86
Помимо роста дебиторской, на предприятии наблюдается динамика
кредиторской задолженности. Ее уровень в 2017 году достиг 13831 тыс. руб.
Тем роста составил 716% за 3 года. Это говорит об активном использовании
коммерческого кредита ООО «Серебряное наследие».
Стоимость коммерческого кредита с учетом фактора времени
определяется как эффективная годовая ставка. Рассчитывается следующим
образом:
????
????
, (6)
где ЭГС - эффективная годовая ставка, %; ПС - скидка, доли ед.; Т
о
, Т
с
-
максимальный срок задержки платежа, в случае отказа (Т
о
) и при
использовании скидки (Т
с
), дни.
Ежедневная кредиторская задолженность предприятия при
коммерческом кредите рассчитывается следующим образом:
????????
, (7)
где КЗ
г
- объем ежегодных закупок в кредит. ден. ед.; ПС - скидка, доли
ед.
В случае отказа от скидки, определяется дополнительный кредит (ДК)
???? ????, (8)
где КЗ
д
- объем ежегодных закупок в кредит. ден. ед.; То, Тс -
максимальный срок задержки платежа, в случае отказа (То) и при
использовании скидки (Тс), дни.
87
Далее рассчитывается примерная годовая цена дополнительного
коммерческого кредита при отказе от скидки.
Цос
КЗгПС
ДК
, (9)
где Ц
ос
- цена отказа от скидки, %.
Далее рассчитаем стоимость коммерческого кредита для ООО
«Серебряное наследие».
ООО «Серебряное наследие» часто использует коммерческий кредит по
отношению к своим поставщикам. Предположим, что по договору с одним из
поставщиков оборотных средств заключен контракт 500 000 рублей.
Предоставляет скидку в размере 3% за оплату оборудование в течение 10 дней.
Максимальный период рассрочки платежа составляет 30 дней.
Расчет ежедневной кредиторской задолженности определим по формуле
???? ????
В случае отказа от скидки, определяется дополнительный кредит (ДК)
по формуле:
ДК 47,2*(30-10) = 26944 руб.
Далее рассчитывается примерная годовая цена дополнительного
торгового кредита при отказе от скидки:
88
В случае, если ООО «Серебряное наследие» отказывается от скидки, то
теряет 55,67% годовых.
Рассчитаем для нашего примера эффективную годовую ставку:
ЭГС ????
????
Из рассмотренного примера видно, что ставка за коммерческий кредит
очень высокая. Так как у ООО «Серебряное наследие» не всегда получается
выполнять вовремя свои обязательства по кредитам, то коммерческий кредит
является недоступным по своей дороговизне кредитом для ООО «Серебряное
наследие».
Это крайне рискованный и дорогой способ финансирования, но в
экстренных случаях можно к нему прибегнуть.
Стоимость коммерческого кредита, рассчитанная как эффективная
годовая ставка, и дает понять, что в дальнейшем одним из критериев выбора
источника финансирования для ООО «Серебряное наследие» должен быть
альтернативным: лизинг или факторинг.
Исходя из проведенного сравнительного анализа эффективности
внешних источников финансирования, мы определили, что существуют
достаточно привлекательные источники внешнего финансирования для ООО
«Серебряное наследие».
Получены следующие результаты предложенных рекомендаций, исходя
из которых можно сделать определенные выводы:
1) банковский кредит как источник финансирования не подходит нашей
организации, так как при привлечении данного кредита будут большие расходы
по выплатам, а так же будет необходим залог;
2) при выборе коммерческого кредита организация должна четко
89
отслеживать график платежей, иначе коммерческий кредит будет очень
дорогим для организации, что повлечет за собой отток денежных средств. Как
показывает практика, такой кредит является дорогостоящим для кредитора,
данном случае его % ставка составит 55,67%, а эффективная годовая ставка
70,24% - это достаточно большие риски для предприятия и возможные
финансовые потери от применения коммерческого кредита;
3) лизинг и факторинг является оптимальным вариантом для
предприятия, они имеет больше преимуществ по сравнению с другими
источниками финансирования в силу своей простоты, скорости и дешевизны.
Проведя сравнения лизинга по отношению к кредитованию на основные
средства, определенно становится явно, что лизинг имеет ряд своих
преимуществ, не смотря даже на то, что ставка по лизингу больше на 2%, ООО
«Серебряное наследие» в течение 3 лет сможет использовать взятое в аренду
оборудование, без права выкупа, при этом не расходую дополнительных
средств на налоги на имущество, так как оно не будет принято на баланс
предприятия. Еще одним плюсом является то, что расходы по выплатам за
кредит составят 2,18 млн. руб., а расходы по лизингу 1,73 млн. руб. К тому же,
выплаты по лизингу можно регулировать с помощью амортизационной
политики предприятия.
