53
рекомендуется: погасить долги перед персоналом предприятия, а также перед
поставщиками. Это можно сделать, если взыскать дебиторскую задолженность.
Вместе с тем, дебиторской задолженности, даже если ее взыскать всю, не
хватит для погашения долгов предприятия, поэтому необходимо более
оптимальной построить все производственные процессы на предприятии.
2.5 Оценка вероятности наступления банкротства
В процессе анализа показателей отчетности важным является
прогнозирование банкротства, которое заключается в изучении встречных
денежных потоков, разработке прогнозов финансового состояния и
поддержании платежеспособности компании на должном уровне. Эти задачи
решаются в процессе годового и оперативного планирования.
Одним из наиболее распространенных методов такой интегральной
оценки в зарубежной практике финансового менеджмента является «модель
Альтмана» (или «Z - счет Альтмана»). Она представляет собой пятифакторную
модель, в которой факторами выступают показатели диагностики угрозы
банкротства. На основе обследования предприятий - банкротов Э.Альтман
рассчитал коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной
оценке вероятности банкротства.
Модель Альтмана имеет следующий вид:
Z=1.2×X1+1.4×Х2+3.3×Х3+0.6×Х4+1.0×Х5 (44)
где Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства;
Х1 - отношение рабочего капитала к сумме всех активов предприятия
(он показывает степень ликвидности активов);
Х2 - уровень рентабельности активов или всего используемого капитала,
представляющий собой отношение чистой прибыли к средней сумме
используемых активов или всего капитала (он показывает уровень
генерирования прибыли предприятия);
Х3 - уровень доходности активов (или всего используемого капитала).
Этот показатель представляет собой отношение чистого дохода (валового
54
дохода за минусом налоговых платежей, входящих в цену продукции) к
средней сумме используемых активов или всего капитала (он показывает в
какой степени доходы предприятия достаточны для возмещения текущих
затрат и формирования пробыли);
Х4 - коэффициент отношения суммы собственного капитала к заемному.
В зарубежной практике собственный капитал оценивается обычно не по
балансовой, а по рыночной стоимости (рыночной стоимости акций
предприятия);
Х5 - оборачиваемость активов или капитала, представляющую собой
отношение объема продажи продукции к средней стоимости активов или всего
используемого капитала. В сочетании с показателем Х2 он представляет собой
мультипликатор формирования прибыли в процессе использования капитала
предприятия.
Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана
оценивается по шкале, представленной в таблице 16.
Таблица 16
Оценочная шкала для модели Альтмана
Значение показателя "Z"
Вероятность банкротства
до 1.80
Очень высокая
1.81 - 2.70
Высокая
2.71 - 2.99
Возможная
3.00 и выше
Очень низкая
Несмотря на относительную простоту использования этой модели для
оценки угрозы банкротства, хотелось бы обратить внимание на то, что
применение модели Альтмана в изложенном виде не позволяет получить
объективный результат в наших условиях.
Х1
13
=519291/629656=0,83
Х2
13
=14284/629656=0,18
Х3
13
=60106/629656=0,10
Х4
13
=94532/(1321+514792)=0,18
Х5
13
=2295552/629656=3,65
55
2016 год: Z= 1,2×0,83+1,4×0,18+3,3×0,10+0,6×0,18+3,65=5,336
Х1
14
=204961/387006=0,53
Х2
14
=46679/387006=0,38
Х3
14
=49051/387006=0,13
Х4
14
=94532/(39912+201156)=0,39
Х5
14
=2003230/387006=5,18
2017 год: Z= 1,2×0,53+1,4×0,38+3,3×0,13+0,6×0,39+5,18=7,011
Х1
15
=298173/467927=0,62
Х2
15
=80750/467927=0,39
Х3
15
=64726/467927=0,14
Х4
15
=94532/(4643+283275)=0,33
Х5
15
=1522217/467927=3,25
2018 год: Z= 1.2×0,62+1.4×0,39+3.3×0,14+0.6×0,33+3,25=5,2
Согласно расчетам, вероятность банкротства у предприятия очень
низкая, так как предприятие обладает достаточным количеством фондом,
однако проблема в том что большая их часть находится в дебиторской
задолженности.
