Рисунок 17. Организационная структура проекта
Выделяют следующие аспекты выполнения каждой работы [9]:
− П - планирование;
− О - организация;
− К - контроль;
− Т - исполнительство (труд).
Составим матрицу ответственности с учетом выше представленных
аспектов (таблица 12).
Таблица 12
Матрица ответственности
Наименование задач
Генераль
ный
директор
Финан
совый
директ
ор
Технич
еский
директ
ор
Исполнит
ельный
директор
Менедж
ер
проекта
1. Принятие решения о начале
реализации проекта
ПК
1.1. Решение директора о запуске
проекта
ПОКТ
ПОКТ
2. Предпроектная подготовка
ПК
ПТ
ПТ
ПТ
2.1. Назначение руководителя
проекта
Т
2.2. Резюме проекта
Т
Т
2.3. Формирование команды для
выполнения проекта.
К
Т
Т
2.4. Составление структурной
декомпозиции, календарного
графика, матрица ответственности
РАЗУ, информационно-технической
таблицы
Т Т
Заказчики
проекта
Куратор
проекта
Руководитель проекта
Администратор проекта
Исполнители
61
2.5. Финансовый план
К
Т Т
3. Реализация проекта
3.1. СМР
Т
К Т
3.2. Сопровождение договоров
К Т
3.3. Монтаж новой линии
Т
К К
4. Завершение работ
ПК
Т
Т
Т
4.1. Представление руководителем
проекта финального отчета об
итогах реализации проекта
ОК
Т Т Т
Для того чтобы реализовать проект необходимо: создать комиссию,
разработать план работ, распределить ответственность, выполнить план работ по
проекту и составить отчет о выполнении проекта. Время реализации проекта
представлено в таблице 13 (Приложение 1).
На основе таблицы 13 составлен график Ганта, представленный на рисунке
20 (Приложение 2). Перед реализацией проекта необходимо проанализировать
возможные риски настоящего проекта. Посредством привлечения группы
экспертов, нами была рассмотрена группа наиболее вероятных рисков:
предпринимательские (невозможность своевременного внесения оплаты по
платежным документам), валютные (изменение курса валюты при расчетах с
поставщиками и подрядчиками), инвестиционные риски, а также риски,
связанные с нарушением условий подачи отчетности в соответствующие
инстанции. Необходимо отметить, что в процессе проведения анализа рисков
настоящего проекта была использована общепринятая система присвоения
балльности относительно каждого риска [20]:
− зона минимального риска составляет от 0 до 25%;
− зона повышенного риска составляет от 25 до 50%;
− критическая зона риска составляет от 50 до 75%;
− область недопустимого риска составляет от 75 до 100%.
Исходя из степени значимости каждому риску присваивается собственный
приоритет. Каждому приоритету соответствует удельный вес события. Далее, в
таблице 14 представлены соответствия значений по рискам.
62
Таблица 14
Таблица соответствия значений по рискам
Приоритет
Вес
3 (высокий)
0,100
2 (средний)
0,050
1 (низкий)
0,020
Исходя из данных таблицы 15, составляем совокупный риск реализации
настоящего проекта.
Таблица 15
Совокупный риск реализации проекта
№
п/п
Наименование риска Приоритет Вес
1
Снижение интереса к продукции
2
0,050
2
Снижение объемов сбыта
3
0,100
3
Колебание курса валют
1
0,020
Всего:
0,170
В нашем проекте наиболее значимыми являются риск снижения интереса
к продукции и риск снижения объемов сбыта, относящиеся к категории
рыночных рисков. Их целесообразно рассматривать как самостоятельный аспект
маркетинговых рисков, что, в свою очередь, поможет кредитному аналитику
разделить макроэкономические отраслевые риск-факторы и риски, связанные с
действиями существующих и возможных конкурентов, изменением рыночной
конъюнктуры, воздействием потребителей на маркетинговые планы
инициаторов проекта.
Перечислим ключевые составляющие обозначенных рисков настоящего
проекта по выпуску новой продукции в ПАО НК «Роснефть»:
− негативное изменение спроса, предложения, ценовые риски, фактор
сезонности;
− риск концентрации на одном покупателе, сегменте;
− риск усиления конкуренции между участниками отрасли, новыми
конкурентами, производителями товаров-заменителей из других отраслей;
63
− риск неправильной оценки конкурентов, в том числе возможности
конкурентов воздействовать на рыночную позицию заемщика.
Для адекватной оценки рыночных рисков необходимо получить и
соответствующим образом оценить следующие вопросы:
− Отмечается ли изменение спроса на рынке и в отрасли, падение цен, чем это
вызвано?
− Существуют ли неудовлетворенные потребности потребителей?
Невнимание и неполучение должной оценки указанных выше аспектов
может явиться одной из главных причин инвестиционного провала.
