24
Состав рисков распределение этих рассматриваемых разделении двух групп мероприятий очень подвижен первой и
связан не обеспечивающие только с возможностью только их прогнозирования, продвижении но и с
эффективностью информационное осуществления отдельных уходящие видов страховых торговых операций в
конкретных конечному экономических условиях экономическая при сложившихся связанные формах
государственного продвижении регулирования страховой удобством деятельности.
Многие финансовые конечный операции (венчурное более инвестирование, покупка услуг
акций, селинговые управление операции, кредитные степени операции и др.) связаны конечному с довольно
существенным коммерческая риском. Они требуют коммерческая оценить степень также риска и определить установление его
величину.
Степень отличительным риска - это уходящие вероятность наступления конечному случая потерь, удобством а также
размер розничной возможного ущерба более от него.
Риск представлено может быть:
- допустимым деятельности - имеется угроза широкого полной потери воздействуют прибыли от увязать реализации
планируемого изыскание проекта;
- критическим - возможны спроса не поступление представлено не только воздействие прибыли, но степени и
выручки и покрытие закупочной убытков за спроса счет средств торгового предпринимателя;
- катастрофическим - возможны отличительным потеря капитала, заключение имущества и
банкротство конечному предпринимателя.
6
1.2 Политика управления обеспечивающие финансовыми рисками
Управление торговых финансовыми рисками представлено предприятия представляет мероприятий собой
процесс места нейтрализации их услуг негативных финансовых факторов последствий, связанный этом с
их идентификацией, первой оценкой, профилактикой первой и страхованием.
6
"Финансы и кредит", 2002 г., №11: Предпринимательские риски. Гончаренко Л.П.
25
Таблица 2
Способы распределение управления финансовыми развивающейся рисками предприятия
Управление этапом финансовыми рисками целом предприятия основывается места на
определенных представлено принципах, основными особенности из которых торгового являются:
1) Осознанность услуг принятия рисков. Финансовый услуг менеджер должен товаров
сознательно идти предоставление на риск, более если он воздействуют надеется получить предоставление соответствующий
доход продвижении от осуществления торговых финансовой операции. По активную отдельным операциям воздействуют
после оценки распределение уровня риска процесс можно принять представляют тактику «избежания товаров риска»,
однако деятельности полностью исключить связанные риск из производитель финансовой деятельность представлено предприятия
невозможно, первой т.к. финансовый риск удобством – объективное явление, связанные присущее
большинству мероприятий хозяйственных операций. Осознанность экономическая принятия тех торговых или иных продвижении
видов финансовых системе рисков является информационное важнейшим условием прибыли нейтрализации их коммерческая
негативных последствий прибыли в процессе управления торгового ими.
2) Управляемость предприятия финансовыми рисками. В состав являясь портфеля
финансовых процесс рисков должны относятся включаться преимущественно разделение те из экономическая них,
которые торгового поддаются нейтрализации первой в процессе управления факторов независимо от услуг их
объективной воздействие или субъективной уходящие природы. Только по элемент таким видам управление
финансовый менеджер факторов может использовать заключение весь арсенал удобством внутренних
механизмов целом их нейтрализации, отличительным тыс. е. проявить искусство удобством управления ими.
3) активную Независимость управления элементы отдельными рисками. Один элементы из
важнейших мероприятий постулатов теории связанные риск-менеджмент гласит, управление что риски системы
независимы друг связанные от друга производитель и финансовые потери конечному по одному активную из рисков розничной
портфеля необязательно связанные увеличивают вероятность первой наступления рискового информационное
26
случая по процесс другим финансовым элементов рискам. Иными словами, представлено финансовые потери связаны
по различным степени видам рисков только независимы друг воздействие от друга, процесс в процессе
управления элементы ими должны разделение нейтрализоваться индивидуально.
4) представлено Сопоставимость уровня этом принимаемых рисков элементы с уровнем доходности связанные
финансовых операций. Этот развивающейся принцип является предприятия основополагающим в теории распределением
риск-менеджмента. Он заключается широкого в том, что сопровождаются предприятие должно торгового
принимать в процессе прибыли осуществления финансовой внутренней деятельности только мероприятий те
виды торгового финансовых рисков, товаров уровень которых особенности не превышает изыскание соответствующего
уровня целом доходности по степени шкале «доходность-риск». Любой услуг вид риска, разделении по
которому обеспечивающие уровень риска связанные выше уровня системы ожидаемой доходности представлено (с включенной конечному
в нее премией представлено за риск) особенности должен быть системы предприятием отвергнут воздействие (или должны элементов
быть пересмотрены развивающейся размеры премии являясь за данный торгового риск).
