6
ВВЕДЕНИЕ
В современных рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность
предприятия и его развитие осуществляются за счет самофинансирования, а
когда собственных финансовых ресурсов недостаточно - за счет заемных
средств, важной аналитической характеристикой является обеспечение
источниками средств предприятия. Компания определяет источники и сама
формирует финансирование.
Структура источников финансирования - соотношение различных
источников финансирования коммерческого предприятия. Это определяется
возможностями привлечения внешних источников финансирования,
финансовой политикой предприятия, уровнем предпринимательского риска.
Актуальность темы исследования заключается в том, что наличие
достаточных финансовых ресурсов, их эффективное использование
предопределяют хорошее финансовое положение компании,
платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность независимо от
формы собственности и способов привлечения ресурсов.
В связи с этим важнейшей задачей предприятий является поиск резервов
для увеличения собственных финансовых ресурсов и их наиболее эффективное
использование с целью повышения эффективности работы предприятия в
целом.
Каждая компания в процессе своего становления и развития должна
определить, сколько вложений следует инвестировать в оборот.
Целесообразность привлечения того или иного финансового источника следует
сравнивать с показателями рентабельности инвестиций данного типа и
7
стоимостью этого источника.
Потребность предприятия в собственных и заемных средствах является
объектом планирования, соответственно решение данного вопроса оказывает
непосредственное влияние на финансовое состояние и способность
предприятия к выживанию.
Выбор способов и источников финансирования предприятия зависит от
многих факторов: опыта предприятия на рынке, его текущего финансового
состояния и тенденций развития, наличия различных источников
финансирования.
Целью этой выпускной квалификационной работы является
определение различных источников финансирования и эффективности их
использования на примере ООО «Серебряное наследие».
Из поставленной цели определены следующие задачи:
- изучить теоретическую концепцию, смысл и другие аспекты анализа
источников финансирования предприятия;
- выявить основные методы анализа источников финансирования и их
эффективности;
- дать краткую финансово-экономическую характеристику ООО
«Серебряное наследие»;
- проанализировать источники финансирования деятельности ООО
«Серебряное наследие» на 2015–2017 годы;
- разработать предложения по повышению эффективности
использования источников финансирования в ООО «Серебряное наследие».
Объектом исследования работы является общество с ограниченной
ответственностью ООО «Серебряное наследие».
В роли предмета исследования рассматриваются источники
финансирования деятельности ООО «Серебряное наследие».
Информационной базой исследования стала учебно-методическая
8
литература отечественных и зарубежных ученых и экономистов по анализу
финансово-хозяйственной деятельности, нормативно-правовые акты,
финансовая отчетность ООО «Серебряное наследие» за 2015–2017 гг.
Теоретическую и методологическую базу исследования составили
работы ведущих российских и зарубежных ученых и специалистов в области
финансирования: Бойко И.П., Ковалева В.В. и Ковалева Вит. В., Чернова Е.Г.,
Давыденко Е.А., Ширенбек Х., Брейли Р. и др. Аспекты, связанные с
оптимальной структурой капитала предприятия, рассматриваются в работах
Майерса С., Модильяни Ф., Миллера М.Х. , Харрис М., Брусова П.Н., Филатова
Т.В., Орехова Н.П. и так далее.
Практическая значимость выпускной квалификационной работы
заключается в использовании рекомендаций по улучшению использования
источников финансирования для предприятия в будущем.
Конструктивно выпускная квалификационная работа состоит из трех
глав:
В первой главе изложены теоретические аспекты анализа источников
финансирования предприятия: экономическая сущность и классификация, а
также метод анализа источников финансирования предприятия.
Во второй главе выпускной квалификационной работы содержится
информация о ООО «Серебряное наследие», результаты финансового анализа, а
также анализ эффективности использования источников финансирования ООО
«Серебряное наследие».
В третьей главе раскрываются предложения по оптимизации источников
финансирования предприятия и рассчитывается экономический эффект от
предлагаемых мероприятий на предприятии.
Работа составлена на 95 страницах, 12 таблиц, 10 рисунков, 9 формул и
2 приложения.
9
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА
ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ И ИХ
ИСПОЛЬЗОВАНИЯ
1.1 Понятие, значение и задачи финансирования предприятия
Наиболее важной функцией управления предприятием является
рациональное формирование финансовых ресурсов предприятия. Состав
финансовых ресурсов у разных предприятий различается количественно и
качественно.
