23
П эт му в с временных усл виях б льш е внимание следует уделять
управлению финансами рганизаций, пр в дить анализ финанс в -
х зяйственн й деятельн сти [31, С. 13].
Систематический и квалифицир ванный финанс вый анализ выступает
действенным средств м как нед пущения кризисн й ситуации в люб м
субъекте х зяйственн й деятельн сти, так и, в случае ее в зникн вения,
св евременн г устранения негативных следствий [30, С. 265].
Таким браз м, направленн сть финанс в г анализа с ст ит и в
св евременн м расп знании и предупреждении кризисных тенденций в
деятельн сти предприятия, вызванных сл жившейся неблаг приятн й
ситуацией в стране. Осн вная цель пр ведения данн г анализа - п вышение
эффективн сти функци нир вания предприятия и п иск резерв в для
дальнейшег развития [34, С. 169].
В наст ящее время финанс вый анализ при бретает еще б льшее
значение, так как п м гает заинтерес ванным лицам п лучить инф рмацию б
сн вных тенденциях развития предприятия, т. е. инф рмацию внутренних
ресурсах и резервах, и в зм жн стях их исп льз вания, а, с тветственн ,
в зм жн стях развития предприятия.
В целом, финансовый анализ позволяет не только оценить состояние
предприятия, но и спрогнозировать ее дальнейшее развитие. Однако
менеджерам необходимо очень внимательно отнестись к определению
показателей, которые будут использоваться для оценки финансового состояния
предприятия, их неправильный выбор может привести к тому, что трудоемкий
финансовый анализ не принесет фирме никакой пользы.
Результаты финансового анализа позволяют заинтересованным лицам и
организациям принимать управленческие решения на основе оценки текущего
финансового положения и деятельности предприятии за предшествующие
годы.
Данные финансового анализа характеризуют абсолютную эффективность
хозяйствования предприятия. Рост прибыли создает базу для самостоятельного
финансирования, расширения производства, решения проблем социальных и
24
трудовых конфликтов. За счет прибыли выполняется также часть обязательств
предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и
организациями.
Таким образом, результаты финансового анализа позволяют выявить
уязвимые места, требующие особого внимания.
Кр ме т г , н п зв ляет пределить сн вные причины сл жившейся
кризисн й ситуации и, след вательн , пред пределяет в зм жн сти принятия
управленческих решений п выв ду предприятий из кризиса.
Главн й задачей финанс в г анализа в данн й ситуации является
снижение неизбежн й не пределенн сти, связанн й с принятием
эк н мических решений, риентир ванных в будущее [33, С. 116].
1.3. Расчет финанс вых п казателей
Для ценки финанс в г с ст яния предприятия через сн вные
эк н мические п казатели исп льзуется расчет тн сительных финанс вых
п казателей (к эффициент в):
1) к эффициента текущей ликвидн сти;
2) к эффициента беспеченн сти текущих актив в с бственным
б р тным капитал м;
3) к эффициента в сстан вления (утраты) платежесп с бн сти.
К эффициент текущей ликвидн сти или к эффициент п крытия –
финанс вый к эффициент, равный тн шению текущих ( б р тных) актив в к
кратк ср чным бязательствам (текущим пассивам). Рассчитывается п
ф рмуле (1):
Л
тек
= (1)
где
ТА – текущие активы (ит г раздела II актива баланса);
ТО – текущие бязательства (ит г раздела V пассива).
К эффициент тражает сп с бн сть к мпании п гашать текущие
25
(кратк ср чные) бязательства за счѐт т льк б р тных актив в. Чем
п казатель б льше, тем лучше платежесп с бн сть предприятия. Н рмальным
считается величина к эффициента равная 2, н д пускается значение т 1 д
1,5, в зависим сти т трасли, длительн сти пр изв дственн г цикла,
структуры запас в и затрат, ф рмы расчета с п купателями.
К эффициент беспеченн сти текущих актив в с бственными
средствами характеризует наличие с бственных б р тных средств у
предприятия, не бх димых для ег финанс в й уст йчив сти и пределяется
п ф рмуле:
К
б. ТА
= = (2)
где
СОК – с бственный б р тный капитал;
СК – с бственный капитал;
ВОА – вне б р тные активы;
ТА – текущие активы.
Если к эффициент беспеченн сти текущих актив в с бственными
средствами и к эффициент текущей ликвидн сти с тветствуют н рмативам,
т гда предприятие считается платежесп с бным, а структура ег баланса –
уд влетв рительн й. Для выявления т г изменится ли данная ситуация в
ближайшее время рассчитывается к эффициент утраты платежесп с бн сти
(ф рмула (3)) за пери д равный 3 месяца:
К
у
= (3)
где
– значение к эффициента текущей ликвидн сти на начал тчетн г
пери да;
26
– значение к эффициента текущей ликвидн сти на к нец тчетн г
пери да;
– н рмативн е значение к эффициента текущей ликвидн сти;
Т – длительн сть тчетн г пери да в месяцах.
