14
большинстве случаев вы можете найти эту формулу для расчета этого индекса в
экономических учебниках:
СОС = П3 + П4 - П1, (1)
где П3-капитал и резервы, П4 - долгосрочные обязательства, П1 - это
долгосрочное обязательство.
Введем еще одну формулу для расчета этого показателя, пожалуйста
СД – это абсолютный показатель присутствия собственных и заемных
долгосрочных источников формирования запасов и затрат. Данный показатель
определяется по формуле:
СД = СОС + ДП, (4)
где ДП - долгосрочные пассивы.
К абсолютным показателям еще относится величина основных
источников формирования запасов и затрат (далее ОИ). С помощью этого
показателя можно определить тип финансовой устойчивости организации.
Величина основных источников формирования запасов и затрат
определяется по формуле:
ОИ = СД + КЗС, (5)
где КЗС – краткосрочные заемные средства
К приведенным выше показателям есть три соответствующих показателя
обеспеченности запасов источниками их формирования. Расчет показателей
обеспеченности запасов источниками их формирования выявляет излишки
(недостатки) источников средств для покрытия запасов и затрат. Еще они
позволяют определить тип финансовой устойчивости организации.
Есть четыре типа финансовой устойчивости предприятия:
1) Абсолютная. Данный показатель характеризуется полным
обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами, он
задается условием: З < СОС. Предприятие с таким видом финансовой
устойчивости крепко стоит на ногах, так как способна целиком перекрыть как
запасы, так и затраты. Такой тип встречается очень редко в РФ, и представляет
15
крайний тип финансовой устойчивости. Условия, характеризующие
абсолютную устойчивость финансового состояния предприятия:
СОС >= 0; СД >= 0; ОИ >= 0, (6)
где СД - собственные и долгосрочные источники формирования запасов и
затрат; ОИ - основные источники формирования запасов и затрат.
2) Нормальная финансовая устойчивость – является в виде обеспечения
запасов и затрат с помощью собственных оборотных средств и долгосрочных
заемных источников. Организация с таким видом финансовой устойчивости
является платежеспособной.
Данный тип финансовой устойчивости можно определяется по формуле:
З = СОС + ЗС, (7)
где ЗС - заемные средства.
Условия соблюдения нормальной финансовой устойчивости:
СОС < 0; СД >= 0; ОИ >= 0. (8)
3) Неустойчивое финансовое состояние предприятия означает, что вскоре
начнутся проблемы с платежеспособностью, но несмотря на это есть
возможность улучшения ее состояния посредством пополнения истоков
собственных средств и повышения СОС сохраняется.
Формула неустойчивого финансового состояния:
З=СОС +ЗС+И
0,
(9)
где И
0
– это составляющая собственных средств, необходимых для
обслуживания других краткосрочных обязательств (например, задолженность
по выплате доходов перед учредителями, резервы будущих расходов,
временные банковские кредиты на пополнение оборотных средств и прочие
заемные средства).
Условия неустойчивого финансового состояния:
СОС < 0; СД < 0; ОИ >= 0. (10)
Вышеуказанное финансовое положение чревато организации
немаловажным ухудшением финансового состояния.
16
4) Кризисное финансовое состояние является показателем, что в скором
времени организации придет конец. Затраты и запасы не поддерживаются
истоками их реализации. Во время кризисного положения в организации
сильно чувствуется недостаток хороших источников покрытия затрат и запасов
в том числе
9
.
Формула кризисной неустойчивости:
З > СОС + ЗС, (11)
Условия данной неустойчивости:
СОС < 0; СД < 0; ОИ < 0.
Отразим типы финансовой устойчивости в таблице 1.
Таблица 1
Типы финансовой устойчивости предприятия
Тип финансовой
устойчивости
Источники
финансирования
запасов
Характерные признаки
финансовой
устойчивости
Абсолютная финансовая
устойчивость
Собственные
оборотные
средства(СОС)
Высокий уровень
платежеспособности и
независимость от
внешних кредиторов
Нормальная финансовая
устойчивость
СОС и долгосрочные
кредиты и займы
Нормальный уровень
платежеспособности,
эффективное
использование заемных
средств, высокий объем
прибыли
Неустойчивое финансовое
состояние
СОС, долгосрочные
и краткосрочные
кредиты, займы
Нарушена
платежеспособность,
предприятие нуждается в
дополнительных
источниках
финансирования
Кризисное финансовое
состояние
СОС, долгосрочные
и краткосрочные
кредиты, займы
Неплатежеспособность
предприятия, угроза
банкротства
Расчет относительных коэффициентов играет большую роль в анализе
финансовой устойчивости. Их применение дает возможность выровнять
негативное влияние инфляции.