По определению Лимитовского М.А., «финансовые ресурсы выражают
реальный денежный оборот предприятия или корпорации (поток денежных
средств). Источником их образования являются денежные доходы, поступления
средств как внутренние, так и внешние» [24, c. 33].
По мнению В. Ковалева, «финансовые ресурсы фирмы - это часть
денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных
для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по
обеспечению расширенного воспроизводства» [19, c. 51].
Главной целью формирования и функционирования предприятий любых
видов и размеров является формирование определенного количества
финансовых ресурсов, необходимого для финансирования операционной
деятельности данного предприятия, а так же обеспечения его развития в
будущем. Для достижения изложенной выше цели могут использоваться
различные инструменты, на выбор которых оказывают непосредственное
влияние размеры самого предприятия.
В настоящее время в рамках сложившихся экономических и
10
политических условиях эффективность и устойчивость развития предприятий
приобрело наибольшую значимость, так как именно в данном секторе
экономики создается и оборачивается большая часть национальных ресурсов,
что непосредственно является рычагом развития экономики страны в целом.
Финансы как общеэкономическая категория выполняют множество
функций, т.е. динамических проявлений своих свойств и предназначений. В
этих функциях, по сути, и проявляется сущность финансов как одного из
важнейших компонентов организационной структуры и процесса
регулирования социально-экономической системы того или иного уровня [7, c.
29].
Применительно к предприятию основными из них являются:
инвестиционно-распределительная, фондообразующая (или источниковая),
доходно-распределительная, обеспечивающая и контрольная.
На самом деле, все выделенные функции играют очень важную роль в
плане функционирования предприятия, так как их надлежащая интерпретация
позволяет сформировать цепочку плана действий, которое направлено на
решение таких вопросов как:
- куда вложить имеющиеся финансовые ресурсы?
- как сформировать источники финансирования?
- как удовлетворить требования собственников предприятия?
В рамках системы управления предприятием инвестиционно-
распределительная функция финансов проявляется в распределении его ресур-
сов исходя из различных классификационных группировок, основными из ко-
торых являются: а) структурные подразделения предприятия и (или) виды дея-
тельности и б) виды активов [32, c. 68].
Распределение совокупного ресурсного потенциала предприятия среди
подразделений (видов деятельности) выражается в рамках инвестиционной по-
литики, когда относительно большее или меньшее внимание уделяется тому
11
или иному подразделению, технологической линии и т.д.
Главным критерием в этом случае является прогнозируемая рентабель-
ность инвестиций. Распределительная функция финансов предприятия с пози-
ции структуры его активов выражается в стремлении оптимизации активной
стороны баланса (например, решение вопроса о величине денежных средств,
которыми должно располагать предприятие для нормальной работы).
Фондообразующая (или источников) функция финансов предприятия
реализуется в ходе оптимизации правой (источниковой, пассивной) стороны
баланса [16, c. 114].
Значение доходно-распределительной функции заключается в
следующем. Решающую роль в создании и функционировании предприятия
несут его собственники; они могут ликвидировать компанию, поддерживать
величину вложенного (т.е принадлежащего им) капитала на уровне, не
предусматривающем расширение ее деятельности, изымая избыточную
прибыль в виде дивидендов в надежде, что реинвестированная прибыль
принесет большую отдачу в будущем и т.п.
Суть обеспечивающей функции финансов достаточно очевидна и
определяется, во-первых, целевым предназначением предприятия, и во-вторых,
системой сложившихся расчетных отношений.
Целевое предназначение финансов состоит в том, что финансы предпри-
ятия обеспечивают удовлетворение интересов собственников, количественно
выражая эти интересы в виде прибыли (косвенное выражение дохода) и (или)
дивидендов (прямое выражение дохода).
Гораздо значимее второй аспект - система расчетных отношений, по-
скольку в современной экономике любые отношения в системах «предприятие-
предприятие», «предприятие-государство», «предприятие-работники», «пред-
приятие-собственник» и т.п. чаще всего выражаются в форме денежных отно-
шений. Значение контрольной функции финансов предприятия состоит в том,
12
что именно с помощью финансовых показателей и (или) индикаторов, постро-
енных на их основе, может быть осуществлен наиболее действенный контроль
над эффективным использованием ресурсного потенциала предприятия.
Финансирование предприятия это способ финансового обеспечения
предпринимательства, а также удовлетворение потребностей в финансовых ре-
сурсах. Любому предприятию, невозможно планировать какие либо инвестиции
не имея источников финансирования.
Основными источниками информации для анализа формирования и раз-
мещения финансовых ресурсов предприятия выступают бухгалтерский баланс,
отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств и другие
формы отчётности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета,
которые расшифровывают и конкретизируют отдельные статьи баланса.