Вывод: ОАО «Хабаровская ремонтно-монтажная компания»
осуществляет комплексный ремонт энергооборудования электростанций ОАО
«Дальневосточная генерирующая компания», является одним из основных
подрядчиков филиала «Хабаровская генерация» и филиала «Приморская
генерация» ОАО «Дальневосточная генерирующая компания», а также
оказывает услуги сторонним предприятиям и организациям.
ОАО «Хабаровская ремонтно-монтажная компания» оказывает
следующие виды услуг:
- ремонт (капитальный, средний и частично текущий)
- модернизация и реконструкция основного и вспомогательного
оборудования сооружений;
- капитальное строительство зданий и сооружений
- оказание услуг производственного характера (изготовление бетона,
56
изделий из металлоконструкций).
Основная задача предприятия – ремонт основного и
вспомогательного тепло- и электро оборудования, а также строительно-
монтажные работы на энергетических объектах Хабаровского края.
В ходе проведенного анализа финансового состояния предприятия,
можно сделать вывод, что вероятность банкротства данной организации крайне
мала, хотя абсолютно устойчивым, положение предприятия то же назвать
нельзя, так как выявились ряд существенных проблем, которые, при их не
устранении могут привести к ухудшению финансового положения
предприятия. Коэффициент приема работников снизился с 2016 по 2018 от 0,04
до 0,003, это связано с уменьшением объема производства. Коэффициент
выбытия с 2016 по 2018 г. увеличился с 0,007 до 0,122. Так как на предприятии
уменьшились объемы производства, меньше стало работы, на протяжении всего
периода наблюдается падение выручки от продаж, а именно с 2 295 552 тыс.
руб., до 1 522 217 тыс. руб., что отрицательно сказалось на финансовых
результатах предприятия.
Прибыль от продаж, на конец исследуемого периода, увеличилась от
88 808 тыс. руб. до 109 540 тыс. руб._- это связано с увеличением объема
продаж, и в связи с этим увеличилась прибыль до налогообложения от 60 106
тыс. руб. до 64 726 тыс. руб. Чистая прибыль имела тенденцию к увеличению с
31 056 тыс. руб. до 34 071 тыс. руб.
В течение отчетного периода сохраняется низкий уровень абсолютной
ликвидности предприятия - это означает, что предприятие абсолютно не в
состоянии погасить свои краткосрочные обязательства, при этом, недостаток
средств по одной группе компенсируется их убытком по другой группе. Хотя
компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальных
ситуациях, менее ликвидные активы не могут заменить, более ликвидные. На
данном предприятии значение показателя ниже рекомендуемого, что говорит о
нехватке предприятию денежных средств, для покрытия краткосрочных
обязательств.
57
Основной проблемой деятельности предприятия в отчетном периоде
является высокий уровень дебиторской задолженности, в 2016 году 300 941
тыс. руб., в 2017 году составила 126 774 тыс. руб., в 2018 году увеличилась до
175 376 тыс. руб.. Хотя она является краткосрочной, наличие ее в такой
значительной сумме обеспечивает отвлечение оборотных средств предприятия
из производственно-хозяйственного оборота, что негативно влияет на всю
финансово хозяйственную деятельность предприятия, а значит необходимо
осуществлять контроль над состоянием расчетов с дебиторами, чтобы
минимизировать риск возникновения безнадежной дебиторской задолженности.
Так же анализ показал, что имеется тенденция к увеличению
кредиторской задолженности, и это отчасти является последствием наличия
дебиторской задолженности. За отчетный период кредиторская задолженность
выросла на 18,07%. Большую ее долю составляют долги поставщикам: 38,58% в
2016 г. и 97,74 % в 2018 г. В 2017 г. выросли долги перед персоналом
предприятия на 32,10 % и увеличили свою долю в кредиторской задолженности
на 1,04%.
В ходе анализа деловой активности предприятия было выявлено
увеличение периода оборачиваемости текущих активов, что свидетельствует о
снижениях темпа производства, эффективного использования всего имущества
предприятия, и собственного капитала организации. Рентабельность продаж за
исследуемый период повысилась с 3,87% до 7,20%. Эффективность
использования всего имущества предприятия уменьшилась от 20,81% до 7,28%.
Эффективность использования собственного капитала тоже снижается.
Таким образом, анализ финансовой устойчивости показывает, что
предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии сопряженное с
нарушением платежеспособности, но при котором всѐ же сохраняется
возможность восстановления равновесия, поэтому необходимо предпринять
ряд мер по укреплению финансового положения.