9
Князева, В.Г. Финансы [Текст] / В.Г. Князева, В.А. Слепова. – 3-е изд. – Москва: Магистр, ИНФРА-М, 2014. –
с. 178.
17
Показатели относительной финансовой устойчивости следует
рассматривать как атрибут поиска недоработанных зон в балансе организации.
Если существует большое количество обязательств, то необходимо
проанализировать структуры собственного и заемного капиталов, анализ
движения денежных средств, с точки зрения генерирования денежных потоков,
для погашения долгов и анализ рентабельности.
Три группы классификаций относительных коэффициентов:
В первую группу входят коэффициенты, определяющие состояние
оборотных активов. Они должны включать следующее: их оборачиваемость и
коэффициент обеспечения, коэффициент собственного капитала материальных
резервов, коэффициент собственного капитала.
Вторая группа включает показатели, характеризующие состояние
основных средств. Они включают в себя стоимость недвижимости в
собственности и соотношение ориентированной на производство
собственности.
В третью группу входят показатели, характеризующие степень
финансовой независимости. К ним относятся: коэффициент автономии,
соотношение долга и капитала.
В Приложении 3 более подробно рассматривается система
коэффициентов для анализа финансовой устойчивости, предложенная
местными законодателями в методических рекомендациях по анализу
финансово-хозяйственной деятельности предприятий
10
.
Следует иметь в виду, что при определении значений финансовой
устойчивости относительные значения варьируются от 0 до 7.
Мы можем видеть только рекомендуемые значения вышеуказанных
коэффициентов в нормативных правовых актах и литературе. Это объясняет
зависимость этих значений от многих факторов. Например, условия кредита,
10
Лобан, Л.А. Экономика предприятия [Текст] / Л.А. Лобан, В.Т. Пыко. – Москва: Современная школа, 2014. –
432 с.
18
вид деятельности, структура источника средств и т.д. Поэтому значения
показателей должны быть аналогичны относительным группам родства.
На практике анализ финансовой устойчивости требует ранней
диагностики или прогнозирования возможностей банкротства. Прогнозный
анализ позволит вам смотреть на перспективы на более ранней стадии,
своевременно корректировать бизнес-план и принимать управленческие
решения, влияющие на тактику и стратегические тенденции развития бизнеса.
Наиболее широкую известность имеет модель пяти факторов прогнозирования,
модель Альтмана.
Для нее выбираются пять факторов, от которых в наибольшей степени
зависит вероятность банкротства:
Z= 1,2X
1
+1,4X
2
+3.3X
3
+0.6X
4
+X
5
(11)
где Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства; X
1
– доля чистого
оборотного капитала в активах (показывает степень ликвидности активов),
отношение оборотных активов к величине капитала, Х
1
=
ОА
Б
; X
2
– уровень
рентабельности капитала (показывает, в какой степени доходы предприятия
достаточны для возмещения текущих затрат информирования прибыли),
отношение чистой прибыли к величине капитала,Х
2
=
ЧП
Б
; X
3
– уровень
доходности активов (показывает уровень генерирования прибыли), отношение
чистого дохода (валового дохода за минусом налоговых платежей, входящих в
цены продукции) к величине капитала,Х
3
=
ЧД
Б
; X
4
– отношение рыночной
стоимости акций (по Бланку – собственного капитала) к заемному капиталу,X
4
=
СК
ДОКО
; X
5
– оборачиваемость активов, отношение выручки к величине капитала,
Х
5
=
В
Б
.
Если Z принимает значение ниже 1,8 – вероятность банкротства очень
высокая.
Если Z 1,81 -2,7 – высокая вероятность.
Если Z = 2,8 – 2,99 – вероятность невелика.
19
Если Z ≥ 3 - очень низкая вероятность, то есть работа организации
стабильна [19, с.220].
