54
Мотиваторами для данных операций являются различные факторы, что
создаёт различные структуры такого финансирования. Виды структур могут
быть суммированы следующим образом:
Продажа и возвратный лизинг: собственность продаётся
имущественному инвестору, и её уже бывший владелец становится арендатором,
использующим её, по договору лизинга. Такая схема используется для полной
продажи актива корпорацией.
Сохранение в собственности и возвратный лизинг: собственность
переходит дочерней компании и арендуется обратно. При этой структуре
корпорация оставляет за собой право собственности на актив; происходит
фокусирование на долговременное финансирование.
Лизинг и возвратный лизинг: арендное право по лизингу продаётся
третьей стороне, которая по уже иной процентной ставке заключает контракт на
более короткий по времени лизинг.
Существуют различные работы, рассматривающие предпосылки, ведущие
к использованию возвратного лизинга, а также факторы, которые могут сделать
использование такого метода финансирования оборотных средств более или
менее эффективным для компании.
В некоторых исследованиях выделялись причины использования данного
вида сделок. В частности, у Диксона и других авторов в работе 2000 года [14]
выделены следующие предпосылки, ведущие к использованию возвратного
лизинга:
Фокусирование на акционерной стоимости компании
Сделки по слиянию и поглощению.
Переход на полный аутсорсинг недвижимости и капитала.
Бухгалтерские аспекты.
55
В работе Р.Барриса [4] выделены другие причины для использования
возвратного лизинга, которые устойчивы независимо от того принадлежит ли
компания к публичным или нет:
Привлечение средств – как публичные, так и частные компании
стремятся увеличить привлечь средства. В случае частного сектора, средства
нужны для реинвестирования в основное производство или стабилизировать
бухгалтерские счета. Для государственных предприятий продажа недвижимости
является формой приватизации, которая позволяет привлечь средства без
увеличения объёма займов. В обоих случаях привлечение средств происходит
без увеличение количества обязательств на счетах компании.
Диверсификация источников капитала – способ для компании найти
новые источники финансирования
Улучшение эффективности управления собственностью. Большая
часть корпораций и государственных компаний имеют подозрение в том, что их
собственные менеджеры не являются самыми эффективными распорядителями
собственностью компании. Возвратный лизинг недвижимости это способ
перейти к аутсорсингу управления собственности. Более того, продавая
собственность третьей стороне, корпорация ставит себя в условия
необходимости выплаты арендной платы и различных сервисных платежей, что
повышает стремление эффективно использовать пространство.
Гибкость в использовании недвижимости. В некоторых отраслях,
таких как телекоммуникационная, финансовые сервисы или информационные
технологии, стабильность скорее исключение, а постоянное изменение –
правило. Компании осознают тот факт, что их способность реагировать на
изменения тесно связано с имеющейся собственностью, характеристики которой
могут уже не подойти к новым условиям, сложившимся на рынке.
Отказ от низкоэффективных активов. Компании зачастую находятся
в условиях, когда необходимо улучшить доходность собственного капитала. По
факту, многие компании ставят целью достичь высоких показателей ROCE и
56
ROE. И данные показатели обычно выше для той собственности, которая
потенциально будет продана. И продав такую недвижимость или другой
внеоборотный актив, компания автоматически повысить показатели.
Существуют различные гипотезы, которые объясняют стремление фирм
использовать возвратный лизинг, с какой-то стороны их можно назвать
мотиваторами к сделке аналогично предложенным выше, однако некоторые из
них проверялись при помощи построения моделей, проведения опросов. В то
время как некоторые из потенциальных мотиваторов могут быть выявлены лишь
опытом работы с данными сделками, гипотезы являются проверяемыми
эмпирически.
Одной из главных гипотез, проверяемой в различных работах является
влияние налогов на использование возвратного лизинга. Данный подход
актуален тем, что при существовании различных ставок для разного вида бизнеса
или разных рынков обе фирмы получают преимущества при использовании
данной операции. Если налоговая ставка ниже для лизингодателя и выше для
лизингополучателя, то лизингополучатель переносит налоговые выплаты.
Возвратный лизинг предоставляет возможность перенести или «продать»
налоговый щит, который в тоже время не увеличивает величину обязательств
компании. Таким образом, если лизингополучатель может продать свои активы
лизингодателю, у которого высокая вероятность иметь более низкие налоговые
ставки по данной собственности, то покупатель будет готов заплатить даже
больше, чем они стоят для лизингополучателя. Лизингодатель «покупает»
данный налоговый щит снижением лизинговых платежей, таким образом,
уменьшая финансовую стоимость актива. Налоговые выгоды тем больше, чем
больше разница между наиболее низкой доступной налоговой ставкой
лизингодателя по сравнению с лизингополучателем.
