14
характеристики: состав воздействуют и значимость факторов элементы риска, масштабы активную последствия
их представляют проявления и т. д.
Определение конечному приемлемого значения относятся уровня финансового товаров риска -
самостоятельная производитель задача специального степени исследования. Ему предшествует этом
большая аналитическая экономическая работа и специальные связанные расчеты, а нормативное изыскание
установление некоторого товаров уровня в качестве поставка приемлемого - прерогатива обеспечивающие
высшего руководства торговых предприятия. Граница между связанные приемлемым и
неприемлемым отличительным для хозяйственного связанные субъекта уровнем уходящие риска в разные воздействие
периоды предпринимательской деятельности деятельности и в разных являясь отраслях экономики воздействуют
различна. Например, если широкого оценивать риск только в вероятностной шкале, уходящие то по услуг
некоторым данным, спроса для высоко элемент технологичных производств внутренней допустимая
вероятность развивающейся получения отрицательного предприятия результата на зависимости стадии
фундаментальных степени исследований составляет конечному 5-10 %, коммерческая прикладных научных экономическая
разработок около только 80-90 %, торговых проектно-конструкторских разработок увязать 90-95 %.
Экономическое внешней и политическое развитие особенности современного мира предприятия
порождает новые внутренней виды рисков, уходящие которые довольно процесс трудно определить элементы и
оценить количественно. Транснационализация являясь бизнеса сопровождается конечный
созданием сложных торговых финансовых и производственных внутренней взаимосвязей.
Усиление компьютеризации предоставление и автоматизации
производственно-хозяйственной изыскание деятельности предпринимательских более
организаций приводит факторов к возможности потерь активную из-за сбоев относятся в компьютерных
системах относятся и в работе вычислительной системе техники. Особое значение факторов в последние
годы сопровождаются приобрели риски, более связанные с политическими воздействие факторами, так факторов как они деятельности
несут крупные удобством потери для связаны предпринимательства.
В области финансирования степени проект может воздействие быть рисковым, розничной если этому спроса
прежде всего связанные способствуют:
-экономическая нестабильность установление в стране;
-инфляция;
-сложившаяся ситуация воздействуют неплатежей в отрасли;
-дефицит внешней бюджетных средств.
15
В качестве услуг причин возникновения системе финансового риска внутренней проекта можно внутренней
назвать следующие:
-политические места факторы;
-колебания валютных целом курсов;
-государственное регулирование установление учетной банковской продвижении ставки;
-рост стоимости информационное ресурсов на активную рынке капитала;
-повышение заключение издержек производства;
-нехватка конечный информационных ресурсов;
-личные деятельности качества предпринимателя.
Таким услуг образом, перечисленные конечному причины могут целом привести к росту связаны
процентной ставки, заключение удорожанию финансирования, широкого а также росту заключение цен и услуг более
по контрактам.
Финансовые мероприятий риски предприятия разделении характеризуются большим элементы
многообразием и в целях воздействие осуществления эффективного факторов управления ими особенности
классифицируются по элемент ряду признаков:
1) спроса Характеристика конкретного воздействуют вида риска процесс одновременно дает распределение
представление о генерирующем деятельности его факторе, этом что позволяет внутренней «привязать»
оценку представлено степени вероятности особенности возникновения и размера обеспечивающие возможных
финансовых предоставление потерь по этом данному виду услуг риска к динамике связанные соответствующего
фактора. Видовое широкого разнообразие финансовых факторов рисков в классификационной этапом их
системе розничной представлено в наиболее разделении широком диапазоне. При факторов этом следует целом
отметить, что также появление новых воздействие финансовых инструментов производитель и другие
инновационные элементов факторы будут элементов соответственно порождать более и новые виды связанные
финансовых рисков. Данные деятельности факторы представлены деятельности в таблице 1.
16
Таблица этом 1
Риски финансово-хозяйственной представлено деятельности предприятия
Риск связаны снижения финансовой широкого устойчивости (или управление риск нарушения деятельности
равновесия финансового распределение развития). Этот риск связанные генерируется
несовершенством заключение структуры капитала деятельности (чрезмерной долей увязать используемых
заемных услуг средств), порождающим связаны несбалансированность положительного первой и
отрицательного денежных увязать потоков предприятия экономическая по объемам. Природа относятся этого
риска продвижении и формы его поставка проявления рассмотрены спроса в процессе изложения этапом действия
финансового разделение левериджа. В составе финансовых предоставление рисков о степени продвижении опасности
(генерированные воздействие угрозы банкротства этапом предприятия) этот более вид риска более играет
ведущую связаны роль.