Факторинг, подразумевающий инкассацию дебиторской задолженности,
которая выросла за анализируемый период, позволит предприятию
своевременно высвободить «замороженные» денежные средства. Таким
образом, собрав 50% дебиторской задолженности за 2017 год по программе
факторинга «Альфабанк», ООО «Серебряное наследие» получит 6005,15 тыс.
руб. При этом сумма расходов составит 1229,85 тыс. руб. Выгода от
применения факторинга составит 4775,3 тыс. руб.
90
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Финансирование деятельности предприятия - обеспечение предприятий
необходимыми финансовыми ресурсами. Состав источников финансирования
делится по критериям для собственных - заемных, краткосрочных -
долгосрочных, стихийных - договорных. Основными видами финансовой
политики являются: консервативная, умеренная или агрессивная.
Основные методы финансирования включают в себя:
самофинансирование; финансирование на рынке капитала; привлечение
капитала за счет кредитования; бюджетное финансирование; комбинированные
схемы финансирования инвестиций. Основными инструментами
финансирования являются: внутренние источники финансирования бизнеса:
амортизация, реинвестирование прибыли, реструктуризация дебиторской
задолженности, снижение уровня запасов, аренда основных средств; внешние
источники финансирования бизнеса: выпуск акций, займы и займы, выпуск
облигаций, выпуск векселей, бартер, факторинг, форфейтинг, лизинг,
проектное финансирование, государственная поддержка, выпуск акций.
Во второй главе был проведен анализ системы бюджетирования ООО
«Серебряное наследие» - это завод по производству питьевой воды «Наша
Родниковая». По результатам анализа было выявлено:
1) анализ структуры и динамики источников финансирования ООО
«Серебряное наследие» показал, что произошло незначительное увеличение
источников собственных средств, но заемные источники увеличились в разы.
2) финансовый анализ оценки качества структуры источников
финансирования показал как положительные, так и отрицательные изменения в
рассчитанных коэффициентах финансовой устойчивости, что свидетельствует о
нестабильности финансового положения ООО «Серебряное наследие». В
частности, снижение автономии, коэффициента самофинансирования в 2017
91
году по сравнению с 2015 годом указывает на увеличение зависимости
компании от внешних финансовых источников – отрицательный фактор.
Некоторые из коэффициентов не соответствуют стандартам.
3) за анализируемый период произошло увеличение кредиторской
задолженности, что свидетельствует об ухудшении платежных возможностей
предприятия.
4) анализ рентабельности ООО «Серебряное наследие» выявил
положительные показатели прибыли и рентабельности в 2015 году. В 2016-2017
гг. отмечен спад показателей прибыли и рентабельности.
В целом наблюдается сокращение прибыли на предприятии, снижение
эффективности деятельности подтверждается анализом деловой активности и
рентабельности, а финансирование деятельности предприятие производится в
основном за счет заемных средств, как в долгосрочной так и краткосрочной
перспективе. Основная доля заемных средств приходится на прочую
долгосрочную задолженность и краткосрочную кредиторскую задолженность.
На заводе действует агрессивная модель финансовой политики. Эта
модель (тип политики) создает проблемы в обеспечении текущей
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. В то же время
он позволяет осуществлять операционную деятельность с минимальной
потребностью в собственном капитале и, следовательно, при прочих равных
условиях обеспечивать достаточный уровень своей прибыльности.
Анализ во второй главе показал, что финансовое состояние ООО
«Серебряное наследие» относится к состоянию удовлетворительного типа. Но
были также выявлены негативные тенденции, которые отрицательно влияют на
это: снижение выручки, уменьшение высоколиквидных активов, высокая доля
дебиторской задолженности, зависимость от заемных средств.
Были рассмотрены потенциальные меры по оптимизации структуры
источников финансирования активов предприятия ООО «Серебряное
92
наследие»: коммерческий кредит, факторинг и лизинг:
1) были рассчитаны показатели эффективности лизинга. Лизинговое
финансирование выгоднее, чем кредит. Экономия на лизинге оборудования в
размере 0,45 тыс. руб. по сравнению кредитом. Кроме того, в связи с
реализацией предлагаемого мероприятия совестно с ООО «ЮниКредит
Лизинг» сумма собственных средств будет увеличиваться, поскольку новое
оборудование увеличит выручку и чистую прибыль.
2) за счет факторинговых операций предприятие сможет увеличить
оборачиваемость дебиторской задолженности, а так же ускорить финансовый
цикл, переуступив часть своей дебиторской задолженности «АльфаБанк»,
предприятие высвободит 4775,3 тыс. руб.
