76
В таблице 10 представлен прогнозный баланс ПАО «АЭРОФЛОТ» после
внедрения всех мероприятий.
Таблица 10
Бухгалтерский баланс ПАО «АЭРОФЛОТ» (прогноз), млн. руб.
Показатели
На конец
2017 года
(факт)
Прогноз
1
2
3
Актив
Внеоборотные активы, в т.ч.:
49890
49890
- нематериальные активы
70
70
- результаты исследований и разработок
570
570
- основные средства
11072
11072
- финансовые вложения
19111
19111
- дебиторская задолженность свыше 12
мес.
10608
10608
- отложенные налоговые активы
3168
3168
- прочие внеоборотные активы
5290
5290
Оборотные активы, в т.ч.:
134616
134896
- запасы
7243
7243
- НДС
319
319
- дебиторская задолженность
92169
91410
- денежные средства
34094
35134
- прочие оборотные активы
790
790
БАЛАНС
184506
184786
Пассив
Капитал и резервы, в т.ч.:
78722
79202
- уставный капитал
1111
1111
- переоценка внеоборотных активов
62
62
- резервный капитал
278
278
- нераспределенная прибыль
77271
77751
Долгосрочные обязательства
11054
11054
Краткосрочные обязательства, в т.ч.:
94730
94530
- кредиторская задолженность
82553
82353
- доходы будущих периодов
409
409
- прочие обязательства
11768
11768
БАЛАНС
184506
184786
Если анализировать сведения таблицы 10, предполагается снижение сумм
задолженностей, повышение нераспределенной прибыли и увеличение денеж-
ных средств на счетах ПАО «АЭРОФЛОТ».
77
Нужно определить основные прогнозные показатели финансовой устойчи-
вости ПАО «АЭРОФЛОТ» после предложенных мероприятий по их улучшению
(табл. 11).
Таблица 11
Показатели финансовой устойчивости и платежеспособности
ПАО «АЭРОФЛОТ» за 2017 год и прогноз
Показатель
2017 год
(факт)
Прогноз
Отклонение,
(+,-)
1. Коэффициент текущей ликвидности
1,215
1,427
0,212
2. Коэффициент абсолютной ликвидно-
сти
0,361
0,372
0,011
3. Коэффициент независимости
0,427
0,509
0,082
4. Коэффициент восстановления плате-
жеспособности
0,619
0,767
0,148
5. Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств
1,344
1,303
-0,041
6. Коэффициент обеспеченности соб-
ственными источниками финансирова-
ния
0,156
0,217
0,061
На рисунке 9 представлены коэффициенты оценки финансовой устойчиво-
сти ПАО «АЭРОФЛОТ» за 2017 год и прогноз.
Продемонстрированные в таблице 11 и на рисунке 9 показатели демон-
стрируют улучшение финансовой устойчивости рассматриваемой компании: в
частности:
- повышение коэффициента текущей и абсолютной ликвидности соответ-
ственно на 0,212 и на 0,011;
- рост коэффициента общей финансовой независимости на 0,082, он стано-
вится выше 50%, компания более финансово устойчива;
- повышение коэффициента восстановления платежеспособности на 0,148.
Он еще далек от норматива в 1, но его рост можно считать благоприятным про-
гнозом для компании;
78
- снижение коэффициента соотношения заемных и собственных средств на
0,041 – говорит об улучшении финансовой устойчивости;
Рисунок 9 - Коэффициенты оценки платежеспособности и лик-
видности ПАО «АЭРОФЛОТ» за 2017 год и прогноз
- рост коэффициента обеспеченности собственными источниками на 0,061.
Это демонстрирует эффективность указанных выше мер по улучшению
финансовой устойчивости ПАО «АЭРОФЛОТ».