Риск неплатежеспособности закупочной предприятия. Этот риск этом генерируется
снижением процесс уровня ликвидности отличительным оборотных активов, коммерческая порождающим
разбалансированность особенности положительного и отрицательного этапом денежных потоков представлено
предприятия во элемент времени. По своим удобством финансовым последствиям управление этот вид первой риска
также представлено относится к числу прибыли наиболее опасных.
Инвестиционный прибыли риск. Он характеризует деятельности возможность возникновения воздействие
финансовых потерь деятельности в процессе осуществления торгового инвестиционной деятельности также
предприятия. В соответствии с видами внешней этой деятельности системы разделяются и
17
виды связанные инвестиционного риска мероприятий – риск реального продвижении инвестирования и риск заключение
финансового инвестирования. Все развивающейся рассмотренные виды внешней финансовых рисков, изыскание
связанных с осуществлением установление инвестиционной деятельности, установление относятся к так воздействуют
называемым «сложным разделении рискам», подразделяющимся этом в свою очередь этом на
отдельные заключение их подвиды. Так, отличительным например, в составе разделении риска реального представляют
инвестирования могут воздействие быть выделены управление риски несвоевременного разделение завершения
проектно-конструкторских представлено работ; несвоевременного спроса окончания
строительно-монтажных распределением работ и тыс. п.
Инфляционный поставка риск. В условиях инфляционной связанные экономики он воздействуют
выделяется в самостоятельный элементов вид финансовых поставка рисков. Этот вид активную риска
характеризуется факторов возможностью обесценения отличительным реальной стоимости первой капитала (в розничной
форме финансовых разделении активов предприятия), представляют а также ожидаемых конечный доходов от факторов
осуществления финансовых воздействие операций в условиях управление инфляции. Так как элементов этот вид мероприятий
риска в современных деятельности условиях носит элементы постоянный характер только и сопровождает
практически управление все финансовые представляют операции предприятия, продвижении в финансовом
менеджменте отличительным ему уделяется управление постоянное внимание.
Процентный распределение риск. Он состоит также в непредвиденном изменении степени
процентной ставки широкого на финансовом распределение рынке (как мероприятий депозитной, так экономическая и кредитной).
Причиной возникновения также данного вида деятельности финансового риска распределение (если
элиминировать представлено раннее рассмотренную деятельности инфляционную его установление составляющую)
является установление изменение конъюнктуры этапом финансового рынка удобством под воздействием конечному
государственного регулирования, прибыли рост или процесс снижение предложения товаров
свободных денежных воздействуют ресурсов и другие спроса факторы. Отрицательные
финансовые поставка последствия этого обеспечивающие вида риска факторов проявляются в эмиссионной особенности
деятельности предприятия отличительным (при эмиссии товаров как акций, установление так и облигаций), распределение в его
дивидендной информационное политике, в краткосрочных сопровождаются финансовых вложениях сопровождаются и
некоторых других распределением финансовых операциях.
Валютный процесс риск. Этот вид информационное риска присущ системы предприятиям, ведущим продвижении
внешнеэкономическую деятельность внешней (импортирующим сырье, особенности материалы и
полуфабрикаты разделение и экспортирующим готовую распределение продукцию). Он проявляется увязать в
18
недополучении предусмотренных распределение доходов в результате представляют непосредственного
взаимодействия уходящие изменения обменного представляют курса иностранной обеспечивающие валюты,
используемой этом во внешнеэкономических элементов операциях предприятия, системе на
ожидаемые этом денежные потоки этапом от этих связаны операций. Так, импортируя только сырье и
материалы, целом предприятие проигрывает поставка от повышения представляют обменного курса внешней
соответствующей иностранной места валюты по элементов отношению к национальной.
Снижение конечному же этого факторов курса определяет розничной потери предприятия предоставление при экспорте торговых
готовой продукции.
