4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .......................................................................................................................................................... 4
Глава 1. Теоретико-методологические основы оценки ....................................................... 8
инвестиционной привлекательности предприятия ................................................................ 8
1.1 Понятие инвестиционной привлекательности предприятия ............................................. 8
1.2 Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий ........................... 17
1.3. Алгоритм анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятий
сельхозтоваропроизводителей ................................................................................................................. 24
Глава 2. Анализ экономико-финансового состояния ООО ............................................. 50
«Манжин-Агро» ............................................................................................................................................. 50
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия ..................................... 50
2.2 Комплексная оценка инвестиционной привлекательности предприятия ................. 61
Глава 3. Совершенствование оценки инвестиционной привлекательности
предприятия с учетом отраслевых .................................................................................................. 72
особенностей .................................................................................................................................................... 72
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ............................................................................................................................................... 75
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ........................................................................ 81
ПРИЛОЖЕНИЯ……………………………………………………………. 76
ВВЕДЕНИЕ
5
Все предприятия стремятся сохранить свои позиции на рынке, достичь
лидерства, а для этого необходимо постоянно развиваться, осваивать новые
технологии. На предприятиях может наступить ситуация, когда без привлечения
инвестиционного капитала дальнейшее развитие становится невозможным.
Инвестиционная привлекательность предприятий обусловлены спецификой
сельского труда и сельского образа жизни, и относится к числу не только самых
важных, и сложных проблем. Следует выделить особенности деятельности в
области сельского хозяйства:
1) Условия труда работников сельского хозяйства в российской
действительности весьма тяжелы.
В сельской местности проживают 39,5 млн. человек. Удельный вес сельских
жителей 27% от общего числа жителей России. Но только трудоспособного
населения 21 млн. человек, (53,2% из числа проживающих в сельской местности).
Большая часть жителей это пенсионеры - 9,1 млн. человек (23%). В сельской
местности происходит заметное сокращение численности
трудоспособного населения и молодежи до 18 лет.
1
2) Сельское хозяйство во многом зависит от погодных и
природноклиматических условий.
3) Сельское хозяйство всегда зависит от природно-климатических и
территориальных условий. Именно поэтому занятость населения зависит от
времени года и погодных условий. Поэтому спрос на рабочую силу в
сельскохозяйственном производстве сезонный.
1
К.В. Порошин Проблемы мотивации труда в сельском хозяйстве
6
4) Особенностью сельского производства является то, что жители села
заняты не только в коллективном производстве, но и имеют личные подсобные
хозяйства.
Кроме данных особенностей очень острой стоит проблема неразвитости
инфраструктуры: плохие дороги (а иногда и их отсутствие), ветхость жилого
фонда и очень мало объектов культурного назначения, сокращение школ,
больниц, детских садов и других объектов социального назначения, сокращение
поголовье скота и птицы, не обработка пашен, - 20 млн. га земли перестали
обрабатывать и т.д.
Отток молодежи нарастает с каждым годом. Так как, на селе низкая и
несвоевременная оплатой труда работников аграрной сферы, тяжелые
социально-бытовые условия жизни людей и т.д.
Но, тем не менее, отрасль АПК является одной из главных отраслей
народного хозяйства. Именно поэтому, вопросы инвестиций в данной отрасли
требуют отдельного рассмотрения, так как специфика предприятий отрасли
порождает необходимость корректировки имеющихся методик.
Явные конкурентные преимущества предприятию может дать приток
инвестиций. Результат вложения капитала — рост эффективности деятельности
хозяйствующего субъекта. Всё это подтверждает актуальность проблемы оценки
инвестиционной привлекательности.
Целью выпускной квалификационной работы является анализ и
инвестиционной привлекательности предприятия на примере ООО
«МанжинАгро».
Цель и логика исследований обусловили постановку и решение следующих
задач:
7
− определить сущность инвестиционной привлекательности предприятия;
− определить методы оценки инвестиционной
привлекательности предприятий;
− рассмотреть
− дать организационно-правовую и экономико-хозяйственную
характеристики ООО «Манжин-Агро»;
− провести финансовый анализ ООО «Манжин-Агро»;
− оценить инвестиционную привлекательность «Манжин-Агро»;
− разработать рекомендации по совершенствованию оценки
инвестиционной привлекательности предприятия.
− Предметом исследования является финансово-хозяйственная
деятельность «Манжин-Агро».
