вознаграждение в виде определенного процента. У ОАО «Промсвязьбанк»
размер уплачиваемого долга составляет 95% от имеющейся суммы
дебиторской задолженности.
Использование факторинговых услуг позволяет организации получить
назад принадлежащие ей денежные средства в срок и без задержек, фирма-
должник получает возможность вовремя расплатиться и погасить все
обязательства перед непосредственным партнером, а фактор-фирма получает
доход за оказание такой операции. При этом последняя, осуществляя
факторинг, получает все права на обязанности организации-должника по
уплате денежных средств. То есть, по сути, долг переходит от одного
юридического лица к другому.
Основным преимуществом факторинга является тот факт, что
коммерческий банк осуществляет функции сразу нескольких организаций. В
противном случае предприятию необходимо было бы воспользоваться
услугами коллекторских агентств, страховых компаний и кредитного бюро.
Безусловно, все эти организации также помогли бы оценить степень
возможных рисков при оформлении дебиторской задолженности, ускорить
процесс возвращения долга и погашения обязательств, проверить наличие
положительной или отрицательной кредитной истории у должника. Но
расходы в таком случае были бы существенно выше, а заключение договоров
на оказание услуг со всеми вышеперечисленными организациями заняло бы
значительно больше времени. Поэтому факторинг является одним из самых
удобных и выгодных способов уберечь предприятия от факта просроченного
долга и возникновения непредвиденных расходов.
Заключив договор факторинга, компания сможет точно знать, в какой
день деньги будут в ее распоряжении. Здесь следует отметить, что на
практике часто происходит ситуация, когда, предоставив отсрочку платежа
своим клиентам, ПАО «ДИКСИ Г рупп» не может быть полностью уверено в
том, что дебитор полностью и в срок исполнит свои платежные обязательства
по контракту.
61
Таким образом, механизм факторинга имеет ряд неоспоримых
преимуществ, к которым относятся:
1) осуществление финансирования на протяжении всего срока работы
предприятия с дебиторами;
2) в отличие от банковского кредита предприятию нет необходимости
аккумулировать средства для погашения долга, в случае факторинга
сумма финансирования погашается из платежей клиентов;
3) по мере роста объемов продаж происходит автоматическое
увеличение объемов финансирования.
В комплекс услуг факторинга также входит работа, связанная с
отслеживанием состояния дебиторской задолженности, работа с дебиторами,
которые задерживают оплату поставленной продукции. Как правило, в
условия обслуживания включается пункт о том, что факторинговая компания
по первому требованию предприятия предоставляет ему отчет о состоянии
дебиторской задолженности, включающий в себя информацию об
отгруженной продукции и платежах его клиентов. Кроме того фактор берет
на себя заботу о взыскании долгов с дебиторов, что позволит ПАО «ДИКСИ
Групп» сэкономить трудовые и финансовые ресурсы, связанные с
взысканием просроченной дебиторской задолженности.
Среди основных преимуществ факторинга применительно для ПАО
«ДИКСИ Групп» также можно выделить следующее:
1) дополнительное беззалоговое финансирование;
2) ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности;
3) уменьшение потерь в случае задержки платежей со стороны
клиентов;
4) упрощение планирования денежного оборота;
5) увеличение товарооборота;
6) усиление контроля за оплатой текущей задолженности;
7) возможность предложения клиентам эластичных сроков оплаты;
62
8) своевременная уплата налогов за счет наличия в необходимом
объеме оборотных средств;
9) более выгодные условия оплаты, что не требует отвлечения
значительных денежных средств из оборота как в случае предоплаты
или оплаты по факту;
10) планирование графика погашения задолженности;
11) увеличение покупательной способности.
Кроме того, практическое использование факторинга может обеспечить
повышение эффективности функционирования ПАО «ДИКСИ Групп» за счет
того, что компания будет профинансирована сразу после передачи
продукции покупателям или в определенный договором факторинга день.
