16
Необходимость и возможность привлечения банковского кредита
обусловлена закономерностями кругооборота и оборота капитала в процессе
воспроизводства: на одних местах высвобождаются временно свободные
средства, выступающие источником кредита, на других возникает
потребность в кредите, например, для расширения производства. Таким
образом, кредит способствует экономическому росту: кредитор получает
плату за кредит, а заёмщик увеличивает свои производственные фонды и
обновляет их.
Методика расчета необходимости привлечения банковского кредита для
финансирования текущих расходов предприятия представляет собой
логическую процедуру оценки целесообразности использования банковского
кредита как инструмента внешнего финансирования.
Расчет потребности в банковском кредите основывается на следующих
основных условиях. Во-первых, возможность привлечения кредитных
ресурсов рассматривается как одна из альтернатив устранения временного
разрыва между притоком и оттоком денежных средств. Решение о
привлечении кредита принимается при условии большей экономической
целесообразности данного способа внешнего финансирования, по сравнению
с прочими имеющимися в наличии способами покрытия кассового разрыва.
Во-вторых, система планирования на предприятии должна поддерживать
функцию имитационного моделирования.
Для выбора оптимального источника финансирования важно иметь
возможность осуществления предварительной оценки последствий принятия
различных решений - в данном случае при использовании тех или иных
способов покрытия кассового разрыва.
Процесс расчета необходимости привлечения банковского кредита для
целей покрытия временного разрыва между поступлением и выбытием
денежных средств включает два этапа: идентификация потребности в
денежных средствах и анализ использования различных альтернатив
17
покрытия выявленного дефицита. Каждый этап характеризуется
поставленной перед ним задачей и содержанием. Задачей первого этапа
является заблаговременное выявление размера дефицита денежных средств,
даты его возникновения, а также периода его сохранения. Задачей второго
этапа является определение наиболее эффективного способа покрытия
дефицита денежных средств. Рассмотрим содержание каждого этапа.
Задача первого этапа реализуется в рамках оперативного управления
предприятием на основе системы бюджетирования - технологии
планирования, учета и контроля денежных средств и финансовых
результатов. Система бюджетирования включает в себя иерархию
финансовых планов, объединяющую основные бюджеты (бюджет движения
денежных средств, бюджет доходов и расходов, бюджет по балансу) и
операционные бюджеты, бюджеты деятельности, не связанные с основной
деятельностью.
Иерархия бюджетов определяет направленность информационных
потоков: основные бюджеты формируются за счет данных, предоставляемых
бюджетами более низкого уровня: операционными, а также бюджетами
инвестиционной и финансовой деятельности. В свою очередь, данные
необходимые для формирования операционных бюджетов, формируются на
основе данных регистров внутреннего управленческого учета,
фиксирующего параметры хозяйственных операций на предприятии.
Указанные регистры внутреннего управленческого учета
индивидуальны для каждого предприятия, общим для них является
отражение изменения параметров состояния предприятия под влиянием
осуществляемых операций. К регистрам внутреннего учета, как правило,
относят базы данных, фиксирующие состояние ресурсов предприятия,
заказов принятых к исполнению, спецификации на различные виды
продукции, производимые предприятием, производственной программы и
т.п.
18
Информация, необходимая для решения задачи выявления факта
дефицита денежных средств, его величины, продолжительности находит
непосредственное отражение в отчете движения денежных средств. Отчет о
движении денежных средств - финансовый документ, представляющий в
систематизированной форме на заданном интервале времени ожидаемые и
фактические значения поступлений и выбытий денежных средств
предприятия.
Отчет о движении денежных средств показывает прогнозные значения
остатка денежных средств на конкретную дату и сигнализирует о плановой
потребности в дополнительных ресурсах. Данные, используемые в качестве
исходной информации в отчете о движении денежных средств,
сформированы выходными данными операционных бюджетов.
Операционные бюджеты представляют собой сметы плановых и
фактических значений поступлений и выбытий денежных средств,
сгруппированные по признаку совершения предприятием операций одного
типа. Конкретная разбивка зависит от специфики предприятия, в качестве
примера можно предложить следующую типологию: бюджет поступлений и
отчислений (поступления от реализации в разрезе видов продукции,
отчисления в виде прямых затрат на те или иные виды сырья), бюджет
выплат заработной платы, бюджет выплат налоговых отчислений, бюджет
обеспечивающих расходов (отчисления на постоянные затраты), бюджет
финансовой деятельности, бюджет инвестиционной деятельности. Часть
информации, представленной в операционных бюджетах, носит постоянный
характер, т.е. не зависит от деловой активности предприятия (постоянные
затраты, часть заработной платы, части налоговых платежей). Значения
прочих статей напрямую зависят от совершаемых предприятием операций.
Ограничение рассмотрения финансовой модели предприятия на уровне
бюджетов является нецелесообразным, так как для решения задач
«рассмотреть варианты мобилизации денежных средств» и «оценить
19
эффективность выполнения операции» необходимо иметь возможность
осуществления имитационного моделирования, позволяющей проигрывать
различные варианты принятия управленческих решений на предмет выбора
варианта, последствия выбора которого будут оптимальными.
