16
Во всей системе данных факторов производства капиталу отведена
важнейшая роль, потому что в нем объединяются все факторы в единый
комплекс производства.
2. Капитал отражает финансовые ресурсы организации, которые приносят
ей определенный доход. В данном собственном качестве капитал может
выступать как изолированный от фактора производства - в форме ссудного
капитала, который обеспечивает образование доходов организации не в
производственной (операционной), а в финансовой (инвестиционной) сфере ее
функционирования.
3. Капитал выступает в качестве основного источником образования
благосостояния его собственников. Им обеспечивается необходимый уровень
данного благосостояния как в текущем периоде, так и в перспективном. Часть
капитала, которая потребляется в текущем периоде, выходит из его состава, и
направляется на удовлетворение потребностей текущего характера его
владельцев (то есть когда перестанет выполнять функции капитала).
Накапливаемая часть его является призванной обеспечить полное
удовлетворение потребностей его собственников в перспективном периоде, то
есть осуществляет формирование уровня их благосостояния на будущее.
4. Капитал субъекта экономики выступает в качестве главного измерителя
его рыночной стоимости
10
. В данном качестве всегда выступает, прежде всего,
собственный капитал организации, который определяет величину ее чистых
активов. Также нужно отметить, что объем используемого организацией
собственного капитала отражает одновременно и потенциал привлечения ею
заемных финансовых средств, которые обеспечивают получение
дополнительной суммы прибыли. В совокупности с иными факторами, которые
10
Шуляк Н.Ю. Обзор альтернативных источников финансирования деятельности предприятия // Современные
подходы к трансформации концепций государственного регулирования и управления в социально-экономиче-
ских системах: Сборник научных трудов 6-й Международной научно-практической конференции. – Курск: Уни-
верситетская книга, 2017. – С.224.
17
являются менее значимыми, все это образует базу оценки размера рыночной
стоимости организации.
5. Динамика капитала организации выступает в качестве важнейшего
барометра уровня эффективности ее хозяйствования. Существующая
способность собственного капитала к самовозрастанию значимыми темпами
отражает высокий уровень образования и эффективность распределения
прибыли организации, ее способность поддерживать равновесие финансового
характера посредством источников, которые относят к внутренним. Вместе с тем
уменьшение величины собственного капитала является, как правило, следствием
ведения неэффективной, убыточной деятельности организации
11
.
Капитал субъекта экономики может быть характеризован не только
собственной сущностью многоаспектного характера, но и многообразием
обличий, в каких ему приходится выступать. Общее понятие «капитал
организации содержит самые разные его виды, которые характеризуются в
современных экономических условиях несколькими десятками экономических
терминов. Все это требует определенного рода систематизации применяемых
терминов. Такого рода систематизация, которая проведена по самым важным
признакам классификации, представлена ниже.
Нужно представить более подробным образом отдельно взятые виды
капитала субъекта экономики согласно их систематизации по важнейшим
признакам классификации.
1. Согласно принадлежности организации выделяется собственный, при-
влеченный и заемный виды ее капитала. Привлеченные средства представляют
собой средства, которые предоставлены на постоянной основе, по ним может
быть осуществлена выплата владельцам данных средств дохода (как дивиденд,
процент), и они могут практически не возвращаться их владельцам. В качестве
них могут быть названы: средства от эмиссии акций; величина дополнительных
11
Моисеева Я.С., Пинчук А.Г. Анализ источников финансирования деятельности предприятия // Агропродоволь-
ственная экономика. – 2017. - №2. – С.25.
18
взносов (паев) в уставный капитал; вместе с тем и целевое государственное фи-
нансирование на основе, которая может быть как безвозмездная, так и долевая.
Целевое финансирование представляет собой средства, которые получены из
бюджета, разного рода фондов специального назначения, от иных организаций и
физических лиц для ведения мероприятий целевого назначения. В качестве та-
кого рода мероприятий могут выступать осуществление исследований научного
характера, конференций, строительство и эксплуатация социально значимых
объектов, которые оплачиваются или субсидируются за счет средств бюджетов,
и т.п. В качестве форм целевого финансирования выступают государственные
субсидии, гранты, взносы членские и т.п.
Заемные средства представляют собой денежные ресурсы, которые полу-
чены в ссуду на установленный срок и подлежат возврату с уплатой процентов.
В заемные средства включаются: средства, которые получены от выпуска обли-
гаций, иного рода обязательств долгового характера, а вместе с тем кредиты бан-
ковских учреждений, иных финансово-кредитных организаций, государства.