Однако эту модель трудно применить к отечественной действительности.
В 1998 году А.Ю. Беликов в своей диссертации предложил одну из
первых отечественных моделей прогнозирования банкротства предприятия.
Г.В. Давыдова была его научным руководителем. Поэтому более правильно
принято называть данную модель оценки финансовой устойчивости
предприятия – моделью Беликова. Также эту модель еще называют моделью
ИГЭА. Регрессионная формула модели выглядит следующим образом:
Z= 8.38*K
1
+ 1*K
2
+ 0.054*K
3
+ 0.63*K
4
(12)
Таблица 2
Значения коэффициентов регрессивной формулы модели Беликова
Коэффициент
Формула расчета
Расчет по РСБУ
K
1
K
1
= Оборотный капитал
/ Активы
(стр.1200-стр.1500)/
стр.1600
K
2
K
2
=Чистая прибыль /
Собственный капитал
стр.2400 / стр.1300
K
3
K
2
= Выручка / Активы
стр.2110 / стр.1600
K
4
K
4
= Чистая прибыль /
Себестоимость
стр. 2400 / стр. 2120
Коэффициент K
1
в модели Беликова-Давыдовой взят из модели Альтмана,
а финансовый коэффициент K
3
использовался ранее в модели банкротства
Таффлера. Остальные же финансовые коэффициенты ранее не были
использованы зарубежными учеными. Важное значение в определении
банкротства организации по модели Беликова-Давыдовой имеет первый
финансовый коэффициент (К1). Это связано с тем, что у него стоит удельный
вес 8,38, что намного больше, чем у остальных финансовых коэффициентов в
модели. Модель была построена на основе выборки торговых предприятий,
остались финансово устойчивыми и стали банкротами. По модели
прогнозирования банкротства ИГЭА оценка предприятия следующая:
Если Z<0, риск банкротства максимальный (90-100%).
Если 0<Z<0.18, риск банкротства высокий (60-80%).
20
Если 0.18<Z<0.32, риск банкротства средний (35-50%).
Если 0.32<Z<0.42, риск банкротства низкий (15-20%).
Если Z>0.42, риск банкротства минимальный (до 10%).
1.3 Пути по повышению финансовой устойчивости
Из-за неустойчивости экономического состояния организации с
устойчивым финансовым состоянием встречаются очень редко.
Теперь рассмотрим методы по улучшению финансовой устойчивости:
1) динамизация обращаемости финансов в текущих активах – является
главным условием для сохранения, роста и подкрепления финансовой
устойчивости организации. Эти действия приведут к частичному сокращению
на рубль оборота;
2) регулярный анализ затрат и запасов. При необходимости разумно
уменьшать сумму запасов, а также затрат до нормативных сумм;
3) увеличение собственного оборотного капитала посредством
внутренних и внешних источников. Вместе с этим предприятие обязано
контролировать соотношение собственных и внешних источников;
4) регулярный внутренний анализ. Важно для выявления изменений
затрат и запасов, оборотных активов, изменения суммы собственного
оборотного капитала, ради выявления причин изменения.
5) повышение эффективности результатов труда. Другими словами,
предприятие должно правильно распоряжаться своими результатами, и быть
нацеленным на увеличение прибыли.
Рентабельность организации – очень важный пункт, который нужен для
реализации устойчивости предприятия. В случае правильного использования
итогов деятельности поможет в короткие сроки улучшить финансовое
положение предприятия. Потенциал реализации состояния предприятия с
помощью более регионального управления итогами работ достаточно
эффективны, но в конце являются исчерпанными. Для обеспечения устойчивой
21
прибыли от продуктов организации нужно достаточно продуктивно управлять
прибылью, для этого нужно:
- вести бухгалтерский учет и анализировать прибыль;
- делать правильные прогнозы и осуществлять планирование.
6) финансовая устойчивость организации может быть осуществлена с
помощью создания большой задолженности перед сметой. Появится
дополнительный источник оплаты данной деятельности организации. Но
результаты довольно краткосрочны.
Данный источник в форме увеличения данных обязательств включает в
себя большой минус – результат будет длиться неизвестное количество
времени. Одновременно с этим, выплаченные организацией штрафы будут
ухудшать положение предприятия.