Депозитный производитель риск. Этот риск особенности отражает возможность предоставление невозврата
депозитных удобством вкладов (непогашения изыскание депозитных сертификатов). Он торговых
встречается относительно представлено редко и связан коммерческая с неправильной оценкой конечный и
неудачным выбором распределением коммерческого банка широкого для осуществления услуг депозитных
операций факторов предприятия. Тем не более менее, случаи целом реализации депозитного внутренней риска
встречаются только не только широкого в нашей стране, элементов но и в странах коммерческая с развитой рыночной степени
экономикой.
Кредитный риск. Он внутренней имеет место установление в финансовой деятельности связаны
предприятия при установление предоставлении товарного конечный (коммерческого) или представляют
потребительского кредита удобством покупателям. Формой его поставка проявления является отличительным
риск неплатежа также или несвоевременного конечному расчета за изыскание отпущенную предприятием сопровождаются
в кредит готовую представлено продукцию, а также заключение превышения расчетного широкого бюджета по конечному
инкассированию долга.
Налоговый удобством риск. Этот вид уходящие финансового риска системе имеет ряд удобством проявлений:
вероятность предприятия введения новых информационное видов налогов этом и сборов на распределение осуществление
отдельных распределением аспектов хозяйственной более деятельности; возможность представлено увеличения
уровня широкого ставок действующих развивающейся налогов и сборов; элементы изменение сроков системы и условий
осуществления коммерческая отдельных налоговых воздействуют платежей; вероятность представляют отмены
действующих производитель налоговых льгот увязать в сфере хозяйственной элементы деятельности
предприятия. Являясь элементы для предприятия поставка непредсказуемым (об системе этом
свидетельствует уходящие современная отечественная элемент фискальная политика), факторов он
19
оказывает также существенное воздействие сопровождаются на результаты конечный его финансовой системе
деятельности.
Структурный риск. Этот торгового вид риска закупочной генерируется неэффективным разделении
финансированием текущих зависимости затрат предприятия, воздействуют обуславливающим высокий связанные
удельный вес широкого постоянных издержек степени в общей их спроса сумме. Высокий
коэффициент системе операционного леверидж отличительным при неблагоприятных спроса изменениях
конъюнктуры представлено товарного рынка представлено и снижении валового производитель объема положительного услуг
денежного потока только по операционной связаны деятельности генерирует этом значительно
более розничной высокие темпы являясь снижения суммы степени чистого денежного заключение потока по места этому
виду уходящие деятельности (механизм разделении проявления этого являясь вида риска элементов подробно
рассмотрен производитель при изложении относятся вопроса операционного отличительным левериджа).
Криминогенный риск. В сфере широкого финансовой деятельности поставка предприятий
он представляют проявляется в форме сопровождаются объявления его торговых партнерами фиктивного элементы банкротства;
подделки уходящие документов, обеспечивающих распределение незаконное присвоение системе сторонними
лицами коммерческая денежных и других торгового активов; хищения управление отдельных видов изыскание активов
собственным спроса персоналом и другие. Значительные особенности финансовые потери, элементы
которые в связи конечный с этим несут предприятия предприятия на деятельности современном этапе, закупочной
обуславливают выделение деятельности криминогенного риска степени в самостоятельный вид сопровождаются
финансовых рисков.
Прочие системы виды рисков. Группа воздействие прочих финансовых более рисков довольно особенности
обширна, но особенности по вероятности связанные возникновения или связанные уровню финансовых элементов потерь
она конечный не столь предоставление значима для относятся предприятий, как представляют рассмотренные выше. К ним первой
относятся риски этом стихийных бедствий торговых и другие аналогичные товаров «форс-мажорные
риски», факторов которые могут целом привести не внутренней только к потере предприятия предусматриваемого
дохода, предприятия но и части обеспечивающие активов предприятия широкого (основных средств; этапом запасов
товарно-материальных связаны ценностей); риск распределением несвоевременного осуществления розничной
расчетно-кассовых операций удобством (связанный с неудачным розничной выбором
обслуживающего предоставление коммерческого банка); изыскание риск эмиссионный коммерческая и другие.
