63
КВОССТ.1 = 1,7166 – 6/12*(1,7166 – 2,9979) = 1,1786
2
КВОССТ.2 = 3,7707 – 6/12*(3,7707 – 1,7166) = 1,3718
2
Результаты расчетов коэффициента текущей ликвидности, коэффициента
обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициента
восстановления платежеспособности приведены в таблице 3.11.
Таблица 11
Коэффициент
Нормативное
значение
Величина коэффициента
2014 г
2015 г
2016 г
Текущей ликвидности
2
2,9979
1,7166
3,7707
Обеспеченности
собственными
оборотными средствами
0,1
0,6664
0,4174
0,2971
Восстановления
платежеспособности
1
1,7160
1,1781
1,3718
Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а
предприятие неплатежеспособным является выполнение одного из следующих
условий:
КЛТ<2 или КОС<0,1.
Рассмотрим подробнее полученные значения показателей.
Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить текущее
финансовое состояние фирмы, выявить, способна ли фирма в течение отчетного
периода погасить свои краткосрочные обязательства за счет текущих активов.
Если посмотреть на значение текущей ликвидности в 2014 году, то мы
видим, что показатель составляет 2,9979>2. это дает возможность считать
структуру баланса удовлетворительной, а предприятие платежеспособным.
Сделать такой вывод дает возможность и следующее неравенство:
значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами
равен 0,6664, что отвечает условию КОС<0,1.
64
Но мы видим совсем другую ситуацию в 2015 году. Значение
коэффициента текущей ликвидности падает до 1,7166. в этом случае структура
баланса считается неудовлетворительной. Такой низкий уровень
свидетельствует о недостаточности средств фирмы для погашения своих
краткосрочных обязательств, о наличии финансового риска и риска
банкротства. Низкий уровень ликвидности может быть следствием затруднений
в реализации продукции, увеличении дебиторской задолженности и других
причин. В нашем случае это высокий уровень дебиторской задолженности.
Многое зависит от конкретной ситуации на предприятии. В идеальных
условиях, когда нет необходимости закупать сырье и материалы крупными
партиями, отвлекать значительные запасы готовой продукции в резерв и
сохранять крупные суммы денег на счетах, средние остатки оборотных средств
могут снижаться. Этому также может способствовать хорошая
платежеспособность потребителей предприятия и пропускная способность
банковской системы, которые позволяют накапливать слишком большие
объемы дебиторской задолженности, а также хорошая организация
внутрицехового снабжения и внутрифирменного планирования производства,
которые не порождают больших остатков незавершенного производства в
цехах. При этих условиях повышается оборачиваемость оборотных средств и
их относительная величина в балансе предприятия уменьшается. Таким
образом, происходит снижение оборотных средств за счет снижения
требований к страховым запасам сырья и материалов, запасов готовой
продукции, денежных средств с одновременным ослаблением принудительного
отвлечения средств в дебиторскую задолженность.
Если одновременно с этим низкие процентные ставки делают заемные
средства дешевле собственного капитала, оборотные ресурсы предприятия
могут во многом финансироваться краткосрочными обязательствами и тогда
коэффициент текущей ликвидности незначительно превышает единицу как в
нашем случае.
65
Уже через год, в 2016 году предприятие резко улучшает свое положение,
доведя значение коэффициента ликвидности до 3,7707. Такая благоприятная
ситуация сложилась из-за резкого снижения дебиторской задолженности и
увеличения доли готовой продукции и товаров для перепродажи.
Решение о наличии у предприятия реальной возможности восстановить
платежеспособность принимается в том случае, если значение показателя
коэффициента восстановления платежеспособности будет не меньше единицы,
как в нашем случае в 2015 году, что означает, что в течение шести месяцев
предприятие способно выйти на нормативное значение показателя текущей
ликвидности равное 2. и по этому, выявив реальную возможность у
предприятия восстановить платежеспособность в установленные сроки
(Квосст>1) было принято решение об отложении на срок до шести месяцев
признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие
неплатежеспособным.
Так как по значениям покупателей структуру баланса предприятия можно
признать удовлетворительной, а само предприятие платежеспособным в 2014 и
2016 году, то проведем углубленный анализ его состояния с помощью расчета
следующих финансовых показателей:
коэффициента быстрой ликвидности;
коэффициента промежуточной ликвидности;
общий коэффициент ликвидности;
величина собственных оборотных средств (функционирующего
капитала);
маневренность собственных оборотных средств;
доля оборотных средств в активах;
доля собственных оборотных средств в общей их сумме;
доля запасов в оборотных активах;
доля собственных оборотных средств в покрытии запасов;
коэффициент покрытия запасов.
