66
вероятность наступления банкротства.Оценка вероятности банкротства с
применением модели Р. С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова представлена в таблице
27.
Таблица 27
Оценка вероятности банкротства с применением модели
Р.С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова
Показатели
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами (К1)
Коэффициент текущей ликвидности (К2)
Интенсивность оборота авансируемого
капитала (К3)
Коэффициент менеджмента (К4)
Рентабельность собственного капитала
(К5)
Расчет коэффициента R
Финансовое состояние
Так как значение R в течение анализируемого периода меньше 1, то
финансовое состояние организации в 2016-2018 году характеризуется как
неудовлетворительное. Следовательно, организация имеет высокую возможную
вероятность возникновения банкротства.Четырехфакторная Z – модель
Иркутской государственной экономической академии представлена в
таблице 28.
Таблица 28
Четырехфакторная Z – модель Иркутской государственной
экономической академии
Показатели
Чистый оборотный (работающий) капитал к
активам (К1)
Чистая прибыль к собственному капиталу (К2)
Чистый доход к валюте баланса (К3)
Чистая прибыль к суммарным затратам (К4)
Расчет коэффициента R
Вероятность банкротства
Вероятность банкротства организации по модели, разработанной
учеными Иркутской государственной экономической академии, высокая – 90-
100%. Полученные по всем методикам значения показателей оценки
67
вероятности банкротства за 2018 г., занесем в таблицу 29 и покажем на рисунке
22.
Таблица 29
Показатели оценки вероятности банкротства за 2018 по семи
моделям
Наименование модели
Значение
показателя
банкротства
Оценка
финансового
состояния
Двухфакторная Z-модель
Альтмана
-0,74
Ниже 50%
Пятифакторная Z-модель Альтмана
0,67
Высокая
Четырехфакторная Z-модель
Таффлера
0,27
Средняя
Четырехфакторная Z-модель Лиса
0,001
Высокая
Модель Бивера
0,13
Высокая
Рейтинговая модель Р. С.
Сайфулина и Г. Г. Кадыкова
0,03
Неустойчивое
Четырехфакторная Z – модель
Иркутской гос. эконом. академии
-1,51
Высокая
Рис. 22. Показатели вероятности банкротства ООО
«Монолит»за 2018 гг.
-0,74
0,67
0,27
0,001
0,13
0,03
-1,51
-2 -1,5 -1 -0,5 0 0,5 1
Значение показателя банкротства
Четырехфакторная Z – модель Иркутской гос. эконом. академии
Рейтинговая модель Р. С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова
Модель Бивера
Четырехфакторная Z-модель Лиса
Четырехфакторная Z-модель Таффлера
Пятифакторная Z-модель Альтмана
Двухфакторная Z-модель Альтмана
68
Таким образом, полученные по всем рассмотренным моделям
результаты дают однозначную оценку вероятности банкротства
хозяйствующего субъекта, однако разность методик предопределяет
необходимость использования комплексного подхода.
Для того чтобы сократить вероятность риска по тем показателям,
которые говорят о наступлении банкротства, предприятию следует увеличить
собственный капитал, долю чистого оборотного капитала и снижать уровень
заёмных средств.
Следовательно, можно сделать вывод о большой вероятности
банкротства предприятия.
69
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА
АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ В ООО «МОНОЛИТ»
3.1. Разработка ключевых механизмов вывода организации из кризиса
Основной целью мероприятий финансового оздоровления становится
ускоренноеобновление платежеспособности и восстановление необходимого
уровня финансовой устойчивости компании для того, чтобы избежатьвпадение
в состояние банкрота.
С учетом представленной антикризисной цели в компании ООО
«Монолит» автором предлагается разработать антикризисную стратегию
финансового управления.
Важнейшую роль в общей системе антикризисного финансового
управления нужноуделить особое внимание использованию инструментов
стабилизации финансового состояния.
Данное положение может быть увязано с тем, что
эффективноеуправление данными инструментами пoзвoлит не тoлькo убрать
финансовые угрозы, которые нависли над компаний в виде угрозы банкротства,
нo и также избавить компаниюООО «Монолит» от зависимости использования
заемного капитала, ускоряя темпы его экономического и финансового развития.
Финансовую стабильность ООО «Монолит» в определенных условиях
кризисного явления, которое было диагностировано в ООО «Монолит»,
целесообразно проводить поэтапно.