Источники финансирования предприятия подразделяются на внутренние
(собственный капитал) источники и внешние (заемный и привлеченный капи-
тал) источники [13, c. 208].
Каждое предприятие при выборе источников финансирования ставит пе-
ред собой следующие основные задачи:
- установить необходимость в краткосрочном и долгосрочном
капитале;
- проследить динамику изменений в составе актива и капитала в
целях определения их оптимального состава и структуры;
- обеспечить стабильность платежеспособности и ликвидности, а
значит финансовую устойчивость;
- эффективное использование собственных и заемных средств;
- уменьшение затрат по финансированию хозяйственной
деятельности.
Первоначально формирование финансовых ресурсов абсолютно всех
видов предприятий происходит в момент их учреждения в качестве
13
формирования уставного капитала, источники которого, в свою очередь, могут
иметь различный вид в зависимости от организационно-правовой формы
самого предприятия. Так, источниками формирования уставного капитала
могут иметь вид паевых взносов, акционерного капитала, долгосрочного
кредита, бюджетных средств и так далее. На данном моменте возникает первая
проблема - ограниченное число участников и, соответственно, инвестиционных
вкладов в виде паев или долей [25, c. 373].
Следовательно, изначально, на стадии создания малого предприятия у
него возникает проблема с собственными финансовыми ресурсами,
необходимыми для образования основного и оборотного капитала.
Данная проблема приводит к тому, что малые предприятия снижают
возможности по самофинансированию, которое осуществляется через
внутренние ресурсы самого предприятия, образующиеся в процессе основной
деятельности, и является наименее рисковым для малого предпринимательства.
Основным внутренним источником является чистая прибыль, которая
распределяется на цели накопления и потребления фирмы.
Из вышесказанного вытекает следующая проблема, заключающаяся в
специфической особенности малых предприятий, которые, как правило,
ориентируются на текущее получение прибыли без ее дальнейшего накопления,
помимо этого в настоящее время очень высокая доля убыточных малых
предприятий.
Одной из проблем предприятий, так же является значительная
изношенность основных фондов, исходя из вышесказанного, можно сделать
вывод о том, что малым предприятиям не хватает собственных средств для
финансирования своих инвестиционных программ.
К числу специфических особенностей предприятий можно отнести
недостаточный масштаб деятельности, который не дает малому бизнесу
использовать такой источник самофинансирования, как выпуск акций. Поэтому
14
фондовый рынок становится недоступным для большинства малых
предприятий, по причине высоких затрат, связанных с необходимостью
преобразования предприятия [30, c. 225].
1.2 Основные источники финансирования предприятия
Важной функцией управления финансами организации является
регулирование активных и пассивных операций. Выбор структуры активов и
источников их финансирования оказывает влияние на операционную,
финансовую и инвестиционную деятельность предприятия - и в целом на
конечные результаты деятельности предприятия. В связи с этим анализ
источников формирования и их размещения является ключевой задачей
финансового анализа в организации [4, c. 210].
Предприятие может формировать свой капитал, используя различные
источники финансирования, характеризующиеся множеством признаков. По
отношению к предприятию можно выделить внутренние и внешние.
Внутренние - источники поступления денежных средств, связанные с
результатами предпринимательской деятельности фирмы и продажей ее
собственного имущества. Внешние - обеспечивают получение средств от
других обладателей финансовых ресурсов: банков, фирм, государства. Внешние
и внутренние источники финансирования подразделяются на источники
собственного и заемного капитала.
Наличие достаточного объема источников финансирования и их
эффективное использование определяют благополучное финансовое состояние
предприятия.
Таким образом, предприятия имеют множество источников
самофинансирования, рациональное использование которых является
непременным залогом успеха их деятельности.
В качестве основных источников финансирования предприятий
15
выделяют собственные, привлеченные, а так же заемные средства.
Самофинансирование включает в себя накопленную прибыль,
амортизационные отчисления, резервный фонд и уставный капитал.
Привлеченные средства состоят в основном из средств акционеров,
учредителей или участников, выпуска и размещения акций. Заемные или иначе
кредитные средства представляют собой банковские и коммерческие кредиты, а
так же выпуск и размещение облигаций [21, c. 164].
Более подробное разделение источников финансирования рассмотрим на
рисунке 1.
Рисунок 1 –Источники финансирования предприятия [30, c.77]
Внутренние источники или внутреннее финансирование - это
привлечение собственных финансовых ресурсов, которые формируются в