Объектом исследования система оценки инвестиционной
привлекательности «Манжин-Агро».
Теоретико-методологической основы работы служат фундаментальные
положения трудов ведущих ученых и специалистов в области оценки
инвестиционной привлекательности предприятий, Скобелевой И.П. Г.
Л.Игольникова и Е.Г.Патрушева, М.Крейнина, В.Теплицкого А..Шилова, и
других ученые.
В работе использовались методические и нормативные материалы
практического характера, касающиеся отдельных проблем оценки
инвестиционной привлекательности предприятий.
Методами исследования являлись методы сравнительного анализа:
абстрактно-логический, экономико-статистический, финансовый,
коэффициентный,
8
Информационно-эмпирическую базу исследования составляют
нормативно-правовые документы и финансовая отчетность ООО
«МанжинАгро».
Выпускная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка
использованной литературы и приложений.
Практическая значимость заключается в возможности использования
основных положений работы в практической работе предприятия.
Глава 1. Теоретико-методологический основы оценки
инвестиционной привлекательности предприятия
1.1 Понятие инвестиционной привлекательности предприятия
Существование и эффективная деятельность предприятия невозможна без
хорошо налаженного управления его капиталом, то есть основными видами
финансовых средств (инвестиционных ресурсов) в форме материальных и
денежных средств, различных видов финансовых инструментов.
Капитал предприятия является, с одной стороны, источником, а с другой,
результатом деятельности предприятия. Финансовые ресурсы предприятия
направляются на финансирование текущих расходов и на инвестиции,
представляющие собой использование финансовых ресурсов в форме
долгосрочных вложений капитала в целях увеличения активов и получения
прибыли.
Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает
«вкладывать». Инвестиции - совокупность долговременных затрат финансовых,
трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения активов и прибыли. Это
9
понятие охватывает и реальные инвестиции (капитальные вложения), и
финансовые (портфельные) инвестиции.
В законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,
осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999г. №39ФЗ
(ред. от 12.12.2011) дается следующее определение: «инвестиции - денежные
средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права,
иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты
предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и
(или) достижения полезного эффекта».
Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют
решать следующие задачи:
-расширение собственной предпринимательской деятельности за счет
накопления финансовых и материальных ресурсов;
приобретение новых предприятий;
-диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.
Расширение собственной предпринимательской деятельности
свидетельствует о прочных позициях предприятия на рынке, наличии спроса на
выпускаемую продукцию, производимые работы или оказываемые услуги В
качестве инвестиций могут выступать:
− денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации
и другие ценные бумаги;
− движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины,
оборудование и др.);
− объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау,
10
программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;
− права пользования землей, природными ресурсами, а также любым
другим имуществом.
В большинстве научных работ отсутствуют четкие определения понятия
«инвестиционная политика предприятия» и инвестиционная привлекательность.
Между тем точное определение этого понятия достаточно важно как с
теоретических, так и с практических позиций, так как позволяет более
целенаправленно проводить научные исследования и осуществлять реальное
управление инвестиционным процессом.
Так, по мнению Г.В. Савицкой, инвестиционная политика - составная часть
финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации
наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного
потенциала.
Наиболее полное определение инвестиционной политике дает, пожалуй,
только И. А. Бланк: «инвестиционная политика представляет собой часть общей
финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в выборе и реализации
наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью
обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического
потенциала хозяйственной деятельности».
Для того, чтобы определять максимальную эффективность
инвестиционного решения, введено понятие инвестиционной привлекательности
предприятия. Исследование различных точек зрения на его трактовку позволило
установить, что в современных представлениях нет единого подхода к сущности
этой экономической категории.
К одной из наиболее распространенных точек зрения относится
сопоставление инвестиционной привлекательности с целесообразностью
11
вложения средств в интересующее инвестора предприятие, которая зависит от
ряда факторов, характеризующих деятельность субъекта. Существуют иные
точки зрения (в том числе Л. Гиляровской, В. Власовой и Э. Крылова и других).
Здесь под инвестиционной привлекательностью понимается оценка
эффективности использования собственного и заемного капитала, анализ
платежеспособности и ликвидности (аналогичное определение - структура
собственного и заемного капитала и его размещение между различными видами
имущества, а также эффективность их использования).