Рассмотрим основные этапы антикризисной стратегии, предлагаемой к
внедрению на предприятииООО «Монолит»:
1 этап. Устранение неплатежеспособности. Важнейшей целью на
представленном этапе будут проведение анализа текущих платежейООО
«Монолит», с целью выбора действительно необходимых для
производственной деятельности предприятия, в первую очередь платежи за
сырье, материалы и комплектующие изделия (в данном случае необходимо
70
учитывать оптимизацию размера текущих запасов ТМЦ), расчеты с бюджетом
по текущим платежам (выполнение обязательств по текущим платежам в
бюджет позволяет предприятию получать меры государственной поддержки:
налоговый кредит и рассрочку погашения задолженности по платежам в
бюджет, сложившуюся за предшествующие периоды), своевременный и
полный расчет по оплате труда.
2 этап. Прогноз финансового состояния предприятия и пути его
оздоровления.
3 этап. Разработка проекта финансового оздоровления предприятия. При
разработке проекта (программы) необходимо четко определить цель и
стратегию финансового оздоровления, конкретных мероприятий по их
реализации.
Автором предлагается в целях санации сформировать стратегию
управления оборотным капиталом в большей, рассмотрим рисунок 23.
Рис.23. Формирование стратегии финансового оздоровления
Стратегия финансового
оздоровления
1. Минимизация
стоимости капитала
минимизация стоимости
капитала, в зависимости
от выбора способа
оптимизации источников
финансирования
оборотного капитала
2. Максимилизация
платежеспособности
предприятия
максимизация
платежеспособности
предприятия, зависящий
от выбранной модели
управления оборотным
капиталом
3. Максимизация
рентабельности
оборотного капитала
максимизация
рентабельности
оборотного капитала,
основываясь на
результатах решений
предыдущих задач по
привлечению
собственного и заемного
капитала
71
К основным недостаткам управления оборотным капиталом на ООО
«Монолит» относится:
− появление большой дебиторской задолженности (тенденция к росту);
− появлениевесомой кредиторской задолженности (тенденция к росту);
− увеличение сумма запасов (растущая тенденция);
− убыточность компании, которая связана с ростом себестоимости по
сравнению с относительно низкими показателями доходности компании.
В целях повышения финансовой устойчивости необходимо:
Во-первых, главной целью ООО «Монолит»обязаностать ускорение
обращения дебиторской задолженности.
Это поможет сформировать необходимое количество оборотного
капитала для поддержания достаточного уровня ликвидности компании.
Во-вторых, необходимо уменьшить количество запасов в компании
ООО «Монолит». Лишние запасы приводят предприятия к дополнительным
издержкам на осуществление хранение, что, в свою очередь, оказываетвесьма
негативное влияние на финансовую устойчивость компании.
Стоит также отметить, что в связи с «омертвлением» доли денежных
средств в хранимых запасах, компания теряет финансовую стабильность.
По ходу осуществления задач антикризисного финансового
управленияООО «Монолит»необходимо вносить различные изменения, а также
отслеживать финансовые показатели роста и динамики изменений.
3.2. Стратегия антикризисного управления и её эффективность в
ООО «Монолит»
Для исправления существующей ситуации на предприятии ООО
«Монолит»и улучшения работы в дальнейшем, мы предлагаем руководству
компании рассмотреть меры по наращиванию собственного капитала.
Первоначально данные меры должны касаться увеличения прибыли, т.к. из
72
прибыли черпаются средства по погашению текущих обязательств,
предложенные меры помогут снизить краткосрочные обязательства.
Первым большим направлением исследования мероприятий по
эффективности использования оборотных активов предприятия стало
предписание мероприятия, повышающего эффективность управления
используемыми активами: «размораживание» средств на складах.
Для оптимизации управления оборотными активами на предприятии
ООО «Монолит»рекомендуется: продать излишние запасы и ускорить
оборачиваемость дебиторской задолженности.
На конец 2018 года сумма дебиторской задолженности составляла
179664 тыс. руб. Сумма запасов на конец 2018 года составляла 120509 тыс. руб.
Возникновение лишних запасов ведет к снижению оборачиваемости оборотных
средств и «омертвлению» капитала в запасах, к увеличению затрат по
хранению, что вызывает рост себестоимости и снижение прибыли. Рост
величины запасов, в свою очередь, приводит к увеличению заемных средств
предприятия, к увеличению кредиторской задолженности, что также негативно
сказывается на финансовом положении предприятия.
Продажа запасов будет осуществляться с предоставлением системы
скидок, для ускорения сбыта продукции. Осуществление продажи может быть
осуществлено ближайшим покупателям, конкурентам, сторонним
предприятиям, осуществляющим схожую деятельность и т.д.
При оценке эффективности предлагаемых решений, возьмем
экономические показатели деятельности ООО «Монолит»за 2018 год.
Если продать 20% от суммы запасов (данный процент составляет
резервный фонд запасов на ООО «Монолит»и был выбран в связи с
сохранением баланса запасов на уровне, необходимом при непредвиденных
обстоятельствах, и с условием сохранения величины запасов больше уровня
запасов предыдущего года), которая на конец 2018 года составила 120509 тыс.
