62
финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие
стоимостное измерение.
Работа по определению эффективности инвестиционного проекта
является одним из наиболее ответственных этапов прединвестиционных
исследований. Она включает детальный анализ и интегральную оценку всей
технико-экономической и финансовой информации, собранной и
подготовленной для анализа в результате работ на предыдущих этапах
прединвестиционных исследований.
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов основаны
преимущественно на сравнении эффективности (прибыльности) инвестиций
в различные проекты.
Рассмотрим сущность различных видов анализа.
С позиций финансового анализа проекта, его реализация может быть
представлена как два взаимосвязанных процесса: процесс инвестиций в
создание производственного объекта и процесс получения доходов от
вложенных средств. Эти два процесса протекают последовательно или на
некотором временном отрезке параллельно. В последнем случае
предполагается, что отдача от инвестиций начинается еще до момента
завершения процесса вложений. Оба процесса имеют разные распределения
интенсивности во времени, что в значительной степени определяет эффек-
тивность вложения инвестиций.
Объектом финансового анализа являются потоки платежей,
характеризующие оба эти процесса в виде одной совмещенной
последовательности. Интенсивность результирующего потока платежей
формируется как разность между интенсивностью (расходами в единицу
времени) инвестиций и интенсивностью чистого дохода от реализации проек-
та.
Чистый доход — доход, полученный в каждом временном интервале от
производственной деятельности, за вычетом тех платежей, которые связаны с