77
принимается за весь период планирования, и ежемесячные списания составят
10737,50 руб. по отношению к объектам, классифицируемым как основные
средства по сроку полезного использования.
Выручка высокого и среднего сезонов покрывает расходы и имеет
решающий вклад в объём чистой годовой прибыли: проект генерирует
нераспределённую прибыль в 1 268 652,89 руб., 1 369 287,40 руб., 1 680 206,22
руб. последовательно в каждый из начальных лет работы. Распределение
денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой
деятельности приведено в Приложении 9.
Финансовое состояние «Аврора» за 1-й год работы отражено в
таблице10 :
Таблица 10
Прогнозный баланс за январь-декабрь 2018 г.
АКТИВЫ
₱
ПАССИВЫ
₱
Внеоборотные
активы:
Капитал и резервы:
-балансовая
стоимость основных
средств
1 347
377,0
-акционерный капитал
2 500 000,0
-начисленный износ
128 850,00
-нераспределенная
прибыль / убыток
1 268 652,9
-остаточная
стоимость основных
средств
1 218
527,0
Суммарный собственный
капитал
3 768 652,9
Незавершенные
капитальные
вложения
0,0р.
Долгосрочные
обязательства
0,0р.
Оборотные активы:
Итого пассивы
3 768 652,9
-запасы и прочие
активы
734 098,3
-денежные средства
1 687
177,6
Итого активы
3 768
652,9
В отчёте о финансовых результатах видно влияние сезонности: если в
начальном году чистый убыток наблюдался в первые 4 месяца работы, то
начиная со второго года стартовое «провисание» уменьшается до 3-х месяцев.
План движения денежных средств показывает, что даже при высокой сезонной
78
динамике деятельности проекта, фирма обнаруживает поступательное
увеличение остатка денежных средств по итогам периодов.
Так, по истечению 36-и месяцев работы, чистый остаток денежных
средств составляет 4 672 478,51 руб. Показатели проекта позволяют
расплачиваться по обязательствам, справляясь с удовлетворением высокой
доли расходов в низкие сезоны за счёт существенно превосходящей
среднегодовые значения прибыли в «высокие» месяцы.
3.2. Мероприятия по снижению рисков и оценка эффективности бизнес -
планирования
Высокое влияние сезонности спроса на результаты проекта предъявляет
повышенные требования к поддержанию его долгосрочной устойчивости.
Разработка и принятие адекватных решений в ценовой политике и управлении
затратами начинается с определения уровня безубыточной реализации услуг
хостела. Нахождение точки безубыточности BEP (сокр. англ. Break-even Point)
предприятия нацелено на определение оптимальной величины продаж за
период с полным покрытием издержек:
(7)
Где:
TFC – величина валовых постоянных затрат за период;
VC` – величина удельных переменных издержек;
P – цена за единицу продукции.
Рассчитаем точку безубыточности для трёх прогнозных лет
деятельности проекта (таблица 11):
Таблица 11
Расчет точек безубыточности
Показатель, руб.
2018
2019
2020
Постоянные издержки
3 804
405,88
4 061 694,79
4 240 584,01
Переменные затраты
844 800,00
903 936,00
945 366,40
Выручка от реализации
6 669
7 136 067,54
7 700 538,22
79
222,00
Объем реализации, ед.
2 900
2 900
2 980
Средние удельные
переменные затраты
291,31
311,70
317,24
Цена за услугу
2300
2 461
2585
Точка безубыточности в
денежном выражении
4 356
213,78
4 650 821,02
4 834 041,25
Точка безубыточности в
натуральном выражении,
ед.
1894
1890
1870
Доля в валовом объёме
продаж, %
65,3
65,2
62,7
Видно, что реализация услуг проекта может быть снижена не более чем
на 35% при сохранении возможности работы хостела. Именно на эту величину
в денежном отношении в высокий сезон покрываются спады продаж в «низкие»
месяцы. В год начала деятельности хостел должен добиться реализации услуг
минимум на сумму 4 356 213,78 руб. для того, чтобы удержаться на рынке, и
далее сделаны поправки на инфляцию. Графически агрегированный уровень
безубыточности приведён на рисунке 3:
Рисунок 3 – Точка безубыточности за 36 месяцев жизни проекта
80
Дать характеристику риска операционной деятельности в развёрнутом
временном контексте возможно при оценке величины операционной
безопасности. Устойчивость проекта к колебаниям движения денежных
потоков определяется величиной запаса финансовой прочности (сокр. англ.
FSM – Financial Safety Margin):
(8)
Где:
Qp – плановый объём продаж;
BEP – значение точки безубыточности в натуральном выражении.
Динамика запаса финансовой прочности на прогнозный период
представлена в Приложении 9.