Другой, подлежащей анализу гипотезой, является асимметрия
информации на рынке, что выражается в финансовой стоимости заключения
контракта. Возможно существование агентских проблем между менеджерами и
57
кредиторами. Если фирма близка к дефолту, то менеджеры могут принять
проекты с чистой приведённой стоимостью меньшей нуля, которые они бы
отвергли в мире без информационной асимметрии. Другая агентская проблема
недоинвестирования возникает при наличии у менеджера информации, которой
нет у владельцев. Это ведёт к тому, что менеджер может отвергнуть проект с
позитивной чистой приведённой стоимостью, который в мире с совершенной
информацией он был бы вынужден принять. И ключевой недостаток
заключается в том, что внутренняя стоимость капитала менее ценна, чем
обязательства перед кредиторами. В то время как лизинг является более
приоритетным долгом, чем другие обязательства перед кредиторами, и когда
фирмы являются подверженными информационной асимметрии, лизинг может
стать более дешёвой формой финансирования по сравнению с кредитованием.
Иной гипотезой является угроза банкротства. По сравнению с
обеспеченным кредитом, лизинг имеет потенциал уменьшить стоимость
банкротства. Банкротство является легальным механизмом, по которому активы
фирмы распределяются по требованиям в случае дефолта по обязательствам
компании. Когда вероятность дефолта высока, фирма может уменьшить
стоимость банкротства ex ante, используя контракты, которые снижают правовое
вмешательство. По схожим с обеспеченным кредитом видом, лизинг имеет
потенциал снизить стоимость финансового банкротства завязывая требования
кредитора на определённом активе.
Эйстфелдт и Рампини
[15] заявляли, что возможность лизингодателя
запросить актив является одним из главных преимуществ лизинга. В случае
банкротства, лизинг расценивается приоритетным по сравнению с долгом и
собственностью и таким образом упрощается возврат. В этом случае,
лизингодатель может предоставить больший кредит, чем традиционный
кредитор, чьи требования обоснованы обеспечением кредита тем же самым
активом. Потенциал лизинг заключается в уменьшении стоимости финансовых
58
затруднений, который будет реализован в случае высокой вероятности
банкротства фирмы.
Ещё одной гипотезой является потенциальная ограниченность капитала.
Фирма, использующая возвратный лизинг, обладает низкими запасами
ликвидности и встречает высокую стоимость финансирования, создающую
ограничения капитала. Соответственно, фирмы должны иметь более высокую
склонность к использованию возвратного лизинга, если они имеют низкую
ликвидность и необходимость в денежных средствах для погашения текущих
обязательств и расширять фонды.
Уникальность возвратного лизинга заключается в том, что он преобразует
собственность в активах в рабочий капитал. Продажа и возвратный лизинг
активов позволяет корпорациям улучшить ликвидность, расширить операции и
инвестировать в ключевой бизнес. Фонды также могут быть использованы,
чтобы снизить величину обязательств с целью улучшить баланс компании или
уменьшить стоимость финансовых затруднений. Возвратный лизинг
предоставляет возможность финансирования, которые кредитоограничены.
Рациональное разделение труда позволяет повысить его эффективность и
производительность. Довольно часто имеет место дублирование функций,
особенно среди высшего руководства. На основании анализа должностных
обязанностей определен круг обязанностей сотрудников. За организацию
кадровой службы на предприятии отвечает генеральный директор. В
соответствии с Законом РФ «О предприятиях и предпринимательской
деятельности» директор назначает начальника отдела кадров, который
подчиняется непосредственно ему. Директор контролирует выполнение
требований начальника отдела кадров по предоставлению всеми
подразделениями, имеющими отношение к политике кадров, документов и
сведений, оформленных надлежащим образом. В целях эффективного
использования кадрового потенциала организуется кадровая служба в виде
самостоятельного структурного подразделения, именуемого отделом кадров. В
59
своей повседневной деятельности, кадровая служба руководствуется законами,
указами, положениями, инструкциями и рекомендациями высших органов
государственной власти РФ, а также решениями местных органов власти по
вопросам кадров и внутренними распоряжениями руководителя предприятия.
Таблица 12
Показатели эффективности и экономичности системы
управления ИП Донской Андрей Николаевич
Показатели
2016 г
2017 г
2018 г
2018 г , в % к
2016 г
Удельный вес численности АУП
14,08
12,66
11,98
84,52
Расходы на содержание 1 чел. АУП
35 000
37 000
38 500
110,0
Средняя з/плата АУП
30 000
33 000
35 000
116,67
Средняя з/плата АУП с учетом премий
35 000
36 500
38 000
108,57
Объем реализации продукции,
на 1 чел. АУП
2 880 531
2 938 057
2 915 043
101,2
Прибыль на 1чел. АУП
664 738
678 013
583 012
87,71
Удельный вес з/плата АУП
19,92
16,92
14,83
74,45
Удельный вес затрат на управление
1,58
1,62
1,63
103,16
Основной целью менеджмента является непрерывное улучшение
показателей функционирования организации. Особенно важной является
экономическая эффективность управления. Критерии эффективности могут
быть общими и частными. Важно достигнуть максимального результата при
минимальных затратах ресурсов. Анализирую представленные данные (таблица
8), можно сделать вывод, что система управления не эффективна – расходы на
заработную плату и премии возросли, а прибыль на одного человека снизилась.
