13
решения пределенн г взаим связанн г наб ра аналитических задач.
Аналитическая задача представляет с б й к нкретизацию целей анализа с
учет м рганизаци нных, инф рмаци нных, технических и мет дических
в зм жн стей пр ведения эт г анализа. Осн вными факт рами являются
бъем и качеств исх дн й инф рмации.
Осн вн й принцип аналитическ г чтения финанс в й тчетн сти - эт
дедуктивный мет д, т. е. перех д т бщег к частн му. В х де так г анализа
в спр изв дится временная и л гическая п след вательн сть факт в и
с бытий финанс в - х зяйственн й деятельн сти, направленн сть и сила
влияния их на результаты деятельн сти.
состояния предприятия предполагает систему
последовательных аналитических процедур [12, С. 366]:
рассм трение кажд г п казателя, п лученн г в результате
анализа с т чки зрения с тветствия ег ур вня параметрам, н рмальным для
данн г предприятия;
выявление факт р в, п влиявших на величину п казателя, и расчет
в зм жных изменений п следнег при динамике тдельных факт р в;
пр гн зир вание не бх дим й величины п казателя на
перспективу и выб р сп с б в д стижения эт й величины;
выявление взаим зависим сти п казателей финанс в г с ст яния
с целью беспечения их целенаправленн г в здействия на п вышение
эффективн сти деятельн сти предприятия;
б сн вание пр гн з в финанс в г с ст яния при изменении
усл вий деятельн сти предприятия.
Финанс вый анализ как часть системы управления п зв ляет
беспечивать сн вные функции финанс в г менеджмента: управление
текущей уст йчив стью деятельн сти предприятия, ег ликвидн стью и
платежесп с бн стью, управление финанс в й рын чн й уст йчив стью,
управление кратк ср чными и д лг ср чными ист чниками финансир вания
деятельн сти, управление финансами предприятия при ег ре рганизации и
14
ликвидации, в усл виях банкр тства.
Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности
являются:
─ систематический контроль выполнения планов реализации
продукции и получения прибыли;
─ определение влияния как объективных, так субъективных факторов
на финансовые результаты;
─ выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности;
─ оценка работы предприятия по использованию возможностей
увеличения прибыли и рентабельности;
─ разработка мероприятий по использованию выявленных резервов.
В рамках финанс в г анализа неп средственн вып лняются
следующие функции [17, С. 9]:
бъективная ценка финанс в г с ст яния, финанс вых
результат в, эффективн сти и дел в й активн сти бъекта анализа;
выявление факт р в и причин д стигнут г с ст яния и
п лученных результат в;
п дг т вка и б сн вание принимаемых управленческих решений в
бласти финанс в;
выявление и м билизация резерв в улучшения финанс в г
с ст яния и финанс вых результат в, п вышения эффективн сти всей
х зяйственн й деятельн сти.
Любая х зяйственная деятельн сть предстает как с в купн сть
принимаемых решений п п в ду исп льз вания ресурс в, или вл жения
капитала, для п лучения прибыли. П лучение прибыли является не бх димым
усл вием деятельн сти для с хранения эк н мическ й жизнесп с бн сти и
в зм жн сти дальнейшег развития предприятия. Все мн г бразие решений
для д стижения к нечн й цели св дится к трем сн вным направлениям [17, С.
14]:
1) решения п вл жения имеющихся ресурс в;
15
2) перации, пр в димые за счет этих ресурс в;
3) решения п птимизации финанс в й структуры бизнеса.
Ключевым в пр с м с держания финанс в г анализа в цел м, не
зависим т т г , внешний н или внутренний, является св евременн е и
качественн е б сн вание решений п этим сн вным направлениям.
Анализ ФХД в системе управления к ммерческ й рганизацией
предназначен в первую чередь для б сн вания управленческих решений в
бласти финанс в г менеджмента. В р ссийск й и зарубежн й практике нет
един г пределения финанс в г анализа и бщепринят й тракт вки ег
с держания, равн как не пределен стандартный наб р функций финанс в г
аналитика. В зарубежн й практике финанс вый аналитик - эт специалист,
существляющий управление п ртфелем ценных бумаг или действующий в
сфере финанс вых рынк в, а финанс вый менеджер - исп лнитель финанс в г
анализа и п льз ватель ег результат в с целью управления финансами
к мпании.
