4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ................................................................................................................. 4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ВЕРОЯТНОСТИ
БАНКРОТСВА ПРЕДПРИЯТИЯ .......................................................................... 7
1.1 Понятия и сущность банкротства .................................................................................... 7
1.2 Виды и процедуры банкротства ....................................................................................... 9
1.3 Методики оценки вероятности банкротства ............................................................. 13
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ЗАО «ЗАВОД
«МОЛДАВИЗОЛИТ» .............................................................................................. 18
2.1 Организационно - экономическая характеристика ЗАО «Завод
«Молдавизолит» ......................................................................................................................... 18
2.2 Оценка финансового состояния ЗАО «Завод «Молдавизолит» ......................... 23
2.3 Диагностика вероятности банкротства ЗАО «Завод «Молдавизолит» ............ 54
ГЛАВА 3. МЕРЫ ОЦЕНКИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСВА ДЛЯ
УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ .......... 61
3.1 Реализация инвестиционного направления на увеличение прибыли ЗАО
«Завод «Молдавизолит» ........................................................................................................... 61
3.2 Маркетинговые мероприятия, направленные на снижение рисков
банкротства ЗАО «Завод «Молдавизолит» ....................................................................... 66
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ....................................................................................................... 74
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ........................................... 77
ПРИЛОЖЕНИЯ ...................................................................................................... 79
5
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы выпускной квалификационной работы. На
нынешнем этапе развития экономики выявление неблагоприятных тенденций
развития предприятия, предсказание банкротства приобретают первостепенное
значение. Вместе с тем, методик, позволяющих с достаточной степенью
достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет. Более
того, нет единого источника, который бы описывал большинство известных
методик.
Одной из актуальных проблем, требующих решения, является наиболее
ранняя диагностика риска банкротства предприятия. Требования к максимально
ранней диагностике вызвано двумя основными причинами: необходимостью
иметь достаточный запас времени для принятия управленческого решения и
погашения инерции достижения прежней стратегической или тактической цели
у анализируемого предприятия.
Определение вероятности банкротства имеет большое значение для
оценки состояния самого предприятия (возможность своевременной
нормализации финансовой ситуации, принятие мер для восстановления
платежеспособности).
Степень разработанности темы. Теоретические исследования
вероятности банкротства осуществлялись такими известными экономистами
прошлого века, как М. Кейнс, К. Маркс, Р. Оуэн, В. Петти и современной эпохи
Р.Л. Миллер, Г.Н. Мэнкью, К.Д. Кэмпбэлл, Э.Д. Долан, К. Менгер, Д. Рикардо,
А. Смит, и др.
Отдельные вопросы теории банкротства освещены в работах российских
ученых: А.В. Аникина, Г.Н. Ануловой, Д.Н. Гловачевой, A.M. Косого, Л.Н.
Красавиной, О.И. Лаврушина, A.M. Матлина, М.А. Портногои П. Лувсандоржа.
Объектом исследования является процесс оценки вероятности
банкротства ЗАО «Завод «Молдавизолит».
Предметом исследования являются экономические отношения,
возникающие в процессе оценки вероятности банкротства ЗАО «Завод
6
«Молдавизолит».
Цель исследования состоит в теоретических аспектах вероятности
банкротства, анализа вероятности банкротства и разработки мер оценки
вероятности банкротства для улучшения финансового состояния предприятия.
Для реализации цели в выпускной квалификационной работе
поставлены следующие задачи:
изучить понятия и сущность банкротства;
рассмотреть виды и процедуры банкротства;
рассмотреть методы оценки вероятности банкротства;
дать общую организационно-экономическую характеристику ЗАО «Завод
«Молдавизолит»;
рассчитать оценку вероятности банкротства предприятия;
рассчитать оценку рисков банкротства предприятия;
разработать реализацию инвестиционного проекта направленную на
увеличение прибыли ЗАО «Завод «Молдавизолит»;
разработать маркетинговые мероприятия, направленные на снижение рисков
банкротства ЗАО «Завод «Молдавизолит».
