73
Для того чтобы реализовать эти цели предлагаем провести следующие
мероприятия:
- привлечь дополнительные ресурсы на финансирование пенсионных
выплат и тем самым сократить разрыв между доходами трудового населения
и пенсионеров. Для того чтобы это выполнялось, необходимо обеспечить
условия, в которых можно будет выполнять стимулирование населения через
систему пенсионных накоплений;
- повысить доверие к системе негосударственного пенсионного
обеспечения со стороны населения и бизнеса за счет повышения пенсионной
грамотности. Для реализации этого мероприятия предлагаем использовать
информационную государственную политику.
Для того чтобы получить достоверные сведения о текущем состоянии
негосударственного пенсионного обеспечения предлагаем создать единую
систему мониторинга и обязательного накопительного пенсионного
состояния, которая будет включена в государственную модель пенсионного
фонда Республики Казахстан.
Для обеспечения информационной поддержки негосударственного
пенсионного обеспечения и повышения пенсионной грамотности населения
предлагаем:
- активно проводить социальную рекламу в СМИ;
- организовать показ тематических роликов на телевидении и
прослушивание их в радиоэфире;
- разработать учебные программы для того чтобы повысить
информированность населения о возможности использования
негосударственного пенсионного обеспечения.
Для того чтобы создать благоприятный налоговый климат необходимо
провести мероприятия по обложению пенсии подоходным налогом, а
налогообложение взносов и полученного инвестиционного дохода
производиться не будет, как это сейчас выполняется в зарубежной практике;
74
Также можно расширить допустимый инструментарий для
расположения пенсионных резервов и накоплений за счет
совершенствования требований к размещению страховых резервов. При этом
необходимо усилить требования к устойчивости и надежности
негосударственных пенсионных фондов.
Для того чтобы успешно развивать накопительную часть модели
пенсионного фонда Республики Казахстан необходимо создать систему
гарантий, которые не будут находиться в зависимости от ситуации на
финансовом рынке. Например, как это принято в зарубежной практике
система страхования вкладов.
Также необходимо ужесточить требования в области установления
минимального размера собственных средств для фондов, которые принимают
участие в программе государственного финансирования добровольных
взносов граждан.
Для развития накопительной части модели пенсионного фонда
Республики Казахстан предлагаем также повысить роль рейтинговых
агентств. Применение рейтинговых оценок в отношении регулирования
структуры инвестиционного портфеля фондов позволит их стимулировать,
обеспечивать конкуренцию.
В системе государственного регулирования деятельности
негосударственных пенсионных фондов должны учитываться пенсионные,
трудовые, налоговые и антимонопольные отношения, затрагиваться вопросы
саморегулирования.
3.2 Оценка эффективности предложенных рекомендаций и направлений
Для оценки эффективности предложенных направлений для развития
модели пенсионного фонда Республики Казахстан, выполним планирование
расходов с помощью таблицы 17.
75
Таблица 17
Формирование затрат для развития модели пенсионного фонда
Республики Казахстан
Показатель
Значение,
млрд. руб.
1. Предварительная подготовка
- затраты на подготовку документооборота
125
- затраты на обновление информационных баз
80
- затраты на информирование населения о проводимых
реформах
12
2. Затраты на проведение социальной рекламы в СМИ
Информационный ролик
0,78
Игровой ролик
3,12
Имиджевый ролик
0,78
Песенный ролик
0,78
Джингл
1,56
Фирменная радиоигра
15,60
Фирменная песня
3,12
Затраты на организацию программы для детей-инвалидов
26,8
3. Затраты на усиление мониторинга системы пенсионного
обеспечения
12,6
Всего затрат
282,14
Как видно из таблицы 17, плановые затраты на развитие модели
пенсионного фонда Республики Казахстан составили 282,14 млрд. руб.
За счет проведения реформ планируется получение доходов в первый
год реализации мероприятий 331,22 млрд. руб., во второй 742,22 млрд. руб. и
в третий год 980,75 млрд. руб.
Приведем необходимые пояснения к выбранной методике.
Первоначальный этап реализации предложений характеризуется, как
правило, отрицательной величиной денежного потока, так как
осуществляется инвестирование денежных средств для проведения
мероприятий. В данном случае это сумма формирования затрат, приведенная
в таблице 17.
В последующем предполагаем увеличение доходов от предложенных
мероприятий для развития модели пенсионного фонда Республики
Казахстан. Величина (ценность) затрат и доходов при этом должна быть
76
различна и предполагает использование вероятностного сценария получения
эффективности.
Для оценки эффективности предложенных мероприятий выберем
метод чистой теперешней стоимости или дисконтированного денежного
потока. Данный показатель является одним из главных, наиболее известным
и чаще всего применяется в практике принятия управленческих решений.