Для осуществления факторинговых операций ПАО «ДИКСИ Групп»
предлагается заключить договор с «Промсвязьбанком», поскольку у данного
коммерческого банка существуют четкие критерии, по которым оцениваются
предприятия и дебиторы. И если по размеру ставки финансирования подход
индивидуальный, то по критерию платежной дисциплины, прозрачности и
законности ведения бизнеса требования для всех клиентов одинаковы.
Кроме того, данный банк работает на рынке факторинга с 2002 года и
занимает второе место среди российских факторов с долей 17,9%.
Преимуществами ОАО «Промсвязьбанка» являются:
1) наличие системы оценки потенциальных клиентов и дебиторов не
только в России, но и за рубежом;
2) ориентация программного обеспечения и бизнес-процессов на
быстрое принятие решений в каждом конкретном случае, что
позволяет осуществлять факторинговое обслуживание широкого
круга клиентов;
3) надежность Промсвязьбанка как крупного универсального банка
федерального значения;
4) наличие опыта и готовности к реализации сложных факторинговых
сделок.
63
Заключение договора факторингового обслуживания с ОАО
«Промсвязьбанк» возможно при соответствии ПАО «ДИКСИ Групп»
следующим требованиям:
1. Предприятие зарегистрировано и работает не менее одного года.
Данное требование для ПАО «ДИКСИ Г рупп» выполняется.
2. Предприятие ведет учет своей деятельности и составляет отчетность
в соответствии с законодательством Российской Федерации. Данное
требование для компании ПАО «ДИКСИ Групп» выполняется.
3. Договором выполнения работ предусмотрена безналичная форма
расчетов, а отсрочка платежа не превышает 120 календарных дней.
Данное требование для ПАО «ДИКСИ Групп» выполняется.
4. Сотрудничество предприятия и дебитора осуществляется на условиях
систематичности и имеет долгосрочную перспективу. Данное
требование для компании требования для ПАО «ДИКСИ Групп»
выполняется.
5. Предполагаемый ежемесячный оборот по факторингу не менее трех
миллионов рублей. Данное требование для компании ПАО «ДИКСИ
Групп» выполняется.
Таким образом, ПАО «ДИКСИ Групп» в состоянии выполнить все
требования, для того чтобы заключить договор факторинга с
ОАО «Промсвязьбанк».
Далее в ОАО «Промсвязьбанк» для принятия решения о возможности
факторингового обслуживания и заключения договора передается пакет
следующих документов:
1) учредительные и иные документы, позволяющие определить
правоспособность предприятия и полномочия лиц, заключающих от имени
организации договор;
2) финансовая информация (копии, заверенные подписью руководителя
и печатью предприятия);
64
3) анкета поставщика по установленной форме (с обязательным
заполнением всех пунктов) с приложениями (справки о кредитной истории,
об обязательствах), заверенная подписью руководителя и печатью
предприятия);
4) сведения о клиентах, с которыми планируется работа по факторингу
(заверенные подписью руководителя и печатью предприятия);
5) публичная информация о предприятии (рекламные буклеты, статьи,
публикации и прочее) либо бизнес-справка на текущую дату.
После передачи всех перечисленных выше документов ОАО
«Промсвязьбанк» с ПАО «ДИКСИ Г рупп» будет заключен договор, и схема
факторинга на исследуемом предприятии будет выглядеть следующим
образом (рисунок 5).
Бонк, rrQ основании
переданных поставщиком
4— отгрузочных документов.
, / ф финансирует поставщика
в ра зм ере до 90 %
от суммы поставки
Рисунок 5 - Схема факторинговой операции
Произведем расчет эффективности применения факторинговых
операций (таблица 20).
Таблица 20
Эффективность факторинговой операции
________
Показатели
Сумма, тыс.
руб.
