22
Рисунок 1.4. Основные характеристики для анализа финансовой устойчивости
Управление финансовой устойчивостью требует особого внимания к
внутренним факторам, так как они напрямую зависят от деятельности компании
и предпринимаемых ею управленческих мер. Внутренние факторы включают
элементы, которые организация способна контролировать и совершенствовать,
например, управление ресурсами, организационную структуру, а также
процессы планирования и мониторинга.
На рисунке 1.5 выделены внутренние факторы, которые оказывают
влияние на финансовую устойчивость предприятий. Данные факторы помогают
определить качественную характеристику анализируемого объекта, это,
например, структура предприятия, уровень квалификации работников,
конкурентоспособность, имидж предприятия и др.
Рисунок 1.5. Внутренние факторы финансовой устойчивости
Взаимосвязь внешних факторов как с внутренними, так и
между собой
Высокая сложность внешних факторов, что затрудняет или
делает невозможным их количественную оценку
Неопределенность, являющаяся следствием ограниченности и
ненадежности информации, доступной организации
относительно конкретного фактора.
Внутренние факторы
финансовой
устойчивости
Отраслевая
принадлежность
организации
Состав и структура
предоставляемых
услуг
Размер оплаченного
уставного капитала
Технология и модель
организации
производства и
управления
23
Важность внутренних факторов определяется их совокупным
воздействием на развитие предприятия. Успешное или неуспешное развитие
организации зависит от того, насколько эффективно выбраны производственные
и организационные элементы, так как от состава и структуры производимых
товаров и услуг зависит спрос, влияющий на финансовую устойчивость. Таким
образом, укрепление имиджа компании, важного организационного фактора,
способствует установлению доверительных отношений с клиентами и
поддержанию высоких рыночных позиций для привлечения новых
потребителей. Неоспоримо, финансовое состояние и квалификация кадров
организации также играют ключевую роль, так как эти факторы взаимосвязаны,
и изменение одного из них влечет за собой изменения в другом.
Наличие достаточного объема собственных средств, включая прибыль,
позволяет организации чувствовать себя уверенно в условиях конкуренции на
рынке. Значительная часть прибыли направляется на расширение
производственных мощностей, что способствует укреплению ее позиций.
Заемный капитал играет важную роль в финансовой устойчивости организации,
расширяя ее финансовые возможности, но одновременно увеличивая риск
финансовых потерь. Снижение объемов запасов и ликвидных средств «позволяет
организации направить больше капитала в производственный процесс и, таким
образом, увеличить прибыль, но с увеличением риска неплатежеспособности и
простоев в производстве из-за нехватки запасов» [19, с. 106].
Мастерство управления текущими активами предприятия состоит в том,
чтобы хранить на счетах организации лишь минимально необходимую сумму
денежных средств, которая необходима для текущей производственной
деятельности предприятия.
Эффективность организации напрямую зависит от её кадрового
потенциала, включающего низкую текучесть кадров, высокий уровень
компетенции и мотивацию персонала. Современные исследования
подчеркивают, что успех предприятия в значительной мере определяется
наличием опытных, квалифицированных и адаптивных сотрудников, способных
24
оперативно реагировать на изменения внутренней среды и предсказывать
будущие тенденции. Неконтролируемые рыночные факторы, включая спрос,
конкуренцию и инфраструктуру, могут существенно повлиять на долгосрочную
конкурентоспособность организации.
Деятельность любой организации находится под воздействием внешних
факторов, выходящих за её рамки. Эти факторы формируют внешнюю среду
организации, которая характеризуется постоянной изменчивостью. Успех
организации во многом зависит от её способности своевременно адаптироваться
и вовремя реагировать на внешние изменения. На рисунке 1.6 выделены внешние
факторы, которые оказывают влияние на финансовую устойчивость
предприятий.
Рисунок 1.6. Внешние факторы финансовой устойчивости
Факторы политического и правового характера, такие как изменения в
налоговом законодательстве, денежно-кредитная политика, международные
дипломатические отношения и другие, значительно влияют на потенциальные
возможности и угрозы, с которыми сталкивается организация.
Проанализируем влияние инфляции как внешнего фактора на финансовую
устойчивость организации. При инфляции выше 3-5% наблюдаются убытки по
денежным активам и изменение их стоимости, что может привести к
необоснованному увеличению прибыли и налоговым последствиям. С учетом
позитивного влияния внешних факторов на финансовую стабильность, отметим,
что как российские, так и иностранные правительства поддерживают
Внешние факторы
финансовой
устойчивости
Политические и
правовые
Экономические
Социальные и
культурные
Технологические
25
организации через субсидии, действуя как работодатели и покупатели,
регулируя их деятельность.
