2
Содержание
ВВЕДЕНИЕ ............................................................................................... 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО
ПОТЕНЦИАЛА .................................................................................................... 6
1.1 Понятие, классификация и роль инвестиционного потенциала ... 6
1.2 Формирование инвестиционного потенциала на основе выхода
на рынок ценных бумаг ..................................................................................... 12
1.3 Механизм реализации инвестиционного потенциала на основе
выхода на рынок ценных бумаг ........................................................................ 18
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЙЦИЙ
РОССИЙСКИМИ ПРЕДПРИЯТИЯМИ НА ОСНОВЕ ВЫХОДА НА
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ .............................................................................. 28
2.1 Характеристика привлечения инвестиций ПАО Сбербанк России
на основе выхода на рынок ценных бумаг ...................................................... 28
2.2. Факторы влияющие на привлечение инвестиций ПАО Сбербанк
России на основе выхода на рынок ценных бумаг ......................................... 41
ГЛАВА 3. ПРОЕКТ ПО РАЗВИТИЮ ИНВЕСТИЦИОННОГО
ПОТЕНЦИАЛА И ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ РОССИЙСКИМИ
ПРЕДПИЯТИЯМИ НА ОСНОВЕ ВЫХОДА НА РЫНОК ЦЕННЫХ
БУМАГ (на примере ПАО Сбербанк России) ................................................. 48
3.1. Проблемы в деятельности Сбербанка на рынке РЦБ и
рекомендации по их разрешению ..................................................................... 48
3.2. Стресс-тестирование портфеля ценных бумаг, как одно из
приоритетных направлений в риск-менеджменте Сбербанка России .......... 55
3.3 Прочие мероприятия по повышению эффективности
деятельности сбербанка на рынке ценных бумаг ........................................... 60
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ...................................................................................... 62
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ .................................. 67
3
ВВЕДЕНИЕ
Многие коммерческие банки в настоящее время имеют достаточно
большой объем свободных средств, которые, возможно, как инвестировать в
различные виды деятельности, так и направить на приобретение ценных бумаг.
При осуществлении инвестирования в ценные бумаги банк, как и любой
другой инвестор, сталкивается с различными целями инвестирования.
Именно портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью
которого может быть достигнуто требуемое соотношение всех инвестиционных
целей, которое недостижимо с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и
возможно только при их комбинации.
Операции с ценными бумагами – составная часть рыночной экономики.
Глобализация экономики разных стран неизбежно приводит к изменению
методов хозяйственной деятельности банка. Деятельность любого банка
ориентирована на получение определенных результатов. В результате
глобальных воздействий на национальную экономику устанавливаются новые
экономические принципы сотрудничества с крупными организациями
финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками,
концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельное структурное
подразделение инвестиционные фонды, брокерские и консультационные
фирмы.
В условиях рыночной экономики залогом выживания коммерческого
банка является его конкурентоспособность. В связи с этим коммерческие банки
активизируются на фондовом рынке путем создания всевозможных дочерних
финансовых копаний и непосредственно участвуя в деятельности брокерских
фирм.
Весь спектр котируемых на фондовом рынке финансовых инструментов
4
определяется следующими тремя основными видами:
- государственные (муниципальные, федеральные) облигации;
- акции предприятий;
- деривативные (производственные ценные бумаги).
Поэтому рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и
взаимодействует с ней. Выпуская ценные бумаги, предприятие может получить
финансовые средства на длительный период времени на несколько десятилетий
(облигации) или вообще в бессрочное пользование (акции).
Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов выпуская
ценные бумаги, тех, кто желает вложить свои средства в финансирование
инвестиционных проектов (инвесторов, владельцев), и в роли
профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляя брокерскую,
дилерскую, депозитарную и доверительную деятельность.
Актуальность дипломной работы в том, что инвестиционные портфели
активов выполняют ряд важнейших функций, обеспечивая банкам доходность,
ликвидность и диверсификацию с целью снижения риска, а также выводя часть
доходов банка из-под налогообложения. Такие вложения стабилизируют
доходы банка, обеспечивая дополнительные поступления в то время, когда
остальные их источники почти истощены.
Основная цель данной дипломной работы – изучить особенности
организации инвестиционного процесса российскими предприятиями на основе
выхода на рынок ценных бумаг, а именно ПАО Сбербанк России.
Поставленная цель дипломной работы определила необходимость
решения взаимосвязанных задач:
- изучить теоретические предпосылки организации инвестиционного
процесса;
- исследовать особенности наработки инвестиционной политики
российскими предприятиями;
- проанализировать привлечение инвестиций российскими
предприятиями на основе выхода на рынок ценных бумаг
5
- проанализировать практические особенности организации
инвестиционного процесса действующим банком (ПАО Сбербанк России).
Предметом дипломной работы являются экономические процессы
возникающие при проведения российскими предприятиями инвестиционного
процесса.
В качестве объекта дипломной работы выступает инвестиционная
деятельность ОАО «Сбербанк России».
