работает на рынке розничной торговли продуктами питания. За
анализируемый период практически все показатели деятельности компании
имеют положительную тенденцию и свидетельствуют о росте
эффективности. Кроме того, компания имеет хорошие долгосрочные
перспективы. Тем не менее, присутствуют некоторые отрицательные
тенденции: нерациональная структура капитала; активы компании
практически полностью состоят из труднореализуемых активов; снижение
оборачиваемости собственного капитала; превышение суммы и
оборачиваемости дебиторской задолженности над кредиторской.
В рамках данной выпускной квалификационной работы предлагаются
возможные варианты решения выявленных проблем. В частности, это
снижение доли краткосрочных кредитов и их замена долгосрочными
пассивами путем реструктуризации долга; очищение баланса от
труднореализуемых активов путем их передачи в уставный капитал дочерних
компаний; а также повышение оборачиваемости собственного капитала,
коэффициента срочной ликвидности, суммы и оборачиваемости дебиторской
задолженности посредством обращения компании к факторинговым услугам,
которые позволят высвободить денежные средства, увеличив тем самым
выручку и сократив размер оборотных активов. Все это приведет к
улучшению рациональности структуры капитала.
Кроме того, факторинг весьма положительно отразится на показателях
банкротства, поскольку практически по всем методикам имеется
положительная динамика коэффициентов, что еще больше укрепляет
благополучие ПАО «ДИКСИ Групп».
71
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Выделим основные положения проведенного в выпускной
квалификационной работе исследования, посвященного оценке
несостоятельности (банкротства) предприятия.
Согласно изучению теоретических аспектов вероятности банкротства
организации, следует отметить, что несостоятельность (банкротство)
представляет собой признанную арбитражным судом неспособность
должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по
денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате
обязательных платежей.
Правовую базу института несостоятельности (банкротства) составляют
Г ражданский кодекс РФ, Арбитражный процессуальный кодекс РФ,
Уголовный кодекс РФ, а также Кодекс об административных
правонарушениях, Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)»,
а также иные нормативные акты. Таким образом, в настоящее время именно
Правительство РФ создает нормативно-правовую базу, регулирующую
специальные процедурные вопросы осуществления банкротных процедур в
отношении несостоятельных субъектов предпринимательской деятельности.
Предпосылками банкротства является результат взаимодействия
многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера.
Внутренние факторы связаны с ошибками и упущениями руководства и
персонала, а внешние обычно находятся вне сферы его влияния. В
зависимости причин возникновения выделяют три основных вида
банкротства: банкротство бизнеса, собственника и производства.
Законодательная практика выделяет следующие виды несостоятельности:
реальное банкротство юридического лица; техническую несостоятельность
предприятия; криминальное банкротство коммерческих организаций.
В настоящее время существует два основных подхода к
прогнозированию банкротства. Первый базируется на финансовых данных и
72
включает оперирование некоторыми коэффициентами, а также умение
«читать баланс». Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям
и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании.
В настоящее время существует большое разнообразие прогнозных
методик, применяемых в целях оценки и прогнозирования несостоятельности
либо восстановления платежеспособности хозяйствующего субъекта (как
зарубежных, так и отечественных). При этом одними из наиболее
приемлемых и точных прогнозных моделей признаются модели,
разработанные на основе многомерного дискриминантного анализа, который
позволяет выполнить оценку вероятности банкротства не только на текущий
момент, но и на перспективу.
По результатам проведенного анализа финансового состояния можно
заключить, что в настоящее время компанию «ДИКСИ Групп» следует
признать финансово устойчивой и платежеспособной, поскольку она имеет
возможность стабильно оплачивать текущие счета с помощью оборотных
средств, а объем собственных оборотных средств достаточен для
поддержания ее финансовой устойчивости. При этом все имущество
компании финансируется за счет собственного капитала.
Тем не менее, существует высокий риск потери финансовой
устойчивости в связи с отсутствием долгосрочных источников
финансирования. Другой проблемой является наличие труднореализуемых
активов в виде внеоборотных активов, сумма которых значительно
превышает постоянные пассивы в виде собственного капитала. Недостаток
срочной ликвидности свидетельствует о не соблюдении компанией
минимального условия финансовой устойчивости, а баланс следует признать
неликвидным.
Кроме того, предприятие проводит неэффективную политику в области
управления оборотными активами, снижается способность погашать текущие
(краткосрочные) обязательства за счёт денежных средств, средств на
73
расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений, а также
недостаток собственного капитала для финансирования оборотных средств.
Несмотря на увеличение оборачиваемости оборотных средств,
повышения эффективности работы с дебиторами и сокращения времени
оплаты выставленных предприятию счетов, можно наблюдать снижение
большинства показателей рентабельности. В частности наблюдается
снижение скорости оборота совокупного капитала компании, эффективности
использования основных производственных фондов, увеличение
продолжительности периода возврата вложенных денежных средств.
Анализ несостоятельности (банкротства) ПАО «ДИКСИ Групп»
показал, что компания находится в достаточно стабильном положении, риск
неплатежеспособности как минимум в течение двух лет чрезвычайно мал, а
также имеются хорошие долгосрочные перспективы. Все это стало
возможным благодаря успешно проведенной руководством компании работы
по стабилизации текущего состояния в период кризиса. В данном случае
проведена работа по сокращению размера заемного финансирования,
сокращению управленческих расходов и себестоимости, наращиваю
собственных средств и чистой прибыли, а также повышению рентабельности
активов.
ПАО «ДИСКИ групп» весьма успешно работает на рынке розничной
торговли продуктами питания. За анализируемый период практически все
показатели деятельности компании имеют положительную тенденцию и
свидетельствуют о росте эффективности. Кроме того, компания имеет
хорошие долгосрочные перспективы. Тем не менее, присутствуют некоторые
отрицательные тенденции: нерациональная структура капитала; активы
компании практически полностью состоят из труднореализуемых активов;
снижение оборачиваемости собственного капитала; превышение суммы и
оборачиваемости дебиторской задолженности над кредиторской.
В рамках данной выпускной квалификационной работы предлагаются
возможные варианты решения выявленных проблем. В частности, это
74