Для оценки эффективности инвестиционного проекта применяется
показатель NPV - чистый дисконтированный доход.
Формула расчета NPV представлена ниже (1).
(1)
где CF (t) – денежный поток в период t;
– коэффициент дисконтирования;
r – ставка дисконтирования.
Обратимся к кумулятивному методу для расчета ставки дисконтирования,
которую следует использовать применительно к данному проекту. В его основе
лежит действительное состояние компании, а не уровень развития, которым
характеризуется рынок ценных бумаг. Источниками финансового обеспечения
проекта служат лишь собственные ресурсы, поэтому отобразить реальную
ситуацию успешнее получится, если оценить изнутри риски предприятия. Расчет
ставки основывался на использовании внутрикорпоративных источников,
благодаря которым то, насколько рискованным является инвестиционный
проект, можно установить с большей точностью.
В качестве безрисковой ставки возьмем облигацию федерального займа:
ОФЗ–26212–ПД, которая на данный момент находится в обращении. Срок
64
обращения до 2028 года. Доходность от данной облигации составляет 7,05 %
годовых.
Следующим шагом необходимо учесть дополнительную премию за риск,
включающую в себя следующие факторы:
− Размер компании (0–3%). Так как компания крупная, то данный фактор был
оценен в 3%.
− Финансовая структура (0–5%). Компания стабильно показывает хорошие
результаты финансовой деятельности, каждый год, улучшая соотношение
собственных и заемных средств. Данный фактор оценен в 2%.
− Рентабельность предприятия и прогнозируемость его доходов (0 – 4). Доходы
в данной отрасли высоки, продукция востребована, следовательно, данному
фактору присваивается оценка 1%.
Таким образом, присваиваем ставке дисконтирования данного
инвестиционного проекта значение в размере 13%:
r=7,05+3+2+1≈13%.
Для определения коэффициента дисконтирования применяется
специальная статистическая таблица коэффициентов дисконтирования,
представленная в Приложении 1 настоящей работы (таблица 16). Поскольку
размер коэффициента зависит от двух факторов, по вертикали таблицы
указывается ставка, а по горизонтали временной период. Показатели
коэффициентов рассчитываются с точностью до тысячных. В нашем случае
коэффициент дисконтирования составит 0,885. Далее, согласно общей
характеристике настоящего проекта (п. 2.2 настоящей работы), бюджет проекта
равен 160 553 000 руб.
Чтобы привести денежный поток к сегодняшнему дню, нужно умножить
денежную сумму на коэффициент 1/(1+R), при этом (1+R) надо возвести в
степень, равную количеству лет.
В нашем случает запуск и реализация проекта запланированы на 2019 год,
следовательно, временной период равен 1 году (с момента заказа продукции на
65
заводе до запуска автоматизированной линии производства и возврата
инвестиций). Чистый денежный поток равен 160 553 000 руб.
Рассчитаем NPV инвестиционного проекта:
NPV = 160 553 000 / (1+0,13) = 142 082 300,8 руб. = 142 млн. руб.
Правило:
если NPV больше нуля, то проект можно принять, если NPV
меньше нуля, то проект стоит отвергнуть. Чем больше величина NPV, тем
выгоднее/прибыльнее является данный проект.
Логическое обоснование метода NPV очень простое. Если NPV равно
нулю, это означает, что денежные потоки от проекта достаточны, чтобы:
а) возместить инвестированный капитал;
б) обеспечить необходимый доход на этот капитал.
В данном случае величина NPV является положительной, что означает
прибыльность настоящего проекта.
IRR – это внутренняя норма доходности инвестиционного проекта. Проще
говоря, IRR показывает, какое максимальное требование к годовому доходу на
вложенные деньги инвестор может закладывать в свои расчеты, чтобы проект
выглядел привлекательным.
IRR позволяет оценить максимальную стоимость капитала, при которой
проект остается эффективным, то есть пороговую ставку, от которой проект
«уходит в минус». Такая ставка должна обнулять чистый дисконтированный
доход NPV. Если величина показателя проекта больше стоимости капитала для
компании, то его следует принять [29].
Показатель можно рассчитать с помощью формулы (2):
IRR = r + NPV * r / NPV (2)
В нашем случае r = 13%, NPV = 142 млн. руб.
IRR = 13 + 142 * 13 / 142 = 14
На практике значение IRR сравнивается с заданной нормой дисконта r. При
этом, если IRR>r, то проект обеспечивает положительную величину NPV. В
нашем случае данное неравенство выполняется, что, в свою очередь,
66
свидетельствует об эффективности настоящего проекта целесообразности
принятия проекта.