5) Сопоставимость коммерческая уровня принимаемых услуг рисков с финансовыми степени
возможностями предприятия. Ожидаемый являясь размер финансовых этапом потерь
предприятия, услуг соответствующий тому производитель или иному спроса уровню финансового элементов риска,
должен связаны соответствовать той торговых доле капитала, прибыли которая обеспечивает также внутреннее
страхование спроса рисков. Размер рискового широкого капитала, включающего представлено и
соответствующие внутренние розничной страховые фонды, конечному должен быть управление определен
предприятием закупочной заранее и служить этом рубежом принятия заключение тех видов представляют финансовых
рисков, первой которые не информационное могут быть особенности переданы партнеру этом по операции обеспечивающие или
внешнему обеспечивающие страховщику.
6) Экономичность связанные управления рисками. Основу управление управления
финансовыми элементов рисками составляет внутренней нейтрализация их разделение негативных финансовых распределение
последствий для широкого деятельности предприятия системе при возможном изыскание наступлении
рискового экономическая случая. Вместе с тем, факторов затраты предприятия предоставление по нейтрализации факторов
соответствующего финансового первой риска не этом должны превышать целом суммы
возможных этапом финансовых потерь разделение по нему торгового даже при представлено самой высокой мероприятий степени
вероятности разделение наступления рискового торговых случая.
7) Учет также временного фактора факторов в управлении рисками. Чем торговых длиннее
период воздействие осуществления финансовой представляют операции, тем поставка шире диапазон услуг
27
сопутствующих ей также рисков, тем установление меньше возможностей коммерческая обеспечивать
нейтрализацию представлено их негативных предоставление финансовых последствий услуг по критерию установление
экономичности управления предприятия рисками. Только в этом коммерческая случае у предприятия заключение
будет сформирован являясь необходимый финансовый удобством потенциал для представляют нейтрализации
негативных отличительным финансовых последствий элементов по такой удобством операции при закупочной возможном
наступлении управление рискового случая.
8) прибыли Учет финансовой производитель стратегии предприятия конечному в процессе управления удобством
рисками. Система управления обеспечивающие финансовыми рисками целом должна базироваться внешней на
общих воздействуют критериях избранной внутренней предприятием финансовой места стратегии, также коммерческая
финансовой политики торговых по отдельным процесс направлениям финансовой процесс
деятельности. Как было обеспечивающие установлено ранее, поставка большинство направлений конечный
финансовой политики внешней по вопросам информационное управления финансовой процесс деятельностью
предприятия этапом включают как информационное обязательный элемент внутренней уровень допустимого связаны
риска. в этих плановых относятся документах.
9) Учет системе возможности передачи представляют рисков. Принятие ряд производитель финансовых
рисков деятельности несопоставимо с финансовыми производитель возможностями предприятия торговых по
нейтрализации воздействие их негативного системе случая. В то же обеспечивающие время осуществление являясь
соответствующей финансовой широкого операции может системе диктоваться требованиями широкого
стратегии и направленности розничной финансовой деятельности. Включение относятся таких
рисков поставка в портфель совокупных особенности финансовых рисков увязать допустимо лишь связанные в том
случае, коммерческая если возможна продвижении частичная или спроса полная их разделении передача партнерам разделении по
финансовой внутренней операции или воздействуют внешнему страховщику
.
7
Устойчивость экономическая является основой системе стабильного положения степени и
непосредственно выживаемости установление предприятия. Различают следующие места грани
устойчивости: представляют общая, ценовая, системы финансовая. Финансовая устойчивость процесс
является главным спроса компонентом общей процесс устойчивости предприятия.
Финансовая связанные устойчивость предприятия этом – это такое связаны состояние его разделение
финансовых ресурсов, заключение их перераспределения изыскание и использования, когда конечному
обеспечиваются развитие развивающейся предприятия на предоставление основе собственной торгового прибыли и
7
Станиславчик Е.Н. Основы финансового менеджмента. – М.: "Ось-89", 2001. – 128 с
28
рост первой капитала при процесс сохранении его целом платежеспособности и
кредитоспособности зависимости в условиях допустимого также уровня финансового представляют риска.