Рисунок 4 – График притока и оттока денежных средств в
прогнозном периоде
Произведён расчёт точки безубыточности для каждого периода на
протяжении 36 месяцев деятельности; при соотнесении их значений с объёмами
реализации были выявлены величины минимальной, максимальной и средней
финансовой прочности в деятельности проекта (Приложение 9).
81
Разнящиеся значения запаса финансовой прочности следует
интерпретировать в паре с графиком поступлений и оттоков средств:
минимальный показатель FSM=-14,6% в первом периоде сам по себе
свидетельствует об убыточности деятельности фирмы, что также
подтверждается динамикой финансовых результатов (рисунок 21). Однако, уже
через 5 месяцев после старта, несмотря на изначальный трёхмесячный чистый
убыток, проект генерирует максимальную долю прибыли за весь 2018 г.
Подобная волнообразность характерна и для последующих периодов, и
объясняется естественными особенностями спроса в гостиничной отрасли. Так,
максимальный запас финансовой прочности за период планирования был
спрогнозирован на 30-й месяц работы (FSM=65,8%). При этом, проект способен
выдержать сокращение продаж от 30% до 65% в течение 18-ти отчётных
периодов, а средняя величина FSM36=30,1%, несмотря на общую
волатильность. На практике такая динамика сглаживается контролем за
затратами: при низкой себестоимости услуги хостела доля переменных затрат
всегда существенно меньше доли постоянных издержек, и общая масса затрат
подвержена лишь небольшим колебаниям.
Анализ динамики денежных потоков малого предприятия гостиничной
сферы выявил особенную важность контроля и учёта влияния источников
затрат проекта, сильно зависящего от сезонного «провисания» рынка. Анализ
степени выявление частных параметров деятельности предприятия на его
финансовый результат является целью анализа чувствительности [Стрекалова,
2013, с. 314]. В данном параграфе работы определён список показателей, чьи
колебания не наносят ущерба проекту в случае отклонения от заложенного
сценария работы. В качестве базовой характеристики успешности деятельности
проекта выбрана величина его чистой приведённой стоимости NPV, а среди
наиболее влиятельных для проекта операционных факторов определены
прямые переменные издержки, размер арендной платы, фонд заработной платы,
ставка налога, и размер выручки от продаж.
82
Если нормальный прогноз этих значений определён в финансовом
плане, то при анализе чувствительности поэтапно задаются их граничные
значения согласно пессимистичному и оптимистичному сценариям.
Варьирование параметров произведено с шагом 5%, при этом чем шире
диапазон колебаний значений факторов при положительном NPV проекта, тем
больше его устойчивость.
Видно, что проект выполним и в ходе пессимистичного сценария: чистая
приведённая стоимость проекта остаётся положительной вплоть до повышения
арендной ставки на 22,5%, хотя оплата аренды являются наибольшей статьёй
расходов в любой период работы. Для сравнения, изменения условий
упрощённой системы налогообложения для индивидуальных
предпринимателей, согласно прогнозу, не могут внести значимых изменений в
результат проекта. Логично, что изменения выплат по оплате труда
сотрудников, как вторая по величине статья расходов, оказывают следующее по
силе воздействие на величину NPV, хотя только 30-ти процентное увеличение
оклада работников сделает проект невыгодным.
Ограниченный спектр затрат проекта обусловливают его относительно
низкую чувствительность к изменениям переменных издержек, которые при
любом сценарии ограничены размером номерного фонда и числом постояльцев.
Также низкой является значимость изменений ставки налога: при
спрогнозированном объёме прибыли и её сезонным колебаниям размер
налогооблагаемой базы не является высоким. Наконец, проект может
выдержать до 7,5% снижения среднегодового объёма продаж, что покрывается
массивом выручки в пиковые месяцы.
Анализ чувствительности показал достаточно высокий потенциал
проекта по нивелированию отрицательных колебаний наиболее значимых
факторов риска, что при положительной приведённой стоимости проекта
позволяет принять бизнес-план к реализации.
83
Прогноз устойчивости проекта к росту факторов риска завершает анализ
эффективности проектируемого предприятия, сделанный в третьей главе
дипломной работы. После обоснования в первой главе географического выбора
и рыночной ниши, во второй главе был представлен проект хостела - малого
предприятия гостиничной индустрии, по заданным параметрам которого был
дан прогноз продаж, анализ затрат и распределение финансовых потоков. На
«входе» определена потребность именно в тех ресурсах, которые на «выходе»
приведут к положительному финансовому результату проекта и обусловят
привлекательность инвестиций. Проект должен принести на 60% больше
средств от каждой вложенной денежной единицы при дисконтированном сроке
окупаемости в полтора года.
На исходе 36-ти месячного прогноза проект имеет чистую приведённую
стоимость в 1 293 882,24 руб., а в течение работы проекта возврат инвестиций
составит 173%. Деятельность проекта характеризуется высокой сезонностью,
однако «Аврора» может выдержать до 7,5% общегодового снижения продаж.