Если К
у
≥ 1, т в ближайшие 3 месяца предприятие не утратит св ю
платежесп с бн сть. Если К
у
≤ 1, т в ближайшие 3 месяца у предприятия
существует вер ятн сть утраты платежесп с бн сти.
В т м случае, если х тя бы дин к эффициент в – к эффициент
беспеченн сти текущих актив в с бственными средствами и к эффициент
текущей ликвидн сти – имеет значение меньше н рмативных, рассчитывается
к эффициент в сстан вления платежесп с бн сти п ф рмуле (4) за пери д,
устан вленный равным 6 месяцам:
К
в ст
= (4)
где
– значение к эффициента текущей ликвидн сти на начал тчетн г
пери да;
– значение к эффициента текущей ликвидн сти на к нец тчетн г
пери да;
– н рмативн е значение к эффициента текущей ликвидн сти;
Т – длительн сть тчетн г пери да в месяцах.
Если К
в ст
≥ 1, т гда у предприятия есть в зм жн сть в ближайшие 6
месяцев в сстан вить св ю платежесп с бн сть. В случае, если К
в ст
≤ 1, т
в зм жн сти в сстан вить платежесп с бн сть в ближайшие 6 месяцев у
предприятия нет [19, С. 36].
Анализ финанс в й уст йчив сти при п м щи тн сительных
27
п казателей является самым распр страненным. При анализе рассматриваются
следующие к эффициенты:
К эффициент авт н мии (к эффициент к нцентрации с бственн г
капитала, к эффициент независим сти) рассчитывают п ф рмуле (5).
Значение к эффициента пределяется п следующей ф рмуле:
К
авт
= (5)
где
СК – размер с бственн г капитала рганизации;
ВБ – валюта баланса.
Значение данн г п казателя п казывает д лю с бственных средств в
бщей сумме всех средств, вл женных в имущество рганизации.
Чем выше значение данн г к эффициента, тем финанс в уст йчивее,
стабильнее и б лее независим предприятие т внешних кредит р в.
Минимальн е п р г в е значение к эффициента авт н мии ценивается на
ур вне 0,5.
П эт му п казателю все предприятия в с тветствии с их финанс вым
с ст янием делятся на 3 группы:
1) Если К
авт
> 60%, т предприятие тличается выс к й степенью
независим сти т заемных средств, считается абс лютн финанс в
уст йчивым.
2) Если 40% < К
авт
< 60% – н рмальная финанс вая уст йчив сть.
3) Если К
авт
< 40% – предприятие финанс в неуст йчив и
зависим т заемных ист чник в.
К эффициент беспеченн сти с бственными б р тными средствами
текущих актив в вычисляют п ф рмуле (6).
Рассчитывается данный к эффициент п ф рмуле:
28
К
б. ТА СОС
= = (6)
где
СОК – с бственный б р тный капитал;
СК – с бственный капитал;
ВОА – вне б р тные активы;
ТА – текущие активы.
Значение п казателя характеризует степень беспеченн сти
х зяйственн й деятельн сти рганизации с бственными б р тными
средствами, не бх димыми для ее финанс в й уст йчив сти. Р ст значения
п казателя в динамике свидетельствует п вышении ур вня финанс в й
уст йчив сти. Минимальн е н рмативн е значение п казателя в Р ссии 0,1.
К эффициент беспеченн сти запас в с бственным б р тным
капитал м вычисляют п ф рмуле (7). Ф рмула расчета эт г к эффициента
имеет следующий вид:
К
б ЗЗ
= = (7)
где
СОК – размер с бственн г б р тн г капитала;
СК – с бственный капитал;
ВОА – вне б р тные активы;
ЗЗ – размер запас в и затрат.
Данный к эффициент характеризует, какую часть материально -
пр изв дственных запас в предприятие при бретает за счет с бственных
средств.
К эффициент к нцентрации с бственн г б р тн г капитала.
Рассчитывается п ф рмуле (8):
29
К
к нц СОК
= = (8)
где
СОК – размер с бственн г б р тн г капитала;
СК – с бственный капитал;
ВОА – вне б р тные активы;
ВБ – валюта баланса.
Данный к эффициент п казывает, какую д лю занимает с бственный
б р тный капитал в всем имуществе предприятия. Р ст п казателя в
динамике является п л жительным факт р м, свидетельствует п вышении
ур вня финанс в й уст йчив сти, снижении ур вня зависим сти т внешних
инвест р в.