Методика расчета потребности предприятия в банковском кредите,
построенная по принципу возможности поддержания диалога «что будет,
если?» должна учитывать особенности формирования операционных
бюджетов, содержание которых зависит от параметров функционирования
предприятия, зафиксированных в системе регистров внутреннего
управленческого учета.
После выявления размера дефицита денежных средств, даты его
образования и периода функционирования необходимо принять меры к его
ликвидации. Прежде всего, выясняется причина дефицита, первым
вариантом покрытия дефицита может стать ликвидация его причины. Все
имеющиеся альтернативы можно условно разделить на три группы.
В первую группу входят различные варианты модификации структуры
движения денежных средств, связанные с изменением графиков
запланированных платежей (рассмотрение вариантов задержки платежей,
возможностей сокращения срока запланированных поступлений денежных
средств).
Во вторую группу входят варианты внесения изменений в
производственную программу предприятия с целью перенесения во времени
выполнения графика производства, требующего оттока денежных средств
(приобретение сырья, комплектующих).
В третью группу способов покрытия дефицита денежных средств,
входят инструменты привлечения внешнего финансирования, в частности
банковский кредит. Каждый вариант покрытия дефицита денежных средств
обладает индивидуальными особенностями, связанными с характером
последствий, обусловленных использованием данного варианта. Например,
20
использование банковского кредита характеризуется необходимостью
выплаты к определенной дате суммы кредита и процентов по нему,
поступление денежных средств ожидается не ранее определенной даты.
Выбор конкретного способа покрытия дефицита денежных средств
осуществляется в два этапа. На первом этапе из имеющихся в распоряжении
альтернатив выбирают способы, целесообразность которых подтверждаются
расчеты стратегического характера. Например, просьба к контрагентам об
ускорении расчетов может снизить уровень доверия к предприятию, поэтому
использовать их нецелесообразно. На втором этапе анализируются
последствия использования каждого из вариантов.
Критерием выбора является финансовое состояние предприятия,
вызванное использованием конкретного способа покрытия дефицита.
Последствия любой хозяйственной операции, совершаемой предприятием,
отражаются на его финансовом состоянии, что может быть предварительно
оценено с помощью системы имитационного моделирования. Используя
связь «регистры внутреннего учета операционные бюджеты основные
бюджеты: бюджет движения денежных средств и бюджет расходов и
доходов», мы можем проанализировать последствия выбора каждого
варианта покрытия дефицита денежных средств, отражающихся на структуре
отчета о движении денежных средств и структуре доходов и расходов. Учет
последствий использования каждой из имеющихся в наличии альтернатив
позволит осуществить оптимальный выбор.
1.2 Оценка кредитоспособности предприятия на основе анализа
финансовых коэффициентов
Под кредитоспособностью следует понимать такое финансово-
хозяйственное состояние предприятия, которое дает уверенность в
эффективном использовании заемных средств, способность и готовность
заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями договора. Иными
словами, кредитоспособность заемщика - это способность погашать ссудную
21
задолженность. Ее оценка представляет собой оценку банком заемщика с
точки зрения возможности и целесообразности предоставления ему кредита.
Она определяет вероятность своевременного возврата его и выплаты
процентов по нему.
Факторы, влияющие на кредитоспособность:
1. Дееспособность клиента. Это правомочность клиента в получении
банковского кредита.
2. Репутация заемщика
3. Владение активами
4. Позиция клиента на рынке.
Оценка кредитоспособности предполагает, прежде всего, использование
показателей, характеризующих деятельность заемщика с точки зрения
возможностей погашения ссудной задолженности.
К наиболее распространенным методам оценки кредитоспособности
заемщика в мировой практике можно отнести «Правила 5 Си», где критерии
отбора клиентов обозначены словами, начинающимися на букву «Си»:
Более конкретное рассмотрение показателей правил пяти «СИ»
представлено ниже:
1. Характер
заемщика.
Репутация клиента, степень ответственности клиента
(юридического или частного лица) за погашение долга,
отношение партнеров к данному клиенту, кредитная
история заемщика, общение с клиентом для
подтверждения его устойчивости, моральных качеств,
сбор информации о клиентах.
2. Финансовые
возможности
Анализ доходов и расходов клиента, движение потоков
наличности, наличие возможности погасить кредит,
данные о текущих кассовых поступлениях, товарных
запасов и их продажи, заимствование.
22
3. Капитал
Определение достаточности собственного капитала,
соотношение его с другими статьями активов и пассивов,
определение степени вложения собственного капитала в
кредитную операцию.
4. Обеспечение
Наличие соотношения стоимости активов заемщика и
долговых обязательств для погашения ссуды банка,
наличие конкретного вторичного источника погашения
долга (залог, гарантия, поручительство, страхование), если
недостаточны денежные потоки у клиента банка.