К собственным средствам относят такие виды
12
:
- прибыль организации от ведения ею производственно-хозяйственной де-
ятельности;
- сумму амортизационных отчислений;
-суммы, которые получены от страховых компаний в форме возмещения
ущерба за понесенные убытки в итоге бедствий стихийного характера и несчаст-
ных случаев;
- средства от продажи избыточных основных средств, иммобилизации из-
лишков оборотных средств;
- сумму вкладов в уставный капитал;
12
Алексеев С.А. Пути и способы финансирования деятельности малых строительных предприятий // Сметно-
договорная работа в строительстве. – 2017. - №3. – С.48.
19
- средства от продажи нематериальных активов (ценных бумаг государ-
ства, ценных бумаг иных организаций, патентов, лицензий, товарных знаков и т.
д.).
Все формы заемного капитала, который используется организацией,
являются ее финансовыми обязательствами, которые должны быть погашены в
установленные сроки
13
.
2. Согласно целям использования в составе организации можно выделить
такие виды капитала: производительный, ссудный и спекулятивный.
Производительный капитал отражает средства организации, которые
инвестированы в ее операционные активы с целью осуществления ее
деятельности производственно-сбытового характера. Ссудный капитал является
той ее частью, которую используют в ходе инвестиционных вложений в
денежные инструменты (которые являются краткосрочными и долгосрочными
депозитными вкладами в банковских учреждениях), а вместе с тем в фондовые
инструменты долгового характера (облигации, депозитные сертификаты,
векселя и т.д.). Спекулятивный капитал характеризует ту его часть, которая
используется в ходе проведения спекулятивных (основанию на разнице в ценах)
финансовых операций.
3. Согласно формам инвестиционных вложений различается капитал в
денежной, материальной и нематериальной формах, который используется с
целью образования уставного фонда организации. Инвестиционные вложения
капитала в данных формах разрешено согласно законодательству при
учреждении новых организаций, повышении объема их уставных капиталов.
4. Согласно объекту инвестиционных вложений выделяется основной и
оборотный виды капитала организации. Основной капитал отражает ту часть
используемого организацией капитала, который инвестируется во все виды ее
внеоборотных активов (а не только в основные средства, как это зачастую
13
Мельникова Ю.Г., Ботина Е.В., Ковалевский В.В. Заемные источники финансирования деятельности предпри-
ятия // Образование, наука и инновации: Сборник статей по материалам международной научно-практической
конференции. – Шелехов: Научное партнерство «Апекс», 2017. – С.89.
20
принято считать). Оборотный капитал отражает ту его часть, которая была
инвестирована организацией в ее оборотные средства.
5. Согласно форме нахождения в процессе кругооборота, то есть согласно
стадиям общего цикла данного кругооборота, различается капитал организации
в денежной, производственной и товарной его формах.
6. Согласно формам собственности рассматривают частный и
государственный капитал, который инвестирован в организацию в процессе
формирования ее уставного капитала. Такого рода разделение капитала
используют в ходе проведения классификации организаций согласно формам
собственности.
7. Согласно организационно-правовым формам деятельности выделяются
такие виды капитала: акционерный капитал (капитал организаций, которые со-
зданы как акционерные общества); паевой капитал (капитал производственных
кооперативов и т.д.), уставный капитала (капитал ООО и т.д.) и индивидуальный
капитал (капитал ИП - семейных и т.д.).
8. Согласно характеру применения в процессе ведения хозяйственной дея-
тельности в практике финансового менеджмента выделяется работающий и не-
работающий виды капитала. Работающий капитал отражает ту его часть, которая
принимает участие непосредственного характера в образовании сумм доходов и
обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности орга-
низации. Неработающий (или «мертвый») капитал отражает ту его часть, которая
была инвестирована в активы, не принимающие непосредственным образом уча-
стия в осуществлении разного рода видов хозяйственной деятельности органи-
зации и образовании ее доходов. В качестве примера данного вида капитала вы-
ступают средства организации, которые инвестированы в неиспользуемые ею
помещения и оборудование; производственные запасы для продукции, которая
была снята с производства и т.д.
14
14
Немчинов А.А. К вопросу о финансировании финансово-хозяйственной деятельности российских предприятий
// Новая наука: финансово-экономические основы. – 2017. - №2. – С.152.
