66
Первый путь в чистом виде не является правильным – можно вообще
не вкладывать денег в создание предприятия. Чем меньше денег будет
вложено в маркетинг, тем менее вероятно появление заказа.
Второй путь, как правило, приводит к удаче, но не всегда возможен из-
за ограниченности в средствах.
Оценить эффективность рекламы и маркетинга можно только на
основании опыта конкурентов и экспертных оценок.
Второй риск – недобросовестность поставщиков. Прибыль от
полученного заказа не покрывает расходов на материалы, кроме этого, для
завершения работ предприятию может не хватить собственных оборотных
средств.
28
Избежать этого риска возможно:
- при правильном выборе поставщика (на основе рекомендаций);
- при отсутствии предоплаты;
- при использовании аккредитива.
Третий риск, приводящий к потерям – прекращение финансирования от
клиента. Для снижения этого риска необходимо:
1. Составление договора, предполагающего штрафные санкции за
просрочку платежей от заказчика (100% предоплата невозможна).
2. Приостановка работ в случае задержки платежа (в этом случае
потери, связанные с полным прекращением финансирования, все равно
будут).
3. Максимально возможный аванс.
4. Наличие кредитной линии или собственных оборотных средств для
продолжения строительства с целью сбыта домокомплекта по более низкой
цене (себестоимость минус авансовый платеж) местным покупателям для
покрытия уже понесенных издержек.
28
Товб. А.С., Ципес Г.Л. Управление проектами: Стандарты, методы, опыт. – Пер. с англ.- М.: Изд-во
Олимп-бизнес, 2016. – 240 с.
67
Кроме этого, имеются менее вероятные риски, связанные с
производством продукции:
1. Значительный рост себестоимости продукции по сравнению с
планируемой (снижается при помощи резервов, заложенных в сметную
стоимость домокомплекта).
2. Задержки в поставках материалов и комплектующих, приводящие к
простоям и увеличению как накладных расходов, так и расходов на оплату
труда.
3. Непредвиденный рост курса рубля по отношению к твердой валюте
(наблюдается в настоящий момент и приводит к увеличению себестоимости).
Следует выделить в отдельную группу риски, связанные с
невыполнением обязательств перед заказчиком.
1. Непредвиденное увеличение срока изготовления домокомплектов.
2. Более низкое качество домокомплекта, нежели указано в договоре.
3. Ухудшение качества, как в результате недобросовестности
поставщика, так и из-за погодных условий, условий транспортировки и
хранения домокомплекта до его сборки на фундаменте.
4. Ухудшение качества домокомплекта в результате его неправильной
эксплуатации потребителем (отсутствует при работе с посредником, который
принимает этот риск на себя).
Форс-мажорные риски и риски, связанные с ущербом, причиняемым
третьими лицами, следует страховать как на время производства
домокомплекта, так и во время его транспортировки.
Экспертная оценка рисков в долл. США в расчете на один
домокомплект (кроме 1-го пункта) приведена в Таблице 4.
68
Таблица 4
Экспертная оценка рисков в расчете на один (долл. США)
Риск
Без мероприятий,
направл. на
снижение
С
мероприятиями,
направлен. на
снижение
Вероятность
возникновения
Вероятность
возникновения
Отсутствие заказов в течении
квартала
20%
15%
Недобросовестность поставщиков
50%
5%
Прекращение финансирования от
клиента
20%
5%
Значительный рост себестоимости
продукции по сравнению с
планируемой
Задержки в поставках
комплектующих на 1 неделю
50%
30%
Непредвиденный рост курса рубля
по отношению к твердой валюте
Непредвиденное увеличение срока
изготовления домокомплектов.
5%
2%
Более низкое качество
домокомплекта, нежели указано в
договоре.
10%
2%
Ухудшение качества
комплектующих.
30%
5%
69
Ухудшение качества
домокомплекта в результате его
неправильной эксплуатации
20%
2%
Форсмажорные риски
3%
1%
Создание резерва в размере 5% от прямых затрат и 5-процентных
страховых платежей от суммы прямых затрат полностью должны покрыть
эту сумму.
Финансовый план рассматриваемого проекта составлен на
перспективу 7 лет, исходя из срока погашения кредита и норм амортизации
технологического оборудования. Информация для расчета подготовлена по
полугодиям.
Методика оценки, используемая в расчетах, соответствует принципам
бюджетного подхода. В соответствии с принципами бюджетного подхода
горизонт исследования (срок жизни проекта) разбивается на временные
интервалы (интервалы планирования), каждый из которых рассматривается с
точки зрения притоков и оттоков денежных средств. На основании потоков
денежных средств определяются основные показатели эффективности и
финансовой состоятельности проекта.