1 2
А. Без использования ф акторинга:
Отгружены товары покупателю
4 333 889
Произведена частичная оплата
1 741 848
Потери от инфляции (при уровне 0,5% в м есяц),
12 960
Остаток задолженности покупателей
2 592 041
65
Продолжение таблицы 20
1 2
Общ ая сумма потерь
2 605 001
Б. С использованием факторинга:
Отгружены товары покупателю
4 333 889
Произведена частичная оплата
1 741 848
Получено 90% суммы оплаты от банка
2 332 837
Расчет полностью (за минусом суммы дисконта 6% ) 1 845 530
Сумма дисконта (6% от суммы денеж ного обязательства) 155 522
Потери от инфляции (при уровне 0,5% в месяц)
9227,6
Оплата услуг банка (1% от суммы денеж ного
обязател ьства)
25 920
Общ ая сумма расходов и потерь
190 671
Экономический эфф ект при использовании ф акторинга 2 414 331
Таким образом, экономический эффект при использовании факторинга
составляет 2414331 тыс. руб. Оценку финансово-экономической
эффективности применения факторинга проведем на основе анализа влияния
факторинга на дебиторскую задолженность (таблица 21).
Таблица 21
Влияние применения факторинга на размер дебиторской
______
задолженности ПАО «ДИСКИ групп»
_________
Показатели
2016 год
(факт)
Плановый
период
Изменение
(+/-)
тыс. руб.
1 2
3
4
Дебиторская задолженность, тыс.
руб.
2 592 041
259 204
-2 332 837
Выручка от продажи, тыс. руб.
1 741 848 4 074 685 2 332 837
Оборачиваемость дебиторской
задолженности, об.
0,672
15,720 15,0
Оборачиваемость дебиторской
задолженности, дни
535,72
22,90 -512,8
Таким образом, по данным таблицы 21, по факторингу будет получена
сумма, составляющая 90% от суммы дебиторской задолженности:
(4333889 - 1741848) * 90% = 2332837 тыс. руб.
Соответственно, остаток дебиторской задолженности в плановом
периоде составит: 4333889 - 1741848 - 2332837 = 259204 тыс. руб.
Полученная по факторингу сумма возвращенной дебиторской
задолженности в размере 2332837 тыс. руб. фактически является выручкой
от реализации, поэтому в плановом периоде выручка составит:
66
1741848 + 2332837 = 4074685 тыс. руб.
Динамика дебиторской и кредиторской задолженности будет выглядеть
следующим образом (рисунок 6).
18000000
16000000
14000000
12000000
. 10000000
I©
8000000
6000000
4000000
2000000
0
□ Кредиторская задолженность □ Дебиторская задолженность
Рисунок 6 - Динамика кредиторской и дебиторской
задолженностей в плановом периоде
Сокращение суммы дебиторской задолженности отразится на
показателе срочной ликвидности, который определяется как отношение
разности между оборотными активам и запасами к краткосрочным
обязательствам. В данном случае в связи с тем, что дебиторская
задолженность в плановом периоде составит 259204 тыс. руб., что на 90%
меньше, чем в 2016 году, то сумма оборотных активов (2599751 тыс. руб.)
также сократится на 90% (2332837 тыс. руб.) и составит:
2599751 - 2332837 = 266914 тыс. руб.
Сумму кредиторской задолженности примем на уровне 2016 года
равной 98472 тыс. руб.
Запасы по данным бухгалтерского баланса компании отсутствуют.
Таким образом, коэффициент срочной ликвидности составит:
266914 / 98472 = 2,71.
Следовательно, по сравнению с 2016 годом коэффициент срочной
ликвидности сократится с 26,4 до 2,71 и станет значительно ближе к
I s
Л Л* 1Л 1
___
165993, 37
1
2 592041
1146К
43436
6738l| 673812
59204
2014 2015 2016 Прогноз
67
нормативному значению, равному 0,7-0,8 (желательно 1). Динамика данного
показателя отражена на рисунке 7.