58
Глава 3. Основные направления по улучшению
финансового состояния ОАО «Хабаровская ремонтно-монтажная
компания»
3.1 Предложения по управлению дебиторской и кредиторской
задолженностями
Анализ показал, что дебиторскую задолженность большую ее долю
составляют задолженность покупателей и заказчиков: 161 005 тыс. руб. в 2016
году, 114 944 тыс. руб. в 2017 году и 127 858 тыс. руб. в 2018 году.
В целях улучшения управления дебиторской задолженности в ОАО
«Хабаровская ремонтно-монтажная компания» необходимо:
- постоянно контролировать состояние расчетов с покупателями и
заказчиками, особенно по отсроченным задолженностям;
- разработать определенные условия кредитования дебиторов
- ориентироваться на большое число покупателей и заказчиков
- отслеживать соотношение дебиторской и кредиторской
задолженности;
- осуществлять регулярный анализ финансовой отчетности клиентов в
сопоставлении с данными предыдущих лет.
Для осуществления этих мер можно использовать широко применяемые
во всем финансовом мире, факторинговые операции (уступка обязательств,
передача права собственности).
Рассчитаем результат факторинговой операции для нашего
анализируемого предприятия.
У ОАО «Хабаровская ремонтно-монтажная компания» общая сумма
задолженности по всем дебиторам составляет 175 376 тыс. руб. из них
задолженность покупателей и заказчиков 127 858 тыс. руб. Оборачиваемость
дебиторской задолженности составила 8,68 оборотов или 42,05 дней.
Дебиторскую задолженность, возникшую в отчетном периоде в общей
сумме 127 858 тысячи рублей согласился выкупить ОАО КБ «Восточный-
59
экспресс банк», на условиях немедленной оплаты до 90 %, за вычетом процента
за кредит и комиссионных вознаграждений 1,5 %, не зависимо от поступления
выручки дебиторов. Договор факторинга будет заключен с 01 июня текущего
года на сумму 127 858 тысячи рублей. Инфляционный рост цен составит 0,625
% в месяц.
Рассчитаем затраты которые понесет предприятие в результате
проведения операции факторинга:
1) Сумма дисконта – 15 342,96 тыс. руб. (127 858×12 %);
2) Сумма комиссионного вознаграждения – 1 917,87 тыс. руб. (127 858
× 1,5 %);
3) Увеличение убытков предприятия на сумму дисконта и затрат по
факторинговой сделке составит – 17 260,83 тыс. руб. (15 342,96+1 917,87);
Планируемая выручка от совершения факторинговой сделки –
112 515,04 тыс. руб. (127 858 – 15342,96);
Увеличение ликвидных оборотных средств от поступления выручки от
реализации задолженности после уплаты комиссионного вознаграждения и
затрат на заключение сделки – 110 597,17 тыс. руб. (127 858 - 17 260,83);
Ожидаемый доход от альтернативного вложения капитала – 16 589,58
тыс. руб. (110 597,17 × 15 %);
Потери от инфляции – 9 539,01 тыс. руб. (110 597,17 + 16 589,58) × 7,5%;
Финансовый результат от совершаемой сделки – 117 647,74 тыс. руб.
(110 597,17 + 16589,58 – 9 539,01);
Финансовый результат без использования факторинга – 112 515,04 тыс.
руб. (127 858 – 15 342,96);
Экономический эффект от использования факторинга составит –
5 132,70 тыс. руб. (117 647,74 – 112 515,04);
Экономическая эффективность использования операции факторинга –
4,02 % (5 132,70 / 127 858) × 100 %.
Таким образом, сумма дебиторской задолженности, которую
планируется получить в результате факторинга, снизится на величину:
60
– дисконта (15 342,96 тысяч рублей);
– комиссионного вознаграждения (1 917,87 тысяч рублей).
В результате предприятие получит денежные средства в сумме
110 597,17 тысячи рублей, которую мы получим при завершении сделки,
конечно при этом существуют определенные потери для предприятия, но
проведение таких операций дает возможность быстрого возврата денежных
средств необходимых организации, для погашения собственных
задолженностей: выплату заработной платы, погашение части кредиторской
задолженности, возмещение налоговых и других обязательных платежей и так
далее.