Свободный денежный поток (FCF) является показателем рентабельности,
эффективности управления и ликвидности, который вычисляет, какой объем
денежных средств генерирует компания после выплаты операционных расходов
и инвестиций на расширение бизнес деятельности. FCF рассчитывается путем
вычитания капитальных затрат из операционного денежного потока. Другими
словами, FCF – это излишки, которые зарабатывает корпорация после выплаты
всех своих операционных расходов. Это важная концепция, потому что она
показывает:
− насколько эффективно бизнес генерирует денежные средства;
− может ли компания доставить доход своим инвесторам после выплаты всех
расходов, учитывая расширение бизнес деятельности.
Для расчета FCF необходимо найти операционный денежный поток из
отчета о движении денежных средств и вычесть из него капитальные затраты,
необходимые для текущих операций.
FCF = EBIT + DA – T (3)
где:
EBIT – прибыль от основной деятельности, т.е. размер прибыли компании
до выплаты налогов и процентов;
DA – отчисления на износ и амортизацию;
T – сумма налога (налоговая ставка на ОСН 20%).
FCF = 83,52 + 1,2 – 16,7 = 68,02 млн. руб.
Рассчитанный показатель FCF свидетельствует о том, что в ПАО НК
«Роснефть» имеется запас денежных средств, что характеризует предприятие как
преуспевающее и нацеленное на рост в будущем.
Срок окупаемости проекта рассчитывается по формуле (3.4):
РР = К
0
/ П
Чсг
(4)
где:
К
0
- сумма вложенных средств.
67
П
Чсг
- чистая прибыль в среднем за год.
Но необходимо также принять во внимание, что проект может не только
давать доход, но и требовать дополнительных вложений в размере не менее 20%
от ожидаемой суммы чистой прибыли, к примеру, в случае возникновения
ситуаций, связанных с риском по проекту.
Таким образом, срок окупаемости проекта с учетом данного условия равен:
РР = 160,5 / (750 - 20%) = 0,3 года
≈
4 месяца.
В таблице 17 представлен показатели эффективности проекта по выпуску
новой продукции в ПАО НК «Роснефть».
Таблица 17
Показатели эффективности проекта по выпуску новой продукции в ПАО НК
«Роснефть»
Показатель
Значение
Поступления от продаж, млн руб.
288
Инвестиционная стоимость проекта, млн руб.
160,5
Налогооблагаемая сумма, млн руб.
83,52
Сумма налога, млн руб.
16,7
Свободный денежный поток (FCF), млн руб.
68,02
NPV проекта, млн руб.
142
IRR проекта, млн руб.
14
Срок окупаемости проекта, мес.
4
Таким образом, проект по выпуску новой продукции «РН-40» в ПАО НК
«Роснефть» позволит реализовать краткосрочные и долгосрочные цели и задачи
предприятия в наиболее полном объеме и с наибольшей эффективностью.
68
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
По результатам проведенного в настоящей работе исследования нами
сделаны и достигнуты следующие выводы и цели:
1. Продукт можно считать новым, если его производство является новым
для конкретного предприятия. Продуктовое планирование в качестве своего
исходного пункта имеет стоимостные цели, которые сформулированы как часть
общего целевого планирования. Рынки товаров потребительского
предназначения характеризуются тем, что статус самых конкурентоспособных
принадлежит малым и средним предприятиям нефтегазового сектора,
отличающихся серийным типом производства.
2. Во второй главе дана организационно-экономическая характеристика
компании ПАО НК «Роснефть». Рассмотрено ее развитии за период 2016-2018
гг, проанализирован выпуск новых продуктов и развитие технологий. После
этого были определены проблемы, которые могут негативно сказаться на
процессе организации выпуска новой продукции, основное внимание среди
которых уделено организационной структуре предприятия и дисциплине
рабочих.
3. В третьей главе работы подробно представлены аспекты внедрения и
экономическое обоснование проекта организации выпуска новой продукции.
Дана характеристика проекта по выпуску нового продукта «РН-40» и оценены
его показатели. Подробно описан сам новый продукт, его состав, особенности и
визуализирован внешний вид. Дана подробная характеристика
производственного цикла и применяемого оборудования.
По факту произведенного расчета эффективности организации выпуска
новой продукции в ПАО НК «Роснефть» определено, что проект является
прибыльным и рекомендован к применению ввиду положительной величины
показателей NPV, а также превышения величины показателя проекта над
стоимостью капитала компании. Показатель FCF свидетельствует о том, что
предприятие располагает запасом денежных средств, что характеризует
69
предприятие как преуспевающее и нацеленное на рост в будущем. Проект
является достаточно рентабельным – показатель рентабельности в данном случае
равен 24%. Согласно приведенному расчету настоящий проект окупится в
течение 4 месяцев и позволит реализовать краткосрочные и долгосрочные цели
и задачи предприятия в наиболее полном объеме и с наибольшей
эффективностью.
70