64
3. Информирование работников о грядущих изменениях. К данным
можно отнести:
а) проведение управляющим составом собраний с работниками отдела
маркетинга;
б) проведение бесед с каждым работником лично.
4. Принятие положения о новой службе по управлению проектами
(описание инструкций каждой структурной единицы).
Перевод сотрудников должен пройти без каких-либо затруднений, из-за
того, что переводимые работники будут выполнять практически одинаковые
функции, что и ранее. Для результативности деятельности переводимых
сотрудников необходимо провести мероприятия по повышению дисциплины в
новых структурных единицах (инструкции, распоряжения, организационные
внутренние приказы) и желательно организовать еженедельные бизнес-тренинги
как для сотрудников управления маркетинга и рекламы, так и для управления
проектами. Цель данных тренингов должна быть направлена на обеспечение
нормальной и стабильной работы этих двух структурных единиц. Для вновь
набранных сотрудников желательно организовать программу обучения и
адаптации, направленной на быстрое включение новых единиц в рабочий
процесс.
5. Расчет затрат на внедрение новой структурной единицы «Управление
маркетинга и рекламы» отражен в таблице 17.
Таблица 17
Расчет затрат на внедрение новой структурной единицы
Вид затрат
Сумма, рубли
Аренда нового помещения для управления маркетинга и
рекламы
630000
Приобретение нового оборудования и технологий
2520000
Наем нового персонала
693000
Связь, интернет
126000
Приобретение мебели и оргтехники
1890000
Расходы на систему безопасности
630000
Расходы на повышение з/ п сотрудникам управления
проектами
567000-945000
Оплата внешним консультантам
1890000
65
Оплата технических расходов, связанных с разработкой
организационного проекта
126000
Итого:
9261000
Третий этап реструктуризации включает в постановку системы
мотивации сотрудников с целью стабилизации и дальнейшего роста рыночной
стоимости предприятия.
Новая система бонусов для управляющего состава и работников
предприятия является одной из базовых составляющих всего метода EVA
(модель добавленной экономической стоимости). Данная система бонусов
получает особую значимость при реструктуризации оргструктуры управления,
из-за способности стабилизации роста рыночной стоимости предприятия. Сумма
премии менеджера должна быть рассчитана по формуле:
Премия = Абсолютное значение EVA + EVA * k, при NPV > 0,
где k — коэффициент пропорциональности, а
NPV – чистая операционная прибыль за вычетом налогов, но до выплаты
процентов.
С одной стороны, работники понимают, что они могут улучшить свое
финансовое состояние только путем создания большей стоимости для
акционеров. С другой стороны, из-за того, что часть заработанного бонуса не
поддается выплате, а накапливается для погашения возможной отрицательной
динамики коэффициента EVA, работник ощущает последствия уменьшения
стоимости предприятия вследствие его неэффективной работы, что
подразумевает исключение краткосрочной мотивации.
Далее перечислены некоторые основные принципы систем оценки
результатов работников предприятия ООО «Тильда-М» после внедрения данной
системы мотивации:
1. Оценка результатов деятельности связана к конкретной деловой
единицей.
66
2. Критерии оценки результатов связаны с краткосрочными и
долгосрочными целевыми нормативами.
3. При оценке результатов используются комбинированные финансовые
и производственные критерии, имеющие в основе ключевые факторы стоимости
деловой единицы.
4. Выработка таких критериев оценки, которые могут служить первым
сигналом тревоги.
Главный принцип поощрения заключается в том, что он должен
побуждать работников на всех уровнях предприятия к повышению стоимости.
Как отражено в таблице 18 деятельность структурных единиц имеет оценку по
комплексным показателям, показывающим их уровень контроля и
ответственности и над ресурсами на предприятии.
Таблица 18
Соответствие критериев оценки управленческим функциям
Управленчески
е функции /
Критерии
оценки
Прибыль
для
акционеро
в
Экономическ
ая прибыль
Прибыль до
уплаты % и
налогов;
использован
ие капитала
Отдельные
оперативны
е факторы
стоимости
Генеральный
директор
+
+
-
-
Административн
ый персонал
+
+
-
+
Руководитель
деловой единицы
-
+
+
-
Функциональный
менеджер
-
-
+
+
Прочие
сотрудники
-
-
-
+
После внедрения системы оценки результатов и поощрений, необходимо
провести исследование изменения рыночной стоимости предприятия. Для этого
необходимо рассчитать показатель экономической добавленной стоимости на
различных промежутках времени как для подразделений, так и для всего
предприятия. Как следствие, это покажет эффективность выбранной стратегии -
повышения рыночной стоимости предприятия [9, c. 31].
67
Четвертый этап реструктуризации ООО «Тильда-М» включает в себя
анализ дополнительных расходов, возникших в процессе реструктуризации.