21
9. Согласно характеру использования собственниками выделяется потреб-
ляемый и накапливаемый виды капитала. Потребляемый капитал после того, как
будет распределен на цели потребления, теряет собственно функции капитала.
Он является так называемыми дезинвестициями организации, которые осу-
ществляются с целью потребления (изъятие части капитала из внеоборотных и
оборотных активов с целью выплаты дивидендов, процентных платежей, удовле-
творения потребностей персонала социального плана и т.д.).
Накапливаемый капитал отражает различные формы его прироста в ходе
осуществления капитализации прибыли, выплат дивидендов и пр.
Нужно рассмотреть основы управления финансовыми ресурсами.
1.2. Основы управления финансовыми ресурсами компании
В качестве одной из задач в сфере финансов предприятия выступает изыс-
кание соотношения оптимального характера между уровнем доходности дея-
тельности в сфере предпринимательства и уровнем финансовых рисков, для чего
и нужен финансовый менеджмент.
Финансовый менеджмент - процесс управления денежным оборотом пред-
приятия, а вместе с тем и формированием и использованием его финансовых ре-
сурсов
15
.
Финансовый менеджмент - важнейшая часть общей управленческой си-
стемы предприятия, это система управления процессом финансового обеспече-
ния рационального характера всей хозяйственной деятельностью предприятия, в
которую вместе с тем включают движение финансовых ресурсов и образование
отношений финансового характера, которые возникают в итоге указанного дви-
жения. Согласно всем указанным обстоятельствам финансовый менеджмент мо-
15
Монахова Т.Д., Самойлова Е.А. Источники финансирования предприятия // Современные проблемы развития
экономики России и Китая: Материалы Международной научно-практической конференции. – Благовещенск:
АГУ, 2018. – С.184.
22
жет быть определен как механизм по управлению движением финансовых ресур-
сов, направление которого - на их повышение, рост объема инвестиционных вло-
жений и наращивание величины капитала. В качестве конечной целью такого
рода управления выступает получение прибыли предприятием.
Финансовая политика представляет собой важнейшую характеристику
экономической деятельности субъекта экономики. Она является неотъемлемой
частью общей системы его управления и может быть определена как система ра-
ционального и эффективного управления использованием финансов организа-
ции. Т.е. система финансового менеджмента неотделима от финансовой поли-
тики.
В каждой отдельно взятой коммерческой организации происходит пересе-
чение экономических интересов важнейших групп партнеров, к которым отно-
сятся собственники, управленцы, деловые партнеры, все общество и наемный
персонал. На получение выгод экономического характера от финансово-хозяй-
ственной деятельности предприятия рассчитывают все лица, которые являются
заинтересованными.
Если говорить о главной цели деятельности финансового менеджера на
предприятия, то она направлена на поддержание разумного баланса интересов
экономического характера тех лиц, которые причастны к деятельности данного
субъекта экономики.
Приоритетной задачей финансового менеджмента предприятия является
максимизация благополучия собственников в экономическом плане
16
. Механиз-
мами по достижению данной цели выступает осуществление дивидендной и ин-
вестиционной политики эффективного характера, политики оптимизации обо-
ротного капитала и достаточного уровня ликвидности на предприятии, его кре-
дитной политики и оптимальности формирования базы налогообложения. Вто-
рой целью финансового менеджмента дополняется и уточняется приоритетная
16
Погосова И.Г. Источники финансирования компании // Теория и практика современной науки. – 2018. - №5. –
С.679.
23
цель. Суть ее заключается в организации в субъекте хозяйствования делового
партнерства эффективного характера с клиентами и кредиторами, с субъектами
хозяйствования, которые способствуют развитию бизнеса данного субъекта эко-
номики. Механизм обеспечения эффективности делового партнерства обуслов-
ливается обязательственными отношениями сторон, выступает в качестве кон-
троля за срочностью и полнотой возврата заинтересованных ценностей, постро-
ение схемы эффективного характера обслуживания ведущей суммы долга, за-
лога, выдаваемых гарантий, аренды, товарного кредита, услуг банков. Формули-
ровка третьей цели финансового менеджмента профессионального характера мо-
жет звучать как обеспечение ответственности бизнеса, которую называют соци-
альной.
Хороший уровень деловой активности предприятия способствует созда-
нию хороших перспектив для расширения базы налогообложения, повышения
уровня занятости, величины спроса на средства производства, поддержки тес-
ного характера коммерческих отношений между участниками отношений ры-
ночного характера, которые являются взаимосвязанными и взаимозависимыми,
внутри государства и за его пределами
17
. Внимание пристального характера уде-
ляют механизмам роста в финансовом и экономическом плане, социального пла-
нирования, инвестициям в персонал, мониторингу вероятности банкротства и со-
циальным показателям, которые оказывают воздействие на принятие решений в
деловом плане.