Вывод. Представленные в данной главе сведения предоставляют возмож-
ность сделать такие выводы:
- с целью улучшения финансовой устойчивости было рекомендовано
ПАО «АЭРОФЛОТ» улучшить управление дебиторской и кредиторской задол-
женностью. Для этого было предложено сопоставление сумм задолженностей
1,215
0,361
0,427
0,619
1,344
0,156
1,427
0,372
0,509
0,767
1,303
0,217
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1,6
2017 год (факт) Прогноз
79
посредством системы взаимозачетов, применение факторинговой схемы - в ре-
зультате этого сумма дебиторской и кредиторской задолженности сократится;
сумма денежных средств на счетах возрастет;
- повышение коэффициента текущей и абсолютной ликвидности соответ-
ственно на 0,212 и на 0,011;
- рост коэффициента общей финансовой независимости на 0,082, он стано-
вится выше 50%, компания более финансово устойчива;
- повышение коэффициента восстановления платежеспособности на 0,148.
Он еще далек от норматива в 1, но его рост можно считать благоприятным про-
гнозом для компании;
- снижение коэффициента соотношения заемных и собственных средств на
0,041 – говорит об улучшении финансовой устойчивости;
- рост коэффициента обеспеченности собственными источниками на 0,061.
Это демонстрирует эффективность указанных выше мер по улучшению
финансовой устойчивости ПАО «АЭРОФЛОТ».
80
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В выпускной квалификационной работе представлены теоретические и
практические основы организации финансирования предприятия.
Из теоретической части исследования были сделаны выводы:
- согласно принадлежности источников финансирования организации
выделяется собственный и заемный виды ее капитала. Их отличие - в правовом
статусе инвесторов. В собственном капитале отражается общая величина
стоимости средств организации, которые принадлежат ей на правах
собственности и используются с целью образования определенного рода части
ее активов. Данная часть активов, которая сформирована посредством
инвестированной в них суммы собственного капитала, является чистыми
активами организации. Заемный капитал отражает привлекаемые для
финансового обеспечения развития организации на основе возвратного
характера денежные средств; или иного рода имущественные ценности. Все
формы заемного капитала, который используется организацией, являются ее
финансовыми обязательствами, которые должны быть погашены в
установленные сроки
- соотношение всех форм собственных и заемных финансовых ресурсов,
используемых организацией в процессе своей хозяйственной деятельности для
финансового обеспечения активов, представляет собой структуру финансовых
ресурсов субъекта экономики;
- оптимальной структура финансовых ресурсов организации будет тогда,
когда будет минимизирована его стоимость. Стоимость капитала является ценой,
которую организация уплачивает за его использование, т.е. сумма расходов в год
по обслуживанию задолженности перед инвесторами и кредиторами. Количе-
ственным образом ее измеряют в форме ставки процента, которая характеризует
отношение совокупной суммы таких расходов к величине всего капитала.
81
Объектом исследования в работе выступило ПАО «АЭРОФЛОТ» - круп-
нейший в России авиаперевозчик.
Все изменения финансовых результатов привели к увеличению суммы чи-
стой прибыли ПАО «АЭРОФЛОТ» на 50,3%, или на 9515 млн. руб., она стала
равной 28443 млн. руб. Увеличение суммы чистой прибыли оценивается поло-
жительно, так как это приводит к расширенному воспроизводству в экономиче-
ском субъекте, влияет на повышение уровня его финансовой устойчивости.
Удельный вес собственного капитала составил на конец 2017 года 42,67%,
увеличившись в структуре пассива баланса за три года на 17,94%. Следова-
тельно, собственникам организации принадлежит менее 50% имущества, увели-
чение показателя в динамике можно оценить положительно, так как это улуч-
шает устойчивость организации и в целом структуру капитала. Это произошло
по причине прироста удельного веса нераспределенной прибыли с 23,93% до
41,88% в 2017 году, по этой причине улучшаются финансовые возможности ор-
ганизации.