В современном бизнесе технологическое развитие играет важную роль,
предоставляя организациям новые возможности. Важно своевременно оценивать
и учитывать угрозы технологических факторов для предотвращения негативных
последствий. Доходы организации и её финансовое благополучие напрямую
зависят от общего состояния экономики. Внедрение технологий должно
сопровождаться грамотным управлением рисками для обеспечения
устойчивости финансового положения.
Оценка экономических показателей, таких как процентные ставки, темпы
экономического роста и инфляция, является необходимой для анализа внешней
среды, в которой функционирует организация. Социокультурные факторы
оказывают огромное влияние на нашу жизнь, определяя наши ценности,
поведение и восприятие окружающего мира. Они формируют общественные
нормы, требования к карьерным достижениям и образу жизни, влияя на выбор
профессии, образование и потребительские предпочтения. Новые тенденции
определяют потребительские предпочтения и, соответственно, создают спрос на
различные товары и услуги, требующие внимательной разработки стратегий
организации.
1.4 Подходы к повышению уровня финансовой устойчивости
хозяйствующих субъектов
Повышение уровня финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов
(компаний, предприятий) требует комплексного подхода, включающего анализ
текущего состояния, планирование и внедрение различных стратегий и
инструментов. На рисунке 1.7 представлены элементы финансовой устойчивости
организации.
26
Рисунок 1.7. Элементы финансовой устойчивости организации
Выделим общие пути повышения финансовой устойчивости организации:
1) Формирование резервов и обеспечение ликвидности.
Стратегическое распределение финансовых ресурсов для создания запасов на
случай экономических кризисов или неожиданных расходов. Это может
включать создание резервного фонда или увеличение оборотных средств.
2) Разнообразие доходов и клиентов. Многосторонние источники
доходов и широкая клиентская база могут смягчить удары потери одного или
нескольких клиентов или рыночных секторов.
3) Эффективное управление долгами и кредитами. Умеренное
использование кредитов и обязательств, а также постоянный контроль за
платежными обязательствами и процентными ставками.
4) Мониторинг и анализ финансовых показателей. Регулярный анализ
финансовых отчетов, показателей прибыли и убытков, оборачиваемости активов
и других ключевых метрик для выявления уязвимостей и определения областей
для улучшения.
5) Стратегическое планирование и управление рисками. Разработка и
реализация долгосрочных стратегий, учитывающих возможные риски и
неопределенности. Это может включать в себя страхование от рисков,
диверсификацию инвестиций и принятие мер для минимизации рисков.
27
6) Инвестирование в развитие бизнеса и обучение персонала.
Постоянное развитие и совершенствование бизнеса, а также обучение персонала
для повышения эффективности работы и адаптации к изменяющимся рыночным
условиям.
7) Соблюдение законодательства и стандартов. Регулярное обновление
и адаптация к изменениям законодательства и стандартов в сфере финансовой
деятельности, чтобы избежать штрафов и негативных последствий.
Анализ финансовой устойчивости организации фокусируется на двух
основных аспектах: способности обеспечить средства для производства через
источники финансирования и своевременного выполнения всех финансовых
обязательств.
На рисунке 1.8 выделены подходы к оценке финансовой устойчивости
организации.
Рисунок 1.8. Подходы к оценке финансовой устойчивости организации
Традиционный подход фокусируется на использовании стандартных
финансовых показателей для оценки финансовой устойчивости организации. Он
включает анализ бухгалтерской отчётности, такой как баланс, отчёт о прибылях
и убытках, а также показателей, таких как коэффициент текущей ликвидности,
коэффициент автономии, коэффициент обеспеченности собственными
Традиционный
Ресурсный
Ресурсно-управленческий
Основанный на использовании стохастического анализа
Основанный на использовании теории нечетких множеств
Основанный на использовании других специальных методов
и моделей расчета
28
ресурсами, коэффициент финансового рычага и других. Традиционный подход
основывается на классических методах финансового анализа и может быть
полезен для получения общего представления о финансовом положении
организации.
Ресурсный подход оценивает финансовую устойчивость организации
через анализ её ресурсов и способности эффективно ими управлять. Он
учитывает не только финансовые ресурсы, но и другие виды активов, такие как
человеческий капитал, технологические ресурсы и др. Этот подход позволяет
оценить не только текущее состояние финансовой устойчивости, но и потенциал
для будущего развития организации. Для оценки финансовой устойчивости по
ресурсному подходу применяются различные методы и инструменты анализа.
Некоторые аспекты ресурсного подхода:
1) Анализ финансовых ресурсов. Включает оценку доступных
финансовых активов организации, таких как денежные средства, инвестиции,
кредиторская задолженность и другие. Анализируются их объём, структура,
ликвидность и способность к генерации дохода.
2) Анализ физических ресурсов. Это оценка материальных и
технологических активов организации, таких как оборудование, недвижимость,
технологии и интеллектуальная собственность. Изучается их состояние,
стоимость, эффективность использования и потенциал для создания
конкурентных преимуществ.