К эффициент маневренн сти с бственн г б р тн г каптала
пределяется п ф рмуле (9):
К
ман
= = (9)
где
СОК – размер с бственн г б р тн г капитала;
СК – с бственный капитал;
ВОА – вне б р тные активы.
Значение к эффициента п казывает, какая часть с бственн г капитала
исп льзуется для финансир вания текущей деятельн сти, т. е. вл жена в
б р тные активы, а какая часть с бственных средств капитализир вана. Р ст
эт г п казателя в динамике свидетельствует б улучшении структуры баланса.
К эффициент с тн шения заемн г и с бственн г капитала. Значение
к эффициента рассчитывается п ф рмуле (10):
К
с тн
= (10)
где
30
ЗК – заемный капитал;
СК – с бственный капитал.
Значение п казывает, ск льк рублей привлеченн г капитала
прих дится на 1 руб. с бственн г капитала. Снижение эт г п казателя в
динамике свидетельствует п вышении ур вня финанс в й уст йчив сти
рганизации. Н рмальн е граничение: К
с тн
≤ 1.
К эффициент финанс в й зависим сти является братным к эффициенту
авт н мии. Рассчитывается п ф рмуле (11):
К
ФЗ
= (11)
где
ВБ – валюта баланса;
СК – с бственный капитал.
Характеризует, наск лько рганизация зависима т внешних ист чник в.
К эффициент финанс в й уст йчив сти вычисляют п ф рмуле (12):
К
ФУ
= (12)
где
СК – с бственный;
ДКЗ – д лг ср чные;
ВБ – валюта баланса.
Значение п казателя п казывает, какая часть актив в п крывается за счет
уст йчивых, д лг ср чных ист чник в финансир вания (п казывает д лю
д лг ср чных ист чник в финансир вания в активах предприятия). Р ст эт г
п казателя в динамике свидетельствует п вышении ур вня финанс в й
уст йчив сти предприятия. Значение п казателя д лжн быть выше 60%.
К эффициент к нцентрации привлеченн г капитала пределяется п
ф рмуле (13):
31
К
к нц ПК
= (13)
где
ПК – привлеченный;
ВБ – валюта баланса.
Ег значение п казывает д лю привлеченных средств в бщей сумме
средств, авансируемых в деятельн сть рганизации. Р ст п казателя в
динамике ценивается трицательн , свидетельствует снижении ур вня
финанс в й уст йчив сти, п вышении ур вня зависим сти т внешних
инвест р в. Значение п казателя не д лжн превышать 50%.
К эффициент структуры привлеченн г капитала вычисляют п ф рмуле
(14):
К
стрПК
= (14)
где
ДКЗ – д лг ср чные кредиты и займы;
ПК – привлеченный.
К эффициент п зв ляет устан вить д лю д лг ср чных заемных
ист чник в в бщей величине привлеченн г капитала [9, С. 345].
Ликвидн сть и платежесп с бн сть являются характеристиками
финанс в г с ст яния предприятия. Платежесп с бн сть предприятия
нах дится в тесн й взаим связи и взаим зависим сти т ликвидн сти ег
актив в.
К эффициент бщей ликвидн сти вычисляют п ф рмуле (15):
Л
бщ
= (15)
где
А – все активы;
32
О – кратк ср чные и д лг ср чные.
Общая ликвидн сть рганизации пределяется, как ее сп с бн сть
п крыть все св и бязательства (кратк ср чные и д лг ср чные) всеми
имеющимися активами. Н рмативн е значение данн г к эффициента –
б льше 3.
К эффициент текущей ликвидн сти (п крытия) вычисляют п ф рмуле
(16):
Л
тек
= (16)
где
ТА – текущие активы;
ТО – текущие бязательства.
К эффициент текущей ликвидн сти п казывает, в как й степени
текущие активы п крывают кратк ср чные бязательства. Он характеризует
платежные в зм жн сти рганизации, цениваемые при усл вии не т льк
св евременных расчет в с дебит рами и благ приятн й реализации г т в й
пр дукции, н и пр дажи в случае нужды пр чих элемент в материальных
б р тных средств.
Ур вень к эффициента п крытия зависит т трасли пр изв дства,
длительн сти пр изв дственн г цикла, структуры запас в и затрат.
Н рмальным значением для данн г п казателя считается 2.
К эффициент пр межут чн й (критическ й) ликвидн сти вычисляют п
ф рмуле (17):
Л
крит
= (17)
где
ДЗ – дебит рская зад лженн сть;
КФВ – кратк ср чные финанс вые вл жения;