33
фактор, способный создать затруднения с точки зрения платежеспособности
ООО «РИКО¬.
Оценивая источники формирования имущества ООО «РИКО¬, отметим,
то увеличение их объема являлось следствием увеличения, как за счет
собственного капитала, так и за счет заемных средств.
За исследуемый период собственные средства увеличились с 173 612
тыс. руб. до 176 068 тыс. руб., или на 2 456 тыс. руб. (1,4%). Источником
увеличения собственного капитала стала нераспределенная прибыль,
полученная ООО «РИКО¬ за последний финансовый год.
Оценивая вклад в прирост финансирования имущества, отметим, что он
связан с привлечением заемного капитала (финансового и коммерческого).
Отметим, что ООО «РИКО¬ не привлекает долгосрочные заемные средства.
Основным драйвером роста заемного финансирования является кредиторская
(коммерческая) задолженность. На конец 2020 года задолженность перед
поставщиками и подрядчиками составила 3 767 тыс. руб., что в 1,47 раза
больше задолженности на конец предыдущего года. Помимо этого, в 2020 году
организация получило краткосрочный кредит в объеме 2 млн. руб.
На рисунке 2.5 представлена структура обязательств ООО «РИКО¬ на
конец 2020 года.
Рисунок 2.5 – Структура обязательств ООО «РИКО¬ на 31.12.2020г.
Собственный
капитал; 96,8
Кредиторская
задолженность;
2,07
Краткосрочные
кредиты и займы;
1,13
34
Структура капитала является стабильной и формируется
преимущественно собственными средствами предприятия, в состав которых
входит уставные и резервный капиталы, а также нераспределенная прибыль.
Несмотря на интенсивный прирост заемного краткосрочного финансирования,
на собственные средства приходится 96,8%, что обеспечивает ООО «РИКО¬
независимость от кредиторов.
Для характеристики ликвидности баланса и оценки
платежеспособности, которая характеризует устойчивость в краткосрочном
аспекте, проведем анализ соотношения групп активов и пассивов,
сгруппированные по принципу ликвидности для первых и срокам погашения
задолженности для вторых (таблица 2.5).
Таблица 2.5 – Анализ ликвидности баланса ООО «РИКО¬, тыс. руб.
Активы
на
31.12.19
Δ, %
Нормат
ивное
соотно
шение
Пассивы
на
31.12.20
Δ, %
Излишек/
недостаток
платежных
средств
A.I
Высоколиквидные
активы
5 110
-71,7
≥
П.I Наиболее
срочные
обязательства
3 767
37,3
1 343
A.II
Быстрореализуем
ые активы
8 592
-77,1
≥
П.II
Среднесрочные
обязательства
2 000
-39,8
6 592
A.III Медленно
реализуемые
активы
161 447
3,7
раза
≥
П.III
Долгосрочные
обязательства
0
0
161 447
A.IV
Труднореализуем
ые активы
6 686
-92,9
≤
П.IV
Постоянные
обязательства
176 068
-6
-169 382
Из представленных данных следует вывод о идеальности полученных
соотношений активов по степени ликвидности и обязательств по сроку
погашения. Данный вывод вытекает из того факта, что все группы полученных
соотношений соответствуют установленным нормативным соотношениям.
В завершении анализа текущего финансового положения проведем
оценку удовлетворительности баланса по таким показателям, как
коэффициент текущей платежеспособности, покрытие оборотных активов
35
собственными оборотными средствами и утраты платежеспособности
(таблица 2.6).
Таблица 2.6 – Анализ удовлетворительности структуры баланса ООО
«РИКО¬.
Показатель
на
01.01.2020
на
31.12.2019
Изменен
ие, +/-
Норматив
ное
значение
Соответствие
нормативу
Коэффициент
текущей
платежеспособности
66,56
30,37
-36,19
не менее 2
соответствует
Коэффициент
покрытия оборотных
средств
собственными
оборотными
средствами
0,98
0,97
-0,01
не менее
0,1
соответствует
Коэффициент утраты
платежеспособности
х
10,66
х
не менее 1
соответствует
Оценка удовлетворительности структуры баланса выполнен за 2020 год.
Несмотря на снижение, оба коэффициента на начало и на конец 2020 года
оказались в рамках установленных для них норм. Соответственно какие-либо
признаки неудовлетворительной структуры баланса и связанные с ней
потенциальные проблемы с платежеспособностью отсутствуют. Данный
вывод подтверждается расчетом коэффициента утраты платежеспособности.
Данный коэффициент служит для оценки перспективы утраты предприятием
нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение трех
ближайших месяцев при сохранении имевшей место в анализируемом периоде
тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными
средствами. Значение коэффициента утраты платежеспособности (10,66)
указывает на низкую вероятность платежеспособности и проблем с
ликвидностью.
36
2.3 Анализ и оценка финансовой устойчивости
Одной из характеристик финансовой устойчивости предприятия
является величина и динамика чистых активов, а также их объем относительно
уставного капитала.