В р ссийск й науке и практике шир к распр странена т чка зрения
т м, чт финанс вый анализ хватывает все разделы аналитическ й раб ты,
вх дящие в систему финанс в г менеджмента, т. е. связаны с управлением
финансами х зяйствующег субъекта в к нтексте кружающей среды, включая
и рын к капитала [20, С. 315]. Наряду с этим финанс вый анализ нередк
заменяют п нятием анализа бухгалтерск й тчетн сти рганизации, анализа ее
финанс в г с ст яния, чт является не с всем к рректным, п ск льку сужает
сам с держание, цели, инф рмаци нную базу финанс в г анализа и
в зм жн сти исп льз вания ег результат в в управлении.
Анализ ФХД служит б сн ванием перативных и стратегических
управленческих решений в рамках финанс в г менеджмента. Оперативные
аспекты анализа ФХД пр являются в м нит ринге с ст яния дебит рск й и
кредит рск й зад лженн сти, б сн вании наиб лее раци нальных ф рм
расчет в с к нтрагентами, п ддержании статка денежных средств,
не бх дим г для ежедневных расчет в, анализе б рачиваем сти тдельных
элемент в б р тн г капитала, к нтр ле п казателей пераци нн г и
16
финанс в г цикл в, анализе финанс вых бюджет в и к нтр ле их
исп лнения. Эти задачи реализуются в пр цессе текущей финанс в й раб ты,
чт п зв ляет к нтр лир вать пр цесс реализации принятых управленческих
решений и п ддерживать финанс в е с ст яние на ур вне, беспечивающем
платежесп с бн сть рганизации [20, С. 316].
1.2. Р ль финанс в г анализа в управлении предприятием
Финанс вый анализ представляет с б й пр цесс, сн ванный на
изучении данных финанс в м с ст янии и результатах деятельн сти
предприятия в пр шл м с целью ценки перспективы ег развития. Таким
браз м, главн й задачей финанс в г анализа является снижение неизбежн й
не пределенн сти, связанн й с принятием эк н мических решений,
риентир ванных в будущее.
Финанс вый анализ — эт мет д ценки и пр гн зир вания финанс в г
с ст яния предприятия на сн ве ег бухгалтерск й тчетн сти [35, С. 84].
Осн вн й целью финанс в г анализа является п лучение неб льш г
числа ключевых (наиб лее инф рмативных) параметр в, дающих бъективную
и т чную картину финанс в г с ст яния предприятия, ег прибылей и
убытк в, изменений в структуре актив в и пассив в, в расчетах с дебит рами и
кредит рами.
Финанс вый анализ п зв ляет п лучить бъективную инф рмацию
финанс в м с ст янии предприятия, прибыльн сти и эффективн сти ег
раб ты.
В результате финанс в г анализа пределяется как текущее финанс в е
с ст яние предприятия, так и жидаемые в перспективе параметры
финанс в г с ст яния [30, С. 395].
Финанс вый анализ дает в зм жн сть ценить:
- имущественн е с ст яние предприятия;
- степень предпринимательск г риска, в частн сти в зм жн сть
п гашения бязательств перед третьими лицами;
- д стат чн сть капитала для текущей деятельн сти и д лг ср чных
17
инвестиций;
-п требн сть в д п лнительных ист чниках финансир вания;
сп с бн сть к наращению капитала;
- раци нальн сть привлечения заемных средств;
- б сн ванн сть п литики распределения и исп льз вания прибыли;
- целес бразн сть выб ра инвестиции и другие.
В шир к м смысле финанс вый анализ м жн исп льз вать: как
инструмент б сн вания кратк ср чных и д лг ср чных эк н мических
решений, целес бразн сти инвестиций; как средств ценки мастерства и
качества управления; как сп с б пр гн зир вания будущих результат в.
Финанс вый анализ является существенным элемент м финанс в г
менеджмента и аудита. Практически все п льз ватели финанс вых тчет в
предприятия применяют мет ды финанс в г анализа для принятия решений
[31, С. 10].
Основным инструментом для оценки финансового состояния служит
финансовый анализ, а основной целью финансового анализа является
получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и
точную картину финансового состояния предприятия, при помощи которого
можно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта:
охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность
деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять
обоснованные решения. Результаты финансового анализа позволяют выявить
уязвимые места, требующие особого внимания. Нередко оказывается
достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия по их
ликвидации.
Итак, анализ финансового состояния позволяет исследовать
хозяйствующий субъект как целостную систему, обеспечивающую
исследуемый объект и заинтересованных в исследовании лиц (потребителей)
достоверной аналитической информацией о нем.
Необходимо отметить и тот факт, что сегодня значительно повышается
ответственность руководителей за финансовое состояние предприятий, и
18
соответственно оперативная диагностика и анализ приобретают важное
значение. Изучение источников литературы по заявленной проблеме показало,
что термин «финансовый анализ» состоит из двух взаимосвязанных частей:
─ анализ (от греческого «analysis») – разложение финансовых
ресурсов и их потоков по показателям их образования и использования;
─ синтез (от греческого «synthesis») – соединение (обобщение)
отдельных показателей для выявления наиболее существенных количественных
и качественных характеристик (обобщающих показателей), определяющих
финансовое состояние предприятия.