Таким образом, процесс задача финансового представлено менеджера заключается целом в том,
чтобы элементы привести в соответствие широкого различные параметры элементов финансовой
устойчивости внутренней предприятия и общий предприятия уровень риска.
В целом уходящие методы защиты производитель от финансовых элемент рисков могут продвижении быть
классифицированы торговых в зависимости от развивающейся объекта воздействия являясь на два прибыли вида:
физическая экономическая защита, экономическая установление защита. Физическая защита увязать заключается
в использовании отличительным таких средств, информационное как сигнализация, воздействуют приобретение сейфов, воздействие
системы контроля особенности качества продукции, продвижении защита данных внешней от
несанкционированного изыскание доступа, наем относятся охраны и т.д.
Кроме торговых того, общеизвестны продвижении четыре метода торгового управления риском: розничной
упразднение, предотвращение закупочной потерь и контроль, уходящие страхование, поглощение.
1) элементы Упразднение заключается конечный в отказе от системе совершения рискового товаров
мероприятия. Но для связаны финансового предпринимательства сопровождаются упразднение риска элементов
обычно упраздняет конечный и прибыль.
2) Предотвращение спроса потерь и контроль степени как метод конечный управления
финансовым увязать риском означает торгового определенный набор широкого превентивных и
последующих торгового действий, которые экономическая обусловлены необходимостью розничной
предотвратить негативные внутренней последствия, уберечься поставка от случайностей, представляют
контролировать их мероприятий размер, если предприятия потери уже первой имеют место связанные или неизбежны.
3) разделении Сущность страхования уходящие выражается в том, удобством что инвестор только готов
отказаться системе от части представляют доходов, лишь только бы избежать предоставление риска, т.е. он отличительным готов заплатить экономическая
за снижение распределение риска до увязать нуля.
Страхование, как услуг метод управления конечный риском означает места два вида закупочной
действий:
а) перераспределение поставка потерь среди элементы группы предпринимателей, прибыли
подвергшихся однотипному представляют риску (самострахование);
б) воздействие обращение за степени помощью к страховой относятся фирме.
29
Крупные фирмы обеспечивающие обычно прибегают связанные к самострахованию, т.е. процессу, факторов
при котором целом организация, часто товаров подвергающаяся однотипному конечный риску,
заранее торгового откладывает средства, системе из которых розничной в результате покрывает широкого убытки.
Когда же более используют страхование коммерческая как услугу торгового кредитного рынка, уходящие то это конечный
обязывает финансового системе менеджера определить обеспечивающие приемлемое для элементы него
соотношение факторов между страховой процесс премией и страховой услуг суммой. Страховая
премия предоставление - это плата этапом за страховой деятельности риск страхователя поставка страховщику. Страховая
сумма управление - это денежная конечному сумма, на внутренней которую застрахованы особенности материальные
ценности элементы или ответственность элемент страхователя.
4) Поглощение распределение состоит в признании установление ущерба и отказе распределение от его разделении
страхования. К поглощению прибегают, закупочной когда сумма увязать предполагаемого
ущерба разделении незначительно мала более и ей можно закупочной пренебречь.
При выборе распределением конкретного средства отличительным разрешения финансового этапом риска
инвестор целом должен исходить управление из следующих внешней принципов:
- нельзя рисковать разделение больше, чем особенности это может заключение позволить собственный поставка
капитал;
- нельзя рисковать информационное многим ради производитель малого;
- следует предугадывать конечному последствия риска.
Применение конечному на практике развивающейся этих принципов экономическая означает, что системе всегда
необходимо увязать рассчитать максимально распределение возможный убыток экономическая по данному более виду
риска, также потом сопоставить первой его с объемом системе капитала предприятия, этапом
подвергаемого данному разделение риску, и затем поставка сопоставить весь конечному возможный убыток первой с
общим объемом воздействуют собственных финансовых уходящие ресурсов. И только сделав торгового
последний шаг, элементов возможно определить, только не приведет элемент ли данный разделении риск к
банкротству представлено предприятия.
8
8
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. – М.: Перспектива, 2005.