Методы исследования, являются научные методы, которые основаны
на требованиях объективного и всестороннего факторного анализа финансового
состояния организации, описательный метод, сравнительный анализ,
табличный метод. Исследования проведены с применением совокупности
методов и способов научного познания.
Информационная база исследования. При написании выпускной
квалификационной работы было использовано множество различной
литературы. Методология и методика оценки и анализа финансовой
несостоятельности предприятия основывалась на современных теоретических
разработках отечественных и зарубежных ученых, практическом опыте
управления ведущих специалистов: М.И. Баканова, И.Т. Балабанова, Г.В.
Савицкой, А.Д. Шеремета; Е.С. Стояновой, Б. Коласс, А.В. Грачева.
Для решения поставленных задач в выпускной квалификационной
7
работе были использованы формы бухгалтерской отчетности ЗАО «Завод
«Молдавизолит», в частности: форма №1 «Балансовый отчет о финансовом
положении», форма №2 «Отчет о совокупном доходе».
Практическая значимость проводимого исследования, заключается в
разработке конкретных мероприятий для ЗАО «Завод «Молдавизолит»,
которые не позволят ему войти в состояние банкротства.
Структурно выпускная квалификационная работа состоит из введения,
трех глав, заключения и приложений; в конце работы приведен список
использованной литературы.
В ведении обоснован выбор темы исследования и ее актуальность,
определены цель и основные задачи исследования, показана методологическая
база.
В первой главе раскрываются теоретические и методологические
аспекты вероятности банкротства хозяйствующего субъекта, раскрывается ее
экономическая сущность, причины и виды банкротства.
Во второй главе рассматривается анализ вероятности банкротства ЗАО
«Завод «Молдавизолит», представлена организационно–экономическая
характеристика предприятия, рассмотрена оценка финансового состояния и
диагностика вероятности банкротства.
В третьей главе рассматриваются меры оценки вероятности банкротства
для улучшения финансового состояния предприятия.
В заключении сформулированы основные выводы и рекомендации.
Выпускная квалификационная работа включает 76 страниц печатного
текста, 12 таблиц, 23 рисунка и 35 формул.
8
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ
ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСВА ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятия и сущность банкротства
Коммерческая деятельность предприятия, это, прежде всего денежные
отношения с потребителями, поставщиками, банками, налоговыми органами и
так далее. Осуществляя, такие отношения у предприятия возникают
обязательства, которые в дальнейшем могут привести к долгам, и предприятие
станет должником, обязанным в определенный срок совершить некоторые
действия, например, поставить товар, исполнить услуги, произвести платеж в
пользу другого лица. В том случае, когда предприятие несвоевременно
исполняет свои обязательства, оно переходит в кризисную зону ненадежного
исполнения, исполнения со сбоями и срывами, доходя уже до безнадёжного
состояния. Когда предприятие уже вышло на такой путь, оно уже становится
неплатежеспособным партнером, наносящим ущерб кредиторам.
В итоге, такое несостоятельное предприятие оставляет своих
кредиторов, в том числе и государство перед выбором:
дать возможность предприятию преодолеть внутренний финансовый кризис,
дать шанс предприятию на финансовое оздоровление в рамках ограниченного
времени по определенному соглашению;
выставить для предприятия требования о его ликвидации с последующей
распродажей его имущества, для удовлетворения требований (полностью или
частично) кредиторов;
поставить вопрос переговоров между должником и кредиторами с
объявлением добровольной ликвидации. [5, с.194]
В цивилизованном мире ликвидация должника, распродажа его
имущества для расчета с кредиторами называется банкротством. Юридический
факт банкротства наступает после признания его арбитражным судом, либо в
случае добровольной ликвидации должнику необходимо официально заявить о
банкротстве.