29
Расчеты выполнены в дисконтных ценах, принимаемых на момент
формирования бизнес-плана (1 полугодие 2018 года).
Источниками доходов проекта является реализация всего комплекса
производства элементов АСС «Элевит». При этом финансово-экономическая
оценка проводилась без учета такого прибыльного направления деятельности
как комплектация, строительство и сборка конструкций и домов из
производимых товаров, что в целом соответствует принципам
консервативного подхода.
Предполагаемые объемы реализации услуг и цены при достижении
проектом планируемых показателей выручки представлены в Таблице 5.
29
Экономическая теория: учебник / Под ред. И.А. Николаевой.– М.:Проспект, 2015. – 587 с.
70
Таблица 5
Объемы реализации комплекса производимых товаров
Номенклатура
Ед.
изм.
Объем пр-ва на:
Цена без НДС
Дом
Узел,
руб.
Дом,
тыс.
руб.
Годовой
объем,
тыс. руб.
Стойка Ст-1 (L=4,5 м)
шт.
6
2875,19
17,3
9574
Стойка Ст-2 (L=4,5 м)
шт.
4
2875,19
11,5
6383
Стойка Ст-3 (=3,0 м)
шт.
2
2090,65
4,2
2321
Стойка Ст-4 (=6,2 м)
шт.
2
3763,94
7,5
4178
Стойка Ст-5 (=5,4 м)
шт.
4
3347,26
13,4
7431
Стойка Ст-6 (=6,2 м)
шт.
1
3763,94
3,8
2089
Балка Б-1 (4,8 м) (перекр.)
шт.
12
2243,27
26,9
14940
Балка Б-2 (2,4 м) (перекр.)
шт.
56
1235,94
69,2
38413
Плита перекрытияПп1(1,2х2,4м)
шт.
60
3505,98
210,4
116749
Плита покрытия Пп-2 (2,4х2,5)
шт.
16
6721,64
107,5
59688
Стеновая панель ПС-1
шт.
2
7257,71
14,5
8056
Стеновая панель ПС-2
шт.
9
6200,25
55,8
30970
Стеновая панель ПС-3
шт.
2
7257,71
14,5
8056
Стеновая панель ПС-4
шт.
1
7257,71
7,3
4028
Стеновая панель ПС-5
шт.
2
7257,71
14,5
8056
Стеновая панель ПС-6
шт.
8
6200,25
49,6
27529
Стеновая панель ПС-7
шт.
4
6200,25
24,8
13765
Стеновая панель ПС-8
шт.
4
7257,67
29,0
16112
Балки-3 (L=6 м)
шт.
6
3153,83
18,9
10502
Балки-4 (L=4,8 м)
шт.
2
2594,33
5,2
2880
Балки-5 (L=2,4 м)
шт.
24
1415,93
34,0
18860
ИТОГО:
739,8
410581
МОНТАЖ ДОМА
71
Кронштейн №1
шт.
138
385,17
53,2
29500
Кронштейн №2
шт.
36
461,52
16,6
9221
Кронштейн №3
шт.
4
385,02
1,5
855
Кронштейн №4
шт.
10
385,02
3,9
2137
Кронштейн №5
шт.
4
698,03
2,8
1550
Пластина к подпятнику
шт.
19
412,18
7,8
4346
Уголок 63х63х5
шт.
704
55,03
38,7
21500
Профнастил Н-57
п.м.
160
152,21
24,4
13516
«Сайдинг»
п.м.
765
49,76
38,1
21126
Опалубка
кв. м
101,6
502,48
51,1
28334
ИТОГО:
238,0
132085
ВСЕГО
977,8
542665,4
Анализ рынка потребителей данного вида услуг показывает, что
закладываемые в расчет объемы реализации услуг можно считать
обоснованными.
В составе текущих затрат проекта выделяются и обосновываются:
материальные затраты;
затраты на оплату труда;
общепроизводственные и общехозяйственные расходы.
Расчет потребности в материалах, необходимых для оказания всего
комплекса услуг, а также обоснование величины общепроизводственных и
общехозяйственных расходов представлены в разделе 2.5.
Описание текущих (производственных) затрат проекта по интервалам
планирования представлено в таблицах.
Инвестиционные затраты проекта складываются из капитальных
вложений, направленных на создание самого производства, а также средств,
необходимых для формирования чистого оборотного капитала проекта.
72
Общая величина капитальных вложений, необходимых для
осуществления проекта составляет 353139 тыс. руб. Из них 262119 тыс. руб.
составляют затраты на приобретение оборудования и производственной
площадки.
Капитальные вложения осуществляются в первом и втором интервале
планирования.
Реализация проекта планируется на базе приобретенной
производственной площадки стоимостью 71441 тыс. руб.
