13
Рис. 1.2 Методика анализа ликвидности и платежеспособности
организации [10, C. 63]
Ликвидность рыночного субъекта определяется согласованием
временных рамок и способности преобразовать активы в денежный
эквивалент, который требуется для выполнения внешних платежных
обязательств и поддержания внутренней оперативной деятельности. Баланс,
формируемый за определенный период, предполагает сравнение доступных
активов с необходимыми выплатами, осуществляемыми в соответствии с
договорными обязательствами.
В этом контексте анализируется способность активов быстро
конвертироваться в денежные средства в соответствии с сроками погашения
гарантийных обязательств. Основными показателями «позитивного¬ баланса,
с точки зрения инвестиционной безопасности, являются наличие
оперативных финансовых средств (как наличных, так и депонированных в
банках) и своевременное исполнение финансовых обязательств перед
инвесторами. Эти индикаторы отражают способность предприятия
эффективно управлять своими финансовыми ресурсами для обеспечения
стабильности и надежности в долгосрочной перспективе [20, C. 96].
Некоторые современные авторы определяют процесс данного
балансного оценивания как сравнительную соотносимость конкретных
статей активной и пассивной частей его учетов. Причем активная часть
группируется по возможному периоду времени перехода в денежный
14
эквивалент, а пассивные составляющие – относительно временного маркера
необходимости гарантированных выплат (таблица 1.1) [40, C. 63].
Таблица 1.1
Классификация активов и пассивов баланса по степени ликвидности
[35, C. 96]
Группа актива
Группа пассива
Состав
Статья
Формула
по балансу
Состав
Статья
Формула
по балансу
Наиболее
ликвидные
активы А1
Деньги в кассе и на
счетах и вложения в
другие предприятия и
в ценные бумаги
сроком до 1 года
с.1250 +
с.1240
Наиболее
срочные
пассивы П1
Долги, оплата по
которым должна
пройти в сроки до
трех месяцев:
кредиторская
задолженность, и т.д.
с.1520 +
с.1550
Быстрореализуем
ые активы А2
Расчеты с
дебиторами сроком
погашения в течение
12 месяцев и прочие
оборотные активы
с.1230 +
с.1260
Краткосроч
ные
пассивы П2
Долги, оплата
которых кредиторы
ожидают в не ранее 3
месяцев, но не
позднее 1 года.
с.1510 +
с.1530 +
с.1540
Медленно
реализуемые
активы А3
Запасы сырья,
материалов и других
аналогичных
ценностей, затраты в
незавершенном
производстве, готовая
продукция и товары
для перепродажи,
товары отгруженные,
расходы будущих
периодов, прочие
запасы и затраты
с.1210 + с.
1220
Долгосроч
ные
пассивы П3
Пассивы, погашение
которых планируется
на срок более одного
года
с. 1410 +
с.1450
Труднореализуем
ые активы А4
Нематериальные
активы, основные
фонды,
незавершенное
строительство и
прочие внеоборотные
активы за
исключением
вложений на долгий
срок
с. 1150 +
с.1110
Постоянны
е пассивы
П4
Уставный,
добавочный,
резервный капиталы,
фонд социальной
сферы, целевые
финансирования и
поступления,
нераспределенная
прибыль отчетного
года и прошлых лет
с.1300
«Положительная¬ финансовая мобильность диагностируется в случае
соблюдения нижеприведенных математических соответствий названных
балансных совокупностей:
15
П4А4
П3А3
П2А2
П1А1
(1.1)
Теоретические основания указывают, что если соблюдаются
балансные условия по первым трем соотношениям, последнее соотношение
реализуется автоматически. Это подчеркивает важность тщательного
сравнительного анализа объемов данных трех критериев. Считается, что
такой подход является идеальным, однако на практике он редко осуществим,
учитывая, что лишь немногие субъекты рынка стремятся к формированию
значительных объемов наличных финансов. Кроме того, не всегда есть
необходимость в одномоментном погашении всего массива гарантированных
возвратных выплат.
Стратегическая финансовая устойчивость рыночного субъекта
начинает формироваться на этапе планирования расходов и необходимых
объемов инвестиционных ресурсов, а также при определении временных
рамок их использования. При грамотном планировании баланса времени в
контексте гарантированных возвратов и притоков новых финансов, полное
соответствие всем четырем соотношениям не является обязательным.