Для расчета чистой теперешней стоимости ли дисконтированного денежного
потока используется следующая формула:
,
1
1
n
t
t
t
r
CIF
NPV
(16)
где
t
CIF
– денежный поток, млрд. руб.;
t – соответствующий год проекта (1, 2, 3.n), года;
n – срок службы проекта, дней;
r – ставка дисконта, %.
Критерий отбора по чистой теперешней стоимости значит, что
предложения одобряются в случае NPV>0, то есть в результате реализации
предложений ценность предприятия растет.
Значение коэффициента дисконтирования определяется по следующей
формуле:
.
1
1
t
i
i
r
КД
(17)
С использованием данных таблицы 15 и ожидаемых доходов от
реализации предложенных мероприятий определим значение коэффициента
дисконтирования при ставке дисконта 17%, указанной в стратегии развития
пенсионной системы Республики Казахстан:
;1
17,01
1
0
0
КД
77
;855,0
17,01
1
1
1
КД
;731,0
17,01
1
2
2
КД
.624,0
17,01
1
2
3
КД
По формуле определим значения дисконтированного денежного потока
на три года реализации предложенных мероприятий для развития модели
пенсионного фонда Республики Казахстан:
..6,1155624,075,980731,022,742855,022,33114,282 рубмлрдNPV
Результаты расчета показателей чистой приведенной доходности проекта
приведены в таблице 18.
Таблица 18
Расчет показателей NPV от реализации предложенных мероприятий
Период
времени
Денежный
поток,
млрд. руб.
(CIFt)
Коэффициент
дисконтирования
(фактор текущей
стоимости, PVIFt)
Дисконтированный
Денежный поток, (текущая
стоимость, NCFt), млрд. руб.
0
-282,14
1
-282,14
1
331,22
0,855
283,19
2
742,22
0,731
542,56
3
980,75
0,624
611,988
Всего
1772,05
-
1155,60
Положительное значение NPV свидетельствует о целесообразности
принятия решения о финансировании и реализации предложенных
направлений.
Период окупаемости является одним из наиболее распространенных и
понятных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта.
Дисконтированный показатель периода окупаемости определяют по
формуле:
,
1
NCF
1
t
n
i
r
Е
i
ИЗ
T
(18)
78
где
Е
ИЗ
- инвестиционные вложения в проект (таблица 15), млрд. руб.;
n
i
r
i
1
t
1
NCF
- дисконтированный денежный поток (таблица 16), млрд. руб.
.24,0
60,1155
14,282
годаТок
Внутренняя норма рентабельности определяется по формуле:
,
12
21
1
1
ii
NPVNPV
NPV
iIRR
(19)
где і
1
– ставка дисконта, при которой значение NPV положительно;
i
2
– ставка дисконта, при которой проект становится убыточным или
NPV имеет меньшую теперешнюю стоимость;
NPV
1
– значение чистой теперешней стоимости при і
1
;
NPV
2
– значение чистой теперешней стоимости при i
2
.
Расчет показателей NPV при ставке дисконта равной 30% приведен в
таблице 19.
Таблица 19
Расчет показателей NPV от реализации предложенных мероприятий
Период
времени
Денежный поток,
тыс. руб.
(CIFt)
Коэффициент
дисконтирования
(фактор текущей
стоимости, PVIFt)
Дисконтированный
Денежный поток,
(текущая стоимость,
NCFt), тыс. руб.
0
-282,14
1
-282,14
1
331,22
0,769
254,71
2
742,22
0,592
439,39
3
980,75
0,455
446,24
Всего
1772,05
-
858,20
Определим значение внутренней нормы доходности, используя данные
таблице 16 и 17:
%.81,341730
88,113315,1431
15,1431
17
IRR
Выполненные расчеты показали, что предложенные мероприятия
следует реализовать, на что указывают полученные показатели
эффективности.
79
Таким образом, для развития модели пенсионного фонда Республики
Казахстан было предложено:
- реформирование системы налогообложения на доходы физических
лиц в пользу исключения из нее суммы инвестиций физических лиц в
негосударственные фонды, которые будут отчисляться из заработной платы,
а также суммы доходов, которые начисляются на пенсионные счета;
- освобождение от уплаты налога на прибыль работодателей, которые
выполняют отчисления в негосударственные пенсионные фонды;
- организация возможностей для негосударственных пенсионных
фондов самостоятельного инвестирования накопленных пенсионных
резервов;
- организация центра помощи пенсионерам или консультационного
центра в области выбора негосударственного пенсионного фонда.
Для того чтобы реализовать эти цели предлагаем провести следующие
мероприятия:
- привлечь дополнительные ресурсы на финансирование пенсионных
выплат и тем самым сократить разрыв между доходами трудового населения
и пенсионеров. Для того чтобы это выполнялось, необходимо обеспечить
условия, в которых можно будет выполнять стимулирование населения через
систему пенсионных накоплений;
- повысить доверие к системе негосударственного пенсионного
обеспечения со стороны населения и бизнеса за счет повышения пенсионной
грамотности. Для реализации этого мероприятия предлагаем использовать
информационную государственную политику.