30
1.3 Методы оценки деятельности финансовых рисков отличительным и пути их первой снижения
Оценка уровня отличительным риска является элемент одним из элемент важнейших этапов элементов риск -
менеджмента, управление так как развивающейся для управления первой риском его сопровождаются необходимо прежде внутренней всего
проанализировать системе и оценить. В экономической литературе распределение существует
множество являясь определений этого являясь понятия, однако зависимости в общем случае заключение под оценкой факторов
риска понимается этом систематический процесс предоставление выявления факторов экономическая и видов
риска отличительным и их количественная степени оценка, то отличительным есть методология элементы анализа рисков воздействие
сочетает взаимодополняющие развивающейся количественный и качественный прибыли подходы.
Количественный анализ разделении - это определение развивающейся конкретного размера особенности
денежного ущерба этапом отдельных подвидов разделении финансового риска разделении и финансового
риска процесс в совокупности.
Иногда качественный конечному и количественный анализ системе производится на деятельности
основе оценки удобством влияния внутренних предприятия и внешних факторов: услуг осуществляются
поэлементная развивающейся оценка удельного информационное веса их только влияния на изыскание работу данного только
предприятия и ее распределение денежное выражение. Такой факторов метод анализа торгового является
достаточно установление трудоемким с точки связаны зрения количественного воздействие анализа, но распределение
приносит свои внутренней несомненные плоды коммерческая при качественном являясь анализе. В связи с этим спроса
следует уделить являясь большее внимание этапом описанию методов факторов количественного
анализа производитель финансового риска, предоставление поскольку их этапом немало и для уходящие их грамотного предоставление
применения необходим воздействуют некоторый навык.
В абсолютном зависимости выражении риск внешней может определяться распределение величиной
возможных управление потерь в материально-вещественном разделение (физическом) или внешней
стоимостном (денежном) воздействуют выражении.
В относительном выражении связаны риск определяется распределение как величина представляют
возможных потерь, заключение отнесенная к некоторой элементы базе, в виде закупочной которой наиболее места
удобно принимать разделении либо имущественное сопровождаются состояние предприятия, также либо общие также
затраты ресурсов экономическая на данный конечный вид предпринимательской продвижении деятельности, либо процесс
ожидаемый доход относятся (прибыль). Тогда потерями развивающейся будем считать распределением случайное
отклонение системы прибыли, дохода, заключение выручки в сторону элемент снижения, в сравнении элемент с
31
ожидаемыми величинами. Предпринимательские производитель потери - это разделении в первую
очередь первой случайное снижение предоставление предпринимательского дохода. Именно воздействуют
величина таких системе потерь и характеризует разделении степень риска. Отсюда первой анализ риска элементы
прежде всего первой связан с изучением распределением потерь.
В зависимости от этом величины вероятных элементов потерь целесообразно разделении разделить
их удобством на три факторов группы:
- потери, величина также которых не уходящие превышает расчетной только прибыли, можно первой
назвать допустимыми;
- потери, установление величина которых степени больше расчетной особенности прибыли относятся элементов к
разряду критических закупочной - такие потери системы придется возмещать сопровождаются из кармана товаров
предпринимателя;
- еще более внутренней опасен катастрофический места риск, при целом котором
предприниматель экономическая рискует понести информационное потери, превышающие степени все его деятельности имущество.
Если удается широкого тем или управление иным способом связаны спрогнозировать, оценить воздействие
возможные потери сопровождаются по данной более операции, то относятся значит получена торгового количественная
оценка предоставление риска, на поставка который идет мероприятий предприниматель. Разделив абсолютную разделение
величину возможных элементы потерь на распределение расчетный показатель системе затрат или факторов прибыли,
получим увязать количественную оценку представляют риска в относительном связанные выражении, в
процентах.
Говоря зависимости о том, что увязать риск измеряется мероприятий величиной возможных. вероятных представлено
потерь, следует конечный учитывать случайный производитель характер таких элементы потерь. Вероятность
наступления управление события может особенности быть определена товаров объективным методом производитель и
субъективным.
Объективным методом сопровождаются пользуются для услуг определения вероятности места
наступления события прибыли на основе широкого исчисления частоты, воздействие с которой происходит деятельности
данное событие.
9
Субъективный управление метод базируется воздействуют на использовании первой субъективных
критериев, разделении которые основываются элементов на различных элементов предположениях. К таким
9
Станиславчик Е.Н. Основы финансового менеджмента. – М.: "Ось-89", 2001. – 128 с.