Цели финансового менеджмента в ходе развития экономики государства
изменяются. К примеру, в условиях нестабильности законодательства по нало-
гам и значительного обременения налогообложения ведущими выступают за-
дачи налогового менеджмента - выбор учетной политики для целей налогообло-
жения, оптимизация расходов налоговых, планирование налогов, использование
предоставленных согласно законодательству льгот и вычетов.
17
Амелина А.А., Зиновьева И.С. Роль финансовых служб в системе управления предприятием // студенческий
научный форум – 2017: IX Международная студенческая электронная научная конференции. – Саратов: Акаде-
мия Естествознания, 2017. – С.27.
24
Следовательно, финансовый менеджмент в качестве основной цели ставит
образование нужных условий для такого рода движения потоков в финансовой и
денежной сфере, которым обеспечивалась бы бесперебойная и эффективная де-
ятельность данного предприятия. Как раз с казанной целью осуществляют управ-
ление активами и источниками финансового обеспечения деятельности предпри-
ятия, финансовыми результатами от всех его видов деятельности и уровня рис-
ков, прогнозом динамики величины его активов и пассивов. В качестве основы
для принятия решений в сфере управления выступает тщательный финансовый
анализ, оценка качественного уровня финансового положения по факту данного
предприятия.
Иными словами, управление финансами предприятия представляет в об-
щем источники его денежных средств и важнейшие направления их использова-
ния. Установление целей управления финансами предприятия происходит со-
гласно той стратегии, которой оно должно придерживаться. В условиях совре-
менных рыночных отношений могут быть выделены три вида стратегии пред-
приятия
18
:
- стратегия выживания, когда в качестве основных выступают поддержка
имеющегося уровня деятельности и недопущение убытков от нее;
- стратегия максимизации размера прибыли предприятия на основе достиг-
нутого уровня его развития и доли на рынке продукции (работ, услуг);
- стратегия завоевания рынка и экономического роста, т.е. проведение под-
готовк и того фундамента, на базе которого и в совокупности с которым будет
найдено решение проблемы формирования прибыли.
Важное место среди целей и задач субъектов хозяйствования в сфере
управления финансами занимают постоянное повышение стоимости субъекта
хозяйствования, максимизация стоимости вложенного в него собственного капи-
18
Тлупов М.В. Стратегия оптимизации финансирования деятельности строительной организации // Наука, обра-
зование и культура. – 2018. - №1. – С.45.
25
тала. Существует достаточно тесная взаимосвязь между максимизацией стоимо-
сти субъекта хозяйствования и максимизации размера его прибыли. При этом
значительное место здесь отведено политике в сфере распределения прибыли
предприятия: приоритет развития производства в сравнении с дивидендной вы-
платой. В качестве ориентира для субъектов хозяйствования выступают рыноч-
ные котировки ценных бумаг.
В практике мирового финансового менеджмента в большом количестве
случаев предпочтение отдается максимизации стоимости субъектов хозяйство-
вания, а не максимизации уровня прибыли. Так как данная цель в меньшей сте-
пени связана с риском, она выступает как долговременная, что является выгод-
ным собственникам, ее реализация способствует стабильности в работе руково-
дителей субъектов хозяйствования, однако в то же время требует от них боль-
шого уровня профессионализма. В качестве основных показателей эффективно-
сти управления финансовыми ресурсами выступают показатели финансовой
устойчивости, платежеспособности и ликвидности предприятия. Финансовая
устойчивость отражает независимость предприятия от внешних инвесторов (кре-
диторов). Основные коэффициенты финансовой устойчивости представлены в
Приложении 1.
Анализ финансовой устойчивости экономического субъекта проводят с ис-
пользованием и абсолютных показателей (Приложение 2). Сумма излишка или
недостатка источников средств для образования запасов и затрат является обоб-
щающим показателем финансовой устойчивости. Он в форме разницы источни-
ков средств и запасов определяется. Общая сумма запасов (З) представлена по
строке 1210 бухгалтерского баланса предприятия.
Платежеспособность представляет собой возможность предприятия рас-
плачиваться по собственным долговым обязательствам, не прибегая к распро-
даже внеоборотных активов. При этом ликвидность как быстрота превращения