45
- фактор автономности источников создания резервов. Увеличение
коэффициента ведет к снижению зависимости компании от заемных
источников финансирования и оценивается положительноо.
Таблица 14.
Анализ обеспеченности активов собственными оборотными средствами в
2017-2019 гг.
Показатель
Расчет показателей по годам
Изменение
показателей
Нормативное
значение
2017
2018
2019
За
2018
За
2019
Коэффициент
покрытия активов
собственными
оборотными
средствами
+0,21
+0,2
Рост коэффициента
– положительная
тенденция
Коэффициент
обеспеченности
оборотных активов
собственными
средствами
+0,23
+0,23
=0,5
Коэффициент
обеспеченности
запасов
собственными
оборотными
средствами
+2,04
+3,44
>1 при абсолютно
устойчивом
состоянии.
Коэффициент
маневренности
-0,04
-0,02
0,2-0,5
Желателен рост
коэффициента
Коэффициент
автономии
источников
формирования
запасов
+0,27
-
Рост - снижение
зависимости
предприятия от
заёмных
источников
финансирования
Рост коэффициента покрытия активов собственными оборотными
средствами (+0,21 и + 0,2 за 2018 и 2019 годы соответственно) свидетельствует
об увеличении возможности предприятия обеспечивать свои активы за счет
собственных средств, что расценивается положительно с точки зрения
формирования финансовой устойчивости компании.
Величина коэффициента обеспеченности оборотных активов
собственными средствами в 2017 году 0,24 при табличном 0,5 означает, что
ООО «Модо-Групп» в это период не было в состоянии покрывать оборотные
активы только за счет собственных источников финансирования, поэтому
46
привлечение краткосрочного кредита в 2017 году оправданно (в 2018 году
краткосрочная задолженность по кредитам и займам нулевая, следовательно.
этот кредит в 2018 году был полностью погашен).
Результаты исследования коэффициента обеспеченности запасов
собственными оборотными средствами за три года (0,82 в 2017 году, 2,86 в
2018, 3,15 в 2019) перекликаются с выводами, сделанными в таблице 8:
неустойчивое финансовое состояние в 2008 году и абсолютно устойчивое в
2018 и 2019 годах.
Довольно высокие значения коэффициента маневренности за три года
свидетельствуют о стабильности компании. Постепенное снижение значения
этого коэффициента (на 0,04 для 2018 года и на 0,02 для 2019 года)
свидетельствует о негативном сокращении доли собственных средств компании
в мобильной форме.
Увеличение коэффициента автономии источников формирования
резервов за три года (0,73 - 2017, 1 - 2018, 1 - 2019) показывает стремление
компании к независимости от заемных источников финансирования. В
компании с высокой долей акционерного капитала кредиторы более охотно
вкладывают свои деньги, поскольку такая компания характеризуется
значительной финансовой независимостью и, следовательно, имеет тенденцию
погашать свои долги за свой счет.
Однако с позиции потенциальной финансовой устойчивости отсутствие
долгосрочных обязательств можно расценить отрицательно, так как появление
в структуре источников крупного долгосрочного кредита свидетельствует, с
одной стороны, о положительной репутации фирмы в бизнес-сообществе,
поскольку банк, организация с очень строгой кредитной политикой, счел
возможным профинансировать фирму, полагаясь, видимо, на ее потенциальную
финансовую устойчивость.
Далее рассчитаем коэффициент покрытия постоянных финансовых
расходов (FCC).
47
FCC= Прибыль до вычета процентов и налогов/ (Проценты к уплате
+Расходы по финансовой аренде), (21)
где FCC - коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов.
Используя данные отчета о прибылях (ф. №2) и бухгалтерского баланса
(ф. №1), рассчитаем показатели за три года и посмотрим их динамику на
диаграмме (рис.3).
FCC
2017
= 10653/9956= 1,07;
FCC
2018
=15350/10827= 1,42;
FCC
2019
=-2189/2523= 0,87.
Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов (Fixed Charge
Coverage) - множитель, показывающий, сколько раз финансовые обязательства
(по процентным и основным выплатам, а также арендным платежам)
покрываются доходами до выплаты процентов и налогов и арендных платежей.
Рис.3. -Динамика изменения коэффициента покрытия постоянных
финансовых расходов ООО «Модо-Групп» за 2017-2019 гг.
Как можно видеть, в динамике у анализируемого предприятия данный
коэффициент в 2019 году снизился, что говорит о том, что финансовые
обязательства уже в меньшей мере покрываются доходами предприятия,
изменения существенные, снижение показателя за этот период составило 0,55.