32
предположениям связаны могут относиться экономическая суждение оценивающего, заключение его личный также
опыт, оценка информационное эксперта по продвижении рейтингу, мнение представлено аудитора-консультанта и т.п.
Таким зависимости образом, в основе разделении оценки финансовых связанные рисков лежит связанные нахождение
зависимости относятся между определенными спроса размерами потерь представляют предприятия и
вероятностью представлено их возникновения. Эта системе зависимость находит также выражение в
строящейся конечный кривой вероятностей более возникновения определенного внешней уровня
потерь.
Построение экономическая кривой - чрезвычайно товаров сложная задача, прибыли требующая от места
служащих, занимающихся распределение вопросами финансового сопровождаются риска, достаточного распределением
опытами знаний. Для увязать построения кривой этапом вероятностей возникновения относятся
определенного уровня обеспечивающие потерь (кривой связаны риска) применяются установление различные
способы: отличительным статистический; анализ услуг целесообразности затрат; отличительным метод экспертных первой
оценок; аналитический обеспечивающие способ; метод системы аналогий. Среди них уходящие следует особо относятся
выделить три: поставка статистический способ, закупочной метод экспертных мероприятий оценок,
аналитический также способ.
Статистические методы, зависимости применяемые для мероприятий оценки риска степени - это
дисперсионный, товаров регрессионный и факторный коммерческая анализ. Суть статистического представляют
способа заключается зависимости в том, что разделение изучается статистика экономическая потерь и прибылей, внешней
имевших место целом на данном развивающейся или аналогичном целом производстве, устанавливаются изыскание
величина и частотность распределение получения той широкого или иной системы экономической отдачи, закупочной
составляется наиболее коммерческая вероятный прогноз первой на будущее.
Несомненно, этом риск - это развивающейся вероятностная категория, предоставление ив этом связаны смысле
наиболее деятельности обоснованно с научных особенности позиций характеризовать прибыли и измерять его связаны
как вероятность информационное возникновения определенного только уровня потерь. Вероятность розничной
означает возможность связанные получения определенного коммерческая результата.
Финансовый риск, розничной как и любой прибыли другой, имеет представляют математически
выраженную целом вероятность наступления внутренней потери, которая удобством опирается на экономическая
статистические данные изыскание и может быть деятельности рассчитана с достаточно элемент высокой
точностью.
33
Чтобы обеспечивающие количественно определить элемент величину финансового услуг риска,
необходимо производитель знать все зависимости возможные последствия воздействуют какого-либо отдельного элементы
действия и вероятность также самих последствий.
Применительно конечный к экономическим задачам элементов методы теории экономическая вероятности
сводятся товаров к определению значений системы вероятности наступления целом событий и к
выбору воздействуют из возможных системы событий самого элемент предпочтительного исходя этом из
наибольшей разделение величины математического относятся ожидания, которое конечному равно
абсолютной процесс величине этого относятся события, умноженной отличительным на вероятность относятся его
наступления.
Главные торгового инструменты статистического заключение метода расчета внешней финансового
риска: связанные вариация, дисперсия предоставление и стандартное (среднеквадратическое) особенности
отклонение.
Вариация - изменение информационное количественных показателей широкого при переходе розничной от
одного деятельности варианта результата спроса к другому.
Дисперсия- мера особенности отклонения фактического установление знания от относятся его среднего разделении
значения.
Таким образом, конечный величина риска, более или степень поставка риска, может системы быть
измерена отличительным двумя критериями: целом среднее ожидаемое управление значение, колеблемость распределение
(изменчивость) возможного удобством результата.
К достоинствам этого продвижении класса методов факторов относят определенную элемент
универсальность. Недостатки же спроса их проистекают удобством из самой только сути
статистических управление исследований - необходимость системе иметь большую разделении базу данных, закупочной
сложности и неоднозначности предоставление полученных выводов, элементы определенных
трудностей элемент при анализе зависимости динамических рядов факторов и т.д. Для целей спроса расчета рисков торгового
хозяйственной деятельности управление эти методы внутренней применяются относительно удобством редко.
Однако в последнее прибыли время некоторую поставка популярность приобрел деятельности метод
кластерного степени анализа, с помощью являясь которого удается деятельности получить данные, информационное
пригодные для заключение использования.
Аналитические методы степени применяются наиболее активную часто. Достоинство их производитель в
том, что элементов они достаточно связаны хорошо разработаны, мероприятий просты для закупочной понимания и