Удельный вес краткосрочных обязательств уменьшился за три года на
12,61% и стал равным 51,34% (хотя в 2016 году он составлял 50,53%). Это про-
изошло за счет уменьшения удельного веса краткосрочных заемных средств с
26,98% до 0%, при этом нужно заметить, что удельный вес кредиторской задол-
женности возрос с 33,88% до 44,74%. Можно отметить, что большая часть иму-
щества сформирована за счет кредиторской задолженности. Следовательно,
можно отметить, что зависимость от кредиторов ПАО «АЭРОФЛОТ» высока.
Проведенный анализ структуры источников финансирования ПАО
«АЭРОФЛОТ» показал, что в общей величине пассивов преобладают заемные
источники финансирования, но удельный вес собственного капитала увеличива-
ется.
Большая часть капитала организации инвестирована в оборотные активы,
прежде всего, «омертвлена» в дебиторской задолженности.
82
Доля финансовых вложений снижается, а денежных средств возрастает.
Все это может свидетельствовать о недостаточном уровне платежеспособности
и ликвидности организации, а также о недостаточной финансовой устойчивости
ПАО «АЭРОФЛОТ».
Абсолютные показатели финансовой устойчивости демонстрируют, что
финансовое положение анализируемой организации ПАО «АЭРОФЛОТ» явля-
ется устойчивым, собственных средств достаточно для покрытия имеющихся за-
пасов. На конец 2017 года сумма излишка стала выше, собственных средств хва-
тает, чтобы покрыть запасы и затраты. На это повлияло отсутствие долгосрочных
и краткосрочных заемных средств, повышение суммы нераспределенной при-
были.
ПАО «АЭРОФЛОТ» является абсолютно финансово устойчивой организа-
цией в конце периода проведения анализа, положительно можно оценить увели-
чение величины излишка (при этом нужно заметить, что на конец 2015 года со-
стояние компании было абсолютно неустойчивым).
Изменение значения коэффициента соотношения заемных и собственных
средств демонстрирует снижение уровня финансовой зависимости организации
от кредиторов, так как для этого является необходимым, чтобы данный коэффи-
циент снижался, однако он выше единицы, потому его снижение недостаточно,
чтобы считать финансово устойчивым. В ПАО «АЭРОФЛОТ» он равняется на
конец 2017 года 1,344, то есть на рубль собственных средств приходится 1,344
руб. средств заемных.
Значение коэффициента финансовой независимости на конец 2017 года
находится ниже нормального ограничения, то есть собственникам принадлежит
только 42,7% стоимости имущества организации, повышается на 0,179 за три
года.
Значение коэффициента финансирования по организации в рассматривае-
мом периоде еще меньше рекомендуемого, за 2015-2017 годы оно стало выше на
83
0,416, то есть возрастает величина устойчивых пассивов организации, но их все
еще недостаточно.
Представленные финансовые коэффициенты по ПАО «АЭРОФЛОТ» пока-
зывают, что оно является зависимым от кредиторов, все это связано с большими
суммами дебиторской и кредиторской задолженностями. В связи с чем актуаль-
ным является управление задолженностью ПАО «АЭРОФЛОТ».
На основе проведенного анализа было представлено:
- с целью улучшения организации финансирования предприятия было
рекомендовано ПАО «АЭРОФЛОТ» улучшить управление дебиторской и креди-
торской задолженностью. Для этого было предложено сопоставление сумм за-
долженностей посредством системы взаимозачетов, применение факторинговой
схемы - в результате этого сумма дебиторской и кредиторской задолженности
сократится; сумма денежных средств на счетах возрастет;
- повышение коэффициента текущей и абсолютной ликвидности соответ-
ственно на 0,212 и на 0,011;
- рост коэффициента общей финансовой независимости на 0,082, он стано-
вится выше 50%, компания более финансово устойчива;
- повышение коэффициента восстановления платежеспособности на 0,148.
Он еще далек от норматива в 1, но его рост можно считать благоприятным про-
гнозом для компании;
- снижение коэффициента соотношения заемных и собственных средств на
0,041 – говорит об улучшении финансовой устойчивости;
- рост коэффициента обеспеченности собственными источниками на 0,061.