9
Законодательная база Российской Федерации включает в себя свод
законов и различного рода нормативно-правовых актов. Основные правовые
нормы, касающиеся вопросов банкротства включены в Федеральный закон «О
несостоятельности (банкротстве)». [2, с.94]
Статьи Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)»
регулируют все коммерческие организации (кроме казенных предприятий,
политических партий, религиозных организаций), некоммерческие организации
в форме потребительских кооперативов, различного рода фонды,
индивидуальных предпринимателей. [1, с.26]
Законодательная база Приднестровской Молдавской Республики также
включает в себя законы и нормативные акты, регулирующие вопросы
банкротства. Закон ПМР «О несостоятельности (банкротстве)» включает в себя
главные аспекты по основаниям для признания должника банкротом,
регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению
банкротства, а также иные отношения, регулируемые данным законом. [3, с.14]
Несмотря на то, что банкротство является юридическим фактом,
основанием ему служат в основном финансовые причины. Главные из них это:
грубые нарушения финансовой устойчивости предприятия, не дающие ему
нормально осуществлять его хозяйственную деятельность. Превышение
финансовых обязательств предприятия над его активами возникает
вследствие осуществления данного риска и отражается показателем «чистая
отрицательная стоимость», которая определяется по формуле (1):
ЧОС = ЗК - А (1)
где ЧОС – сумма чистой отрицательной стоимости предприятия;
ЗК – сумма заемного капитала, используемого предприятием;
А – сумма активов предприятия (она не включает сумму убытка
прошлых лет и отчетного периода);
несбалансированность объемов денежных потоков в рамках определенного
периода времени. Данный риск выражается долгим превышением объема
10
отрицательного денежного потока над положительным и отсутствием
перспектив изменения этой тенденции в положительную сторону;
долгая неплатежеспособность предприятия, из-за низкой ликвидности его
активов. Характерная черта данного риска хроническое превышение
неотложных финансовых обязательств предприятия над суммой остатка его
денежных средств и активов высоколиквидной форме. [6, с.54]
Таким образом, неэффективное финансовое управление предприятием
является следствием данных выше причин и характеризует финансовую
несостоятельность предприятия.
Из-за того, что несостоятельные предприятия отрицательно влияют на
экономику страны в целом, банкротство получает обширное государственное
регулирование. Негативные последствия для государства определяются
следующими моментами:
неплатёжеспособность предприятия создает серьезные финансовые риски
для его предприятий-партнеров, работающие более успешно, создавая им
ощутимый экономический ущерб в процессе своей деятельности. Это в свою
очередь, снижает экономические показатели развития государства;
принудительное сокращение объемов производства и другой деятельности
из-за финансовых трудностей. Подобные предприятия используют методы
сокращения рабочих мест, увеличивая количество безработных людей и
социальную напряженность в стране. [7, с.394]
Таким образом, механизм банкротства предприятий представляет собой
действенную форму перераспределения общественного капитала для более
эффективного его использования.
1.2 Виды и процедуры банкротства
Понятие несостоятельности или банкротства можно охарактеризовать
различными его видами. Согласно законодательной практике и согласно
финансовой практике выделяют:
11
реальное банкротство. Его можно охарактеризовать полной неспособностью
предприятия восстановить свою платежеспособность в будущем периоде в
связи с риском реальных потерь используемого капитала.
техническое банкротство, говорит о неплатежеспособности предприятия из-
за дебиторской задолженности, которая превышает размер кредиторской
задолженности предприятия, а сумма активов предприятия больше объема его
финансовых обязательств. При эффективном антикризисном управлении
предприятием техническое банкротство включает его санирование, которое не
приводит к юридическому факту банкротства;
фиктивное банкротство – это заведомо ложное объявление предприятием о
своей неплатежеспособности, которое вводит в заблуждение кредиторов для
получения отсрочки своих кредитных обязательств, для получения скидки с
суммы кредитной задолженности. Фиктивное банкротство уголовно наказуемо;
умышленное банкротство – это специальное создание руководством
предприятия его неплатежеспособности, создание экономического ущерба
предприятию в их личных интересах. Такой вид банкротства также уголовно
наказуем. [4, с.64]
Признание предприятия банкротом строго регулируются
законодательством. В приднестровском и российском законодательстве
существуют пять процедур банкротства, применяемые к должнику:
наблюдение;
финансовое оздоровление;
внешнее управление;
конкурсное производство;
мировое соглашение.