Предприятию нужно увеличивать прибыль и снижать объем процентных
выплат и арендных платежей.
1,07
1,42
0,87
0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6
48
В 2019г. идет резкое снижение эффективности деятельности предприятия,
увеличиваются расходы и сильно снижается чистая прибыль
Происходит увеличение доли основных средств в валюте баланса в 2019г.
на 1.54%, хотя в ценовом отношение количество основных средств снизилось
на 210 тыс. руб. Данное несоответствие опять же связано с существенным
уменьшение валюты баланса
За три года деятельности финансовое состояние предприятия
улучшилось. Неустойчивость, наблюдавшаяся в 2017 году, связана с началом
жизненного цикла компании.
Рост коэффициента покрытия активов собственными оборотными
средствами (+0,21 и + 0,2 за 2018 и 2019 годы соответственно) свидетельствует
об увеличении возможности предприятия обеспечивать свои активы за счет
собственных средств, что расценивается положительно с точки зрения
формирования финансовой устойчивости компании, но все же в компании
существуют проблемы устойчивости развития и далее мы рассмотрим
основные недостатки в управлении финансовой устойчивостью компании.
2.3. Недостатки в управлении финансовым состоянием предприятия
Целью управления финансовой устойчивостью является поддержание в
условиях изменяющейся внутренней и внешней среды динамического
финансового равновесия, стабильной платежеспособности, кредитоспособности
и инвестиционной привлекательности предприятия, способного обеспечить
возрастание его рыночной стоимости.
Организация планирования финансовой устойчивости необходима
прежде всего для того, чтобы увязать источники поступления и направления
использования собственных денежных средств.
Информационной базой для принятия решений по управлению
финансовой устойчивостью ООО «Модо-Групп» являются показатели ее
49
оценки, которые появляются после проведения анализа финансовой
деятельности.
С точки зрения системного подхода необходимо установить зоны
ответственности за обязательные процессы управления финансовой
устойчивостью:
- стратегические, обеспечивающие долгосрочное финансовое равновесие
организации, создающие предпосылки для роста ее рыночной стоимости.
- тактические, позволяющие поддерживать финансовый баланс в
среднесрочной перспективе, создающие предпосылки для выявления
возможных причин его утраты и выработки защитных мер для восстановления
финансовой устойчивости.
- операционный, обеспечивающий краткосрочное финансовое сальдо за
счет оплаты обязательств, во избежание банкротства предприятия
В ООО «Модо-Групп» мы предлагаем управление финансовой
стабильностью за счет оперативного управления, обеспечения краткосрочного
финансового баланса путем оплаты обязательств, чтобы избежать банкротства
компании.
По результатам проведенного анализа финансовой деятельности
компании и оценки ее финансовой устойчивости было выявлено, что в
компании есть несколько отрицательных моментов, которые необходимо
исправлять для улучшения своего финансового положения, в частности, это
дебиторская и кредиторская задолженности, снижение чистой прибыли,
снижение доли собственных средств в оборотных активах.
Рассмотрим существующие проблемы более подробно.
1. Динамика дебиторской задолженности.
Дебиторская задолженность – один из элементов оборотных активов
предприятия, кредиторская задолженность – один из заёмных источников
покрытия оборотных активов. Чем быстрее оборачивается дебиторская
задолженность, то есть чем активнее поступают платежи от дебиторов, тем
50
меньше балансовые остатки этой задолженности на каждую дату, и наоборот.
Такая же связь между кредиторской задолженностью и её балансовыми
остатками.
При быстрой оборачиваемости дебиторской задолженности и медленной
оборачиваемости кредиторской, последняя полностью покрывает дебиторскую
задолженность, а также служит источником финансирования других оборотных
активов. То есть ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и
замедление кредиторской улучшает финансовое состояние предприятия.
В таблице 15 приведены значения дебиторской и кредиторской
задолженностей за 2017-2019 годы.
Таблица 15.
Динамика изменения дебиторской и кредиторской задолженностей в
2017-2019 гг.
№
Показатель
2
017
2
018
2
019
Изменеие,в
тыс. руб.
За
2018
За
2019
1
Дебиторская задолженность
1
4754
2
6187
1
5740
+1
1433
-
10447
2
Кредиторская задолженность
2
0280
1
9113
6
300
-
1167
-
12813
3
Степень покрытия
кредиторской задолженностью
дебиторской, в %
(гр.2 : гр.1)Х100%
1
37,5
7
3
4
0
-
64,5%
-
33%
Проанализировав данные таблицы 15, можно сделать вывод, что
кредиторская задолженность полностью покрывает дебиторскую только в 2017
году, а в 2018 и 2019 годах степень покрытия кредиторской задолженностью
дебиторской уменьшается на 64,5% и на 33% соответственно. Скорость
51
оборачиваемости дебиторской задолженности ниже скорости оборачиваемости
кредиторской, что ухудшает финансовое состояние предприятия.