Главная задача заключается в поддержании баланса между финансовыми
поступлениями и оттоками, что обеспечивает устойчивость и финансовую
безопасность предприятия.
Исходя из этого, на сегодняшний момент применяется более
рациональное оценивание соотносимости расширенных структурных
совокупностей:
(
А
1
+ А
2
)
≥ П
1
;
(
А
1
+ А
2
+ А
3
)
≥ (П
1
+ П
2
)
Приведенный в таблице ряд коэффициентов используется для
описания стабильности финансового состояния на коротком временном
16
интервале, поскольку ограничен моментом результирующего оценивания.
Например, итоговой датой завершаемого расчетного периода [18, C. 103].
Обзор относительных показателей представлен в таблице 1.2.
Таблица 1.2
Формулы показателей ликвидности [31, C. 96]
Показатель
Формула по
отчетности
Экономическое содержание
Рекомендуемое
значение
Коэффициент
быстрой
ликвидности
(с. 1240 + с. 1250 +
с. 1260) / (с. 1500 - с.
1530 + с.1540)
Обязательства должны быть
покрыты наиболее ликвидными
активами на 70- 80%. Значение
этого коэффициента во многом
зависит от состояния расчетов с
дебиторами, что в конечном итоге
отразится на платежеспособности
данного предприятия
0,7 – 0,8
Коэффициент
текущей
ликвидности
(с.1200 +1170) /
(с.1500 - с.1530 -
с.1540
Чтобы признать предприятие
платежеспособным, ликвидных
активов должно быть в 2 раза
больше, чем краткосрочных
обязательств.
Данный коэффициент может
иметь разные значения в
зависимости от специфики
предприятия и его отраслевой
принадлежности
1,5 - 2,5
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(с. 1240 + с. 1250) /
(с.1500 - с.1530 -
с.1540)
Краткосрочные долговые
обязательства должны быть
покрыты денежными средствами,
ценными бумагами, и прочими
активами на 20 – 50%.
Абсолютная платежеспособность
наступает при значении
коэффициента, равном 1.
0,2 - 0,5
Для оценки реальной платежеспособности организации производится
соотношение абсолютного значения оборотных средств с размером её
текущих обязательств, предназначенных для погашения в краткосрочном
периоде. В этом расчете не учитываются неликвидные активы, в то время как
в обязательства включаются такие элементы, как займы, кредиты и долговые
выплаты кредиторам.
Между понятиями платежеспособности и экономической стабильности
существует тесная взаимосвязь. Финансовая стабильность может быть
17
внешне идентифицирована через такой признак, как платежеспособность, и
она характеризуется либо избытком, либо недостатком финансовых ресурсов
при сформированных активах и пассивах [8, C. 77].
Ключевым фактором стабильности экономического благополучия
организации является соответствие резервов в денежном эквиваленте объему
ресурсов, предназначенных для их финансирования. Это включает как
собственные средства организации, так и привлеченное кредитование. Таким
образом, способность организации поддерживать соответствующий баланс
между своими активами и обязательствами напрямую влияет на её
экономическую стабильность и финансовую безопасность.
Реальный уровень платежеспособности компании анализируется через
оценку активов, сформированных как за счет внутренних, так и кредитных
средств. Для оценки платежеспособности и ликвидности компании
используются как абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты,
которые одновременно выступают в роли относительных индикаторов
экономического благополучия данной организации.
В случаях, когда выявлены признаки неплатежеспособности компании,
рекомендуется предпринимать действия для улучшения её экономического
состояния. К таким мерам относятся наращивание финансовых ресурсов,
усиление производственных резервов, повышение трудоемкости, что в итоге
может способствовать снижению объема кредиторской задолженности и
увеличению доходов от дебиторских обязательств.
Л.С. Васильева утверждает, что для анализа платежеспособности
необходимо использовать относительные показатели-коэффициенты [9, C.
45]. Расчеты этих коэффициентов обычно представляются в виде
специализированных таблиц, что позволяет систематизировать и упростить
процесс анализа. Эти коэффициенты могут включать такие параметры, как
коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и
другие, каждый из которых дает представление о различных аспектах
финансовой устойчивости организации.