5. Общие
экономические
условия
Учет текущей или прогнозной ситуации в стране, регионе,
отрасли, политические факторы, деловой климат, наличие
конкуренции со стороны других предприятий, состояние
налогов, цены на сырье и т.д.
В отечественной практике при анализе кредитоспособности клиентов
используют метод коэффициентов и денежный поток.
Метод коэффициентов обычно ограничен кругом показателей. Среди
них показатели, характеризующие основные параметры работы заемщика с
количественной стороны, и ряд коэффициентов, используемых для оценки
качества активов и обязательств. [26 c.149]
Количественная оценка кредитоспособности основана на
коэффициентах ликвидности, коэффициента покрытия и показателя
обеспеченности собственными оборотными средствами.
Денежный поток заемщика является прекрасным инструментом,
позволяющим кредитному специалисту проанализировать, какие виды
деятельности заемщика и в какой мере влияли на прирост наличности по его
счетам.
23
При изучении кредитоспособности предприятия (фирмы) важное
значение имеет анализ коэффициентов, характеризующих соотношения
различных статей баланса и динамики этих показателей.
В мировой банковской практике используется множество финансовых
коэффициентов для оценки кредитоспособности заемщика ссуды. Выбор
коэффициентов определяется особенностями клиентуры банка, возможными
причинами затруднений, кредитной политикой банка.
Для стран с развитой экономикой характерны сложные и
дифференцированные по клиентам и банкам методики оценки
кредитоспособности потенциальных заемщиков.
В Дагестанской банковской практике уже достаточно широко
применяется мировой опыт оценки кредитоспособности клиента, в основе
которого находится определение класса кредитоспособности заемщика.
В основе определения класса кредитоспособности заемщика находится
критериальный уровень показателей и их рейтинг. В зависимости от
величины основных коэффициентов заемщики распределяются на три класса
кредитоспособности.
Для оценки кредитоспособности заемщика используются два основных
показателя :
1. коэффициент ликвидности;
2. показатель обеспеченности собственными средствами (Посс).
Коэффициент ликвидности характеризует способность клиента
оперативно высвободить из оборота денежные средства для погашения
долга. Существует 3 вида показателей ликвидности: коэффициент
абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент
текущей ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается следующим
образом:
24
ваязКраткосрОб
средстваДен
K
лабс
.
(1)
Чем выше значение этого коэффициента, тем выше кредитоспособность
и, как следствие, надежнее заемщик.
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается следующим
образом:
ваязКраткосрОб
активыликвидныеНаиболее
K
лбыстр
__
(2)
Рекомендуемое значение для этого показателя составляет 0,7 и выше.
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается следующим
образом:
ваязКраткосрОб
активыТекущие
K
лтек
_
(3)
Показатель обеспеченности собственными оборотными средствами
характеризует размер собственных средств заемщика. Чем выше значение
данного коэффициента, тем надежнее заемщик.
активаразделII
убыткиактиваразделпассивараздел
П
осс
__
)__1(__1
(4)
Описанные финансовые коэффициенты кредитоспособности
рассчитываются на основе остатков по балансу на отчетные даты.
Для определения кредитоспособности предприятия финансовому
менеджеру необходимо использовать специальную, более широкую систему
показателей (финансовых нормативов). Рассмотрим их последовательно.
1. Отношение прибыли к чистым активам, показывает, насколько
эффективно используются активы для создания прибыли. При этом важно
25
определиться, какая прибыль принимается в расчет - только от реализации
или общая. Это зависит от профиля деятельности предприятия и состава его
активов. Если активы по своему составу обеспечивают главным образом
осуществление основной деятельности, то правильнее принимать в расчет
прибыль от реализации и общую стоимость активов. Если, например, в
составе активов значителен удельный вес долгосрочных или краткосрочных
финансовых вложений, которые в итоге должны давать предприятию
дополнительную прибыль, то точнее будет сопоставление общей суммы
прибыли с общей величиной чистых активов, либо прибыли от реализации с
чистыми активами за вычетом активов, не отвечающих основному профилю
деятельности предприятия.
Чистые активы - это в общем виде суммарная величина активов за
вычетом долговых обязательств: задолженности учредителей по взносам в
уставный капитал, убытков, целевых поступлений и финансирования,
долгосрочных пассивов, краткосрочной задолженности.
2. Отношение прибыли к доходу от реализации. Для этого показателя
принимают в расчет доход от реализации. Этот показатель весьма важен для
оценки возможного увеличения прибыли в случае роста объема продаж. Но
особое его значение возникает в ситуации, когда объем продаж снижается.
Следствием снижения объема продаж, как правило, является
возникновение необходимости снизить либо постоянные затраты, либо
прибыль. Если предприятие хочет сохранить прежний уровень
рентабельности (т. е. значение рассматриваемого показателя), надо снижать
постоянные расходы.
3. Отношение объема реализации к чистым активам. Рост этого
показателя благоприятен для предприятия, но только при условии, что
реализация не является убыточной. Если доход от реализации меньше затрат
на реализованную продукцию, любой рост объема продаж приводит к
увеличению убытка в расчете на единицу чистых активов.