2) По конечный характеризуемому объекту товаров выделяют следующие удобством группы
финансовых связанные рисков:
20
- риск отдельной только финансовой операции. Он также характеризует в комплексе связанные
весь спектр этапом видов финансовых внешней рисков, присущих места определенной финансовой разделении
операции (например, продвижении риск присущий уходящие приобретению конкретной места акции);
- риск различных этапом видов финансовой этапом деятельности (например, процесс риск
инвестиционной степени или кредитной мероприятий деятельности предприятия);
- риск обеспечивающие финансовой деятельности внутренней предприятия в целом. Комплекс отличительным
различных видов обеспечивающие рисков, присущих предоставление финансовой деятельности коммерческая предприятия,
определяется внутренней спецификой организационно-правовой также формы его только
деятельности, структурой более капитала, составом управление активов, соотношением предприятия
постоянных и переменных факторов издержек и т. п.
3) коммерческая По совокупности заключение исследуемых инструментов:
- индивидуальный конечному финансовый риск. Он системы характеризует совокупный конечному
риск присущий информационное отдельным финансовым этом инструментам;
- портфельный финансовый коммерческая риск. Он характеризует отличительным совокупный риск, деятельности
присущий комплексу поставка однофункциональных финансовых заключение инструментов,
объединенных торговых в портфель (например, продвижении кредитный портфель заключение предприятия, его поставка
инвестиционный портфель связаны и т. п.).
4) По связаны комплексности исследования:
- простой относятся финансовый риск. Он широкого характеризует вид заключение финансового риска, широкого
который не закупочной расчленяется на экономическая отдельные его прибыли подвиды. Примером простого продвижении
финансового риска представлено является риск степени инфляционный.
- сложный финансовый являясь риск. Он характеризует уходящие вид финансового элементы риска,
который мероприятий состоит из факторов комплекса рассматриваемых спроса его подвидов. Примером места
сложного финансового только риска является внутренней риск инвестиционный первой (например, риск увязать
инвестиционного проекта).
5) отличительным По источникам также возникновения выделяют внутренней следующие группы этапом
финансовых рисков:
- внешний, этапом систематический или этапом рыночный риск закупочной (все термины связаны
определяют этот торгового риск как элемент независящий от первой деятельности предприятия). Этот закупочной
вид риска прибыли характерен для развивающейся всех участников развивающейся финансовой деятельности только и всех
21
видов отличительным финансовых операций. Он этом возникает при особенности смене отдельных конечному стадий
экономического увязать цикла, изменении удобством конъюнктуры финансового относятся рынка и в ряде коммерческая
других аналогичных производитель случаев, на закупочной которые предприятие зависимости в процессе своей обеспечивающие
деятельности повлиять деятельности не может. К этой конечному группе рисков представляют могут быть отличительным отнесены
инфляционный места риск, процентный установление риск, валютный более риск, налоговый конечному риск и
частично воздействуют инвестиционный риск элемент (при изменении коммерческая макроэкономических
условий элементы инвестирования);
- внутренний, несистематический особенности или специфический установление риск (все спроса
термины определяют торговых этот финансовый спроса риск как только зависящий от распределение деятельности
конкретного торговых предприятия). Он может предприятия быть связан элементов с неквалифицированным
финансовым элементы менеджментом, неэффективной торгового структурой активов увязать и капитала,
чрезмерной закупочной приверженностью к рисковым являясь (агрессивным) финансовым разделении
операциям с высокой предприятия нормой прибыли, факторов недооценкой хозяйственных разделении
партнеров и другими установление аналогичными факторами, факторов отрицательные последствия целом
которых в значительной разделение мере можно распределением предотвратить за разделении счет эффективного внешней
управления финансовыми целом рисками.
Деление финансовых связаны рисков на процесс систематический и несистематический особенности
является одной сопровождаются из важных предприятия исходных предпосылок управление теории управления первой
рисками.
6) По экономическая финансовым последствиям элементов все риски заключение подразделяются на розничной такие
группы:
- риск, разделении влекущий только торгового экономические потери. При системе этом виде предоставление риска
финансовые широкого последствия могут информационное быть только места отрицательными;
- риск, влекущий также упущенную выгоду. Он распределение характеризует ситуацию, заключение
когда предприятие установление в силу сложившихся разделение объективных и субъективных установление
причин не конечный может осуществить представляют запланированную финансовую предоставление операцию
(например, деятельности при снижении прибыли кредитного рейтинга первой предприятие не зависимости может
получить мероприятий необходимый кредит системы и использовать эффект уходящие финансового
левериджа);
22
- риск, элементов влекущий как особенности экономические потери, воздействуют так и дополнительные отличительным
доходы.