Например:
- стоимость юридических и аудиторских услуг по анализу хозяйственных
гражданско-правовых договоров;
- оплату специальных процедур;
- покупку и внедрение программного обеспечения
Пятый этап реструктуризации включает в себя обсуждение проекта
предварительного варианта реструктуризации с собственниками предприятия.
Данная стадия приходится самой важной потому что на ней должен найтись
ответ на вопрос – нужна ли реструктуризация ООО «Тильда-М» или можно
обойтись без нее, а если все же нужна – то все ли каверзные ситуации и важные
вопросы учтены на проекте? На эти вопросы могут ответить собственники
предприятия на совместном обсуждении с внешними консультантами.
После выполнения данного этапа, проект реструктуризации является
утвержденным.
Заключительным этапом реструктуризации предприятия ООО «Тильда-
М» является расчет эффективности данного проекта. Таблица 19, находящаяся в
следующем разделе, содержит показатели для выполнения сравнительной
оценки. [3, c.171]
3.3 Оценка экономического эффекта проекта реструктуризации
Таблица 19
Расчет эффективности проекта реструктуризации
Показатель
До
реструктуризации
После
реструктуризации
(прогноз)
Прибыль в абсолютном выражении,
руб.
64425000
75127000
Выручка от реализации, руб.
153016000
184440000
Рентабельность продаж, %
10,9
11
Рентабельность основной
деятельности, руб.
9.0
9.7
68
Общая величина кредиторской
задолженности, руб.
2191120
2034120
Величина кредиторской
задолженности за товары, работы,
услуги, руб.
357950
342224
Величина кредиторской
задолженности по кредитам и
займам, руб.
469306
298672
Расходы на себестоимость, руб.
52685000
176979000
Расходы на налоги, руб.
23304000
16984000
Расходы на заработную плату и
премии, руб.
1209000
5785000
Численность персонала, чел.
386
380
Проанализировав примерные величины основных показателей до и после
реструктуризации предприятия ООО «Тильда-М», возможно сделать
предварительный вывод, что реструктуризация предприятия принесет больше
результативности его деятельности. Если, к примеру, показатель «прибыль»
увеличился на 5- 10%, то можно утверждать, что реструктуризация проведена
успешно. В результате выполненного расчета увеличение указанного показателя
предполагается на 8,6%, что подтверждает эффективность и необходимость
предложенного проекта реструктуризации. Так же по предварительным
расчетам можно выделить еще один показатель эффективности
реструктуризации - сокращение дебиторской и кредиторской задолженностей.
Заключительным шагом демонстрации необходимости и эффективности
реструктуризации будет сравнение рыночной стоимости предприятия до и после
реструктуризации. Для выполнения данного расчета используем описанную
ранее модель экономической добавленной стоимости (EVA), которую часто
используют при стоимостном подходе к реструктуризации.
Формула экономической добавленной стоимости имеет такую запись:
EVA = ЧП- WACC* Пассив = Rск СК/СК+ЗК + (1-A пр)* Rзк ЗК/СК+ЗК
, где
ЧП - чистая операционная прибыль за вычетом налогов, но до выплаты
процентов;
WACC- средневзвешенная цена капитала;
69
Rс, Rзк- рентабельность собственного и заемного капитала
соответственно капитала;
СК,ЗК- собственный и заемный капитал соответственно;
Апр- ставка налога на прибыль.
Для вычисления предполагаемой рыночной стоимости предприятия
после реструктуризации используем значение рыночной стоимости предприятия
до реструктуризации, определенное внешними консультантами. Данная
величина равна 22 473 549 000 рублей [10, c.15].
Далее, используя формулу, определенную выше, выполним расчет
экономической добавленной стоимости ликвидированного отдела маркетинга,
которая в теории должна повысить рыночную стоимость предприятия в целом.
Для данного расчета будут использованы данные из таблицы 20, относящиеся
только к отделу маркетинга [10, c.49].
Таблица 20
Сводные финансовые показатели деятельности отдела
маркетинга
Показатель
Значение
Rск,%
10,2
Rзк,%
4,3
СК, руб.
138492837
ЗК, руб.
1695419523
A пр,%
Видно, что денежный поток после ликвидации отдела маркетинга
составляет:
Rск СК/СК+ЗК + (1-A пр)* Rзк ЗК/СК+ЗК
EVA=10,2*138492837/(1695419523+138492837) + (1-
0,24)*4,3*1695419523/(138492837+1695419523) = 159 364 800 руб.
Для выполнения расчета рыночной стоимости предприятия после
реструктуризации необходимо учесть также затраты на восстановление функции
70
маркетинга, а также остальные затраты на реструктуризацию, которые равны
9261000 руб. и 882000 руб.
В итоге получаем рыночную стоимость предприятия ООО «Тильда-М»
после реструктуризации = 22473549000 + 159364800 – 9261000 – 882000 = 22 622
770 800 руб.
