаты для предлагаемых скидок (табл. 19).
Таблица 19
Сопоставление «цены отказа от скидки»
с ценой коммерческого кредита
размер скидки, %
2,0
3,0
3,5
4,0
цена отказа от скидки, %
14,90
22,58
26,48
30,42
цена коммерческого кредита, %
24,00
24,00
24,00
24,00
Примечание – Источник: собственная разработка
Проанализировав результаты, можно увидеть, что для производителя
выгодны скидки до 3,5 %, в свою очередь покупателю выгодны скидки от
3,5 %. Следовательно, взаимовыгодным будет предоставление скидки 3,5 %.
Теперь рассчитаем финансовую выгоду от предоставления скидки на
продукцию в размере 3,5% при уменьшении объема краткосрочной
дебиторской задолженности., которая в 2017 году составила 575 тыс.руб.
Используем следующую формулу:
ФВ = ДЗ *
* ФВ
1000
, (3.2)
60
где: ФВ – финансовая выгода от уменьшения дебиторской задолженности,
тыс.руб.;
ФВ
1000
– рассчитанная финансовая выгода на 1000 руб, тыс.руб.;
ДЗ – величина дебиторской задолженности, тыс.руб.;
%
умен
– величина уменьшения дебиторской задолженности, %.
Таблица 20
Финансовая выгода от уменьшения дебиторской задолженности
при предоставлении скидки 3,5%, тыс.руб.
%
умен
5
10
15
20
25
30
Финансовая
выгода
28,463
56,925
85,388
113,850
142,313
170,775
Примечание–Источник: собственная разработка
Таким образом, предоставление скидки в размере 3,5 % и уменьшение
суммы краткосрочной дебиторской задолженности на 5 % позволить покрыть
скрытые потери от инфляции, а уменьшение суммы краткосрочной
дебиторской задолженности на 25 % приведет к получению предприятием
прибыли.
Для увеличения финансовой устойчивости необходимо увеличение
собственных оборотных средств. Создание собственного капитала предприятия
и источников его собственных средств позволит компании применять новые
технологии, улучшать продукт, поставлять продукцию наиболее лучшего
качества по более низким ценам, финансировать нужные исследования,
расширять рынки сбыта и так далее.
Для увеличения доли собственных оборотных средств необходимы либо
достаточный рост собственного капитала за счет прибыли, полученной от
хозяйственной деятельности, либо снижение величины внеоборотных активов.
Структура капитала предприятия – это один из важнейших показателей оценки
финансового состояния предприятия, характеризующий соотношение суммы
собственного и заемного капитала.
Причем соотношение заемных и собственных ресурсов предприятия
является одним из базовых критериев его финансовой устойчивости.
61
Оптимизация структуры капитала – это процесс определения соотношения
использования собственного и заемного капитала, при котором обеспечиваются
оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного
капитала и уровнем финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная
стоимость предприятия.
Как был рассчитано выше, предоставив скидку 2%, можно получить
выгоду 16,07 с каждой 1000 руб. Это повлечет увеличение прибыли на 1,6%, за
счет которой можно увеличить собственные оборотные средства предприятия.
С целью прогнозирования финансовой устойчивости составим
прогнозный аналитический баланс на конец 2019 года (Таблица 21).
Таблица 21
Прогнозный аналитический агрегированный баланс
Показатели
31.12.2018 г.
Прогноз
31.12.2019 г.
Отклонение
(+,-) 2019 г. от
2018 г.
Актив
Денежные активы - S
114352
116182
1830
Дебиторская задолж-
енность (текущая) -Ra
6750089
6858090
108001
Запасы и затраты -Z
7637300
7759497
122197
Итого оборотных
активов (текущих,
мобильных)-A
14501741
14733769
232028
Внеоборотные
(иммобилизованные)
активы-F
2104604
2138278
33674
Баланс (итого
имущества) -Ba
16606345
16872047
265702
Пассив
Кредиторская
задолженность-Rp
8401987
8536419
134432
Краткосрочные
заемные
средства Kt
1399738
1422134
22396
Итого краткосрочного
заемного кап.(текущих
пассивов)Pt
9801725
9958553
156828
Долгосрочные
обязательства Kd
2096517
2130061
33544
Реальный собственный
капитал Ec
4708103
4783433
75330
Баланс (итого
пассивов) Bp
16606345
16872047
265702
62
Далее, с целью прогнозирования финансовой устойчивости рассчитаем
обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, на основе
которого определяется тип финансовой устойчивости (Таблица 22).
Таблица 22
Прогнозная обеспеченность запасов и
затрат источниками формирования
Показатели
31.12.2018
г.
Прогноз
31.12.2019 г.
Отклонение
(+,-) 2019 г.
от 2018 г.
Реальный собственный
капитал
4462910
4534317
71407
Внеоборотные активы
2089190
2122617
33427
Наличие собственных
оборотных средств
2681546
2724451
42905
Долгосрочные пассивы
908216
922747
14531
Наличие собственных и
долгосрочных заемных
источников
3557969
3614897
56928
Краткосрочные заемные
средства
1399738
1422134
22396
Общая величина
основных источников
2802499
2847339
44840
Общая величина запасов
7280139
7396621
116482
Излишек (+), недостаток
(-) собственных
оборотных средств
2150815
2185228
34413
Излишек (+), недостаток
(-) собственных и
долгосрочных заемных
источников
формирования запасов
2150815
2185228
34413
Излишек (+), недостаток
(-) общей величины
основных источников
формирования запасов
2476657
2516284
39627
Тип финансовой
устойчивости
{1;1;1}
{1;1;1}
В целом за весь прогнозный период у предприятия наблюдается
абсолютная финансовая устойчивость, что говорит о том, что собственных
оборотных средств предприятия в полной мере буде хватать на покрытие
запасов и затрат.
63
Далее с целью более точного прогноза финансовой устойчивости
рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости (Таблица 23).
Таблица 23
Прогнозные коэффициенты финансовой устойчивости
Показатели
Нормативное
значение
31.12.2018
г.
Прогноз
31.12.2019 г.
Отклонение
(+,-) 2019
г. от 2018 г.
Коэффициент
автономии
0,5-0,7
0,46
0,47
0,01
Коэффициент
финансовой
зависимости
0,3-0,5
0,54
0,55
0,01
Финансовый
леверидж
<1
0,87
0,88
0,01
Коэффициент
мобильности
собственного
капитала
0,10
1,15
1,17
0,02
Коэффициент
иммобилизации
собственного
капитала
0,5-0,7
0,09
0,09
0,00
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
0,91
0,92
0,01
В целом наблюдается улучшение показателей финансовой устойчивости.
Вывод по главе 3
Таким образом, при условии выполнения данных мероприятий
предприятие сохранит высокую финансовую устойчивость, а также повысит
свою рыночную стоимость, и станет наиболее привлекательным для
инвесторов.