7) контроль за резервом оборотных средств. Если прибыль мала и
резервы оптимизации оборотных средств исчерпаны, нужно уменьшить затраты
предприятия. К примеру, вы, захотите, чтобы переместить некоторые из
производственной деятельности в сторону, чтобы помочь уменьшить
некоторые из своих производственных активов;
8) разработка финансовой стратегии.
Основные предложения по формированию финансовой стратегии
хозяйствующих субъектов для обеспечения финансовой устойчивости будут
представлены в таблице 3.
Таким образом, мы находимся в финансовом положении, чтобы оценить
превосходство организаций в финансовой устойчивости для компаний,
предоставляющих финансовые услуги, и своевременные решения. Финансовый
статус необходим для контроля:
- Оценка текущего финансового положения Компании путем анализа
ключевых показателей деятельности. Индикаторы показывают, что увеличение
может ухудшить финансовую стабильность или ситуация будет более
стабильной. Кроме того, наряду с показателями аналитических показателей,
необходимо определить максимальный уровень снижения показателя. К
22
сожалению, это правило всегда открыто для внутреннего уважения. Когда есть
случай, когда компания намеренно допускает временное снижение
оптимального значения ниже. Например, компания задействована, и внедрение
в кратчайшие сроки оптимизирует производство путем поиска серьезного
инвестиционного проекта. С этой целью финансовые вложения, сделанные
организацией, блокируются текущими финансовыми функциями, финансовыми
инвестиционными проектами, компания не использует прибыль и
долгосрочные кредиты, но также краткосрочные кредиты, сокращая долг и
ликвидность и финансовую устойчивость. Эти действия не позволят в течение
короткого промежутка времени фактом, что в некоторых случаях могут быть
оправданы выгодными рыночными условиями, которые вы пропустили, но
организация платежей находится под угрозой. Очень важно проверить в этих
ситуациях, что переход линии является критической угрозой финансового
состояния.
Таблица 3
Предложения по формированию
финансовой стратегии предприятия
Объекты финансовой
стратегии (ФС)
Составляющие (ФС)
Предложения
1
2
3
Доходы и поступления
Оптимизация основных
средств и оборотных
активов
Использование новейшего
оборудования и способов
реализации продукции для
более устойчивого
положения на рынке
Расходы и отчисления
Оптимизация
распределения прибыли
Прибыль идет на выплату
акционерам дивидендам;
развитие производства
Взаимоотношения с
государством
Оптимизация налоговых
отчислений
Уменьшение суммы
налоговых отчислений из
прибыли, которая
подлежит
налогообложению, с
помощью формирования
резервного фонда
Кредитные
взаимоотношения
Оптимизация основных
средств и оборотных
активов
Получение краткосрочных
займов; формирование
резервного фонда
23
- Причиной принятия решения является компания с финансовыми
условиями индикатора измененного значения.
- Будущее алгоритмов для разработки работ. Разработка определенных
мер может сильно различаться. Поэтому в период снижения объемов прибыли
необходимо управлять ситуацией, чтобы контролировать объем капитальных
вложений, который можно определить.
Поэтому меры по укреплению финансовой устойчивости охватывают все
вопросы, вытекающие из управления финансовой деятельностью предприятия.
Рекрутеры оптимизируют финансовые меры для оптимизации финансового
состояния и укрепления финансовой устойчивости, что значительно повышает
эффективность финансового менеджмента.
Вывод по главе 1
Результаты финансового состояние предприятия следует изучать и
правильно анализировать только, опираясь на достоверные и реальные данные
бухгалтерского баланса. Анализ финансовой отчетности необходимо
использовать на постоянной основе в качестве периодического исследования
(еженедельно, ежемесячно, ежеквартально и т. д.) деятельности предприятия.
Существующие нормативные значения показателей, оценивающих
финансовую устойчивость предприятия, являются усредненными и не берут во
внимание тот факт, что нормативные значения этих коэффициентов могут
варьироваться в зависимости от сферы, к которой принадлежит та или иная
организация. Для каждого предприятия доля собственного капитала
индивидуальна. Ее достаточно сложно рассматривать с помощью каких-либо
нормативных значений. Таким образом, существующие коэффициенты,
которые показывают уровень финансовой устойчивости, необходимо уточнять
в каждом отдельном случае.