66
Коэффициент быстрой ликвидности (КБЫСТР.Л)
Рассчитаем коэффициент быстрой ликвидности по каждому году.
КБЫСТР.Л.0 = 1448 – 1427 – 14
483
КБЫСТР.Л.0 = 0,0144
КБЫСТР.Л.2 = 2319 – 2085 - 9
615
КБЫСТР.Л.2 = 0,3658
В западной литературе проводится нижнее значение показателя – 1,
однако эта оценка носит условный характер. Кроме того, анализируя динамику
этого коэффициента необходимо обратить внимание и на факторы,
обусловившие его изменение. Так если рост коэффициента быстрой
ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской
задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с лучшей
стороны. Так динамика коэффициента быстрой ликвидности за два года, с
учетом того, что в 2014 году коэффициент текущей ликвидности был меньше
нормативного значения (КЛТ<2), составила 0,3514 (0,3658 – 0,0144). Следует
отметить, что рост коэффициента не связан с ростом дебиторской
задолженности.
Абсолютный коэффициент ликвидности (платежеспособности) является
наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывает, какая
часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости
погашена немедленно. Рассчитаем данный показатель.
КАБС.Л.0 = 1
483
КАБС.Л.0 = 0,002
КАБС.Л.2 = 2
615
КАБС.Л.2 = 0,0032
67
Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной
литературе, 0,2. Российские специалисты, а в частности Г.В. Савицкая в своей
книге «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» признает
достаточным значение коэффициента, если оно выше 0,25-0,30. это значит, что
если предприятие в текущей момент может на 25-30% погасить все свои долги,
то его платежеспособность считается нормальной.
Полученные значения за 2014 и 2016 годы говорят о том, что
предприятие не в силах погасить свои долги немедленно даже на 1%. Это
говорит об отсутствии у предприятия нужного количества денежных средств.
Промежуточный показатель ликвидности.
КПРОМ.Л.0 = 1 + 589 + 6
483
КПРОМ.Л.0 = 1,2339
КПРОМ.Л.2 = 2 + 1980 + 223
615
КПРОМ.Л.2 = 3,5853
Удовлетворяем обычно отношение 1:1. однако оно может оказаться
недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет
дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В
таких случаях требуется отношение 1,5:1. В 2014 году это отношение
составляло 1,2:1, а уже в 2016 году это соотношение составляло 3,6:1, что
считается положительной тенденцией.
Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия)
КОБЩ.Л.0 = 1448
483
КОБЩ.Л.0 = 2,9979
КОБЩ.Л.2 = 2319
615
68
КОБЩ.Л.2 = 3,7707
Данный показатель позволяет установить, в какой кратности текущие
активы покрывают краткосрочные обязательства. Удовлетворительным
считается значение коэффициента 1,5-2,0. значение коэффициента в 2014 году
больше нормативного значения, а в 2016 году оно увеличилось с 2,9979 до
3,7707. данная динамика коэффициента произошла за счет увеличения запасов.
В таком случае банки и прочие инвесторы отдают предпочтение
промежуточному коэффициенту ликвидности. Это из-за того что любое
предприятие накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно
реализовать, оказываются платежеспособными. Многократное превышение
текущих активов над краткосрочными обязательствами (ситуация редкая для
российских предприятий) позволяет сделать вывод о том, что предприятие
располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемым из
собственных источников. С позиции кредиторов, подобный вариант
формирования оборотных средств наиболее предпочтителен.
По моему мнению, с точки зрения эффективности деятельности
предприятия значительное накопление запасов, отвлечение средств в
дебиторскую задолженность может быть связанно с неумелым управлением
активами.
Значения общего коэффициента ликвидности в 2014 и в 2016 году
попадают в предел от 2 до 4, что в общем случае считается нормальным.
Объединим значения коэффициентов для наглядности в общую таблицу.
Таблица 12
Сводная таблица коэффициентов ликвидности
Коэффициент ликвидности
2014 г
2016 г
Прирост
Быстрой ликвидности (Кбыст.л.)
0,0144
0,3658
+0,3514
Абсолютный коэффициент ликвидности (Кабс.л.)
0,002
0,0032
+0,0012
Промежуточный показатель ликвидности
(Кпром.л.)
1,2339
3,5853
+2,3514
Общий коэффициент ликвидности (Кобщ.л.)
2,9979
3,7707
+0,7728
69
Рассмотренные выше показатели обладают определенными недостатками,
в первую очередь такими как статичность – указанные показатели
рассчитываются на основе балансовых данных, характеризующих
имущественное положение предприятия по его состоянию на конкретную дату,
следовательно они одномоментны.
Финансовое положение предприятия, его ликвидность и
платежеспособность, непосредственно зависят от того насколько быстро
средства вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Для
получения более подробных данных по данному вопросу рассмотрим
следующие показатели.