Дипломная работа состоит из вступления, основной части и заключения.
Во вступлении обосновывается актуальность темы дипломной работы,
определяются цель, задачи, предмет и объект исследования. В основой части
анализируется поставленная проблема. В заключении сформулированы
основные результаты дипломного исследования.
Информационной базой дипломной работы явились труды российских и
зарубежных экономистов в области банковского дела, страхового дела,
экономики и статистики; учебные пособия; нормативно-правовые акты и
законы, регулирующие рынок ценных бумаг; официальные данные
Центрального банка России о инвестиционной и эмиссионной деятельности
коммерческих банков в Российской Федерации за 2012-2017 гг.
Кроме того, в работе также применялись различные программные
продукты, которые в настоящее время широко используются в банковских
подразделениях, прямо или косвенно связанных с аналитической работой, а
именно, "Excel", "Word" и др.
В дипломной работе использовались экономические и финансовые
методы анализа, такие как, графический метод, табличный, индексный анализ,
анализ структуры и динамики.
Структура дипломной работы состоит из введения, 3-х глав, заключения
и приложений.
6
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ
ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА
1.1 Понятие, классификация и роль инвестиционного потенциала
Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что
означает вкладывать. Инвестиции – одна из наиболее часто используемых в
экономической системе категорий как на макро-, так и на микроуровне.
Однако, несмотря на исключительное внимание исследователей к этой
ключевой экономической категории, не выработано универсального
определения инвестиций. В современной литературе многообразные
определения инвестиций часто трактуют эту категорию недостаточно четко или
довольно узко, акцентируя внимание лишь на отдельных ее сущностных
сторонах.
Часто понятие «инвестиции» отождествляют с понятием «капитальные
вложения». Такой подход был характерен для отечественной экономической
литературы периода до 80-х годов, когда термин «инвестиции» практически не
использовался, и базисным понятием инвестиционной деятельности являлось
понятие капитальных вложений.
Инвестиции (капитальные вложения) рассматривались в двух аспектах:
как процесс, отражающий движение стоимости в ходе воспроизводства
основных фондов, и как экономическая категория – система экономических
отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в основные
фонды от момента мобилизации денежных средств до момента их возмещения.
Вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в различные
финансовые инструменты, и в отдельные виды нематериальных активов.
Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут
рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не как их аналог.
7
В общем виде инвестиции могут пониматься как любые вложения
капитала с целью его увеличения в будущем. К ним иногда относят и так
называемые «потребительские инвестиции» (покупка автомобилей, жилья,
товаров длительного пользования и т.п.), которые по своему экономическому
содержания к инвестициям не относятся – средства в приобретение этих
товаров расходуются в данном случае на долгосрочное их потребление (если их
приобретение не преследует цели их последующей перепродажи для получения
прибыли). Однако следует помнить, что не все виды деятельности являются
прибыльными, что не исключает необходимости инвестирования средств и в
эти ее виды.
Инвестиции – это вложения частного, государственного и иностранного
капитала, то есть финансовых, материальных, денежных и интеллектуальных
ресурсов, связанных с воспроизводством и наращиванием капитала,
функционирующего в экономике, для наращивания прибыли на конечное
потребление и (или) получения социального эффекта.
С позиций действий, инвестиции определяются как процесс вложения
капитала, направленный на достижение целей субъектов вложений (получение
дохода / эффекта).
Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляют
в различных формах. Для учета, анализа и планирования их классифицируют
по отдельным признакам. По объектам вложения капитала разделяют реальные
и финансовые инвестиции предприятия. Под реальными инвестициями
понимаются, вложения средств в материальные объекты и осуществляются, как
правило, в рамках инвестиционного проекта: вложения капитала с целью
прироста материально-производственных запасов (накопления запасов сырья,
материалов для последующего использования в производственном процессе, а
также накопления незавершенного производства и нереализованных готовых
товаров) и воспроизводства основных фондов (техническое перевооружение,
реконструкция действующих предприятий, новое строительство) – капитальные
вложения.
8
Нематериальные (потенциальные) инвестиции выражают вложения
средств в общие условия производства – подготовку и переподготовку кадров,
рекламу, социальные мероприятия, покупку патентов, лицензий, проведение
научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР),
создание промышленных образцов новой продукции и др. При этом речь может
идти только о повышении уровня знаний специалистов предприятия или его
научно-технического потенциала по сравнению с другими организациями.
Часто вложения в нематериальные (неосязаемые) активы, связанные с
проведением НИОКР, вложения в мероприятия научно-технического прогресса,
выделяют в самостоятельную группу инновационных инвестиций, а все
вложения, осуществляемые для повышения уровня знаний, включают в
подгруппу интеллектуальных инвестиций.
Начальные инвестиции – это минимальное количество денег,
необходимое для запуска проекта.
Экстенсивные инвестиции – это те вложения средств, которые
направляются на расширение производственного потенциала уже
действующего предприятия.
Реинвестиции – это вложение части (или всего) полученного дохода в
создание или приобретение новых средств производства с целью поддержания
стабильной работы предприятия.