руб. со скидкой 5%, то предприятие ООО «Монолит»получит дополнительный
доход в размере:
73
120509*0,2 * (1-0,05) = 22897 тыс. руб.
Вырученные денежные средства от продажи доли запасов (22897 тыс.
руб.) мы относим на развитие производственной деятельности. Затраты
предприятия составят 1205 тыс. руб. (5% скидки).
Рассмотрим, как данные рекомендации отразится на эффективности
использования запасов предприятия, данные представим в таблице 30.
Таблица 30
Прогноз эффективности управления запасами ООО «Монолит»
Показатель
До
предложенных
мероприятий
(2018 год)
После
предложенных
мероприятий
(прогноз)
Изменения,
+/-
Темп
роста,
%
Выручка, тыс. руб.
1252098
1274995
22897
1,83
Число дней в
отчетном периоде,
дн.
360
360
0
0
Запасы, тыс. руб.
120509
96407
-24102
-20,00
Коэффициент
оборачиваемости
запасов, оборота
10,39
13,23
2,84
27,33
Период оборота
запасов, дни
34,65
27,21
-7,44
-21,47
По данным таблицы 30 видно, что при реализации предложенных
рекомендаций по управлению запасами предприятия ООО «Монолит»величина
запасов сократиться на 20% или на 24102 тыс. руб.
Оборачиваемость запасов предприятия ускориться на 2,84 оборота или
на 27,33% и составит 13,23 оборот в год, что даст ускорению оборачиваемости
запасов на 7,44 дня и составит 27,21 дней вместо 34,65 дней в год.
Для снижения дебиторской задолженности предприятию необходимо в
кратчайшие сроки оптимизировать условия проводимых сделок. Предлагаемые
мероприятия по сокращению дебиторской задолженности:
− работа с покупателями по договору предоплаты;
− внедрение штрафов/пеней за неуплату в определенный срок;
74
− внедрение системы скидок за оплату продукции в срок;
− использование факторинга как инструмента финансирования продаж.
Схема факторингового обслуживания представлена на рисунке 24.
Рис.24. Схема факторингового обслуживания
В отличие от большинства финансовых продуктов, факторинг является
бессрочным и беззалоговым инструментом, и по объему финансирования
привязан к объему продаж, а не к активам предприятия.
Банк информирует клиента об осуществлении отгрузки товара с
отсрочкой платежа своему покупателю и предоставляет пакет документов,
подтверждающих факт данной поставки. Банк выплачивает финансирование в
объеме до 90% от суммы осуществленной поставки, а впоследствии уведомляет
об оплате данной поставки покупателем и возвращает оставшиеся 10% за
вычетом факторинговой комиссии.
Дополнительно, помимо получения денежных средств, в рамках
предоставления факторинговых услуг, банк может предоставлять услуги по
75
управлению дебиторской задолженностью, освобождая время, необходимое для
принятия стратегических бизнес - решений.
Методы управления дебиторской задолженностью вырабатываются,
учитывая характер взаимоотношений с каждым конкретным покупателем.
Рассмотрим, как факторинг повлияет на экономическую эффективность
использования оборотных активов предприятия ООО «Монолит».
Для управления дебиторской задолженность по предложенному
мероприятию, рекомендуется взять краткосрочную дебиторскую
задолженность предприятия. Данный вид дебиторской задолженности был
выбран в связи с тем, что краткосрочная дебиторская задолженность является
более ликвидной по отношению к долгосрочной дебиторской задолженностью,
то есть ее возврат ожидается в течение 12 месяцев.
Сумма дебиторской задолженности покупателей и заказчиков ООО
«Монолит», сроки возврата которой составили 12 месяцев по договору 2018 г.,
составляла –179664 тыс. руб.
Банк по факторинговому соглашению предоставляет 60% (средняя
величина финансирования при факторинговых услугах) оплаты дебиторской
задолженности, если при этом сумму долга удастся взыскать с заказчика в
течение 180 дней. В связи с этим, средства, высвобожденные из дебиторской
задолженности, составят:179664 * 60% = 107798 тыс. руб.
При комиссионном вознаграждении в размере 5% расходы ООО
«Монолит»составляют:
а) проценты за пользование кредитом:
107798 * 16% = 17248 тыс. руб.
б) комиссионное вознаграждение, в том числе НДС:
107798 * 5% + 18% = 6360 тыс. руб.;
Уровень краткосрочной дебиторской задолженности после применения
факторинга составит:КДЗ = 179664 - 107798 = 71866 тыс. руб.
Таким образом, высвобожденная дебиторская задолженность с помощью
факторинга составит 107798 тыс. руб. Половину этой суммы (53899 тыс. руб.)