Кроме того, на основе анализа и синтеза финансовых ресурсов и их
потоков либо вырабатываются отдельные мероприятия, либо разрабатывается
финансовая стратегия, направленная на достижение целей финансовой
политики в следующий за анализируемым период функционирования.
Финансовый анализ является необходимым элементом выполнения каждой
функции управления экономикой.
Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную
оценку финансового положения, руководители предприятий все чаще начинают
прибегать к помощи финансового анализа. При этом они, как правило, уже не
довольствуются констатацией величины показателей отчетности, а
рассчитывают получить конкретное заключение о достаточности платежных
средств, нормальных соотношениях собственного и заемного капитала и
причинах ее изменения, типах финансирования тех или иных видов
деятельности.
Следовательно, предмет финансового анализа – финансовые ресурсы и их
потоки. Финансовый анализ связан со всей системой наук и изучает
финансовые ресурсы и их потоки на государственном уровне – макроуровне;
являясь же одним из инструментов управления финансами отдельного
предприятия, он изучает финансовые ресурсы и их потоки в масштабе каждого
отдельного предприятия – на микроуровне.
Роль финансового анализа на современном этапе экономического
развития невозможно переоценить. При этом подавляющее большинство
19
финансовых показателей носит характер относительных величин, что позволяет
сравнивать предприятия различного масштаба деятельности.
Более того, при проведении финансового анализа должен присутствовать
фактор сравнения: сравниваются показатели деятельности предприятия за
различные промежутки времени или сравниваются показатели данной
компании со средними показателями по отрасли или с показателями других
компаний отрасли.
Для проведения финансового анализа нужно иметь полное финансовое
описание предприятия за выбранное количество периодов (обычно лет). Так,
например, это один период, то в распоряжении аналитика должны быть данные
баланса предприятия на начало и конец периода и отчет о прибыли за
рассматриваемый период. Общее количество финансовых показателей,
используемых для анализа деятельности предприятия весьма велико. Если
задаться целью перечислить все когда-либо использованные финансовые
показатели, то можно насчитать их более сотни. Поэтому с целью более
упорядоченного рассмотрения и анализа финансовых показателей автор
предлагает подразделять их на группы.
Базируясь на данных бухгалтерского учета и вероятностных оценках
будущих факторов хозяйственной жизни, финансовый анализ является
информационной базой для принятия управленческих решений.
Осн вными функциями финанс в г анализа являются:
- бъективная ценка финанс в г с ст яния, финанс вых результат в,
эффективн сти и дел в й активн сти бъекта анализа;
- выявление факт р в и причин д стигнут г с ст яния и п лученных
результат в;
- п дг т вка и б сн вание принимаемых управленческих решений в
бласти финанс в;
- выявление и м билизация резерв в улучшения финанс в г с ст яния и
финанс вых результат в, п вышения эффективн сти всей х зяйственн й
деятельн сти.
Финанс вый анализ пр изв дится в целях п лучения инф рмации
20
финанс в м с ст янии предприятия. Финанс в е с ст яние предприятия – это
беспеченн сть или не беспеченн сть предприятия денежными средствами для
беспечения ег х зяйственн й деятельн сти. Или иначе финанс в е с ст яние
предприятия – эт с в купн сть п казателей, тражающих ег сп с бн сть
п гасить св и д лг вые бязательства.
Оценка финанс в г с ст яния м жет быть вып лнена с различн й
степенью детализации в зависим сти т цели анализа, имеющейся инф рмации,
пр граммн г , техническ г и кадр в г беспечения.
Финанс в е с ст яние является результат м взаим действия всех
элемент в системы финанс вых тн шений предприятия и п эт му
пределяется с в купн стью пр изв дственно - х зяйствующих факт р в.
Финанс в е с ст яние ф рмируется в пр цессе х зяйственн й
деятельн сти предприятия и в мн г м пределяется взаим тн шениями с
п ставщиками, п купателями, нал г выми и финанс выми рганами, банками,
акци нерами и другими в зм жными партнерами. П результатам анализа
каждый из партнер в м жет ценить выг дн сть эк н мическ г с трудниче-
ства, так как наб р п казателей анализа финанс в г с ст яния п зв ляет
п лучить д стат чн п лную характеристику в зм жн стей предприятия
беспечивать беспереб йную х зяйственную деятельн сть, ег инвестици нн й
привлекательн сти, платежесп с бн сти, финанс в й уст йчив сти и
независим сти, пределить перспективы развития [35, С. 96].