В таблице 2.7 содержится информация о чистых активах ООО «РИКО¬
и уставном капитале, анализ, который лишний раз подтверждает выводы о
высокой финансовой устойчивости.
Таблица 2.7 – Оценка соотношения чистых активов и уставного капитала ООО
«РИКО¬.
Показатель
на конец года, тыс. руб.
Структура, %
Δ 2020/2019
2017
2018
2019
2020
31.12.19
31.12.20
Тыс. руб.
%
Чистые
активы
187361
176882
173612
176068
96,9
96,8
2 456
1,4
Уставный
капитал
200
200
200
200
0,1
0,1
-
-
Превышение
чистых
активов над
уставным
капиталом
187161
176682
173412
175868
96,8
96,7
2 456
1,4
На основании данных таблицы простроим график, отражающий
соотношение чистых активов и уставного капитала (рис. 2.6).
Рисунок 2.6 – Соотношение чистых активов и уставного капитала ООО
«РИКО¬.
165000
170000
175000
180000
185000
190000
0
50000
100000
150000
200000
31.12.2017 31.12.2018 31.12.2019 31.12.2020
тыс. руб.
Чистые активы Отношение ЧА и Уставного капитала
37
Как показывают данные, чистые активы ООО «РИКО¬ за весь
исследуемый период стабильно и существенно превышают уставный капитал.
Следовательно, можно сделать вывод об устойчивости финансового
положения предприятия, так как полностью удовлетворяются требования
нормативных актов к величине чистых активов. Несмотря на нормальную
относительно уставного капитала величину чистых активов и их рост
относительно 2019 года, стоимостная величина чистых активов на последнюю
отчетную дату сократилась по отношению к 2017 году на 6%. Сохранение
негативной тенденции может привести к ухудшению данного соотношения.
Сущность финансовой устойчивости может быть выражена с помощью
абсолютных показателей, в частности, показателем обеспеченности запасов и
затрат источниками их формирования.
Учитывая, что имущество ООО «РИКО¬ на 86,4% формируется из
производственных запасов, особое значение для оценки финансовой
устойчивости приобретает анализ обеспеченности запасов собственными
источниками финансирования.
Обобщающими показателями финансовой независимости являются
излишки или недостаток источников средств для формирования запасов и
затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и
величины запасов и затрат (таблица 2.8).
Таблица 2.8 - Анализ финансовой устойчивости по величине излишка
(недостатка) запасов собственными источниками финансирования, тыс. руб.
Показатель
на
31.12.2017
на
31.12.2020
Излишек/ недостаток* на
31.12.17
31.12.18
31.12.19
31.12.20
Обеспеченность
собственными
оборотными
средствами без
учета
долгосрочных
обязательств,
СОС
1
93219
169382
49693
22396
21167
12219
38
Продолжение таблицы 2.8
Показатель
на
31.12.2017
на
31.12.2020
Излишек/ недостаток* на
31.12.17
31.12.18
31.12.19
31.12.20
Обеспеченность
собственными
оборотными
средствами с
учетом
долгосрочных
обязательств,
СОС
2
93219
169382
49693
22396
21167
12219
Обеспеченность
собственными
оборотными
средствами с
учетом
долгосрочных и
краткосрочных
обязательств,
СОС
3
96539
171382
53013
26396
21167
12219
*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между
собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.
Отобразим динамику абсолютных показателей финансовой
устойчивости на рисунке 2.7.
Рисунок 2.7 – Показатели покрытия запасов источниками финансирования
ООО «РИКО¬.
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
31.12.2017 31.12.2018 31.12.2019 31.12.2020
тыс. руб.
Обеспеченность собственными оборотными средствами без учета долгосрочных
обязательств, СОС1
Обеспеченность собственными оборотными средствами с учетом долгосрочных
обязательств, СОС2
Обеспеченность собственными оборотными средствами с учетом долгосрочных и
краткосрочных обязательств, СОС3
39
Проведенные анализ обеспеченности производственных запасов
позволяет сделать вывод об абсолютной финансовой устойчивости
предприятия. Как можно увидеть из данных таблицы 2.8. на отчетную дату
рассчитанные показали, отражающие покрытие запасов собственными
оборотными средствами являются положительными, однако нельзя не
заметить отрицательную динамику, наблюдаемую за последние 3 года.
Сохранение негативной динамики обеспеченности запасов собственными
оборотными средствами на длительный период может привести к снижению
финансовой устойчивости ООО «РИКО¬.
Следующим шагом анализа является анализ относительных показателей
финансовой устойчивости, информация для которого содержится в таблице
2.9.
Таблица 2.9 – Оценка относительных показателей финансовой устойчивости
ООО «РИКО¬.
Показатель
Критерии
года
изменение
31.12.
2017
31.12.
2018
31.12.
2019
31.12.
2020
2018/
2017
2019/
2018
2020/
2019
Коэффициент
автономии
(Собств.