Это демонстрирует эффективность указанных выше мер по улучшению ор-
ганизации финансирования ПАО «АЭРОФЛОТ».
84
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 №51-ФЗ
(действующая редакция на 18.11.2018).
2. Федеральный закон от 22.11.2011 №402-ФЗ (ред. от 23.05.2016) «О
бухгалтерском учете».
3. Федеральный закон от 26.10.2002 №127-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О
несостоятельности (банкротстве)».
4. Приказ Минфина России от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтер-
ской отчетности организаций» (ред. от 06.03.2018).
5. Алексеев С.А. Пути и способы финансирования деятельности малых
строительных предприятий // Сметно-договорная работа в строительстве. – 2017.
- №3. – С.46-50.
6. Алиев Ф.М., Алхасов Д.М. Перспективы и проблемы повышения фи-
нансовой устойчивости организаций в условиях современной экономики // Про-
блемы развития АПК региона. – 2017. – Т. 4. - №4. – С.155-158.
7. Амелина А.А., Зиновьева И.С. Роль финансовых служб в системе
управления предприятием // студенческий научный форум – 2017: IX Междуна-
родная студенческая электронная научная конференции. – Саратов: Академия
Естествознания, 2017. – С.26-29.
8. Аминова Г.В. Проблемы финансирования экономической деятельно-
сти предприятий реального сектора экономики // Экономика. финансы и менедж-
мент: тенденции и перспективы развития: Сборник научных трудов по итогам
международной научно-практической конференции. – Волгоград: Инновацион-
ный центр развития образования и науки, 2017. – С.17-23.
9. Антонова О.В. Методы анализа и выбор системы показателей оценки
финансовой устойчивости // Научный альманах. – 2017. - №1-1. – С.23-34.
10. Бурый Д.А. Формирование финансовой стратегии организации //
Academy. – 2017. - №3. – С.43-46.
85
11. Галицкая А.М. Основные подходы к оптимизации структуры источ-
ников финансирования деятельности предприятий // Молодежь в науке: Сборник
научных трудов магистров и студентов кафедры экономики и менеджмента эко-
номического факультета ГСГУ. – Коломна: ГСГУ, 2017. – С.37-42.
12. Герасименко О.А., Тыщенко И.В. Оценка финансового состояния ор-
ганизации и практические аспекты его стабилизации // Молодой ученый. – 2017.
- №14. – С.345-347.
13. Геращенко Э.Р., Шамкина Е.В. Заемный капитал и его роль в финан-
сировании деятельности российских предприятий // Форум молодых ученых. –
2017. - №5. – С.543-548.
14. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, про-
гноз: Учебник. – М.: Юрайт, 2017. – 486с.
15. Данилин В.И. Финансовый менеджмент. Категории, задачи, тесты,
ситуации: Учебное пособие. - М.: Проспект, 2014. – 384с.
16. Дмитриева К.О. Основы анализа структуры источников финансиро-
вания текущей деятельности предприятия // Центральный научный вестник. –
2018. – Т. 3. - №9. – С.76-78.
17. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской (финансовой)
отчетности. – М.: Дело и Сервис, 2015. – 160с.
18. Егоров В.А., Кагирова Э.И. Способы финансирования деятельности
предприятия // Вестник современных исследований. – 2018. - №5.4. – С.161-164.
19. Жилкина А.Н. Финансовый анализ: учебник и практикум. – М.:
Юрайт, 2017. – 285с.
20. Жусипова С.М., Токтогулова А.Н. Задачи и информационное обес-
печение финансового состояния организаций // Актуальные научные исследова-
ния в современном мире. – 2017. - №2-2. – С.73-78.
21. Загоруйко И.Ю. Экономическое управление финансовым состоя-
нием предприятия // Экономика и предпринимательство. – 2017. - №4-1. –
С.1024-1026.