18
Таблица 1.3
Коэффициенты платежеспособности [9, C.47]
Показатель
Формула по
отчетности
Экономическая характеристика
Рекомендуемое
значение
Общий показатель
платежеспособности
с.1300 / (с.1520 +
с.1510 +
Характеризует возможность
предприятия погашать свои
долги
0,5-0,7
с.1550 + с.1400)
Доля
с.1200 / (с.1600)
Характеризует долю
оборотного капитала, в общей
массе имущества предприятия
0,5
Оборотных средств
в итоге баланса
Коэффициент
маневренности
капитала
с.1300 - с.1100 / с.1300
Оценивает отношение его
собственных оборотных средств
к сумме реального собственного
капитала
0,2-0,5
Доля собственного
капитала в
формировании
оборотных активов
с.1300 - с.1100 / с.1200
Показывает отношение
собственных оборотных средств
к оборотным активам. Он
показывает, какая часть
оборотных активов
финансируется за счет
собственных источников и не
нуждаются в привлечении
заемных.
0,1
Показатель
Показывает
Больше 1
восстановления
платежеспособности
возможность восстановления
платежеспособности в течение 6
месяцев
Показатель утраты
Показывает возможность утраты
платежеспособности в течение 3
месяцев
Меньше 1
платежеспособности
СОС представляет собой оборотные финансовые средства, источником
которых являются долгосрочные финансы, не задействованные для выплаты
текущих займов. Анализ финансовой устойчивости и ликвидности активов
компании осуществляется через изучение балансового отчета,
дополнительных приложений и отчетности по статистике и операциям.
Финансовая отчетность - это систематизация экономических
показателей деятельности организации, включая движение денежных средств
за определенный период, выполненная в соответствии с нормативами для
оценки её общего экономического состояния.
Объективная оценка финансовой отчетности включает группировку,
анализ и сравнение показателей, учитывая, что качество составления
19
финансовой отчетности имеет критическое значение в современной
экономике [15, C. 86].
Бухгалтерская запись является методом фиксации производственной
деятельности организации, а составление финансовой отчетности
представляет собой итоговый этап этого процесса. Эти отчеты доступны для
ознакомления вкладчикам, займодателям, аналитическим экспертам и другим
специалистам, интересующимся деятельностью организации, и служат для
оценки её экономического благополучия.
Аудиторские фирмы проводят анализ качества и достоверности
финансовой отчетности, сравнивая результаты с уровнем экономического
благополучия организации и предоставляя независимые экспертные оценки.
Они также рассматривают приложения и примечания к отчетам, обеспечивая
тем самым гарантии достоверности информации в отчетной документации.
Среди основных форм отчетности наиболее значимыми являются отчет
о финансовых результатах и бухгалтерский баланс, которые подлежат
детальному аналитическому исследованию. Эти документы предоставляют
ценную информацию о финансовом состоянии и результативности
деятельности организации, что имеет ключевое значение для
заинтересованных сторон [25, C. 102].
Алгоритм для определения рентабельности финансово-хозяйственной
деятельности компании изложен в таблице 1.4. Финансовая отчетность
играет важную роль, поскольку через нее организации предоставляют
информацию о своих финансово-хозяйственных процессах и экономическом
состоянии, включая его динамику. Благодаря этой информации, партнеры по
рынку могут адаптировать свою совместную экономическую деятельность.
Анализ финансовой отчетности выполняет ключевую функцию оценки
текущего, прошлого и будущего финансового состояния организации. Он
служит основанием для принятия решений по инвестициям, кредитованию и
другим финансовым операциям [28, C. 121]. Это позволяет
заинтересованным сторонам делать обоснованные выводы и стратегические
20
решения, основанные на анализе финансовых показателей и тенденций в
деятельности организации.