средства/Валюта
баланса)
Среднеот
раслевое
0,4
0,969
0,957
0,985
0,968
-0,012
0,028
-0,017
Коэффициент
финансового
левериджа
(Заемный
капитал/
собственный
капитал)
Среднеот
раслевое
<1,5
(оптимал
ьное 0,43-
1,0)
0,032
0,045
0,015
0,033
0,012
-0,030
0,018
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
(собственные
оборотные
средства/
оборотные
средства)
Нормальн
ое
значение
> 0,1
0,939
0,956
0,985
0,967
0,02
0,03
-0,02
40
Продолжение таблицы 2.9
Показатель
Критерии
года
изменение
31.12.
2017
31.12.
2018
31.12.
2019
31.12.
2020
2018/
2017
2019/
2018
2020/
2019
Индекс
постоянного
актива
(стоимость
внеоборотных
активов/
собственный
капитал)
-
0,502
0,024
0,030
0,038
-0,48
0,01
0,01
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
(собственные
оборотные
средства/
собственный
капитал)
Среднеот
раслевое
значение
<0,2
0,027
0,997
0,955
0,957
0,97
-0,04
0,00
Коэффициент
мобильности
имущества
(оборотные
средства/
активы)
-
0,513
0,977
0,971
0,963
0,46
-0,01
-0,01
Коэффициент
мобильности
оборотных
средств
(денежные
средства и
финансовые
вложения/
оборотные
средства)
-
0,182
0,046
0,038
0,029
-0,14
-0,01
-0,01
Коэффициент
обеспеченности
запасов
(собственные
оборотные
средства/
запасы)
Среднеот
раслевое
значение
> 0,5
2,142
1,149
1,144
1,078
-0,99
-0,01
-0,07
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости подтверждает вывод
об абсолютной финансовой прочности, ООО «РИКО¬, обусловленном
достаточным уровнем собственного капитала (фактического), который на
начало анализируемого периода составил 0,985 (при рекомендуемом значении
не менее 0,600).
41
Это позволило привлечь дополнительные заемные средства без риска
значительной потери финансовой устойчивости - к концу рассматриваемого
периода этот коэффициент снизился до 0,968. Это произошло в силу того, что
темп роста собственных средств был ниже темпов роста совокупных активов
компании, которые росли, в основном, за счет увеличения краткосрочных
обязательств.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами на конец 2020 года составил 0,967. Анализируя динамику данного
показателя, видим небольшое сокращение его значения, однако в пределах
нормативных значений. Вместе с тем, в среднем за период линейный тренд
отсутствует, т.е. не наблюдается заметного роста или снижения.
На рисунке 2.8 представлены отдельные показатели финансовой
устойчивости, которые наглядно подтверждаю сделанные выводы.
Рисунок 2.8 – Показатели финансовой устойчивости ООО «РИКО¬.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов за 3 последних
года существенно снизился с 2,142 на 31 декабря 2017 года до 1,078 на 31
декабря 2020 года. Несмотря на отрицательную динамику значение
рассматриваемого коэффициента укладывался в нормативное значение,
0,027
0,969
0,513
2,142
0,997
0,957
0,977
1,149
0,955
0,985
0,971
1,144
0,957
0,968
0,963
1,078
0
0,5
1
1,5
2
2,5
Коэффициент
маневренности
собственного капитала
Коэффициент
автономии
Коэффициент
мобильности имущества
Коэффициент
обеспеченности запасов
31.12.2017 31.12.2018 31.12.2019 31.12.2020
42
следовательно, структура финансирования не создает угроз финансовой
устойчивости.
Наконец, отметим, что у предприятия отсутствуют долгосрочные
заемные средства, таким образом ООО «РИКО¬ привлекает только
краткосрочные заемные средства, что, с одной стороны, выгодно из-за более
низкой процентной ставки краткосрочных кредитов и займов в сравнении с
долгосрочными кредитами, а, с другой, может создать угрозы
платежеспособности, если начнут неконтролируемо расти. В настоящем такой
угрозы нет, и это подтверждается невысоким значение и отрицательной
динамикой коэффициента финансового левериджа. Так, на конец 2017 года
коэффициент левериджа оценивался в 0,032 при оптимальном диапазоне 0,43-
1,0. После резкого падения в 2019 год, значение коэффициента на конец 2020
года установился в размере 0,033. Как можно увидеть из данных таблицы
значение коэффициента финансового левериджа ООО «РИКО¬ выпадает за
минимальные границы диапазона оптимальности и, следовательно,
финансовая устойчивость предприятия много лучше экспертных
рекомендаций.
Завершим анализ финансовой устойчивости оценкой вероятности
банкротства в ближайший год. Из множества существующих методик
прогнозирования банкротства остановимся на методике Сайфуллина-
Кадыкова, которая адаптирована под российские компании.
В соответствии с данной методикой для определения вероятности
банкротства предприятия следует рассчитать комплексный балл, в расчет
которого включены 5 ключевых показателя. Сама модель Сайфуллина-
Кадыкова выглядит следующим образом:
(4)
где К
1
– коэффициент обеспеченности собственными средствами;
К
2
– коэффициент текущей платежеспособности;
К
3
– коэффициент оборачиваемости активов;