3) коммерческими кредитами пользоваться ООО «Серебряное наследие»
рекомендуется в крайне редких случаях, при наличии уверенности в оплате в
оговоренные сроки для получения скидки, иначе % по пользованию кредитом
будут высоки, эффективная годовая ставка будет равна 70,24%.
Итак, в случае использования рекомендаций, ООО «Серебряное
наследие» в прогнозируемом периоде будет увеличивать такие показатели как:
стоимость собственных средств, оборачиваемость дебиторской задолженности,
улучшится коэффициент самофинансирования и ускорится финансовый цикл, а
значит предприятие минимизирует риск потери финансирования.
93
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Аксёнов, А.П. Экономика предприятия: учебник / А.П. Аксеов. -
М.: КноРус, 2014. - 460 с.
2. Балашов, А.И. Экономика: учебник / А.И. Балашов.- М.: Финансы и
статистика, 2015. - 280 с.
3. Бочаров, В.В. Комплексный финансовый анализ: учебник
/В.В.Бочаров - СПб. и др.: Питер, 2012. - 432 с.
4. Быкадаров, В. Л. Финансово-экономическое состояние
предприятия: учебник / В.Л.Быкадаров, П.Д.Алексеев. - М.: Финансы и
статистика, 2010. - 420 с.
5. Ван Хорн, Дж. Основы управления финансами: учебник / Дж. Ван
Хорн / Под ред. И.И. Елисеевой. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 127 с.
6. А. Виханский, О. С. Менеджмент: учебник /О.С.Виханский,
И.Наумов.- М.: Высшая школа, 2010. - 211с.
7. Войтоловский, Н.В. Комплексный экономический анализ
предприятия: учебник / Н.В. Войтоловский. - Спб.: Питер, 2010. - 576 с.
8. Волков, О.И. Экономика предприятия: учебник / О.И. Волков. - М:
ИНФРА-М, 2015. -189 с.
9. Грибов, В.Д. Экономика предприятия: учебник / В.Д. Грибов. - М:
ИНФРА-М, 2015. -365 с.
10. Григорьев, В. В. Оценка предприятия: Теория и практика: учебник /
A. В. Григорьев. - М.: Инфра-М, 2011. - 320 с.
11. Григорьев, В.В. и др. Оценка бизнеса: учебник / В.В. Григорьев. -
М.: Сфера, 2012. - 161 с.
12. Грузинов, В.П. Экономика предприятия: учебное пособие /В.П.
Грузинов.- М.: Финансы и статистика, 2012. - 233 с.
13. Дамодаран, А. Оценка и управление стоимостью компании:
94
учебник / А.Дамодаран. - М.: Олимп бизнес, 2014. - 270 с.
14. Десмонд Гленн, М. Руководство по оценке бизнеса: учебник /
М.Десмонд Гленн. - М.:Экономика, 2010. - 200 с.
15. Есипов, В. Е. Оценка бизнеса: учебник / В.Е. Есипов. - СПб.: Питер,
2010. - 142 с.
16. Ефимова, О.В. Финансовый анализ: Учебник / О.В. Ефимова. - М.:
Бухгалтерский учет, 2012. -416 с.
17. Жилкина, А.Н. Финансы: учебник для бакалавров / А.Н. Жилкина. -
М.: Юрайт, 2014. - 485 с.
18. Кирьянова, З.В. Анализ финансовой отчетности: учебник для
бакалавров /З.В. Кирьянова. - М.: Юрайт, 2014. - 520 с.
19. Ковалев, В.В. Финансовый анализ, методы и процедуры: учебник
/В.В.Ковалев. - М.: Финансы, 2011. -450 с.
20. Количественные метода финансового анализа: учебник / Под ред.
С. Дж. Брауна и М. П. Крицмена. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 210 с.
21. Кошечкин, С.А. Финансирование: конспекты лекций: учебник
/С.А.Кошечкин. - М.: Дело, 2012. - 328 с.
22. Кравченко, Л.И. Анализ хозяйственной деятельности: учебник для
вузов / Л.И. Кравченко. - М.: Финансы, 2012. - 465 с.
23. Крянев, А.В. Основы финансового анализа и портфельного
инвестирования в рыночной экономике: учебное пособие / А.В.Крянев - М.:
МИФИ, 2012. - 151 с.
24. Лимитовский, М.А. Оценка бизнеса: учебник / М.А. Лимитовский. -
М.: Дело, 2010.- 322.
25. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ: учебник /Э.А. Макарьян. -
М.: Кнорус, 2014. - 490.
26. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ: учебное пособие / Э.А.
Маркарьян, С.Э. Герасименко, С.Э. Маркарьян. - М.: Кнорус, 2012. - 490 с.