3) Анализ человеческого капитала. Это оценка качества и потенциала
персонала организации. Изучается уровень квалификации, мотивации,
лояльности сотрудников, а также стратегии по найму, обучению и развитию
персонала.
4) Анализ социальных и отношений с заинтересованными сторонами.
Это оценка взаимодействия организации с различными заинтересованными
сторонами, такими как клиенты, поставщики, инвесторы, государственные
органы и общество в целом. Изучается уровень доверия, репутация, социальная
29
ответственность и способы управления отношениями с заинтересованными
сторонами.
5) Анализ инновационного потенциала. Это оценка способности
организации к инновациям и адаптации к изменяющимся условиям рынка.
Изучается наличие и эффективность инновационных процессов, научно-
исследовательские возможности, патенты и лицензии.
Ресурсно-управленческий подход: Этот подход объединяет ресурсный
анализ с управленческими аспектами, такими как стратегическое планирование
и принятие решений. Он позволяет оценить, как эффективно организация
использует свои ресурсы для достижения своих целей и устойчивости в
долгосрочной перспективе. Методы, используемые в рамках ресурсно-
управленческого подхода:
1) Стратегическое планирование. Предполагает разработку
долгосрочных стратегий и планов развития организации, учитывая её ресурсы,
конкурентные преимущества, рыночную среду и стратегические цели.
Стратегическое планирование помогает определить оптимальное использование
ресурсов для достижения конкурентных преимуществ и устойчивого развития.
2) Управление рисками. Включает в себя идентификацию, анализ и
управление рисками, связанными с использованием различных ресурсов
организации. Это может включать финансовые риски, операционные риски,
риски репутации и другие. Эффективное управление рисками помогает
обеспечить финансовую устойчивость организации в условиях
неопределённости и изменчивости рынка.
3) Управление качеством. Метод направлен на обеспечение высокого
качества процессов, продуктов и услуг организации. Управление качеством
помогает повысить эффективность использования ресурсов, улучшить
удовлетворённость клиентов и снизить издержки. Это важный аспект
обеспечения финансовой устойчивости организации в долгосрочной
перспективе.
30
4) Мониторинг и контроль. Включает в себя систематический
мониторинг финансовых, операционных и стратегических показателей
организации с целью выявления отклонений от заданных планов и целей.
Мониторинг и контроль позволяют оперативно реагировать на изменения в
окружающей среде и корректировать стратегии управления ресурсами.
5) Мотивация и развитие персонала. Направлен на создание
мотивирующей среды и развитие компетенций сотрудников, чтобы они могли
эффективно использовать ресурсы организации и вносить вклад в достижение её
стратегических целей. Мотивированный и квалифицированный персонал
является ключевым ресурсом для финансовой устойчивости и
конкурентоспособности организации.
Основанный на использовании стохастического анализа: Стохастический
анализ позволяет учитывать случайные переменные и вероятностные
распределения при оценке финансовой устойчивости. Этот подход может быть
полезен для моделирования рисков и неопределённости, что особенно важно в
изменчивой экономической среде.
Методы, используемые в подходе,
основанном на стохастическом анализе:
1) Моделирование финансовых потоков: создание математических
моделей, которые описывают денежные потоки организации в различных
сценариях и временных периодах. Стохастические модели учитывают
вероятностные распределения доходов, расходов и других факторов, что
позволяет оценить вероятность достижения заданных финансовых показателей
и рассчитать риски.
2) Анализ вероятностей. Включает в себя оценку вероятности
возникновения различных событий и их влияния на финансовое состояние
организации. С помощью стохастического анализа можно определить
вероятностные распределения ключевых финансовых показателей, таких как
прибыль, потери, денежные потоки, что помогает лучше понять риски и
возможности.
31
3) Моделирование кредитного риска. Направлен на оценку вероятности
невозврата кредитов или задолженностей со стороны заемщиков или
контрагентов организации. С помощью стохастического анализа можно
моделировать кредитный риск, учитывая вероятностные распределения
величины и времени возникновения невозврата кредита.
4) Симуляция Монте-Карло. Используется для оценки вероятностей и
распределений результатов при проведении случайных экспериментов или
симуляций. В рамках анализа финансовой устойчивости организации с помощью
метода Монте-Карло можно провести множество итераций, чтобы оценить
вероятность достижения различных финансовых целей и выявить наиболее
вероятные сценарии развития событий.
Теория нечетких множеств позволяет учитывать неопределённость и
размытость в данных при оценке финансовой устойчивости. Она позволяет
работать с нечеткой информацией и принимать решения на основе нечетких
логических связей.
Подход, основанный на использовании других специальных методов и
моделей расчета. Этот подход включает в себя различные специализированные
методы и модели, разработанные для оценки финансовой устойчивости в
конкретных ситуациях или с учётом определённых факторов. Это могут быть,
например, модели макроэкономического прогнозирования, аналитические
методы оценки кредитоспособности или моделирование финансовых потоков.