Помимо инвестиций в постоянные активы организации необходимо
создать запас оборотных средств, обеспечивающий бесперебойную работу
проекта.
Потребность в оборотном капитале определена с учетом планируемых
периодов оборота основных составляющих текущих активов и текущих
пассивов.
Динамика изменения чистого оборотного капитала представлена
рисунке 4.
120 000
100 000
80 000
60 000
40 000
20 000
0
-20 000
-40 000
Рис. 4 Динамика чистого оборотного капитала
тыс.руб.
73
На финансирование капитальных вложений планируется привлечение
долгосрочного кредита в размере 353139 тыс. руб. на срок от 5 до 7 лет.
Сумма кредита определена на основании величины первоначальных
инвестиционных затрат в постоянные активы, стоимость которых по
предварительному предположению составляет 262119 тыс. руб.
График привлечения кредита соответствует графику осуществления
платежей по проекту. Таким образом, привлечение кредита в размере 353139
тыс. руб. планируется в первом и втором интервале планирования (первый
год реализации проекта). Погашение кредита и выплату процентов
предполагается осуществлять в течение последующих 5 лет.
Предполагаемые условия предоставления кредита: погашение кредита
– по гибкому графику в течение 4 лет, начиная со 2-го года после пуска
проекта в эксплуатацию (год выхода проекта на планируемые показатели
реализации всего комплекса производства); процентная ставка – 1,5%
годовых с квартальным периодом начисления и выплаты процентов;
отсрочка выплаты процентов (льготный период) – 1 год (период ввода в
эксплуатацию).
Остаток свободных денежных средств в каждом интервале
планирования должен рассматриваться как «резерв ликвидности» проекта.
Наличие остатка свободных денежных средств обеспечивает проект
способностью выдержать более жесткие условия кредитования. При этом
такой показатель как общий коэффициент покрытия долга на протяжении
всего периода действия кредитного соглашения составляет 1.1, что является
нормальным допустимым значением.
В качестве возможного альтернативного способа привлечения
инвестиций для реализации данного проекта рассматривается приобретение
оборудования по лизинговой схеме.
В качестве привлекаемого источника финансирования инвестиционных
затрат по проекту в части постоянных активов, в расчетах рассматривается
кредит на общую сумму 353139 тыс. руб.
74
В настоящее время существует предварительная договоренность с
кредитным комитетом АО КБ «Севергазбанк» о предоставлении кредита на
требуемую сумму под залог производственного здания, находящегося в
собственности организаторов проекта.
Вложение собственных средств в проект не предусматривается.
Указанная схема финансирования проекта полностью покрывает
инвестиционные затраты при его реализации, составляющие около 353139
тыс. руб., обеспечивая положительное сальдо денежных потоков в течение
всего горизонта планирования.
Также, в качестве источников финансирования текущей
производственной деятельности выступают устойчивые пассивы
организации. Устойчивые пассивы предприятия складываются вследствие
возникновения текущей задолженности предприятия перед персоналом и
бюджетом.
При заложенном в расчетах уровне доходов и затрат проект
необходимо признать как эффективный. Рассматриваемая инвестиционная
идея характеризуется следующими показателями.
Простой срок окупаемости полных инвестиционных затрат без учета
времени запуска производства составляет 4,8 года.
Дисконтированный срок окупаемости с учетом реальной ставки
сравнения 13% годовых составляет около 6,6 лет от начала реализации
проекта.
В качестве ставки сравнения принята существующая на момент
проведения оценки ставка рефинансирования ЦБ РФ, очищенная от
инфляционной составляющей (поскольку оценка проекта производится в
постоянных ценах, т.е. без учета влияния фактора инфляции на результаты
проекта). Чистая текущая стоимость проекта (NPV) при ставке сравнения
13% годовых и интервале планирования 7 лет составляет около 122107 тыс.
руб. Положительная величина NPV подтверждает целесообразность
вложения средств в рассматриваемый проект.
75
Динамика чистых доходов для полных инвестиционных затрат
представлена на рисунке 5.
600 000
400 000
200 000
0
-200 000
-400 000
-600 000
Чистый
приток
средств
Чистый
отток
средств
Ликв. Накопленный Накопленный
стоимость чистый доход чистый доход
проекта (дисконтированный)
Рис.5 Динамика чистых доходов для полных инвестиционных затрат
На основании исходных данных, характеризующих проект, построены
прогнозные формы финансовой отчетности:
отчет о прибыли,
отчет о движении денежных средств,
балансовый отчет.
Динамика прибыли и движение денежных средств по интервалам
планирования представлены на рисунках 6 и 7.
500 000
400 000
300 000
200 000
100 000
0
-100 000
Рис. 6 Динамика прибыли
тыс.руб.
тыс.руб.