Прежде всего, компании необходимо осуществить ряд мер, направленных
на снижение уровня дебиторской задолженности. Хотя дебиторская
задолженность снизилась в 2019 году, она по-прежнему имеет большую долю в
совокупных активах - 15740 тысяч рублей. Основной причиной роста является
снижение платежеспособности покупателей.
Большая дебиторская задолженность является проблемой для многих
компаний. Усилия по своевременному взысканию долгов должников являются
еще одним способом оптимизации финансового состояния компании.
Организационные меры по оптимизации дебиторской задолженности включают
в себя настройку процедуры контроля счетов (запись клиента, дата счета,
установленная дата оплаты счета, контактное лицо покупателя, лицо,
ответственное за обращение к покупателю компания).
Правовые меры по оптимизации дебиторской задолженности включают,
например, включение в договор купли-продажи предмета на складе продавца
(для продажи через посредников), включение в договор купли-продажи
штрафов за несвоевременную оплату счета-фактуры.
Для изменения ситуации необходимо принятие таких управленческих
решений, которые бы позволили повысить уровень платежеспособности
предприятия, а, следовательно, повысить и рейтинг среди поставщиков и
деловых партнеров, а именно:
Предотвращение роста дебиторской задолженности и снижению ее доли в
составе оборотных активов;
Улучшение финансовых результатов;
Дальнейшее увеличение оборота запасов.
2. Существуют недостатки в управлении кредиторской задолженностью.
Хотя она и снизилась по результатам 2017 года достаточно существенно,
предполагается, что возможно снижение данного показателя еще больше, что
отразится на эффективности деятельности предприятия.
52
На практике финансовая устойчивость компании, которая сегодня
невысока, означает возможные проблемы с оплатой обязательств в будущем;
иными словами, зависимость компании от кредиторов, потеря независимости.
Другими словами, проблема заключается в недостаточном уровне
финансирования текущей деятельности в ущерб собственным средствам.
3. По результатам приведенных коэффициентов было выявлено, что
способность предприятия покрывать производственные расходы снижается.
Чистая прибыль снизилась, что указывает на неэффективное управление
компанией и, в частности, финансовую стабильность.
4. Компания начала вкладывать меньше средств в оборотные активы, что
является отрицательным показателем и предполагает, что в 2019 году компания
снова начала использовать заемные средства для пополнения оборотных
средств.
Вывод по главе 2.
Коэффициент прибыльности ООО «Модо-Групп» от реализации с 2018
по 2019 годы снижается на 0,101, что отрицательно характеризует деятельность
предприятия, которое работает без прибыли от реализации основной
продукции. В 2019 году за счет того, что предприятие закончило год без
прибыли (-1774 тыс. руб. убытка), уменьшается коэффициент рентабельности
активов.
Платёжеспособность ООО «Модо-Групп» снижается в 2019 году из-за
сокращения денежных средств, а значение коэффициента текущей ликвидности
в этот период (3,3) может свидетельствовать о нерациональной структуре
капитала общества.
Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов в 2019 году
снизился, что говорит о том, что финансовые обязательства уже в меньшей
мере покрываются доходами предприятия, изменения существенные, снижение
показателя за этот период составило 0,55.
53
Основные проблемы, выявленные в работе компании в области
управления финансовой устойчивостью это неверная финансовая политика
компании в области урегулирования дебиторской и кредиторской
задолженности, необходимо более четко определить мероприятия. Более
подробно все мероприятия и пути их внедрения будут рассмотрены в третьей
главе дипломного исследования.
54
3. Проект реструктуризации ООО «Модо-Групп» и повышение
его финансовой устойчивости
3.1. Проектные мероприятия реструктуризации предприятия
Исследовав проблему формирования финансовой устойчивости
предприятия на конкретном примере, предлагаем ряд рекомендаций по
улучшению финансовой устойчивости, на рис.4 (диаграмма Ганта - представлен
проект реструктуризации предприятия).
Рис.4. Проект реструктуризации предприятия ООО «Модо-Групп» на
2020 год.
Далее подробно рассмотрим все направления работ, необходимых для
реструктуризации.
1. С целью оперативного выявления текущих финансовых отклонений,
контроля и регулирования финансовой устойчивости предприятия