Оценка эффективности предложенных направлений показала
целесообразность их внедрения и реализации.
80
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В процессе исследования был выполнен сравнительный анализ
моделей пенсионного фонда различных государств и разработаны
рекомендации для развития модели пенсионного фонда в Республике
Казахстан.
На первоначальном этапе были рассмотрены теоретические аспекты
модели пенсионного фонда государства и установлено, что формирование
оптимальной модели пенсионного фонда, в которой будут учтены
национальные особенности, выступает важной задачей любого государства.
В настоящее время выделяют три основных модели пенсионного
фонда: распределительную или солидарную и накопительную или
сберегательную и комбинированную.
Было установлено, что во многих государствах применяется
комбинированная модель пенсионного фонда, в которой часть пенсии
выплачивается по распределительной модели, а другая часть образуется
пенсионными накоплениями на индивидуальном счете.
Государственное пенсионное обеспечение выступает частью
пенсионной системы, которая позволяет обеспечить за счет отчислений
социальных налогов образование базовой части пенсий трудящимся, а за счет
ассигнований из федерального бюджета выплаты пенсий нетрудовой части
населения.
Исследования показали, что в настоящее время негосударственные
фонды являются важной составляющей модели пенсионного фонда,
поскольку в них аккумулируются денежные взносы застрахованных лиц,
через доверительное управление с возможностью их дальнейшего
увеличения.
Целью оценки моделей пенсионного фонда является исследование
процессов изменений, возникающих явлений в их структуре за определенный
интервал времени, что позволяет достичь методы временных рядов.
81
В аналитической части работы был выполнен сравнительный анализ
модели пенсионного фонда Республики Казахстан с моделью России и
зарубежными моделями и установлено, что в настоящее время в Республике
Казахстан основой модели выступает Единый накопительный фонд.
Анализ показал, что сумма пенсионных накоплений в государственном
пенсионном фонде за 2013-2015 гг. снизилась на 2,38% за счет снижения
суммы обязательных профессиональных пенсионных взносов на 9,24%,
добровольных пенсионных взносов на 13,99%.
Также было установлено, что наибольший удельный вес в структуре
пенсионных активов государственного пенсионного фонда Республики
Казахстан за 2013-2015 гг. занимают пенсионные накопления, удельный вес
которых снизился с 52,30% до 50,60%, а также пенсионные выплаты с начала
года, удельный вес которых за анализируемый период увеличился с 23,5% до
25,6%.
Факторный анализ показал, что доходность негосударственных
пенсионных фондов в большей степени определяется уровнем безработицы
в стране и удельным весом программ на удовлетворение социальных
потребностей является верной.
Следовательно, для развития модели пенсионного фонда Республики
Казахстан необходимо внедрять программы повышения социального уровня
населения, поддерживать рынок труда и занятости, повышать качество жизни
населения.
Сравнительный анализ с моделями зарубежных стран показал, что
размеры пенсии в России и Казахстане минимальные в сравнении с
зарубежными странами. Это обусловлено различным социальным уровнем
жизни населения. Однако, следует отметить, что в последние годы размер
пенсии увеличивается и стремится к размерам пенсий, установленных в
странах Европейского Союза.
Для развития модели пенсионного фонда Республики Казахстан было
предложено:
82
- реформирование системы налогообложения на доходы физических
лиц в пользу исключения из нее суммы инвестиций физических лиц в
негосударственные фонды, которые будут отчисляться из заработной платы,
а также суммы доходов, которые начисляются на пенсионные счета;
- освобождение от уплаты налога на прибыль работодателей, которые
выполняют отчисления в негосударственные пенсионные фонды;
- организация возможностей для негосударственных пенсионных
фондов самостоятельного инвестирования накопленных пенсионных
резервов;
- организация центра помощи пенсионерам или консультационного
центра в области выбора негосударственного пенсионного фонда.
Для того чтобы реализовать эти цели предлагаем провести следующие
мероприятия:
- привлечь дополнительные ресурсы на финансирование пенсионных
выплат и тем самым сократить разрыв между доходами трудового населения
и пенсионеров. Для того чтобы это выполнялось, необходимо обеспечить
условия, в которых можно будет выполнять стимулирование населения через
систему пенсионных накоплений;
- повысить доверие к системе негосударственного пенсионного
обеспечения со стороны населения и бизнеса за счет повышения пенсионной
грамотности. Для реализации этого мероприятия предлагаем использовать
информационную государственную политику.
Оценка эффективности предложенных направлений показала
целесообразность их внедрения и реализации.