Финансовые инвестиции – вложения капитала в различные финансовые
инструменты, среди которых наибольшее значение имеют ценные бумаги:
долевые (акции) и долговые (облигации); а также на депозитный счет для
получения дивидендов, процентов. В отличие от реальных инвестиций (в
материальные активы) финансовые инвестиции часто называют портфельными,
так как в данном случае приоритетной целью инвестора является формирование
оптимального набора финансовых активов (портфеля инвестиций) и
управление им в процессе проведения операций с ценными бумагами.
По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и
непрямые инвестиции.
9
Прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе
объектов инвестирования и вложения капитала. Обычно прямые инвестиции
осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставные
фонды других предприятий. Прямое инвестирование осуществляют в основном
подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об
объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.
При непрямом инвестировании вложения осуществляются через
посредника – физическое или юридическое лицо, берущее на себя часть риска.
По воспроизводственной направленности выделяют валовые,
реновационные и чистые инвестиции.
Валовые инвестиции характеризуют общий объем капитала,
инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных
активов в определенный периоде.
Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций,
уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном
периоде. Динамика показателя чистых инвестиций говорит о многом. Так, если
сумма чистых инвестиций составляет отрицательную величину, т.е. объем
валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений, это
означает снижение производственного потенциала. Если сумма чистых
инвестиций равна нулю, это означает отсутствие экономического роста,
производственный потенциал остается неизменным. Если сумма чистых
инвестиций составляет положительную величину, то предприятие (экономика)
находится в стадии развития, обеспечивается расширенное воспроизводство
основных фондов.
Выделяют прямые и портфельные инвестиции, основанием для
выделения служит цель инвестирования.
Прямые инвестиции выступают как вложения средств в уставные
капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления
непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они
10
направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых
интересов, а не только на получение дохода.
Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в
экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной
стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других
денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные
инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным
эмитентам ценных бумаг, других активов.
Инвестиции также классифицируют по источникам финансирования:
собственные средства физического или юридического лица, реализующего
инвестиционный проект; заемные средства и привлеченные (средства
государства, юридических и физических лиц).
Существенное влияние на объем инвестиций оказывает ставка ссудного
процента (реальная ставка процента), так как в процессе инвестирования можно
использовать не только собственные, но и заемные средства. Если норма
ожидаемой чистой прибыли оказывается выше средней ставки ссудного
процента, то такие вложения выгодны для инвестора. Поэтому рост средней
процентной ставки вызывает снижение объема инвестиций в экономику
страны. Сопоставление нормы ожидаемой чистой прибыли со ставкой ссудного
процента может осуществляться предприятиями даже при использовании
собственных средств. Прибыль будет инвестирована в собственную фирму,
если уровень отдачи от инвестиций окажется выше ставки ссудного процента, в
противном случае она будет размещена на рынке капиталов.
На объем инвестиций также влияет предполагаемый темп инфляции. Чем
выше этот показатель, тем в большей степени будет обесцениваться будущая
прибыль инвестора и меньше стимулов к увеличению объема инвестиций
(особенно в процессе долгосрочного инвестирования).
Существенное влияние на динамику инвестиций оказывает процентная
(денежно-кредитная) и налоговая политика государства. Предпринимателя,
естественно, интересует чистая прибыль, то есть прибыль, остающаяся после
11
уплаты налогов. Поэтому снижение налога на прибыль при прочих равных
условиях ведет к увеличению доли накоплений предприятий, направляемых на
инвестирование, и наоборот.
Наконец, на инвестиционные решения влияют ожидаемые изменения
рыночной среды. Они формируются под воздействием таких неопределенных и
трудно предсказуемых факторов, как общая экономическая и политическая
ситуация в стране, состояние внешней торговли, курс рубля, рост населения,
мода, вкусы, условия на фондовой бирже и т.д.
Если величина валовых инвестиций меньше суммы амортизационных
отчислений, показатель чистых инвестиций является отрицательной величиной.
Сокращение инвестиций вызывает уменьшение производственного потенциала
и, как следствие, экономический спад.
Изменение в объемах чистых инвестиций может оказать существенное
влияние на величину национального дохода. И наоборот, колебания в объемах
национального дохода оказывают влияние на объем инвестиций. Инвестиции –
один из важнейших элементов совокупного спроса, поэтому колебания в
объеме инвестиций оказывают существенное воздействие и на занятость
населения, уровень жизни.
Объектами инвестиционной деятельности в России являются:
Вновь создаваемые, модернизированные (реконструируемые) или
расширяемые основные фонды и оборотные средства во всех сферах и отраслях
экономики;
Комплексы строящихся или реконструируемых объектов,
ориентированных на решение одной задачи (программы). В этом случае под
объектом инвестирования подразумевается программа федерального,
регионального или иного уровня;
Производство новых изделий (услуг) на имеющих
производственных площадях в рамках действующих производств и
организаций;
Ценные бумаги и целевые денежные вклады;