Таким образом, можно сделать вывод, что проведение реструктуризации
имеет смысл. После выполнения реструктуризации предприятия ООО «Тильда-
М» его деятельность станет эффективнее, а главное рыночная стоимость
предприятия увеличится, что способствует привлечению дополнительных
источников финансирования в виде привлечения инвестиций. Новая система
мотивации сотрудников как часть концепции увеличения рыночной стоимости
предприятия ООО «Тильда-М» обеспечит стабилизацию и увеличение рыночной
стоимости. Данную тенденцию необходимо отслеживать в динамике,
рассчитывая периодически экономическую добавленную стоимость
предприятия.
71
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
На данный момент, в сложившихся экономических отношениях между
субъектами Российской экономики, тема реструктуризация компаний является
довольно актуальной для исследования. Исследования проблем
реструктуризации предприятий никогда не потеряют в востребованности, когда
отечественный бизнес подвергается постоянным изменениям: рост Российской
экономики, организации разукрупняются и осваивают новые как национальные,
так и международные рынки деятельности, изменяется методология управления
предприятиями. Все это свидетельствует тому, что механизмы реструктуризации
обширно применяются управляющим составом организаций.
В данном дипломной работе, была доказана высокая степень
актуальности проблематики реструктуризации отечественных компаний на
примере достижения главной цели работы – прироста рыночной стоимости
предприятия ООО «Тильда-М». Данная цель была достигнута с учетом решения
таких задач как:
- обобщение теоретических аспектов реструктуризации компаний и
анализ наиболее распространенные техник процесса реструктурирования;
- анализ возможных этапов и процессов реструктуризации предприятий;
- анализ экономической составляющей процессов реструктуризации;
- анализ внутренней среды предприятия ООО «Тильда-М»;
- анализ внешней среды предприятия ООО «Тильда-М»;
- выполнение SWOT-анализа для осознания ситуации, в которой
находится предприятия ООО «Тильда-М» под влиянием всех факторов, для
идентификации проблемного поля с дальнейшим выбором наиболее
подходящего варианта решения проблемы;
- разработка программы реструктуризации предприятия ООО «Тильда-
М»;
- оценка эффективности и экономического эффекта предложенной
программы реструктуризации.
По окончанию работы возможно сформулировать следующие выводы:
72
1. Были рассмотрены теоретические основы реструктуризации, а также
инструменты проведения процесса реструктуризации, применимые в
разрешении поставленных задач и проблем,.
2. Проведенный анализ внутренней предприятия ООО «Тильда-М»
показал ситуацию, в которой на данный момент находится предприятие:
- На протяжении 10 лет предприятие осуществляет эффективную
инвестиционно-строительную деятельность.
- Структура предприятия ООО «Тильда-М» неэффективна, из-за потери
большого количества времени при осуществления процесса строительства;
- Финансовое состояние предприятия устойчивое.
- Присутствует тенденция текучести кадров на предприятии,
- Предприятие использует современные и эффективные
информационные технологии
3. Проведённый анализ внешней среды ООО «Тильда-М» позволил
сделать следующие выводы:
- Макроокружение предприятия в большой мере влияет на его
деятельность.
- Анализ непосредственного окружения предприятия ООО «Тильда-М»
показал, оно является одним из лидеров в строительной отрасли региона,
конкурентами которого являются общепризнанные лидеры данной отрасли.
4. SWOT–анализ предприятия ООО «Тильда-М», представленный в
таблице 15, помог установить возможность нахождения предприятия в ситуации
наступления кризисного состояния;
5. В ходе проведенной диагностики деятельности предприятия было
выявлено существование недостатков в процессе организации программы
строительства, осуществляемой предприятием ООО «Тильда-М».
Исходя из этого, основываясь на теоретических знаниях об
реструктуризации компаний, было предложено выполнить реструктуризацию
предприятия ООО «Тильда-М» используя стоимостной подход с выбором
стратегии сокращения бизнеса. Это приведет к повышению рыночной стоимости
73
предприятия путем формирования дополнительного денежного потока после
ликвидации всего отдела маркетинга, со следующим восстановлением функций
маркетинга в виде одной структурной единицы в отделе по управлению
проектами.
6. После выполнения прогнозной оценки эффективности программы
реструктуризации, описанной в третьей главе данной работы, стало видно, что
реализация программы реструктуризации имеет смысл.
После выполнения реструктуризации деятельность предприятия ООО
«Тильда-М» станет результативнее, но главное его рыночная стоимость
возрастет, что повлечет привлечение дополнительных источников
финансирования в виде инвестиций. Введенная система мотивации сотрудников,
являясь частью концепции увеличения рыночной стоимости предприятия
обеспечит стабилизацию и рост рыночной стоимости, что в следствии решит
проблему текучести кадров. Данную тенденцию необходимо отслеживать в
динамике, периодически проводя вычисление экономической добавленной
стоимости как предприятия в целом, так и его отдельных структурных единиц.