Нивелирование гипотетических колебаний арендной ставки и сравнительно
низкая чувствительность проекта к изменению прямых переменных издержек и
затрат на персонал обеспечивается за счёт создания резервов из чистой
прибыли в высокий весенне-летний сезон. Так, с поправкой на сезонность,
усреднённый запас финансовой прочности равен 30,1%, и проект устойчив к
уменьшению до трети объёма продаж. С учётом цикличного характера спроса,
безубыточность хостела ежегодно достигается при 65% выполнения плана
продаж.
Экономичный формат хостела задаёт наименьшие требования по
величине совокупных затрат, а запуск проекта является выполнимым и
перспективным в условиях роста туристической и гостиничной индустрий в
Санкт-Петербурге. Полученные аналитическим способом показатели
позволяют считать проект коммерчески привлекательным, а разработку бизнес-
плана как выпускной квалификационной работы успешно выполненной.
84
Риски при ведении данного вида бизнеса состоят в следующем:
высокий уровень риска выбора месторасположения;
высокий уровень амбиций предпринимателя;
высокий риск выбора неправильной концепции ресторана;
высокий риск ошибиться с целевой аудиторией;
высокий уровень капитализации инвестиций;
высокий уровень зависимости от предпочтений кухни аудиторией.
Возможные риски для ресторана и страхование от них поданы в таблице.
Серьезным фактором риска может стать и неграмотно подобранная
команда работников. Подобная проблема только на поверхности кажется
несущественной, на деле же, подобрать хороший персонал - настоящая
проблема. Важный момент в выборе группы управленцев - адекватная
мотивация. Лучше если они воспринимают себя как партнеры по бизнесу.
Часты случаи, когда профессионалы подобного уровня готовы инвестировать
свои знания, накопленный опыт, и часто располагают соответствующей базой
данных. Остальные работники должны ощущать себя командой (семьей),
иногда требуется некоторое время и средства на обучение кадров, но это с
лихвой окупается, так как накладывает определенный фирменный знак на вашу
работу.
Таблица 12
Возможные риски и формы страхования
№
Возможные риски
Возможные потери
Формы
страхования
Политические риски
1
Нестабильность
законодательства
может привести к
росту ставок
налогообложения
Указанный риск может
привести к росту
себестоимости и цены на
внутреннем рынке
на 20 –25%
Невозможность
избежания
последствий
этого риска
Финансово-экономические риски
1
Неустойчивость
сбыта.
Часть продукции может
оказаться
не заявленной рынком, что
приведет к уменьшению
Проведение
рекламных
мероприятий.
Поиски
85
прибыли
(на 37 – 40%)
потенциальных
партнеров
2
Появление
альтернативной
продукции
конкурирующих
фирм.
Потеря части рынка (25%)
Внесение изменений в
продукт, делающие
его
эксклюзивным.
3
Снижение цен
конкурентом
Приведет к вынужденному
снижению цены и потере
прибыли
(5%)
Возможное снижение
цены, за счет
снижения
себестоимости – 5%
4
Рост цен на услуги
транспорта,
размещения и
питания
Рост цен должен
соответствовать
темпам инфляции и не
оказывать
значительного влияния на
экономические показатели,
отчисленные в валюте
Рост цен будет в
равной
мере влиять на наших
конкурентов.
Организационные риски
1
Низкое качество
менеджмента
предприятия
Вероятность этого риска мала
из-
за достаточного уровня
компетентности и
ответственности
Формирование модели
корпоративного
управления.
Повышение
квалификации
сотрудников.
Проведенное исследование показало, что такой вид бизнеса, как
создание ресторана является сверхприбыльным, высокорискованным и
перспективным. Одно из главных условия его функционирования является
грамотное определение целевой аудитории, выбора концепции и
соответствующего местоположения, что связано с объективными
экономическо-финансовыми условиями деятельности. Открытие ресторана
потребует от руководителя проекта самоотдачи, высокого напряжения волевых
усилий, знаний, тактических манипуляций при оформлении бюрократической
документации, лицензий на реализацию алкогольной продукции, а также
осознания того, что данный вид бизнеса требует тщательной проработки и
значительных капитальных вложений. Если руководитель проекта понимает, и
берет на себя ответственность за создание предприятия такого масштаба и
характера, берет на себя ответственность за жизни людей, участвующих в
86
производственном процессе и потребляющих продукцию и услуги -ресторана,
то его интеллектуальные, финансовые и личные вложения будут приносить
прибыль, а предприятие выполнять свою непосредственную задачу,
необходимую экономике и обществу в течение десятилетий.
Таким образом, в работе проанализированы основные риски проекта и
представлены предложения по их минимизации. Проведен расчет финансового
плана на глубину 3 года. Определен период окупаемости проекта (13 месяцев).
Доказана и обоснована его экономическая эффективность, и, следовательно,
целесообразность реализации.