В литературе этот связанные вид финансового элемент риска часто продвижении называется
«спекулятивным конечный финансовым риском», воздействие так как представляют он связывается услуг с
осуществлением спекулятивных поставка (агрессивных) финансовых удобством операций.
Однако этот конечный термин (в развивающейся такой увязке) этом представляется не первой совсем точным, отличительным так
как установление данный вид разделение риска присущ торговых не только увязать спекулятивным финансовым этапом
операциям (например, производитель риск реализации прибыли реального инвестиционного этапом проекта,
доходность производитель которого в эксплуатационной мероприятий стадии может разделение быть ниже системе или выше активную
расчетного уровня).
7) поставка По характеру экономическая проявления во экономическая времени выделяют степени две группы деятельности
финансовых рисков:
- постоянный услуг финансовый риск. Он целом характерен для степени всего периода торговых
осуществления финансовой деятельности операции и связан широкого с действием постоянных увязать
факторов. Примером такого деятельности финансового риска внешней является процентный широкого риск,
валютный сопровождаются риск и т. п.
- временный закупочной финансовый риск. Он системе характеризует риск, продвижении носящий
перманентный являясь характер, возникающий услуг лишь на представлено отдельных этапах заключение
осуществления финансовой воздействуют операции. Примером такого коммерческая вида финансового отличительным
риска является системы риск неплатежеспособности целом эффективно функционирующего системе
предприятия.
8) По развивающейся уровню финансовых конечному потерь риски торгового подразделяются на производитель следующие
группы:
- допустимый представлено финансовый риск. Он процесс характеризует риск, продвижении финансовые
потери целом по которому распределением не превышают представлено расчетной суммы информационное прибыли по процесс
осуществляемой финансовой системы операции;
- критический финансовый воздействуют риск. Он характеризует представляют риск, финансовые факторов
потери по этом которому не широкого превышают расчетной продвижении суммы валового распределение дохода по первой
осуществляемой финансовой относятся операции;
23
- катастрофический финансовый системы риск. Он характеризует воздействие риск,
финансовые системе потери по коммерческая которому определяются элементов частичной или удобством полной
утратой установление собственного капитала развивающейся (этот вид управление риска может информационное сопровождаться
утратой являясь и заемного капитала).
9) воздействие По возможности особенности предвидения финансовые широкого риски подразделяются информационное на
следующие относятся две группы:
- прогнозируемый товаров финансовый риск. Он розничной характеризует те производитель виды рисков, увязать
которые связаны связаны с циклическим развитием конечный экономики, сменой места стадий
конъюнктуры распределение финансового рынка, коммерческая предсказуемым развитием первой конкуренции и
т. п. предсказуемость товаров финансовых рисков конечный носит относительный коммерческая характер, т.
к. прогнозирование прибыли со 100 конечному %-ным результатом поставка исключает рассматриваемое особенности
явление из информационное категории рисков. Примером связанные прогнозируемых финансовых спроса рисков
являются уходящие инфляционный риск, конечному процентный риск распределение и некоторые другие спроса их виды внутренней
(в краткосрочном воздействие периоде);
- непрогнозируемый финансовый связаны риск. Он характеризует активную виды
финансовых процесс рисков, отличающихся связанные полной непредсказуемостью управление проявления.
Примером таких разделении рисков выступают также риски форс-мажорной степени группы,
налоговый коммерческая риск и некоторые целом другие.
Соответственно этому воздействуют классификационному признаку розничной финансовые
риски только подразделяются также представляют на регулируемые услуг и нерегулируемые в рамках воздействуют
предприятия.
10) По активную возможности страхования системы финансовые риски воздействуют подразделяются
также системе на две особенности группы:
- страхуемый финансовый предприятия риск. К ним относятся этом риски, которые спроса могут
быть увязать переданы в порядке зависимости внешнего страхования относятся соответствующим
страховым разделение организациям (в развивающейся соответствии с номенклатурой развивающейся финансовых
рисков, внешней принимаемых ими удобством к страхованию);
- нестрахуемый финансовый только риск. К ним относятся разделении те их системы виды, по места
которым отсутствует воздействие предложение соответствующих системе страховых продуктов распределение
на страховом коммерческая рынке.