Так же, улучшится оборачиваемость дебиторской задолженности в
результате операции факторинга. Из таблицы видно, что абсолютная величина
оборотных активов значительно сократилась на 110 597,17 тыс. руб., что влечет
за собой ускорение их оборачиваемости.
Оценку финансово - экономической эффективности факторинга в ОАО
«Хабаровской ремонтно-монтажной компании» проведем на основе анализа
влияния факторинга на дебиторскую задолженность в таблице 17.
Таблица 17
Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности
Наименование показателя
До
мероприятия
После
мероприятия
Изменение
показателя
Средняя величина
дебиторской задолженности,
тыс. руб.
127 858
17 260,83
- 110 597,17
Оборачиваемость
дебиторской задолженности,
обороты
8,68
88,19
79,51
Период погашения
дебиторской задолженности,
дни
42,05
4,14
37,91
По данным таблицам, можно сделать вывод, что применение факторинга
позволит предприятию повысить оборачиваемость дебиторской задолженности
и соответственно сократить сроки платежей до 4,14 дней. При этом дебиторская
задолженность уменьшится на 110 597,17 тыс. руб.
61
Данные меры крайне необходимы, так как влекут за собой не только
уменьшение дебиторской задолженности, но и собственной кредиторской, что
является не только условием сохранения деловой репутации и поддержания
имиджа компании, обладающей высоким уровнем финансовой дисциплины, но
и основанием для отсутствия проблем с законом, а своевременные расчеты с
персоналом эта всегда гарантия стабильно рабочей атмосферы в трудовом
коллективе, что безусловно благоприятно сказывается на финансово-
хозяйственном результате предприятия.
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей -
характеристика финансовой устойчивости фирмы и эффективности
финансового менеджмента. Важнейшим показателем финансового равновесия
выступает платежеспособность предприятия, то есть своевременно оплачивать
свои обязательства.
3.2 Введение в строительный процесс новой автомобильной
крановой установки
В связи с тем, что на предприятие не достаточно собственных средств
было предложено повысить производительность труда за счет введение в
строительный процесс новой автомобильной крановой установки.
Автокран предприятия уже достаточно сильно изношен, и совсем не
соответствуют всем требованиям, предъявляемым к его работе. Автокран на
предприятии требуется всегда при выездных работах на объектах.
На предприятии, за счет простоев автомобилей в 2017 году было
потеряно 618 часов строительных работ от общего фонда времени, сумма
потерь рабочего времени составила сумму в 341,754 тыс. руб.
Значительную долю часов строительных работ составляет простой
автокрана – 118 часов.
Для изменения данной ситуации, требуется заменить устаревший
автокран, новым автомобилем.
Есть две альтернативы приобретаемого автомобиля: отечественного
62
(который был на предприятии) производства, и импортного производства.
Итак, сравним два вида этой спецтехники: по техническим
характеристикам, по ценовой разнице, и по норам потребления топлива, и,
таким образом, выберем наиболее оптимальный вариант для ОАО «ХРМК».
Крановая машина КМ-313 (ЗИЛ-131К12) аналогичный автомобиль
проработала на предприятии более 10 лет и предназначена для:
- использования в промышленном и гражданском строительстве для
подъемов различных грузов на высоту.
Можно выделить ряд характеристик технического характера:
- габаритные размеры (мм) - 8300×2500×3700;
- грузоподъемность - 3000 кг;
- максимальная высота подъема крюка - 6,8 м;
- общая масса - 8500 кг.
Важно, также отметить, что двигатель, у этой машины - бензиновый, его
рабочий объем- 4750 куб. см.
Крановой автомобиль Mitsubishi Canter, предназначен для тех же целей,
что и ЗИЛ КМ-313.
Он значительно отличается от отечественной автомашины по своим
техническим характеристикам.
Можно выделить ряд аналогичных характеристик:
- габаритные размеры (мм)- 7500×2000×3000;
- грузоподъемность- 4000 кг;
- максимальная высота подъема крюка- 10 м;
- общая масса- 5500 кг;
- наличие борта длиной 4,2 метра.
Двигатель, у японской спецтехники - дизельный, его рабочий объем
составляет- 4300 куб. см.
Итак, сопоставив технические характеристики обоих автомашин, можно
сделать вывод, что Mitsubishi Canter значительно отличается от КМ-313, и
имеет ряд достоинств.