Рисунок 7 - Динамика коэффициента срочной ликвидности
Следовательно, факторинг позволяет улучшить рациональность
структуры бухгалтерского баланса ПАО «ДИСКИ групп». Кроме того у
предприятия открывается все больше возможностей погашать текущие
(краткосрочные) обязательства за счет оборотных активов.
Снижение размера дебиторской задолженности также оказывает
влияние на величину коэффициента соотношения дебиторской и
кредиторской задолженности (рисунок 8).
Рисунок 8 - Динамика коэффициента соотношения
дебиторской и кредиторской задолженностей в плановом
периоде
68
Как видно из рисунка 8, данный показатель сократится с 38,5 до 3,8,
что свидетельствует о еще большем уменьшении среднего периода времени,
затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денег. Данное
положение свидетельствует о повышении кредитоспособности предприятия,
поскольку долги покупателей быстрее превращаются в деньги.
Рост выручки как результат сокращения дебиторской задолженности
значительным образом отразится на оборачиваемости дебиторской и
кредиторской задолженностей (рисунок 9).
* Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
• Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Рисунок 9 - Оборачиваемость дебиторской и кредиторской
задолженности в плановом периоде
В частности дебиторская задолженность повысится на 15,05 оборота, а
срок расчетов с дебиторами сократится на 512,8 дней. Кроме того повысится
оборачиваемость кредиторской задолженности с 25,85 до 60,47 оборотов, а
продолжительность оборота сократится на 8 дней.
Таким образом, рост оборачиваемости дебиторской и кредиторской
задолженностей позволяет минимизировать угрозу финансовой устойчивости
компании.
Также значительное влияние факторинг оказывает на оборачиваемость
собственного капитала. Если за период 2014-2016 гг. данный коэффициент
имел отрицательную динамику, то в прогнозном периоде рост выручки на
2332837 тыс. руб., который произойдет в результате планируемых
69
изменений, позволит повысить оборачиваемость собственного капитала с
0,037 до 0,086 оборотов, что свидетельствует о повышении стабильности
системы продаж компании и эффективности использования собственных
средств в формировании выручки.
Рассмотрим, как отразятся данные изменения на вероятности
банкротства ПАО «ДИКСИ Групп» (таблица 22).
Таблица 22
Сводная таблица результатов анализа банкротства ПАО
«ДИКСИ Групп» по основным методикам
__________
Методика
Значение
коэфф.
при
несостоят.
компании
Итоговы е показатели коэф ф .
Результат
оценки
2014
2015 2016 Прогноз
1 2
3
4
5 6
7
Э.
Альтмана
2,71-2,99
65,600
166,837
201,846 202,089
Ситуация стабильна,
риск неплатеже
способности в
течение ближайших
двух лет крайне мал
У. Бивера
0,17
40,249 118,848 1,346 25,033
Банкротство не
ожидается
Р. Лиса
< 0,037 0,207 0,452
0,516 0,520
Вероятность
банкротства не
велика
Р.
Таф ф лера
< 0,2 31,137
82,496 4,365 13,850
Неплохие
долгосрочные
перспективы
Гордон Л .В .
Спрингейта
< 0,862
29,179 82,545
3,002
18,701
Предприятие не
является банкротом
Д.
Фулмера
< 0 79,526
155,244 32,017 7,421
Предприятие
платежеспособно, но
наблюдается
дальнейшее
снижение
коэффициента в
прогнозном периоде
Ж. Лего < -0,3
4,172 1,432 0,067
0,296
Предприятие не
является банкротом
В целом, факторинг весьма положительно отразится на показателях
банкротства, поскольку практически по всем методикам имеется
положительная динамика коэффициентов, что еще больше укрепляет
благополучие ПАО «ДИКСИ Групп».
Таким образом, по результатам проведенного анализа, можно
заключить, что в настоящее время ПАО «ДИСКИ групп» весьма успешно
70