Таблица 1.4
Коэффициенты рентабельности [23, C. 125]
Коэффициент
Экономическая характеристика
Формула по отчетности
Коэффициент
рентабельности
собственного
капитала
Цена предприятия в отрасли
с. 2400 / (с.1300н.п. + 1300к.п.) х
100%
Коэффициент
рентабельности
продаж
Соотношение чистой прибыли и
выручки от продаж, то есть
показатель рентабельности продаж
по чистой прибыли, отражает ту
часть поступлений, которая
остается в распоряжении
предприятия с каждого рубля
реализованной продукции
с. 2200 / 2110 х 100%
Коэффициент
рентабельности
активов
Величина прибыли с 1 рубля
вложенного капитала
с. 2400 / (с.1600н.п. + 1600к.п.) х
100%
Коэффициент
рентабельности
оборотных активов
Прибыль с 1 рубля оборотных
активов
с. 2400 / (с.1200н.п. + 1200к.п.) х
100%
Коэффициент
фондорентабель
ности
Степень оснащения организации
с. 2200 / с.2100 х 100%
Коэффициент
общей
рентабельности
Величина прибыли на1 руб.
выручки
с. 2300 / с.2110 х 100%
Подводя итоги, важно отметить, что хотя термины «ликвидность¬ и
«платежеспособность¬ часто используются как взаимозаменяемые,
ликвидность имеет более широкое значение. Оценка платежеспособности
проводится на основе анализа ликвидности оборотных активов, то есть
исходя из их способности быстро конвертироваться в денежные средства.
Платежеспособность компании тесно связана с уровнем её
ликвидности, который отражает её способность к выполнению текущих и
предстоящих платежных обязательств. Способность компании поддерживать
высокий уровень ликвидности является индикатором её платежеспособности,
что делает её привлекательной для потенциальных инвесторов и кредиторов.
21
Это состояние способствует формированию уверенности у заинтересованных
сторон в финансовой устойчивости и надежности компании.
1.3 Факторы, влияющие на платежеспособность и ликвидность
организации в условиях кризиса
Платежеспособность предприятия подвержена влиянию как
внутренних, так и внешних факторов. Среди внешних факторов выделяются:
1. Экономическая политика государства.
2. Налоговая политика.
3. Состояние рынка.
4. Валютный курс и инфляция.
5. Прочие факторы, влияющие на экономическую среду [12, С.110].
Неисполнение предприятием своих обязательств может быть вызвано
внешними факторами, такими как отсутствие спроса на его товары и услуги,
что ведет к росту разрыва между ликвидными средствами и краткосрочными
обязательствами [9, С.201].
Важно также учитывать, что предприятие может испытывать проблемы
с платежеспособностью как в краткосрочной, так и в долгосрочной
перспективе. При оценке платежеспособности предприятия критично важно
всесторонне анализировать не только причины недостатка денежных средств,
но и регулярность, а также продолжительность периодов, когда не
происходит оплата кредиторам. Это помогает в разработке стратегий для
улучшения финансового положения предприятия и предотвращения
подобных ситуаций в будущем.
Основные причины неплатежеспособности:
- стабильное невыполнение планов по производству и продаже товаров
и услуг, что приводит к снижению объема поступлений от клиентов;
- неэффективное применение оборотных активов;
- задолженность конечных потребителей;
22
- увеличение налоговых платежей со стороны государства, штрафы и
т.п. [18, С.201]
Для обеспечения платежеспособности и финансовой стабильности
предприятия крайне важно тщательно планировать производство и продажу
товаров и услуг, а также детализировать планы поступления денежных
средств. В случае возникновения форс-мажорных обстоятельств необходимо
провести анализ причин, которые привели к невыполнению планов.
Также критически важно тщательно анализировать расходы
организации и выявлять причины возможного перерасхода. Это помогает в
оптимизации финансовых потоков и повышении эффективности управления
расходами.
Одним из ключевых аспектов является достижение
сбалансированности между положительными и отрицательными потоками
денежных средств. Как дефицит, так и избыток денежных ресурсов могут
негативно сказаться на результатах хозяйственной деятельности организации
[34, С.302]. Поэтому важно стремиться к балансу, который обеспечивает
оптимальное финансовое положение и способствует устойчивому развитию
предприятия.
Снижение ликвидности и уровня платежеспособности предприятия
может происходить вследствие дефицита денежного потока, ведущего к
увеличению просроченной задолженности по кредитам банку, платежам
поставщикам и выплатам персоналу.
С другой стороны, избыточный денежный поток также нежелателен,
так как может привести к потере реальной стоимости временно свободных
денежных средств из-за инфляции. Кроме того, возможно замедление
оборачиваемости капитала из-за бездействия денежных средств и потеря
части потенциального дохода из-за упущенной выгоды от их прибыльного
использования [15, С.142].