Таким образом, в результате анализа деятельности предприятия ИП
Донской Андрей Николаевич выявлено, что объем продаж вырос, в то время как,
прибыль от продаж сократилась. Это связано с увеличением затрат на
60
производство и реализацию товаров. Вместе с тем, рентабельность сократилась,
что является отрицательным моментом в деятельности компании. Численность
компании выросла. Эффективность труда характеризует уровень использования
трудовых ресурсов с учетом выработки, затраченного времени и качества
работы, а также затрат труда, в расчете на одного работника. В настоящее время
не существует достаточно стройной теории эффективности труда. В
большинстве отечественных учебников по экономике предприятия и труда, в
академических словарях и в научных статьях по этой теме понятие
«эффективность труда» отождествляется с понятием «производительность
труда». Так, в учебниках по экономике предприятия утверждается, что
показателем эффективности труда является его производительность. Это
позволит выпускать большее количество товара за тот же период времени.
Меньше затрат на ремонт.
61
Заключение
Согласно данным представленным в таблицах для предприятия
характерны как положительные, так и отрицательные тенденции в изменении
показателей его деятельности. Объём продаж вырос на 1,2%, это связано с
увеличением сбыта (заключение договоров с новыми контрагентами). Однако
прибыль стала меньше на 1,35%, так как увеличились издержки на 5,25%. Как
следствие, рентабельность стала меньше. Основные фонды уменьшены за счёт
продажи оборудования.
В данной работе в качестве объекта исследования было выбрано
предприятие ИП Донской Андрей Николаевич.
В результате исследования выявлено, что выручка компании имеет
динамику роста, издержки тоже увеличиваются. Наблюдается динамика
снижения рентабельности компании.
А также сотрудников не устраивают условия труда и график работы.
Поэтому для решения выявленных проблем необходимо усовершенствовать
систему оплаты труда и сменить оборудование.
Учетная политика организации ИП Донской Андрей Николаевич
составлена в соответствии с действующими на территории РФ нормативно-
правовыми документами. Она устанавливает правила ведения бухгалтерского
учета на предприятии, начиная отражением хозяйственных операций в
первичных документах и закачивая их группировкой в бухгалтерской
отчетности.
Для того чтобы максимизировать прибыль предприятия необходимо
совершенствовать бизнес-процесс управления продажами. Это возможно
посредством фиксации результатов процесса продаж, формированием
регламентов, их исполнение и контроль. Однако наиболее эффективно
использовать специализированные системы управления бизнес-процессами
62
класса BPM (Business Process Management). Также целесообразно для
достижения больших результатов необходимо объединить усилия нескольких
структурных подразделений, таких как: отдел сбыта, снабжения, маркетинговый
отдел. Стратегический план должен обосновываться обширными
исследованиями и фактическими данными. Чтобы эффективно конкурировать в
сегодняшнем мире бизнеса предприятие должно постоянно заниматься сбором и
анализом огромного количества информации об отрасли, конкуренции и других
факторах. В стратегическом управлении стратегия рассматривается как
долгосрочное качественно определенное направление развития организации,
касающееся сферы, средств и форм ее деятельности, системы взаимоотношений
внутри организации, а также позиции организации в окружающей среде. Будучи
функцией управления, стратегическое планирование является фундаментом, на
котором строится вся система управленческих функций, или основой
функциональной структуры системы управления. Стратегическое планирование
является инструментом, с помощью которого формируется система целей
функционирования предприятия и объединяются усилия всего коллектива
предприятия по ее достижению.
63
Список использованных источников
1 "Конституция Российской Федерации" (принята всенародным
голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о
поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от
05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ).
2 Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая и вторая) от
05.08.2000 N 117-ФЗ (ред. от 03.04.2017)
3 Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от
28.03.2017)
4 Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994
N 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017)
5 Федеральный закон № 44 от 05.04.2013 "О контрактной системе в сфере
закупок товаров, работ, услуг для обеспечения государственных и
муниципальных нужд" (ред. от 28.03.2017)
6 Федеральный закон N 223-ФЗ от 18.07.2011 "О закупках товаров, работ,
услуг отдельными видами юридических лиц"(ред. от 28.12.2016)
7 Федеральный закон от 24.07.2007 N 209-ФЗ «О развитии малого и среднего
предпринимательства в Российской Федерации (ред. от 03.07.2016)
8 Распоряжение Правительства Российской Федерации от 02.07.2016 №
1083-р «Стратегия развития малого и среднего предпринимательства в
Российской Федерации на период до 2030 года»
9 Карасев А. Наумов С. Хайров Б. Предпринимательство и Государство,
Anchor Academic Publishing, Hamburg 2016
10 Предпринимательская деятельность : учебник / коллектив авторов ; под
ред. Арустамова Э.А. — М. : КНОРУС, 2016. — 208 с.
11 Основы бизнеса (предпринимательства) : учебник / Н.Ю. Круглова. — 2-е
изд., перераб и доп. — М. : КНОРУС, 2016. — 440 с.