Величина собственных оборотных средств
СОКО = 1448 – 483
СОКО = 965 тыс. руб.
СОК2 = 2319 – 615
СОК2 = 1704 тыс. руб.
∆ СОК = 1704 - 965
∆ СОК = 739 тыс. руб.
В 2015 году прирост величины собственных оборотных средств в
абсолютном значении составил 739 тыс. руб., что составляет 56,6%
собственных оборотных средств.
Рост данного показателя в динамике рассматривается как положительная
тенденция. То есть руководству ООО «КЧЗСК» удалось, за счет увеличения
запасов, увеличить величину собственных оборотных средств. Следует
заметить, что данный показатель имеет особо важное значение для
предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими
посредническими операциями, а не для предприятий производственной сферы.
Маневренность функционирующего (собственного оборотного) капитала.
70
МФК0 = __1__
965
МФК0 = 0,001
МФК2 =___2___
1704
МФК2 = 0,001
Для нормального функционирования предприятия этот показатель
обычно меняется в пределах от 0 до 1, как в нашем случае. Рост этого
показателя считается благоприятным явлением, чего в ООО «КЧЗСК» не
наблюдается. Но следует отметить, что приемлемое ориентировочное значение
показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например,
от того насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных
денежных ресурсах.
Доля оборотных средств в активах.
ДОА0 = 1448
4347
ДОА0 = 0,3331
ДОА2 = 2319
6310
ДОА2 = 0,3675
∆ ДОА = 0,3675 – 0,3331
∆ ДОА = 0,0344
Рост оборотных средств в активах в 2016 году по сравнению с 2014 годом
составил 0,0344.
Данный рост влияет на улучшение платежеспособности предприятия.
Доля собственных оборотных средств в общей их сумме.
ДСОС0 = 1448 – 483
1448
71
ДСОС0 = 0,6664
ДСОС2 = 2319 - 615
2319
ДСОС2 = 0,7347
∆ДСОС = 0,7347 – 0,6664
∆ДСОС = 0,0683
Прирост доли собственных оборотных средств в общей их сумме
составил 0,0683. Рост доли собственных оборотных средств в общей их сумме,
как и рост оборотных средств в активах, говорит об улучшении
платежеспособности ООО «КЧЗСК».
Доля запасов в оборотных активах.
ДЗ0 = 1427 + 14
1448
ДЗ0 = 0,9951
ДЗ2 = 2085 + 9
2319
ДЗ2 = 0,9029
∆ДЗ = 0,9029 – 0,9951
∆ДЗ = - 0,0922
Из расчетов мы видим, что доля запасов в оборотных активах в 2014 году
составляла 0,9951, что в процентном выражении составляет 99,5% от
оборотных активов. В последствии, этот показатель в 2016 году снизился до
0,9029, в процентном выражении составляет 90,2%. Отсюда вывод: доля
запасов в оборотных активах в 2016 году снизился по сравнению с 2014 годом
на 9,3%.
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов.
Дсоспз. 0 = 1448 – 483
1441
72
Дсоспз. 0 = 0,6696 = 66,7%
Дсоспз. 2 = 2319 – 615
2094
Дсоспз. 2 = 0,8137 = 81,4%
∆ Дсоспз = 0,8137 – 0,6696
∆ Дсоспз = 0,1441 = 14,4%
Из данных расчетов можно сделать вывод, что в 2014 году стоимость
запасов покрывалась на 66,7% собственными оборотными средствами, а уже в
2016 году степень покрытия составила 81,4%, то есть способность предприятия
покрыть свои запасы собственными оборотными средствами возросла на 14,4%.
Коэффициент покрытия запасов.
КПЗ.0 = 3864 – 2899 + 90 + 61
1441
КПЗ.0 = 0,7744
КПЗ.2 = 4680 – 1015 – 3991 + 34
2094
КПЗ.2 = - 0,1394
Данный показатель характеризует текущее финансовое состояние
предприятия. Нормативное значение для коэффициента покрытия запасов
равно 1. показатели за 2014 и 2016 год были значительно ниже 1, что говорит о
том, что текущее финансовое состояние предприятия было неустойчивым. Но
этот показатель еще не говорит о неудовлетворительном финансовом
состоянии.
Для подведения общих итогов по оценке платежеспособности ООО
«КЧЗСК», сведем полученные данные в таблицу
По результатам проведенных расчетов можно сделать вывод, что
предприятие ООО «КЧЗСК» не имеет на балансе нужного количества
ликвидных средств, находящихся в немедленной готовности к реализации
(денежные средства, высоко ликвидные ценные бумаги). За счет этого