Каждой из перечисленных процедур банкротства достигается благодаря
определенным целям и задачам.
Процедура наблюдения в отношении должника предусматривает ряд
дополнительных обязанностей и ограничений. Данные ограничения четко
прописаны в статье 64 Федерального закона «О несостоятельности
12
(банкротстве)» и в статье 61 Закона ПМР «О несостоятельности (банкротстве)».
Таким образом, только с письменного согласия временного управляющего
органы управления должника могут совершать сделки. [3, с.54]
Процедура финансового оздоровления вводится определением
арбитражного суда через основание решения собрания кредиторов на период не
более двух лет.
Ввести данную процедуру в отношении предприятия-должника имеют
право определенная категория лиц:
1) сам должник на основании решения учредителей органа
уполномоченного собственником имущества должника (в случае, когда
должник является государственное унитарное предприятие, с правом
хозяйственного ведения);
2) третьи лица, часто заинтересованные в финансовом оздоровлении
предприятия. Ходатайство третьих лиц, согласно законодательству адресуется
первому собранию кредиторов с приложением плана финансового
оздоровления, графика погашения задолженности, протоколом общего
собрания учредителей предприятия-должника, либо решение органа,
уполномоченного собственником имущества должника.
Следующая процедура банкротства, применяемая для восстановления
платежеспособности должника, согласно законодательству ПМР и РФ, это
внешнее управление.
Инициатором такой процедуры является собрание кредиторов. Собрание
кредиторов принимает решение, а арбитражный суд вводит процедуру
внешнего управления и утверждает внешнего управляющего. Согласно
законодательству, данная процедура включает:
замещение активов должника;
увеличение уставного капитала должника за счет взносов участников и
третьих лиц;
размещение дополнительных обыкновенных акций должника.
Предельный срок данной процедуры не более полутора лет, но бывает
13
ряд случаев, которые являются исключением. Это когда собрание кредиторов
принимает решение утвердить или изменить план внешнего управления со
сроком, не превышающим максимальный срок внешнего управления. [8, с.164]
Последняя из пяти процедур банкротства это мировое соглашение. Оно
используется для прекращения производства по делу о банкротстве, через
достижение соглашения между кредитором и должником. Данная особая
процедура применяется на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве.
Кроме этого аспекта, согласно законодательству, существуют еще и
другие основания для отказа в процедуре мирового соглашения арбитражным
судом:
это нарушение прав третьих лиц;
это несоблюдение формы мирового соглашения;
это нарушение порядка заключения мирового соглашения;
это иные основания, предусмотренные законодательством. [2, с.93]
Таким образом, из всего выше сказанного можно сделать вывод, что
институт банкротства это важный элемент механизма рыночной экономики,
который является инструментом оздоровления экономических отношений,
через своевременное выведение из экономических отношений «больных
субъектов». Такой инструмент оздоровления это способ взыскания с
контрагента долга, и возможность восстановить утраченную
платежеспособность должнику с вступлением в оборот.
1.3 Методики оценки вероятности банкротства
Прогнозирование банкротства это комплекс исследований для
выявления признаков и симптомов, показывающих степень потери финансовой
устойчивости и платежеспособности предприятия. Прогнозирование
банкротства решает определенные задачи. Прежде всего, это распознание
признаков банкротства, а также природы и масштабов кризиса; использованием
различных приемов финансового анализа для определения локализации