Заинтерес ванными лицами в изучении финанс в г с ст яния
предприятия м гут быть как внутренние п льз ватели, так и внешние.
Внутренний анализ пр в дится финанс в -эк н мическими службами
предприятия, аудит рами и к нсультантами.
Главн й целью для внутренних п льз вателей выступает выявление
резерв в и технико - эк н мических факт р в, бусл вивших ткл нение
фактических значений п казателей т их пр ектных (базисных) значений,
с здания инф рмаци нн й базы для принятия управленческих решений,
беспечивающих эффективную раб ту предприятия.
Внешний анализ пр в дится кредит рами, инвест рами, к ммерческими
21
партнерами, нал г вые рганы.
Для внешних п льз вателей главными целями выступают для
инвест р в и кредит р в – ценка инвестици нн й привлекательн сти
предприятия, для нал г вых рган в, федеральных рган в п финанс в му
зд р влению, предпринимателей – ценка п тенциальных и реальных
признак в банкр тства предприятия.
Осн вным ист чник м инф рмации для пр ведения финанс в г анализа
предприятия служит финанс вая тчетн сть. Финанс вая тчетн сть
представляет с б й ф рмы, п казатели и п яснительные материалы к ним, в
к т рых тражаются результаты х зяйственн й деятельн сти предприятия.
Финанс вая тчетн сть с ставляется на сн ве д кументальн
п дтвержденных и выверенных записей на счетах бухгалтерск г учета. Для
сравнения в финанс в й тчетн сти прив дятся п казатели предыдущег
пери да функци нир вания предприятия.
Осн вные д кументы, исп льзуемые для пр ведения анализа
финанс в г с ст яния предприятия, — эт д кументы бухгалтерск й
тчетн сти, к т рые были приведены ранее в тексте.
Практика финанс в г анализа выраб тала сн вные мет ды чтения
финанс вых тчет в, среди них м жн выделить следующие:
- г риз нтальный анализ;
- вертикальный анализ;
- тренд вый анализ;
- мет д финанс вых к эффициент в;
- факт рный анализ.
Г риз нтальный (временн й) анализ п зв ляет сравнить каждую
п зицию тчетн сти с предыдущим пери д м.
Вертикальный анализ - эт пределение структуры ит г вых финанс вых
п казателей с выявлением влияния кажд й п зиции тчетн сти на результат в
цел м. Пр в дится с целью выявления удельн г веса тдельных статей
тчетн сти в бщем, ит г в м п казателе, принимаем м за 100%.
Тренд вый анализ - сравнение кажд й п зиции тчетн сти с ряд м
22
предшествующих пери д в и пределение тренда, т. е. сн вн й тенденции
динамики п казателя, чищенн й т случайных влияний и индивидуальных
с бенн стей тдельных пери д в. С п м щью тренда ф рмируются
в зм жные значения п казателей в будущем, а, след вательн , ведется
перспективный пр гн зный анализ.
Финанс вые к эффициенты писывают финанс вые пр п рции между
различными статьями тчетн сти. Д ст инствами финанс вых к эффициент в
являются пр ст та расчет в и элиминир вание влияния инфляции, чт
с бенн актуальн при анализе в д лг ср чн м аспекте. Суть мет да
заключается, в - первых, в расчете с тветствующег п казателя и, в -
вт рых, в сравнении эт г п казателя с как й либ баз й.
Факт рный анализ - эт анализ влияния тдельных факт р в на
результативный п казатель с п м щью детерминир ванных или
статистических прием в исслед вания. Причем факт рный анализ м жет быть
как прямым, т. е. заключающимся в раздр блении результативн г п казателя
на с ставные части, так и братным, к гда тдельные элементы с единяются в
бщий результативный п казатель [33, С. 16].
Результаты анализа - "материальная сн ва" управленческих решений,
принятие к т рых сн вывается также на интеллекте, л гике, пыте, личных
симпатиях и антипатиях лица, принимающег эти решения. Все эт лишний раз
свидетельствует т м, чт финанс вый анализ в с временных усл виях
стан вится элемент м управления, инструмент м ценки надежн сти
п тенциальн г партнера.
Результат м пр веденн г финанс в г анализа является ценка
деятельн сти предприятия и эффективн сти ег управления. Эффективная
деятельн сть рганизаций, стабильные темпы их раб ты в значительн й
степени пределяются ур внем управления финансами. Пр веденные
исслед вания пределяют дальнейшее развитие рганизации, принятие
д лг ср чных инвестици нных решений, пределение птимальн й структуры
актив в, управление б р тными активами рганизации, цен вую п литику и т.
д.