Оценивая инвестиционную привлекательность с точки зрения дохода и
риска, можно утверждать, что это — наличие дохода (экономического эффекта)
от вложения средств при минимальном уровне риска.
Таким образом, становится очевидным, что вне зависимости от
используемого экспертом или аналитиком подхода к определению чаще всего
термин «инвестиционная привлекательность» используют для оценки
целесообразности вложений в тот или иной объект, выбора альтернативных
вариантов и определения эффективности размещения ресурсов. Существуют и
другие определения понятия инвестиционной привлекательности (табл.1).
Надо отметить, что определение инвестиционной привлекательности
направлено на формирование объективной целенаправленной информации для
принятия инвестиционного решения. Поэтому при подходе к ее оценке следует
различать термины «уровень экономического развития» и «инвестиционная
привлекательность». Если первый определяет уровень развития объекта, набор
экономических показателей, то инвестиционная привлекательность
характеризуется состоянием объекта, его дальнейшего развития, перспектив
доходности и роста.
Таблица 1.
Определение инвестиционной привлекательности
Автор
Трактовка понятия «Инвестиционная
привлекательность предприятия»
12
1
.
Белых Л.П.
Инвестиционная привлекательность предприятия –
соотношение уровня риска и ставки доходности
2
.
Щиборщ К.В.
Понятие «инвестиционная привлекательности предприятия»
имеет разный смысл для кредитора (банка) и инвестора
(акционера). Если для банка инвестиционная
привлекательность предприятия определяется его
платежеспособностью, то для акционера – эффективностью
хозяйственной деятельности (прибылью на совокупные
активы)
3
.
Крылова Э.И.
Инвестиционная привлекательность – экономическая
категория, характеризующаяся эффективностью
использования имущества предприятия, его
платежеспособностью, устойчивостью финансового состояния,
способностью предприятия к саморазвитию на базе повышения
доходности капитала, технико-экономического уровня
производства, качества и конкурентоспособности продукции
4
.
Севрюгин Ю.В.
С позиции инвесторов, инвестиционная привлекательность
предприятия – это система количественных и качественных
факторов, характеризующая платежеспособный спрос
предприятия на инвестиции
5
Валинурова
Л.С., Казакова
О.Б.
Инвестиционная привлекательность экономической системы –
это совокупность различных объективных признаков, свойств,
средств, возможностей системы, обусловливающих
потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции.
Инвестиционная привлекательность включает в себя
инвестиционный потенциал и инвестиционный риск и
характеризуется взаимодействием этих категорий
Ученые-экономисты по-разному определяют смысл понятия «оценка
инвестиционной привлекательности», например, Крейнина М. Н. обращает
особое внимание на зависимость инвестиционной привлекательности
предприятия от коэффициентов, характеризующих финансовое состояние, а
Крылов Э. И. в своих трудах подчеркивает, что инвестиционная
привлекательность зависит не только от финансового состояния предприятия, но
и от конкурентоспособности, от уровня инновационной деятельности на
предприятии.
Существуют следующие основные виды финансирования предприятия из
внешних источников: инвестирование в акционерный капитал и предоставление
заемных средств.
13
Основными формами привлечения инвестиций в акционерный капитал
являются:
• инвестиции финансовых инвесторов;
• стратегическое инвестирование.
Инвестиции финансовых инвесторов представляют собой приобретение
внешним профессиональным инвестором (группой инвесторов), как правило,
блокирующего, но не контрольного пакета акций компании в обмен на
инвестиции с последующей продажей данного пакета через 3-5 лет (в основном
это венчурные и паевые фонды) либо размещение акций компании на рынке
ценных бумаг широкому кругу инвесторов (в данном случае это могут быть
компании любого направления деятельности или физические лица).
Инвестор в данном случае получает основной доход за счет продажи своего
пакета акций (то есть за счет выхода из бизнеса).
В связи с этим привлечение инвестиций финансовых инвесторов
целесообразно для развития предприятия: модернизации или расширения
производства, роста объемов продаж, повышения эффективности деятельности,
в результате чего будет расти стоимость компании и, соответственно, вложенный
инвестором капитал.
Стратегическое инвестирование представляет собой приобретение
инвестором крупного (вплоть до контрольного) пакета акций компании. Как
правило, стратегическое инвестирование предполагает длительное или
постоянное присутствие инвестора среди собственников компании. Зачастую
конечной стадией стратегического инвестирования является приобретение
компании либо слияние ее с компанией-инвестором.